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8月15日下午，零售資本論分析師從多個(gè)投資人和阿里內(nèi)部員工獲悉，阿里巴巴確認(rèn)以20億美元收購網(wǎng)易考拉，但是目前仍然有細(xì)節(jié)未能確認(rèn)，還處于談判階段。

對于這一消息，零售資本論分析師私信網(wǎng)易考拉內(nèi)部人士，其表示：「具體（細(xì)節(jié)）不太清楚」；而阿里巴巴內(nèi)部人士則表示已經(jīng)出了公告。兩家公司的官方均未明確表態(tài)。

事實(shí)上，此前已有網(wǎng)易考拉在業(yè)務(wù)層面變動(dòng)的市場傳聞。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》報(bào)道，今年2月，網(wǎng)易考拉就明確向亞馬遜中國提出合并邀約，希望和亞馬遜的跨境業(yè)務(wù)合并，二者合并后，很可能以考拉為主體拆分出來，亞馬遜對其持股，獨(dú)立上市。當(dāng)然，此計(jì)劃最終折戟。

日前，網(wǎng)易對外發(fā)布2019年Q2財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易電商板塊營收同比增長20.2%，毛利率10.9%。網(wǎng)易考拉屬于網(wǎng)易電商重要的跨境電商板塊，在眾多跨境電商中也屬于第一梯隊(duì)。

不過，早在2017 年網(wǎng)易Q3 電話會(huì)議中，網(wǎng)易CFO 楊昭烜就曾表示，

我們對電商業(yè)務(wù)引入外部戰(zhàn)略投資持開放的態(tài)度，對任何戰(zhàn)略合作伙伴都持歡迎的態(tài)度，尤其是在商業(yè)層面。我們會(huì)在時(shí)機(jī)合適時(shí)考慮引入外部戰(zhàn)略投資人。

可見，引入外部戰(zhàn)略投資人，一直是網(wǎng)易在電商方面的主觀訴求。

而早從今年3月起，就有消息稱阿里巴巴頻繁接觸網(wǎng)易考拉，洽談收購事宜。此外，網(wǎng)易考拉的潛在買家還包括拼多多，收購價(jià)格可能達(dá)到十幾億美元。

網(wǎng)易電商不易，網(wǎng)易考拉更難

針對此次網(wǎng)易考拉*阿里背后深層次的原因，資深跨境電商專家、現(xiàn)任杭州綜試區(qū)跨境電商專家組成員、暢銷書《決勝跨境電商》作者林智勇告訴零售資本論分析師：

網(wǎng)易考拉是采用1210進(jìn)口保稅電商+直采自營模式。這種模式既有優(yōu)勢，又有劣勢。

一方面，能夠保證品牌和品質(zhì)真實(shí)性、供應(yīng)鏈可控性以及提升采購配送效率；

另一方面，自營業(yè)務(wù)沒有開放平臺(tái)規(guī)模增長迅速，網(wǎng)易考拉今后增速必將逐步放緩。

同時(shí)急速擴(kuò)張和行業(yè)激烈競爭也同時(shí)帶來多種負(fù)面效應(yīng)，導(dǎo)致庫存和運(yùn)營成本急劇上升，虧損越來越嚴(yán)重，同時(shí)接二連三的售假事件引發(fā)品牌危機(jī)。此次收購就是發(fā)生在網(wǎng)易考拉何去何從的十字路口關(guān)鍵時(shí)期。

隨后零售資本論分析師研究了網(wǎng)易近三年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)以及獲取了多個(gè)渠道的消息，印證林智勇關(guān)于網(wǎng)易考拉在商業(yè)模式和疑似售假事件的信息。

數(shù)據(jù)顯示，2018 年網(wǎng)易電商（嚴(yán)選+ 網(wǎng)易考拉）增長放緩，實(shí)現(xiàn)收入192 億元，上漲64%，與前兩年2016 年275% 和2017 年160% 的增長率相比，2018 年增速比2017 年下降超2 倍。

網(wǎng)易最新公布的2019年Q2 財(cái)報(bào)顯示，其電商收入增速已經(jīng)從去年三季度的67.2% 降至20%，業(yè)務(wù)沒落景象明顯。

毛利率方面，則從2014 年的72% 降至2018年的42%，凈利率從41%降至10.9%。

事實(shí)上，繼續(xù)向前追溯，2018年四季度電商業(yè)務(wù)的毛利率一度還到達(dá)其最低點(diǎn)4.5%。拖累了整個(gè)網(wǎng)易生態(tài)鏈的發(fā)展，電商業(yè)務(wù)這顆"燙手山芋"，已到了不得不拋出的時(shí)候。

另外一個(gè)更致命的原因則是網(wǎng)易考拉不斷出現(xiàn)的疑似售假風(fēng)波。

2019年5月30日，公眾號「兒不說」發(fā)表文章《取證285天，我把網(wǎng)易考拉給告了》（點(diǎn)擊標(biāo)題可直接閱讀文章），指責(zé)網(wǎng)易考拉售假。

取證材料來自于2018年8月17日作者妻子購買的一考拉自營的植村秀450毫升「櫻花輕膚」?jié)嶎佊汀?/p>

因懷疑所購的商品為假貨，該文作者將購買樣品拿到一所高校的化學(xué)實(shí)驗(yàn)室鑒定，結(jié)果顯示其產(chǎn)品為「顛覆性造假」，兩瓶產(chǎn)品的成分圖譜有很大差異。

因?yàn)椴恍湃慰祭仍?，并未給出具體的檢測學(xué)校名稱，只表示其為川渝首屈一指的理科類高校，211-985。

經(jīng)零售資本論分析師核查，該公眾號的作者真名為馬亮，現(xiàn)為《重慶商報(bào)》記者，購買到疑似假貨產(chǎn)品的一個(gè)月以前，他曾發(fā)表署名文章《海淘買家：網(wǎng)易考拉的「假一賠十」是偽命題還是真笑話？》（公眾號已搜索不到該文章），報(bào)道的也是該事件。

他向界面新聞?dòng)浾弑硎?，之前他曾?jīng)多次溝通該事件無果?？祭矫嬖鴮ζ浔硎驹敢舛螜z測，但根本就沒有具體的對接人來溝通檢測細(xì)節(jié)。

比如機(jī)票比如酒店誰出費(fèi)用，根本就是不誠心，表面說說而已。這個(gè)事，我不能直接郵寄樣本給他們的。

而考拉則質(zhì)疑馬記者送檢的這瓶樣品是否為考拉渠道購買，是否有掉包的可能。

對此，12315重慶并未受理馬亮的投訴。馬亮選擇在國家市場監(jiān)督總局網(wǎng)站遞交了投訴說明。如果要上訴到法院，必須要去發(fā)貨地或者對方總部所在地，即杭州法院。

截止2019年8月19日該文章的閱讀量已經(jīng)高達(dá)7.5萬，評論區(qū)更是變成對網(wǎng)易考拉的大型控訴現(xiàn)場，不少消費(fèi)者寫出了自己維權(quán)失敗的案例，稱在面對海淘平臺(tái)售假時(shí)非常被動(dòng)。

網(wǎng)易考拉今年曾面臨多次售假風(fēng)波。

2019年1月，網(wǎng)易考拉所售加拿大鵝被爆售假，三次鑒定結(jié)果真假不一；2019年4月，網(wǎng)易考拉與雅詩蘭黛小棕瓶從2018年2月開始的多次訴訟糾紛。

一方面售假風(fēng)波不斷，一方面拖累集團(tuán)利潤，網(wǎng)易考拉急于*也變得合情合理。

林智勇認(rèn)為按照丁磊個(gè)性來說，專注游戲和產(chǎn)品開發(fā)，看重項(xiàng)目盈利性，一般對馬拉松式的電商生態(tài)建設(shè)不敢興趣。

此次成功出售網(wǎng)易考拉之后，可以獲得20億美金現(xiàn)金流，大幅提升公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力，使得網(wǎng)易能夠更加專注游戲領(lǐng)域。

零售資本論分析師觀察發(fā)現(xiàn)，當(dāng)「阿里接近拿下網(wǎng)易考拉」消息放出來后，網(wǎng)易的股價(jià)大幅拉升，美東時(shí)間8月16日收盤時(shí)大漲10.93%！

阿里20億美金買單為哪般？

對于一家不斷出現(xiàn)售假風(fēng)波，還拖累集團(tuán)凈利潤的公司，為何阿里要花20億美金買單？

零售資本論分析師咨詢零售電商行業(yè)知名投資人，其觀點(diǎn)認(rèn)為：

一是天貓國際的團(tuán)隊(duì)在跨境電商業(yè)務(wù)做得不夠好；

二是20億美金對于阿里來說也只是「小錢」。

林智勇則認(rèn)為阿里收購網(wǎng)易考拉有以下幾點(diǎn)好處：

一、獲取規(guī)模優(yōu)勢。

收購網(wǎng)易考拉之后，阿里進(jìn)口電商市場份額超過50%，占據(jù)中國跨境進(jìn)口市場半壁江山，對其它競爭對手形成明顯的規(guī)模優(yōu)勢；

二、業(yè)務(wù)模式互補(bǔ)。

網(wǎng)易考拉是保稅電商+直采自營，天貓國際是開放平臺(tái)，兩者之間業(yè)務(wù)模式有很強(qiáng)的互補(bǔ)性，業(yè)務(wù)模式和客戶資源可以相互打通。特別是自營業(yè)務(wù)對于阿里正在進(jìn)行的線下擴(kuò)張和新零售整合有很大幫助；

三、業(yè)務(wù)能力協(xié)同。

網(wǎng)易考拉的供應(yīng)鏈和客服系統(tǒng)可以和阿里供應(yīng)鏈和客服系統(tǒng)相互打通，菜鳥可以和網(wǎng)易考拉各地保稅倉相互打通，螞蟻金服能夠提供更多供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

還有，阿里強(qiáng)大的數(shù)據(jù)和信息技術(shù)都能夠?yàn)榫W(wǎng)易考拉賦能，這些都為網(wǎng)易考拉業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長提供了良好基礎(chǔ)，這也是阿里很看重的一點(diǎn)。

零售資本論分析師據(jù)易觀2019年第1季度研報(bào)數(shù)據(jù)，跨境電商市場份額方面，網(wǎng)易考拉和天貓國際分別占比為24.8%和32.3%。

而在雙方合為一體后，加上之前投資的小紅書和蘇寧易購，阿里的跨境電商份額將首次突破50%，天貓國際+網(wǎng)易考拉+小紅書+蘇寧國際的份額將高達(dá)63.5%，排第二名的為京東海囤全球僅為11.6%。（零售資本論注：該數(shù)據(jù)為第三方報(bào)告，無法確認(rèn)是否為企業(yè)真實(shí)經(jīng)營數(shù)據(jù)）

今年3月，天貓國際在第一屆進(jìn)博會(huì)的啟動(dòng)大會(huì)上，正式升級為阿里大進(jìn)口事業(yè)部，并宣布會(huì)持續(xù)加大投入，在5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)超過120個(gè)國家與地區(qū)的進(jìn)口覆蓋，商品從4000個(gè)品類擴(kuò)充到8000個(gè)品類以上。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，如果網(wǎng)易考拉真的要和天貓國際合體，合并后兩家在海淘市場的市場份額占比超過一半的情況下，反壟斷主管機(jī)構(gòu)是否會(huì)介入審查尚不可知。

另據(jù)某位資深投資人士表示阿里收購網(wǎng)易考拉有兩個(gè)可能的原因：

收購后阿里在跨境進(jìn)口電商領(lǐng)域?qū)⒄紦?jù)絕對龍頭地位，可以減少不必要的價(jià)格戰(zhàn)，提升利潤；

防御性收購，避免拼多多收購考拉。

而對于拼多多考慮對網(wǎng)易考拉注資的說法，拼多多官方在8月13日即向騰訊新聞《一線》予以否認(rèn)。

不過，鑒于丁磊和黃崢的私交，拼多多致力于升級轉(zhuǎn)型時(shí)，網(wǎng)易和丁磊均從行動(dòng)上給予全力支持：2017年，網(wǎng)易嚴(yán)選、網(wǎng)易考拉開始在拼多多開設(shè)旗艦店，還組織了多次大型促銷活動(dòng)。

從這里來看，拼多多進(jìn)軍跨境電商業(yè)務(wù)早在兩年前已有布局。

2019年初，拼多多上線「多多國際」的跨境項(xiàng)目，8月拼多多將正式開通「全球購」頻道，計(jì)劃3年內(nèi)招募50萬家海外中小商家入駐。

百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人及零售電商專家莊帥認(rèn)為，阿里此時(shí)考慮收購網(wǎng)易考拉，很大目的就是為了阻擊拼多多并在跨境電商領(lǐng)域形成壟斷，這對于整個(gè)行業(yè)的發(fā)展不是利的。但是對于阿里來說，收益顯然比投入大得多。

至于阿里收購后會(huì)不會(huì)將「考拉」完全并入天貓國際，莊帥認(rèn)為可能性很大，畢竟網(wǎng)易考拉售假風(fēng)波不斷，負(fù)面影響很大，也暴露出網(wǎng)易考拉內(nèi)部管理的混亂。

阿里收購策略和管理風(fēng)格都會(huì)在收購標(biāo)的后強(qiáng)勢替換高管甚至整個(gè)團(tuán)隊(duì)，收購銀泰百貨、餓了么和大潤發(fā)均是大規(guī)模替換創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)。

中國跨境電商行業(yè)的未來

那么一旦阿里完成網(wǎng)易考拉的全資收購，加上之前入資的小紅書和蘇寧易購，中國跨境電商行業(yè)格局將出現(xiàn)大變局。

京東海囤全球購和唯品會(huì)國際會(huì)不會(huì)合并或收購其它跨境電商平臺(tái)？亞馬遜海外購將何去何從？其它市場份額不足1%的跨境電商會(huì)不會(huì)直接放棄或?qū)で笫召彛?/strong>