國產(chǎn)汽水第一股不香，冰峰汽水為何還要上市？

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吃一份炸雞、來一瓶肥宅水，這是大部分"吃雞者"的生活寫照；吃一份炸雞、來一瓶冰峰汽水，這是西安"吃雞者"的生活寫照。

一家土生土長的老牌汽水品牌即將走出西安沖刺A股了。根據(jù)陜西證監(jiān)局發(fā)布信息顯示，西安冰峰飲料股份有限公司（下稱"冰峰汽水"）已與華創(chuàng)證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬在深交所中小板上市，預(yù)計2021年5月31日前遞交申請材料。

然而，上市鋪墊了近四年之久的冰峰本次能否如愿？此外，已有"85歲"高齡北冰洋也欲借殼大豪科技奔赴資本市場。但在當(dāng)今茶飲市場中，新式茶飲才是資本市場"頭牌"，老牌汽水們真的吃香嗎？

此外，在國潮風(fēng)涌起之際，是否也能讓大家回憶起老牌汽水呢？它們又是否會崛起呢？

冰峰汽水沖刺"國產(chǎn)汽水第一股"

實際上，冰峰汽水不單搭配炸雞，它已經(jīng)是西安人民的一日三餐必不可少的一部分。大家吃著肉夾饃、泡饃、涼皮、潑油面等，再來上一瓶冰峰汽水，這種現(xiàn)象也形成了當(dāng)?shù)鬲毺氐年兾黠L(fēng)味。

可見冰峰汽水就是西安人民的"情懷水"，而這杯"情懷水"成立于1953年，至今已有68年歷史，是國內(nèi)老牌汽水之一。另外還有廣州的健力寶、北京的北冰洋、四川的峨眉山等等。

然而，這些老牌汽水似乎并不受資本市場青睞。大家雖然擁有多年歷史，且憑借"情懷牌"這塊殺手锏俘獲了眾多粉絲，但是長久站上資本舞臺的卻少有。除開健力寶曾上市后到退市再到近期北冰洋欲借殼上市，至今國產(chǎn)汽水第一股的位置還空缺著。

那么，冰峰汽水能否奪得國產(chǎn)汽水第一股桂冠呢？其實，冰峰汽水的上市計劃早已展開，在2017年的時候冰峰就在籌備上市計劃，并打算通過上市所募集的資金來完成企業(yè)擴張的需求，實現(xiàn)"立足陜西、進軍全國、放眼世界"的戰(zhàn)略目標(biāo)。

近四年了，本次上市計劃的披露似乎預(yù)告著冰峰上市心愿終于要實現(xiàn)了。而冰峰若成功上市，也很有可能破西安地域的"小圈"，走向全國甚至全球。然而，當(dāng)今資本市場似乎更加青睞新式茶飲市場，國產(chǎn)汽水第一股真的吃香嗎？

國產(chǎn)汽水第一股"不香"？

如今茶飲賽道早已物是人非，市場發(fā)生了巨變，以現(xiàn)調(diào)制的網(wǎng)紅奶茶的新式茶飲賽道正如火如荼，而老牌汽水品牌們想靠"情懷牌"繼續(xù)吸引資本市場顯然不夠了。

目前而言，老牌汽水三大品牌健力寶、冰冰洋與冰峰都傳出了上市的消息，可見國產(chǎn)汽水第一股爭奪戰(zhàn)已然上演。但是"國產(chǎn)汽水第一股"與"新式茶飲第一股"對比，前者已經(jīng)黯然失色。

先從市場規(guī)模對比，新式茶飲市場規(guī)模破1000億元且未來發(fā)展?jié)摿σ琅f巨大，而碳酸飲料市場規(guī)模雖大但下跌態(tài)勢明顯。

根據(jù)《2020年新式茶飲白皮書》數(shù)據(jù)顯示，2020年中國茶飲市場的總規(guī)模為4420億元，其中新式茶飲市場規(guī)模預(yù)計到2020 年底突破 1000 億元。另據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2019年中國碳酸飲料市場規(guī)模為849.6億元，2014-2019年CAGR僅約2%，行業(yè)發(fā)展逼近天花板。

再從融資數(shù)目對比，新式茶飲行業(yè)內(nèi)品牌融資事件不斷，碳酸飲料行業(yè)內(nèi)品牌融資事件幾乎沒有。 據(jù)觀測，新式茶飲賽道近期頻繁傳出奈雪的茶、蜜雪冰城以及喜茶等獲得多輪投資；而碳酸飲料行業(yè)內(nèi)，除開元氣森林去年7月被傳獲得的新一輪融資，其他頭部可口、百事以及老牌汽水品牌都暫未有融資事件爆出。

由此可見，新式茶飲賽道是當(dāng)今資本市場的"頭牌"，但是國產(chǎn)汽水也有"得力干將"，例如元氣森林，憑借"0糖0脂"的概念爆火于消費者與資本市場中，但它卻不屬于老牌汽水品類。

所以，可以知道的是國產(chǎn)汽水第一股或在資本市場或不吃香。但是，大家也不能忽視碳酸飲料依舊有百億級的市場規(guī)模，畢竟肥宅汽水依舊是當(dāng)代懶人癌患者的"續(xù)命水"。

然而，老字號汽水品牌們的"情懷水"可以成為資本市場的"續(xù)命水"嗎？本次主角冰峰汽水沖刺A股又有幾道難題待解呢？

上市還有四道難題待解

在筆者看來，冰峰汽水上市就好比北冰洋要借殼才能上市一般，兩者在上市前存在的問題有許多。況且大家上市壁壘也較高，冰峰汽水上市后值不值得資本市場青睞也存疑。

第一，冰峰汽水難過的第一道難關(guān)是產(chǎn)品線、銷售渠道單一。 據(jù)觀測，冰峰汽水主營產(chǎn)品為"冰峰"牌的橙味飲料、酸梅湯以及純凈水。而從銷售渠道來看，冰峰汽水目前銷方式包括經(jīng)銷和直銷兩種，但其依舊以經(jīng)銷方式為主渠道，直銷占比很小。

但是普遍來講，經(jīng)銷模式下給經(jīng)銷商的報價是較低的，也是會影響公司營收的。所以冰峰汽水營收增速開始放緩。財報數(shù)據(jù)顯示，2018年——2019年，冰峰汽水營收增速分別為12.75%、6.71%；2018年與2019年營業(yè)利潤增速分別為17.49%、2.66%。

另外，產(chǎn)品線單一也決定了冰峰汽水營收高度依賴于汽水產(chǎn)品，導(dǎo)致公司未來產(chǎn)品覆蓋率與全國戰(zhàn)略難以維系。

第二，冰峰汽水第二道難關(guān)是難出"西安"門，雖然冰峰汽水有著"西安鰲頭"之稱，但其想要遨動全國市場還為時尚早。 目前而言，冰峰汽水在西安市場占有率高達(dá)80%以上，而在其他省市占有率卻不高。

另外，從冰峰上市的動機就可看出，它缺錢想要靠融資完成全國擴張計劃。但是對于打"情懷牌"的老牌汽水品牌們而言，最難抉擇的就是放棄"情懷牌"，因為一旦放棄，本土市場或被可口、百事雙巨頭霸占，大家獨特的競爭優(yōu)勢就將消失了。此外，一般而言區(qū)域性品牌也難走出自己的本土市場，就像冰峰汽水它代表了西安口味這個區(qū)域小圈，是很難突破中國口味大圈的。

不可忽視的是，冰峰汽水雖然還走不出西安，但造血能力強，凈利率甚至高于"亞洲首富"農(nóng)夫山泉。財報數(shù)據(jù)顯示，2019年，冰峰飲料營收為3.02億元；凈利潤為8144.80萬元；凈利潤率則達(dá)到26.98%，反觀農(nóng)夫山泉2019年凈利潤率僅為20.6%。

第三，碳酸飲品已經(jīng)被貼上了"不健康"標(biāo)簽，而在消費者健康意識的崛起下，冰峰汽水歸屬于碳酸飲料下，未來發(fā)展也坎坷。 艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，近幾年碳酸飲料行業(yè)規(guī)模以呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢，2017年收入下滑5.1%，2018年收入下滑13.1%，直至2019年才開始中增長。

（數(shù)據(jù)來源：Euromonitor前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）

此外，冰峰汽水還被貼上"價貴、量少"標(biāo)簽，有不少消費者吐槽其汽水喝一瓶不夠，兩瓶又多，且單價一瓶在5元對比可樂"量多價廉"的屬性，冰峰汽水并沒有太大的競爭優(yōu)勢。

第四，如何在紅海競爭中突圍并保持差異化是冰峰汽水最后一道難關(guān)。 目前而言，國內(nèi)碳酸飲料賽道的競爭早已是紅海一片，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，與此同時，市場上兩極分化現(xiàn)象也明顯，以占領(lǐng)全國市場的可口、百事以及芬達(dá)等品牌為一方，老牌汽水霸占各自本土市場為另一方。

再據(jù)觀察，市面上碳酸飲品其實口感、產(chǎn)品品類大多相同，無非是橘子汽水與碳酸汽水兩款為主。所以可見碳酸飲料的進入門檻低，且復(fù)制性較強。為此，冰峰汽水如何在全國市場上保持差異化與競爭力也是一個很大的問題。

綜合來看，冰峰汽水雖然是西安的鰲頭，但是這個老牌汽水仍舊有許多難關(guān)需要邁過去。但是，它的盈利能力可觀，并在國潮涌起的年代下，冰峰汽水或也有沖向全國市場的時機。然而，老牌汽水們真的會崛起嗎？

借助"國潮"東風(fēng)，老牌汽水就能崛起？

在國潮涌起的年代下，老字號餐飲品牌不斷出圈且涌起了上市熱潮，申請上市的包括張小泉、德州扒雞、五芳齋等。這透露出在新消費時代下，Z世代開始拾起老一輩的歲月回憶。然而，老牌汽水們能借助這陣"東風(fēng)"崛起嗎？

根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，2019年碳酸飲料市場持續(xù)推陳出新，產(chǎn)量持續(xù)上升，甚至超過了2014年產(chǎn)量水平。由此可見，碳酸飲料一改之前的頹勢需要的是創(chuàng)新。

而老牌汽水更是需要創(chuàng)新才有崛起的可能。但目前而言，老牌汽水們創(chuàng)新思維還欠缺 ，就拿本次主角冰峰汽水為例，其產(chǎn)品單一，曾推出過罐裝飲品因銷量口碑不佳迅速大批撤出，表現(xiàn)出冰峰汽水在創(chuàng)新道路下走的較為猶豫；另外，其在線上渠道布局也較淺，這也同樣表現(xiàn)冰峰汽水互聯(lián)網(wǎng)思維跟進也不足。

但另一方面，老牌汽水也不是沒有積極求新的例子。例如北冰洋在2020年就發(fā)布了13款新品，還推出了"國潮X養(yǎng)生"的概念，可見北冰洋正積極貼合年輕人消費市場。

此外，在碳酸飲料市場中，最值得老牌汽水學(xué)習(xí)的榜樣是元氣森林 ，這個推出"0糖0脂"健康概念收割消費者市場的品牌。與此同時，這家公司的互聯(lián)網(wǎng)思維也是值得老牌汽水學(xué)習(xí)的，其渠道上布局以便利店以及電商為主，但往往這類渠道又是年輕人青睞的消費場所；再加上日系品牌與綜藝節(jié)目營銷，元氣森林也就更加貼近了年輕人市場。

所以，通過給自己貼上"健康、日系、時尚"三大標(biāo)簽的元氣森林才能大獲資本市場芳心。其最近一次新融資后估值已達(dá)到約20億美元。

由此可見，老牌汽水們未來突破口可以是在互聯(lián)網(wǎng)時代下，先給自己貼上一個"健康"標(biāo)簽，再借助"情懷牌"雙頭并進。

所以，也不是老牌汽水真的不行了，而是大家創(chuàng)新力度還不足，還未跟上時代的步伐。況且，其他領(lǐng)域內(nèi)有許多的老字號品牌走出舒適圈，正創(chuàng)新尋增長。

例如，去年"五五購物節(jié)"期間，上海的老字號品牌紛紛擁抱互聯(lián)網(wǎng)，銷量和口碑都迎來了增長。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)時有上海170余個消費類老字號品牌推出形式多樣的營銷活動200余場，覆蓋線下品牌店2000余家。

雖然上面的老字號品牌不全部是老牌汽水，但大家的本質(zhì)相通。所以，在未來如若老牌汽水們能放下自己的身段擁抱互聯(lián)網(wǎng)，緊隨時代步伐積極創(chuàng)新，相信他們或能再次崛起重回市場的中央。

本文作者：葉小安

文章來源：松果財經(jīng)，轉(zhuǎn)載請注明版權(quán)。

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