域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià)，好“米”不錯(cuò)過(guò)

8月16日，國(guó)內(nèi)金融科技公司趣店集團(tuán)對(duì)外發(fā)布了它在新一季度的財(cái)報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)來(lái)看，營(yíng)收為22.2億元人民幣高于市場(chǎng)預(yù)期，調(diào)整后凈利潤(rùn)11.6億元人民幣（1.7億美元），同比增長(zhǎng)57.1％，創(chuàng)歷史新高。受財(cái)報(bào)發(fā)布后的影響，趣店盤(pán)前股價(jià)一度上漲達(dá)6%。

在失去流量靠山螞蟻金服之后，大部分輿論其實(shí)是不看好趣店未來(lái)的發(fā)展，認(rèn)為它的商業(yè)模式存在不少風(fēng)險(xiǎn)。但趣店在離開(kāi)螞蟻金服之后，似乎沒(méi)有受到很大的影響。從2018年第三季度之后的所有公布的財(cái)報(bào)中，趣店都對(duì)外展示了很強(qiáng)勁的盈利能力，在這個(gè)季度，趣店的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)匀槐憩F(xiàn)不錯(cuò)。

雖說(shuō)趣店這個(gè)季度的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)看起來(lái)亮眼，但同樣不可忽視的是現(xiàn)階段業(yè)務(wù)發(fā)展存在的一些問(wèn)題，尤其是主營(yíng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收增速同比放緩，之前嘗試發(fā)展的新業(yè)務(wù)都以失敗告終等。對(duì)于趣店來(lái)說(shuō)，隨著政策對(duì)于網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管趨嚴(yán)，后續(xù)它該如何提高平臺(tái)的風(fēng)控管理？美股研究社通過(guò)解讀它的這份新財(cái)報(bào)，也許能夠讓外界了解為何趣店還能夠?qū)崿F(xiàn)"躺贏"。

營(yíng)收跟凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超預(yù)期 開(kāi)放平臺(tái)業(yè)務(wù)環(huán)比增長(zhǎng)150.8%

根據(jù)這個(gè)季度的財(cái)報(bào)來(lái)看，趣店第二季度營(yíng)收為22.2億元人民幣，市場(chǎng)預(yù)期19.66億元人民幣，去年同期為22.44億元人民幣。第二季度歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)為11.43億元人民幣，市場(chǎng)預(yù)期8.48億元人民幣，去年同期為7.24億元人民幣。受財(cái)報(bào)發(fā)布后的影響，趣店周五收盤(pán)漲幅為2.65%，股價(jià)逼近9美元，市值為26.53億。

在注冊(cè)用戶(hù)方面，截至2019年6月30日，趣店累計(jì)注冊(cè)用戶(hù)數(shù)增長(zhǎng)至約7600萬(wàn)，服務(wù)用戶(hù)增長(zhǎng)至610萬(wàn)。累計(jì)借款用戶(hù)超1830萬(wàn)，服務(wù)用戶(hù)從上一季度的540萬(wàn)增長(zhǎng)至610萬(wàn)。

在業(yè)務(wù)營(yíng)收上，趣店的營(yíng)收來(lái)自于融資服務(wù)、傭金收入、違約金收入、貸款便利性及其他。第二季度融資業(yè)務(wù)收入為9.844億元，去年同期為8.9億元。貸款撮合收入及其他業(yè)務(wù)收入為6.097億元，去年同期為4.52億元。開(kāi)放平臺(tái)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入近4.0億元人民幣，環(huán)比第一季度增長(zhǎng)150.8%。

對(duì)比上個(gè)季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，也能讓外界從環(huán)比數(shù)據(jù)上看到趣店的增長(zhǎng)情況。2019年第一季度來(lái)看，趣店業(yè)績(jī)保持著穩(wěn)定增長(zhǎng)，錄得總收入20.97億元人民幣，同比增長(zhǎng)22.2%；調(diào)整后凈利潤(rùn)9.74億元人民幣，同比增長(zhǎng)187.9%，再創(chuàng)新高。在用戶(hù)規(guī)模方面，截至2019年3月31日，趣店累計(jì)注冊(cè)用戶(hù)數(shù)增長(zhǎng)至7330萬(wàn)，其中，新活躍用戶(hù)52.4萬(wàn)，環(huán)比增長(zhǎng)16.6%。

6月，趣店更新了2019年全年業(yè)績(jī)目標(biāo)：將2019全年Non-GAAP凈利潤(rùn)目標(biāo)由人民幣35億元提高至人民幣45億元，增幅接近30%。從趣店的這一動(dòng)作來(lái)看，可以看出它對(duì)于今年的盈利目標(biāo)很有信心，當(dāng)然一定程度上說(shuō)明它的注冊(cè)用戶(hù)規(guī)模相較其他平臺(tái)還是有不少的優(yōu)勢(shì)，這有利于它擴(kuò)大盈利增長(zhǎng)。只是在趣店躺賺的背后，我們?nèi)匀徊荒芎鲆曀诂F(xiàn)階段面臨的其它問(wèn)題。

趣店現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)面臨不小的阻力 新注冊(cè)用戶(hù)增長(zhǎng)投入成本也增加

在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)眾多企業(yè)當(dāng)中，趣店也算是一個(gè)"另類(lèi)"，它從創(chuàng)立到上市僅用了三年半的時(shí)間，同時(shí)也創(chuàng)造了國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司赴美上市最快的紀(jì)錄。只是上市后，它的股價(jià)表現(xiàn)并未帶來(lái)高增長(zhǎng)，之前也面臨不少的跌幅，尤其是跟螞蟻金服合作告終讓它股價(jià)大跌不少。

今年上半年趣店股價(jià)超跌反彈75%有好轉(zhuǎn)跡象確實(shí)有點(diǎn)讓外界吃驚，畢竟國(guó)內(nèi)金融科技股的整體表現(xiàn)并不是很理想。根據(jù)這次的財(cái)報(bào)來(lái)看，它應(yīng)該還算是給投資者交了分滿(mǎn)意的成績(jī)單，只是在這亮麗的成績(jī)單背后，我們可以挖掘到哪些潛在信息？

1、 新注冊(cè)用戶(hù)增長(zhǎng)明顯放緩，獲取新用戶(hù)花費(fèi)的成本也相應(yīng)提高

截至2019年6月30日，趣店累計(jì)注冊(cè)用戶(hù)數(shù)增長(zhǎng)至約7600萬(wàn)，服務(wù)用戶(hù)增長(zhǎng)至610萬(wàn)。累計(jì)借款用戶(hù)超1830萬(wàn)，服務(wù)用戶(hù)從上一季度的540萬(wàn)增長(zhǎng)至610萬(wàn)。上個(gè)季度，趣店的注冊(cè)用戶(hù)為7330萬(wàn)，環(huán)比增長(zhǎng)僅為270萬(wàn)，這個(gè)規(guī)模對(duì)比之前已經(jīng)是增速放緩。

在趣店快速發(fā)展并且成功赴美上市的過(guò)程中，螞蟻金服應(yīng)該算是它背后的最大功臣，借靠螞蟻金服旗下的支付寶，趣店更輕而易舉的獲得用戶(hù)增長(zhǎng)的入口。螞蟻金服不僅給趣店帶來(lái)了龐大的注冊(cè)用戶(hù)，同時(shí)也讓它省了一筆很大的運(yùn)營(yíng)成本。雙方的合作始于2015年，合作之后趣店的注冊(cè)用戶(hù)數(shù)和活躍用戶(hù)數(shù)都一路高歌猛進(jìn)，這也讓它順利躋身金融科技公司當(dāng)中前五的位置。

但失去螞蟻金服這個(gè)靠山，趣店當(dāng)天股價(jià)不僅暴跌20%，最大的影響就是讓趣店的流量增長(zhǎng)放緩。趣店注冊(cè)人數(shù)2017年底為6242萬(wàn)人，2018年3月31日為6530萬(wàn)人，6月30日為6790萬(wàn)人，上個(gè)季度的用戶(hù)為7330萬(wàn)。可以看出，其新增用戶(hù)的增幅不斷放緩。在跟螞蟻金服合作過(guò)程中，趣店算是花了很少的成本去獲客，但是合作結(jié)束之后，趣店要投入的運(yùn)營(yíng)成本也是增長(zhǎng)不少。

在這個(gè)季度，雖說(shuō)趣店的新注冊(cè)用戶(hù)還是有增長(zhǎng)，但對(duì)比之前的增速確實(shí)下降不少。隨著用戶(hù)增長(zhǎng)越來(lái)越難，在螞蟻金服與趣店結(jié)束戰(zhàn)略合作以后，趣店的新注冊(cè)用戶(hù)增長(zhǎng)率迅速下降。失去流量靠山支付寶，趣店自身在用戶(hù)增長(zhǎng)增長(zhǎng)上不僅支出成本更高，用戶(hù)增長(zhǎng)也更難。

2、 趣店主營(yíng)業(yè)務(wù)同比增速放緩，政策對(duì)于網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管越發(fā)嚴(yán)格

在趣店的營(yíng)收來(lái)源中，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)營(yíng)收是最大的收入來(lái)源。在前兩年，趣店的現(xiàn)金貸給它帶來(lái)很高的營(yíng)收增長(zhǎng)，根據(jù)之前的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看目前的增速是放緩的。隨著這個(gè)市場(chǎng)發(fā)展逐漸走向穩(wěn)定，經(jīng)歷了2017年底現(xiàn)金貸監(jiān)管之后，大量平臺(tái)退出市場(chǎng)，整個(gè)2018年持牌金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上大舉擴(kuò)張，趣店等金融科技機(jī)構(gòu)目前這一塊的業(yè)務(wù)還在增長(zhǎng)，很大程度上是許多現(xiàn)金貸平臺(tái)退出后空出來(lái)的市場(chǎng)。

對(duì)于趣店來(lái)說(shuō)本身商業(yè)模式一直受到外界質(zhì)疑，其中現(xiàn)金貸應(yīng)該算是質(zhì)疑聲比較大的產(chǎn)品，除了面臨同比增速有所放緩之外，趣店的商業(yè)模式受到政策監(jiān)管的問(wèn)題也是不容忽視。7月22日，銀保監(jiān)會(huì)的一份通知讓諸多財(cái)險(xiǎn)公司的老總心頭一緊。一同出一身冷汗的，還包括各大網(wǎng)貸平臺(tái)。這份《關(guān)于開(kāi)展現(xiàn)金貸等網(wǎng)貸平臺(tái)意外傷害保險(xiǎn)業(yè)務(wù)自查清理的通知》要求，財(cái)險(xiǎn)公司應(yīng)立即停止通過(guò)現(xiàn)金貸等網(wǎng)貸平臺(tái)銷(xiāo)售意外傷害保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，關(guān)閉清理相關(guān)業(yè)務(wù)管理信息系統(tǒng)。

對(duì)于趣店來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)主要是兩個(gè)途徑：擴(kuò)大用戶(hù)數(shù)量和提高每個(gè)用戶(hù)的貸款額度。但過(guò)度開(kāi)放新用戶(hù)進(jìn)入門(mén)檻很有可能會(huì)讓部分資信狀況不好的用戶(hù)也凈土，很有可能會(huì)影響到趣店的信貸風(fēng)控質(zhì)量；另一方面提高額度也難以保證用戶(hù)的信用水平跟履約能力是更好匹配的，因此對(duì)于趣店來(lái)說(shuō)現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)雖說(shuō)還有增長(zhǎng)空間，但業(yè)務(wù)的難度在加大。

3、 趣店的商品分期業(yè)務(wù)是場(chǎng)景需求，該業(yè)務(wù)難以給趣店帶來(lái)高增長(zhǎng)

在趣店的業(yè)務(wù)營(yíng)收當(dāng)中，商品分期業(yè)務(wù)應(yīng)該算是一種能夠讓用戶(hù)有高頻消費(fèi)需求的產(chǎn)品，但根據(jù)營(yíng)收增速來(lái)看，這項(xiàng)業(yè)務(wù)并未給趣店帶來(lái)很高的營(yíng)收數(shù)據(jù)。根據(jù)零壹財(cái)經(jīng)之前統(tǒng)計(jì)，趣店借商品分期業(yè)務(wù)產(chǎn)生的傭金收入從2017年第四季度開(kāi)始直到2018年第三季度，一直在環(huán)比下降。2018年第四季度和2019年第一季度有一定程度的上升。

在美股研究社看來(lái)，趣店的商品分期業(yè)務(wù)很難實(shí)現(xiàn)更大的突破，一方面電商巨頭實(shí)力太強(qiáng)大，用戶(hù)更青睞這項(xiàng)平臺(tái)；另一方面趣店要想將這個(gè)業(yè)務(wù)真正做起來(lái)，要投入的成本很高，不論是運(yùn)營(yíng)、商品種類(lèi)都很考驗(yàn)平臺(tái)的投入，對(duì)于趣店來(lái)說(shuō)這個(gè)業(yè)務(wù)只是為了場(chǎng)景需要，但它在未來(lái)還是難以給它帶來(lái)高營(yíng)收。

趣店將重點(diǎn)挖掘開(kāi)放平臺(tái)增長(zhǎng)潛力 加大技術(shù)投入提升平臺(tái)風(fēng)控信用

作為一家資歷尚淺的金融科技企業(yè)，趣店的發(fā)展還是受到不少平臺(tái)的"羨慕"，畢竟它現(xiàn)在積累的注冊(cè)用戶(hù)規(guī)模還是能讓它在未來(lái)有不少的增長(zhǎng)空間。只是對(duì)于趣店來(lái)說(shuō)，如何讓借貸業(yè)務(wù)發(fā)展更專(zhuān)業(yè)可靠還是需要它能夠找到新的商業(yè)模式，目前來(lái)看趣店積極將平臺(tái)開(kāi)發(fā)，充當(dāng)金融機(jī)構(gòu)跟用戶(hù)的充當(dāng)?shù)闹修D(zhuǎn)站平臺(tái)似乎是個(gè)新嘗試，在美股研究社看來(lái)，趣店發(fā)力B端也許能夠迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)。

去年第三季度，趣店推出了開(kāi)放平臺(tái)業(yè)務(wù)，這一模式能夠很好的實(shí)現(xiàn)資源的轉(zhuǎn)化從而更精準(zhǔn)的讓用戶(hù)找到合適的金融產(chǎn)品。在這個(gè)季度，趣店的開(kāi)放平臺(tái)業(yè)務(wù)仍然展現(xiàn)了很強(qiáng)的營(yíng)收能力，錄得收入近4.0億元人民幣，環(huán)比第一季度增長(zhǎng)150.8％。截至二季度末，累計(jì)服務(wù)約377萬(wàn)用戶(hù)。其中，開(kāi)放平臺(tái)中交易分發(fā)業(yè)務(wù)服務(wù)用戶(hù)增長(zhǎng)至41.7萬(wàn)，環(huán)比一季度的13.7萬(wàn)大幅增長(zhǎng)204％；截至二季度末，通過(guò)交易分發(fā)業(yè)務(wù)匹配的金融機(jī)構(gòu)累計(jì)放款額，大幅增長(zhǎng)至約60億元。

開(kāi)放平臺(tái)生態(tài)的邏輯很簡(jiǎn)單，中國(guó)8-9億人口有收入，信用卡服務(wù)不到3億人群， 有5-6億人沒(méi)有信用卡，人均收入4000塊，信用卡獲客成本200-2000元，銀行很難直接服務(wù)這部分人；顯然無(wú)*這塊蛋糕還有很大的想象空間。從增長(zhǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，開(kāi)放平臺(tái)業(yè)務(wù)讓趣店的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)具備更多潛力，趣店為用戶(hù)跟金融機(jī)構(gòu)搭建橋梁，通過(guò)場(chǎng)景和流量的轉(zhuǎn)化一方面讓它能夠規(guī)避一些風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也能讓它實(shí)現(xiàn)更精準(zhǔn)的用戶(hù)需求對(duì)接，借開(kāi)放平臺(tái)創(chuàng)造更多營(yíng)收。

目前互聯(lián)網(wǎng)金融科技平臺(tái)都在加大對(duì)于技術(shù)的投入，進(jìn)一步提升平臺(tái)的風(fēng)控信用，根據(jù)趣店的財(cái)報(bào)來(lái)看它在技術(shù)研發(fā)上的投入也有增加。不論是旗下的現(xiàn)金貸、商品分期、還是助貸等都需要在風(fēng)控環(huán)節(jié)做好把關(guān)，這樣才能提高平臺(tái)的風(fēng)控信用平臺(tái)口碑也會(huì)越來(lái)越好。據(jù)悉趣店已成為"大數(shù)據(jù)AI委員會(huì)"，負(fù)責(zé)風(fēng)控整體戰(zhàn)略的制定，提升平臺(tái)的風(fēng)控實(shí)力，從而提高平臺(tái)對(duì)于用戶(hù)群體信用質(zhì)量的控制。

正是由于財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)亮眼，趣店集團(tuán)CFO楊家康對(duì)趣店2019年業(yè)績(jī)預(yù)期做出了積極展望："基于開(kāi)放平臺(tái)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，我們對(duì)2019年實(shí)現(xiàn)調(diào)整后凈利潤(rùn)超過(guò)45億元人民幣的目標(biāo)充滿(mǎn)信心"。進(jìn)入下半年，趣店的股價(jià)能否繼續(xù)保持高增長(zhǎng)還是要看它的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，尤其是能否在營(yíng)收跟凈利潤(rùn)這兩個(gè)指標(biāo)上實(shí)現(xiàn)更大的突破，直接關(guān)系到它的股價(jià)走勢(shì)，期待它下半年的動(dòng)作。

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