在中國疫情最嚴(yán)重的2月11日，應(yīng)證券市場紅周刊約稿，寫了一篇美團(tuán)在疫情期間損失和收益的深度分析文章《零售電商平臺的 “抗疫”能力》，對美團(tuán)各個業(yè)務(wù)板塊的損失和收益做了簡單的測算。
事隔三個月，美團(tuán)于今日(5月25日)發(fā)布了2020年Q1財(cái)報，借助該份最新的財(cái)報，結(jié)合我之前的預(yù)測，繼續(xù)做些解讀和分析。
美團(tuán)成為餐飲等服務(wù)行業(yè)的“新基建”
首先預(yù)測的是受影響最嚴(yán)重的到店、酒店和旅游業(yè)務(wù)，當(dāng)時的預(yù)測結(jié)果是：
1、如果沒有此次疫情，那么按照2019年第三季度財(cái)報到店及酒旅業(yè)務(wù)板塊的同比增速39.3%，換算至2020年第一季度的同比增速，由于是春節(jié)假期預(yù)計(jì)這部分營收極有可能達(dá)到80億至90億元的規(guī)模。
2、如果此次疫情能在2月底結(jié)束，美團(tuán)在到店及酒旅業(yè)務(wù)板塊的訂單預(yù)計(jì)最高損失將達(dá)到60億至70億元左右。一旦3月出現(xiàn)報復(fù)性消費(fèi)，這個最高損失將大幅下降至30億至40億元左右。
此次財(cái)報的數(shù)據(jù)顯示：2020年第一季度，美團(tuán)點(diǎn)評到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)收入同比下降31.1%至人民幣31億元。
然后預(yù)測的是占比最高的外賣業(yè)務(wù)，當(dāng)時正好是深圳外賣小哥有確診病例出現(xiàn)，美團(tuán)適時推出了“無接觸配送”并成為行業(yè)跟進(jìn)的做法。
當(dāng)時預(yù)測的結(jié)果是：考慮到比例超過57%且在春節(jié)期間，哪怕沒有此次疫情，參考2019年第一季度財(cái)報數(shù)據(jù)，在春節(jié)期間外賣的訂單量都會有所下降。
由于外賣屬于“日頻”剛需，考慮到新增的醫(yī)務(wù)人員和其他相關(guān)人員的外賣需求，結(jié)合原本第一季度外賣訂單本身就會少于其它三個季度，本次疫情對美團(tuán)外賣訂單的影響已減至最低程度。
本次財(cái)報數(shù)據(jù)顯示：2020年第一季度，美團(tuán)餐飲外賣業(yè)務(wù)收入同比減少11.4%至人民幣95億元，訂單量同比減少17.3%。
從這個數(shù)據(jù)來看，那么11.4%的下降幅度屬于正常水平。
有意思的是，美團(tuán)外賣收入和訂單量的下降比例有近6%的差值，這說明了什么?
說明美團(tuán)外賣在疫情期間的客單價得到了顯著的提升!
以我的深入觀察和研究發(fā)現(xiàn)，由于當(dāng)時是居家隔離期間狀態(tài)，外賣服務(wù)成為眾多家庭獲取一日三餐的重要甚至是唯一來源，家庭外賣的需求取代以往的一人食，家庭對于正餐的外賣需求增多。
結(jié)合美團(tuán)2020第一季度財(cái)報的用戶增長數(shù)據(jù)，也可以看出疫情期間美團(tuán)外賣滲透率的顯著提升。
這是因?yàn)橐咔榘l(fā)生后，大眾的消費(fèi)習(xí)慣明顯改變，逐漸從線下向線上轉(zhuǎn)移，為美團(tuán)培養(yǎng)了新用戶并完成了非餐業(yè)務(wù)的外賣配送端的市場教育。
財(cái)報數(shù)據(jù)顯示：2020年第一季度，美團(tuán)交易用戶數(shù)目4. 486億人，同比增加8.9%。
同時，受疫情影響，許多以往并無提供或提供非常有限度外賣服務(wù)的高級餐廳、高評價餐廳、連鎖餐廳、黑珍珠餐廳及五星級酒店餐廳開始開展外賣業(yè)務(wù)，作為疫情下營運(yùn)業(yè)務(wù)的主要手段，上線美團(tuán)的品牌餐廳增多，更多黑珍珠、必吃榜餐廳上線。
同樣值得注意的一點(diǎn)是，一季度為實(shí)現(xiàn)生活服務(wù)領(lǐng)域消費(fèi)的復(fù)蘇，美團(tuán)外賣推出了“商戶伙伴傭金返還計(jì)劃”，為商戶提供免傭返傭補(bǔ)貼及免費(fèi)流量支持，助其渡過困難時期。
全國范圍內(nèi)共有數(shù)十萬商戶參與，在武漢地區(qū)，免傭金額超過3000萬元。
美團(tuán)平臺因此形成了更為多元及高品質(zhì)的外賣供給，很好地滿足了家庭外賣消費(fèi)的需求，用戶對于高品質(zhì)餐廳偏好也在加深，進(jìn)而帶動美團(tuán)外賣客單價的提升。
其次，家庭外賣消費(fèi)直接推動了火鍋、海鮮燒烤和各大地方菜系等高客單價的訂單銷量。
而且許多超過3公里配送距離甚至異地的外賣訂單也有所增加，因?yàn)楦h(yuǎn)配送距離帶來了更高的配送費(fèi)，因此客單價也更高。
很顯然，外賣由于疫情反而從廣度上推動其成為餐飲行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施。
繼消費(fèi)線上化之后，本地服務(wù)搬上互聯(lián)網(wǎng)成為趨勢。
長遠(yuǎn)來看，這些餐館的參與增加了美團(tuán)平臺上的高質(zhì)量供給，同時中小型獨(dú)立餐飲商家加強(qiáng)了對外賣服務(wù)的重視，畢竟在疫情期間，外賣幾乎成為他們唯一的收入來源。
通過財(cái)報的商家數(shù)量數(shù)據(jù)印證了這些觀察和研究結(jié)果：2020年第一季度，美團(tuán)平臺活躍商家數(shù)目610萬，同比增加5.0%。
顯然，美團(tuán)已經(jīng)逐步成為餐飲等服務(wù)行業(yè)的新基建。
美團(tuán)加速拓展的“新業(yè)務(wù)”
二月初的分析文章《零售電商平臺的 “抗疫”能力》明確得到結(jié)論：此次疫情將大大推動美團(tuán)的新業(yè)務(wù)發(fā)展。
目前美團(tuán)的新業(yè)務(wù)主要包含餐飲管理系統(tǒng)及B2B餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)、共享單車和網(wǎng)約車、食材零售服務(wù)三大塊。
本次財(cái)報數(shù)據(jù)顯示：2020年第一季度，美團(tuán)點(diǎn)評新業(yè)務(wù)及其他分部的收入42億元，同比增長4.9%。
按季計(jì)算，新業(yè)務(wù)及其他分部的經(jīng)營虧損由2019年第四季度的人民幣13億元擴(kuò)大3.4%至2020年第一季度的人民幣14億元。
經(jīng)營利潤率由2019年第四季度的負(fù)值21.7%擴(kuò)大至2020年第一季度的負(fù)值32.7%。新業(yè)務(wù)及其他分部的經(jīng)營虧損同比收窄，經(jīng)營利潤率改善了32.3個百分點(diǎn)。
餐飲管理系統(tǒng)及B2B 餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)的投入持續(xù)驅(qū)動供給側(cè)數(shù)字化是新業(yè)務(wù)營收的主要來源。美團(tuán)將商家質(zhì)量視作2019年的首要目標(biāo)，取得了不錯的成果。
食材零售服務(wù)方面，美團(tuán)主要在探索自營模式(美團(tuán)買菜)及平臺模式(美團(tuán)閃購)。
此次財(cái)報美團(tuán)還透露，已于2020年第一季度，在平臺模式下推出一個獨(dú)立的品牌，名為“菜大全”，賦能傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品市場進(jìn)行數(shù)字化運(yùn)營，并更高效率地為消費(fèi)者提供高質(zhì)量生鮮食品。
其中，對于自營模式的美團(tuán)買菜而言，截至2019年底，已經(jīng)在北京、上海及深圳設(shè)立96個倉庫以及在武漢市設(shè)立30多個自取點(diǎn)。
從我的觀察和研究可以看到，美團(tuán)在2020年3月開始以“萬物皆可到家”的品牌認(rèn)知發(fā)力“美團(tuán)閃購”和“美團(tuán)買菜”業(yè)務(wù)。
而疫情導(dǎo)致傳統(tǒng)食配供應(yīng)商受到?jīng)_擊，美團(tuán)的B2B供應(yīng)鏈平臺“快驢”訂單量出現(xiàn)倍增，另據(jù)部分商戶反饋，快驢進(jìn)貨幫助其降低了5%-10%的成本。
這些新業(yè)務(wù)均讓美團(tuán)399萬騎手資產(chǎn)發(fā)揮了“短途即時配送”的優(yōu)勢，有利于提高騎手的時間利用率(一日三餐之外的配送時間)，實(shí)現(xiàn)成本分?jǐn)偅瑫r提高銷售額和利潤率。
也讓610萬活躍商戶(截止2020年3月31日止的12個月內(nèi))匹配美團(tuán)的“供給側(cè)戰(zhàn)略”，實(shí)現(xiàn)雙向良性增長，增強(qiáng)平臺粘性。
將美團(tuán)旗下的新業(yè)務(wù)按戰(zhàn)略方向進(jìn)行細(xì)分，那么美團(tuán)閃購、美團(tuán)買菜、網(wǎng)約車、共享單車、交通票務(wù)、支付和金融服務(wù)于超級平臺戰(zhàn)略，快驢、ERP、聚合支付、商戶小貸、營銷等都是服務(wù)于供給側(cè)戰(zhàn)略。
另外按照我一年以來的持續(xù)觀察和研究，這些新業(yè)務(wù)可以再造多個“新美團(tuán)”。
只不過這些新業(yè)務(wù)需要較長時間(或許是十年)不斷完善和優(yōu)化各自的供應(yīng)鏈、流程、運(yùn)營和管理體系、組織形式和激勵機(jī)制等。
這些新業(yè)務(wù)同樣面臨眾多的強(qiáng)勁競爭對手，存在著巨大的挑戰(zhàn)，但均是符合美團(tuán)“長期主義”的業(yè)務(wù)。
雖然2020年全年形勢嚴(yán)峻，但美團(tuán)還在積極包括倍受關(guān)注的共享充電寶、共享電單車等新業(yè)務(wù)。
結(jié) 語
美團(tuán)2020Q1財(cái)報雖然如預(yù)期一樣出現(xiàn)了虧損，但在外界看來這是一份好于預(yù)期的財(cái)報。
財(cái)報發(fā)布前夕，美團(tuán)點(diǎn)評股價迎來一波上漲。
截止今日(5月26日)收盤，美團(tuán)漲幅10.41%，報138.9港元，最新市值8093億港元。(成功突破千億美金市值)
相比財(cái)報前一日(5月24日)的118.5港元收盤價，兩天之內(nèi)美團(tuán)市值大漲超1000億元人民幣。
雖然資本市場給予了美團(tuán)此次財(cái)報數(shù)據(jù)結(jié)果的高度認(rèn)可，但是對于我對美團(tuán)和王興的了解來說，美團(tuán)并不會過多關(guān)注資本市場的表現(xiàn)，畢竟資本市場永遠(yuǎn)都有起有伏，不需要太多關(guān)心短期的股價波動和市值變化。
一季報中，美團(tuán)也預(yù)估了疫情對全年的影響，鑒于用戶消費(fèi)信心的完全恢復(fù)仍需時間，尤其是非剛需的本地生活服務(wù)商戶仍面臨復(fù)蘇壓力，將對未來業(yè)務(wù)表現(xiàn)產(chǎn)生潛在影響。
不過，美團(tuán)CFO陳少暉表示，疫情對于推動行業(yè)線上化的長期趨勢是正向積極的，這進(jìn)一步增強(qiáng)了公司面向未來投入的信心。
也就是說：只要對未來越有耐心，就能夠?qū)ΜF(xiàn)在越有信心!
美團(tuán)在財(cái)報發(fā)布后明確表示，將持續(xù)關(guān)注平臺商戶和行業(yè)現(xiàn)階段所面臨的困難，“如何更好地幫助商戶恢復(fù)經(jīng)營將是我們今年的重點(diǎn)”。
從我個人的角度分析來看，美團(tuán)目前雖然仍然面臨著巨大的競爭和挑戰(zhàn)，以及疫情帶來的不確定性，但已沒有系統(tǒng)性的經(jīng)營風(fēng)險。
2020年美團(tuán)仍將積極拓展2C和2B新業(yè)務(wù)，只是投入上會表現(xiàn)得更為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)剩余三個季度仍有不同程度的虧損。
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