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上半年，流媒體音樂(lè)迎來(lái)了爆發(fā)期。

在國(guó)際領(lǐng)先的美國(guó)音樂(lè)市場(chǎng)上，2020年上半年，流媒體收入已經(jīng)占美國(guó)錄制音樂(lè)收入的85%。要知道，在2015和2016年上半年，流媒體音樂(lè)分別僅占美國(guó)音樂(lè)行業(yè)收入的32%和47%；另?yè)?jù)Counterpoint Research數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，到2020年底，全球音樂(lè)流媒體訂閱量將超過(guò)4.5億，將同比增長(zhǎng)25%以上。

一系列數(shù)字的映射下，無(wú)不在向市場(chǎng)暗示，流媒體音樂(lè)已經(jīng)迎來(lái)了一個(gè)新的時(shí)代。

從全球市場(chǎng)來(lái)看，不少流媒體玩家已相繼對(duì)外公布了今年三季度財(cái)報(bào)：

打頭陣的視頻流媒體巨頭奈飛，三季度64.36億美元的營(yíng)收依然超過(guò)了華爾街分析師預(yù)期；聚焦到流媒體音樂(lè)市場(chǎng)，Spotify繼續(xù)以用戶訂閱量第一的身份亮相，訂閱用戶數(shù)增至了1.44億，但值得注意的是，三季度Spotify較去年同期由盈轉(zhuǎn)虧；至于Apple Music、Amazon Music等音樂(lè)流媒體國(guó)際平臺(tái)雖未上市，但市場(chǎng)影響力依舊不容小覷。

國(guó)內(nèi)頭部音樂(lè)流媒體玩家騰訊音樂(lè)，也將于北京時(shí)間11月11日公布2020年第三季度財(cái)報(bào)。在奈飛、Spotify紛紛交出三季度答卷的背景下，作為唯一一家能比肩全球流媒體的中國(guó)流媒體平臺(tái)，其三季度成績(jī)單也備受市場(chǎng)關(guān)注。那么，這次會(huì)否延續(xù)上個(gè)季度的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)？結(jié)合其以往的業(yè)績(jī)基本面及市場(chǎng)動(dòng)作來(lái)看，三季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)依然頗具看點(diǎn)。

業(yè)績(jī)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)

縱觀騰訊音樂(lè)近幾個(gè)季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)其營(yíng)收增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。

2019年四季度，騰訊音樂(lè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)35.1%至72.9億元；步入2020年，即便是在備受大環(huán)境挑戰(zhàn)的一季度，也實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期的營(yíng)收；2020年二季度，騰訊音樂(lè)總營(yíng)收同比增長(zhǎng)17.5%達(dá)69.3億元。

具體到各版塊來(lái)看：

在線音樂(lè)版塊的增長(zhǎng)潛力逐漸顯現(xiàn)。今年一季度，在線音樂(lè)服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)了27.4%至20.44億元，在線音樂(lè)訂閱收入同比增長(zhǎng)高達(dá)70%；二季度，這一業(yè)務(wù)營(yíng)收同比大幅增長(zhǎng)42.2%至22.21億元，在線音樂(lè)訂閱收入較去年同期增長(zhǎng)64.7%達(dá)13.1億元。

社交娛樂(lè)服務(wù)的大盤基本穩(wěn)健。今年一季度，騰訊音樂(lè)的社交服務(wù)營(yíng)收42.67億元，二季度這一業(yè)務(wù)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比和環(huán)比雙增長(zhǎng)至47.1億元，付費(fèi)用戶從去年同期的1110萬(wàn)，同比增長(zhǎng)11.6%至1250萬(wàn)。

事實(shí)上，在線音樂(lè)訂閱收入的增長(zhǎng)離不開(kāi)音樂(lè)付費(fèi)率的有效提升。今年一季度，騰訊音樂(lè)的在線音樂(lè)付費(fèi)用戶同比增長(zhǎng)50.4％達(dá)4270萬(wàn)，在線音樂(lè)付費(fèi)率為6.5%；二季度，在線音樂(lè)付費(fèi)用戶同比增長(zhǎng)51.9%達(dá)4710萬(wàn)，付費(fèi)率相比去年同期的4.8%快速增長(zhǎng)至7.2%。

此外，值得注意的是，騰訊音樂(lè)的付費(fèi)用戶增速上已經(jīng)連續(xù)5個(gè)季度跑出了國(guó)際第一，不僅高于Spotify，同時(shí)還高于國(guó)際視頻流媒體巨頭奈飛。

事實(shí)上，騰訊音樂(lè)這些數(shù)據(jù)的走勢(shì)也從側(cè)面反映了其商業(yè)策略是受到整個(gè)行業(yè)和市場(chǎng)認(rèn)可的。

未來(lái)，隨著數(shù)字音樂(lè)市場(chǎng)的愈發(fā)成熟，以及市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，騰訊音樂(lè)付費(fèi)用戶的增長(zhǎng)勢(shì)必成為其整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要推動(dòng)力。

結(jié)合目前騰訊音樂(lè)付費(fèi)用戶持續(xù)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)來(lái)看，接下來(lái)三季度財(cái)報(bào)的向好依然會(huì)是大概率事件。

是否有撐起這一預(yù)測(cè)的理由？

前不久，全球三大信用評(píng)級(jí)公司美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司、穆迪投資服務(wù)公司和惠譽(yù)國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司分別發(fā)布了對(duì)騰訊音樂(lè)的信用評(píng)級(jí)報(bào)告，三家機(jī)構(gòu)對(duì)騰訊音樂(lè)的評(píng)級(jí)展望均為“穩(wěn)定”；Needham給予騰訊音樂(lè)買入評(píng)級(jí)，最新目標(biāo)價(jià)為17美元；在富途上，有23位分析師對(duì)騰訊音樂(lè)做出了預(yù)測(cè)，最高目標(biāo)價(jià)在20.411美元。綜合來(lái)看，騰訊音樂(lè)博得了一眾分析師的認(rèn)可。

事實(shí)上，不論是機(jī)構(gòu)還是分析師，給予騰訊音樂(lè)的厚望依然離不開(kāi)其在構(gòu)建多元化生態(tài)體系方面釋放出的想象力。

1、內(nèi)容領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)難以撼動(dòng)，“內(nèi)容共創(chuàng)”賦予行業(yè)新動(dòng)力

盡管受國(guó)內(nèi)數(shù)字音樂(lè)付費(fèi)意識(shí)等因素的影響，騰訊音樂(lè)目前的付費(fèi)率不及Spotify，但卻有著Spotify當(dāng)前所不能企及的多元化體系。

今年Q3，Spotify的營(yíng)收達(dá)19.75億歐元，但其運(yùn)營(yíng)虧損和凈虧損卻分別達(dá)到4000萬(wàn)歐元和1.01億歐元，ARPU也較上一年同期下降了10%，這一數(shù)據(jù)已連續(xù)六年下滑。

而騰訊音樂(lè)之所以能夠逆勢(shì)增長(zhǎng)，其多元化的內(nèi)容生態(tài)功不可沒(méi)。

今年，繼騰訊音樂(lè)與日本Being唱片公司、豐華唱片、與日本動(dòng)畫制作公司CoMix Wave Films Inc.(CWF)、新生代偶像廠牌果然娛樂(lè)等國(guó)內(nèi)外頭部公司達(dá)成戰(zhàn)略合作之后，8月份，騰訊音樂(lè)與環(huán)球音樂(lè)共同宣布雙方續(xù)簽數(shù)年期版權(quán)授權(quán)戰(zhàn)略合作協(xié)議，并在第二季度的財(cái)報(bào)會(huì)上明確雙方將聯(lián)合成立新廠牌，建立了內(nèi)容合作的新格局；隨后，再度官宣與Kobalt Music、Cooking Vinyl、Genie Music、GMM Grammy等正式達(dá)成戰(zhàn)略合作，與芒果TV達(dá)成影視音樂(lè)合作，繼續(xù)深挖內(nèi)容生態(tài)；11月3日，騰訊音樂(lè)宣布與全球領(lǐng)先的獨(dú)立音樂(lè)版權(quán)公司peermusic、全球最大的獨(dú)立音樂(lè)數(shù)字版權(quán)聯(lián)盟Merlin Network以及國(guó)際音樂(lè)市場(chǎng)中最受尊敬的獨(dú)立音樂(lè)出版公司之一的The Royalty Network正式達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，并與日本最大獨(dú)立音樂(lè)廠牌SPACE SHOWER合作展開(kāi)升級(jí)。

除了版權(quán)合作，騰訊音樂(lè)開(kāi)創(chuàng)引領(lǐng)“內(nèi)容合作”新模式，早在2018年1月，就與索尼音樂(lè)共建電子音樂(lè)廠牌liquid state，今年8月，也再次與環(huán)球音樂(lè)共建音樂(lè)廠牌。2019年，騰訊音樂(lè)發(fā)布“內(nèi)容共創(chuàng)”的實(shí)踐“TME+”， 將“音樂(lè)+影視”、“音樂(lè)+游戲”和“音樂(lè)+藝人”等跨界力量相結(jié)合，成功推出了“制作+”、“影音+”、“大玩+”等多個(gè)內(nèi)容共創(chuàng)模式。

基于大數(shù)據(jù)對(duì)用戶音樂(lè)喜好的洞察，騰訊音樂(lè)于今年陸續(xù)推出了返場(chǎng)特別企劃、新賞特別企劃等針對(duì)音樂(lè)的詞、曲等內(nèi)容進(jìn)行全面開(kāi)發(fā)，比如返場(chǎng)企劃中，尤長(zhǎng)靖翻唱《氧氣》、劉瑞琦翻唱《夏天的風(fēng)》，不僅使新版與原版的播放量都有顯著提升，也讓華語(yǔ)經(jīng)典歌曲穿越時(shí)間能被現(xiàn)在的年輕用戶群體聽(tīng)到和喜愛(ài)，好內(nèi)容的價(jià)值得到了更好的延續(xù)。

8月底推出的新賞如初之光企劃聚焦集團(tuán)全方位頂配宣發(fā)資源，為新生代音樂(lè)人量身定制原創(chuàng)音樂(lè)作品，助力華語(yǔ)新生代歌手挖掘潛在音樂(lè)勢(shì)能。徐藝洋《創(chuàng)造營(yíng)》舞臺(tái)后的第一首歌曲，孫芮的第一首原創(chuàng)單曲，均在該企劃中亮相。

此外，騰訊音樂(lè)還利用扶持政策持續(xù)發(fā)力原創(chuàng)音樂(lè)端的市場(chǎng)，吸引了更多優(yōu)質(zhì)音樂(lè)人的入駐。騰訊音樂(lè)人自成立以來(lái)，其全平臺(tái)播放量超過(guò)4000億，原創(chuàng)歌曲數(shù)超過(guò)95萬(wàn)。很多優(yōu)秀的騰訊音樂(lè)人也因此脫穎而出，據(jù)騰訊音樂(lè)人總經(jīng)理王磊表示，傅如喬的《微微》上線之后通過(guò)騰訊音樂(lè)人半年時(shí)間的推廣，播放量達(dá)到了14億，全網(wǎng)的曝光達(dá)到了200億。

透過(guò)騰訊音樂(lè)這一系列的動(dòng)作，不難看出其已經(jīng)從內(nèi)容共創(chuàng)、線上線下多場(chǎng)景宣發(fā)、發(fā)掘和培養(yǎng)音樂(lè)人等多個(gè)維度，展開(kāi)了更具想象力的合作模式。不但豐富了平臺(tái)的音樂(lè)種類，加入更多內(nèi)容形態(tài)，并通過(guò)“內(nèi)容共創(chuàng)”等為內(nèi)容生態(tài)的建設(shè)持續(xù)加碼，內(nèi)容生態(tài)邊界得以拓展，在內(nèi)容上建立了絕對(duì)的領(lǐng)先地位。

2、流媒體付費(fèi)成行業(yè)新消費(fèi)趨勢(shì)，騰訊音樂(lè)有望開(kāi)拓“新藍(lán)海”

從整個(gè)流媒體市場(chǎng)來(lái)看，付費(fèi)的趨勢(shì)已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)。據(jù)高盛2019年預(yù)測(cè)，到2030年，全球?qū)⒂?1.5億的付費(fèi)流媒體用戶。依據(jù)奈飛、Spotify、騰訊音樂(lè)等玩家目前的付費(fèi)用戶數(shù)來(lái)看，未來(lái)在付費(fèi)用戶的轉(zhuǎn)化上依然存在不小的想象空間。

預(yù)測(cè)還表示，這11.5億的數(shù)字中有三分之二的用戶將來(lái)自“新興市場(chǎng)”，中國(guó)將扮演關(guān)鍵角色，而作為中國(guó)在這一領(lǐng)域的頭部玩家，預(yù)計(jì)騰訊音樂(lè)將強(qiáng)勢(shì)崛起，在2030年將超越Apple Music，成為全球第二大數(shù)字音樂(lè)平臺(tái)，擁有全球流媒體音樂(lè)付費(fèi)用戶的23%。

聚焦到騰訊音樂(lè)，除了在音樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈上構(gòu)建豐富的內(nèi)容優(yōu)勢(shì)之外，其他領(lǐng)域也在創(chuàng)造著更多的想象力。

比如，騰訊音樂(lè)已經(jīng)在積極拓展長(zhǎng)音頻內(nèi)容與服務(wù)。從去年12月旗下的酷我音樂(lè)發(fā)布“百億聲機(jī)”計(jì)劃，到2020年3月宣布與閱文集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作、到423“腦海”發(fā)布會(huì)，再到酷我音樂(lè)的“真·知·灼·見(jiàn)”IP開(kāi)發(fā)計(jì)劃，騰訊音樂(lè)的長(zhǎng)音頻布局正逐漸完善且成效顯著。

在二季度財(cái)報(bào)中，騰訊音樂(lè)也提到，其長(zhǎng)音頻的授權(quán)作品數(shù)量同比增長(zhǎng)了近300%，尤其是文學(xué)作品、廣播劇和脫口秀等類型的長(zhǎng)音頻內(nèi)容增長(zhǎng)迅猛。二季度的長(zhǎng)音頻MAU滲透率也提高到了9.4%，遠(yuǎn)高于去年同期的4.6%。同時(shí)，還推出了長(zhǎng)音頻付費(fèi)訂閱服務(wù)，開(kāi)始探索其商業(yè)化空間。

通過(guò)這些布局，一方面可以優(yōu)化騰訊音樂(lè)的營(yíng)收結(jié)構(gòu)，另一方面還可以通過(guò)豐富這方面的內(nèi)容儲(chǔ)備，提高用戶粘性，進(jìn)一步吸引用戶對(duì)在線音樂(lè)的付費(fèi)轉(zhuǎn)化，打造一個(gè)內(nèi)部付費(fèi)循環(huán)圈。上文中我們提到今年二季度騰訊音樂(lè)的在線音樂(lè)付費(fèi)率達(dá)7.2%，而去年同期為4.8%，三季度這一數(shù)據(jù)有望獲得進(jìn)一步突破。

3、在線音樂(lè)演出成產(chǎn)業(yè)新生態(tài)，TME live或成第三增長(zhǎng)曲線

據(jù)艾媒數(shù)據(jù)顯示，2020上半年中國(guó)在線音樂(lè)演出觀看的用戶規(guī)模已經(jīng)突破8000萬(wàn)，而線上演出這一新興娛樂(lè)方式得到了更多00后用戶的青睞，00后在線音樂(lè)演出用戶TGI達(dá)109.7。（TGI，用戶對(duì)某一事物的偏好度，當(dāng)這一指數(shù)大于100時(shí)，表明某類用戶更具有相應(yīng)的傾向或者偏好。）

那么，可以預(yù)見(jiàn)的是，在5G+AI等科技力量的賦能下，00后作為未來(lái)消費(fèi)的主力軍，將不可阻擋的推動(dòng)這一音樂(lè)新生態(tài)的進(jìn)一步成熟。

今年以來(lái)，騰訊音樂(lè)在不斷探索更多的演出形態(tài)，TME live也由此誕生。繼五月天、孫燕姿、陳奕迅、TF BOYS等歌手之后，劉德華、林俊杰以及國(guó)際頂級(jí)實(shí)力Diva等歌手也紛紛通過(guò)TME live舉行線上演唱會(huì)。值得一提的是，TME live的商業(yè)化能力已經(jīng)在加速落地。

公開(kāi)信息顯示，TME live已與Bose、益達(dá)、雪碧、芙麗芳絲、陸金所、一汽馬自達(dá)、上汽大眾斯柯達(dá)、優(yōu)酸乳等多個(gè)品牌建立商業(yè)合作，囊括了耳機(jī)、快消、護(hù)膚、金融、汽車等不同層面的各大品牌。隨著這一模式的愈發(fā)成熟，TME live未來(lái)的商業(yè)化想象空間也將得到進(jìn)一步拓展，或?qū)⒊蔀轵v訊音樂(lè)未來(lái)的第三增長(zhǎng)曲線。

通過(guò)線上演唱會(huì)的形式，勢(shì)必可以提高用戶留存率。邏輯在于，線上演唱會(huì)本就會(huì)吸引一大批粉絲的關(guān)注，各個(gè)歌手龐大的粉絲群背后蘊(yùn)藏著巨大的流量?jī)r(jià)值，粉絲通過(guò)TME live自然會(huì)增加平臺(tái)的停留時(shí)間，成為付費(fèi)用戶的概率也會(huì)因此增加。

更重要的是，TME live也在加速推動(dòng)整個(gè)音樂(lè)市場(chǎng)開(kāi)放生態(tài)，對(duì)于整個(gè)音樂(lè)產(chǎn)業(yè)也有著深遠(yuǎn)影響，這必將反作用于騰訊音樂(lè)本身的成長(zhǎng)，進(jìn)而擁有更多的籌碼去激活國(guó)內(nèi)音樂(lè)市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿Γ纬梢粋€(gè)線上線下的商業(yè)閉環(huán)。

那么，在未來(lái)長(zhǎng)音頻數(shù)百億的市場(chǎng)規(guī)模以及音樂(lè)付費(fèi)趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)的背景之下，騰訊音樂(lè)通過(guò)兩端發(fā)力、多平臺(tái)開(kāi)花，共同串聯(lián)起全產(chǎn)業(yè)鏈的方式有望推動(dòng)營(yíng)收的持續(xù)增長(zhǎng)。

總的來(lái)講，從騰訊音樂(lè)生態(tài)版圖的構(gòu)建過(guò)程當(dāng)中，不難看出，其多元化的運(yùn)作模式已經(jīng)超越了Spotify單一的商業(yè)模式。短期來(lái)看，騰訊音樂(lè)即將放榜的三季報(bào)依然有望給市場(chǎng)帶來(lái)驚喜；長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這會(huì)是騰訊音樂(lè)盈利能力提升的關(guān)鍵因素。但不管怎樣，隨著音樂(lè)流媒體時(shí)代的加速到來(lái)，騰訊音樂(lè)的想象力已經(jīng)在變得愈加豐富。

文章來(lái)源：美股研究社，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明版權(quán)。

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