1. 創(chuàng)業(yè)頭條
  2. 創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗
  3. 正文

赴美上市在即,虧損不斷瑞幸咖啡何以趕超星巴克

 2019-04-24 11:41  來源:A5用戶投稿  我來投稿 撤稿糾錯

  域名預(yù)訂/競價,好“米”不錯過

成立不到兩年的瑞幸咖啡正謀求在美國納斯達克上市,其招股書顯示,成立以來,盡管累計虧損達到22.27億元,但美股研究社(ID:meigushe)進一步分析后發(fā)現(xiàn),其擴張速度和咖啡銷量卻十分亮眼,截止到2019年3月31日,瑞幸咖啡在全國28個城市開設(shè)門店2370家。而根據(jù)Frost&Sullivan報告,2018年其咖啡銷量在中國位居第二,大約售出9000萬杯咖啡。

瑞幸還在招股書中宣稱將在2019年底,成為中國最大的連鎖咖啡店,在門店數(shù)量上超過星巴克。按照瑞幸目前的擴張速度,確實很可能在門店量上超過星巴克,但在營收,利潤上面仍將會遠遠落后。但這并不妨礙瑞幸對未來充滿信心,至少在錢燒完之前,瑞幸仍將保持這樣的樂觀態(tài)度。

虧損與融資并行的瑞幸,還將以怎樣的速度增長?

瑞幸咖啡的發(fā)展史,可以說是一部不停融資,不斷擴張的歷史。其門店擴張速度令人瞠目結(jié)舌,成為2018年資本寒冬里最耀眼的一顆明星。背負巨額虧損的瑞幸似乎并不在意資本市場質(zhì)疑的目光,反而更加堅定了自身的發(fā)展路線,瑞幸咖啡未來還將以怎樣的速度增長了?或許我們可以從他的招股書中一探究竟。

從營收來看,瑞幸咖啡2018年收入8.41億元,凈虧損16.19億元。2019年第一季度收入4.79億元,同比增長36倍,凈虧損5.51億元。僅僅2019年Q1就實現(xiàn)了2018年全年一半的收入。招股書顯示,瑞幸咖啡實現(xiàn)收入快速增長的同時,其虧損也在不斷擴大。根據(jù)瑞幸未來幾年的戰(zhàn)略目標和目前的趨勢分析,瑞幸咖啡在未來很長一段時間內(nèi)將繼續(xù)保持收入與虧損的同步增長。

從門店數(shù)量來看,瑞幸咖啡實現(xiàn)了星巴克和Costa數(shù)倍的增長速度。自從瑞幸于2017年10月開了第一家咖啡店后,通過裂變增長模式,到2018年12月25日,達到了2000家。招股書顯示2019年3月31日,其已經(jīng)開了2370家門店。瑞幸咖啡創(chuàng)始人宣稱2019年將新建2500家門店。而星巴克進入中國20年,門店數(shù)僅為3600家。若瑞幸計劃按時完成,門店數(shù)將遠遠超過星巴克。

但值得注意的時,與星巴克提倡的"第三空間"不同,瑞幸咖啡店分為三種,對標星巴克的旗艦店和悠享店,快速服務(wù)的快取店,以及外賣店。招股書顯示,快取店一共2193家,占比91.3%。

分析咖啡銷量時,美股研究社發(fā)現(xiàn),盡管目前瑞幸咖啡銷量可觀,但分攤成本虧損后,瑞幸咖啡每賣一杯就會出現(xiàn)虧兩杯的尷尬局面,瑞幸咖啡似乎并不在意。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2017年中國大陸每人一年消費4杯咖啡,但這一數(shù)據(jù)在日韓臺灣卻是200杯,倫敦國際咖啡組織發(fā)布的數(shù)據(jù)報告顯示,中國的咖啡消費正以每年15%的平均速度增長,相反,全球的平均增速僅為2%。或許,瑞幸咖啡瞄準的是中國潛在的巨大市場。

補貼不斷虧損上漲,瑞幸會是下一個ofo嗎?

瑞幸咖啡的擴張模式,讓人不由得想起了以ofo和摩拜為首的共享單車時代,如今ofo陷入破產(chǎn)邊緣,摩拜被收購后虧損不斷,共享單車受到了資本市場的全面質(zhì)疑。對比瑞幸與ofo后發(fā)現(xiàn)兩者存在許多相同的地方, 但咖啡生意畢竟與共享經(jīng)濟不同,瑞幸與ofo在戰(zhàn)略,資金方面也有諸多不同?;蛟S這將使得他免于走上ofo的命運之路。

(1)瑞幸與ofo運營模式相似,瘋狂融資補貼用戶

不得不說,兩者的運營模式極其相似。共享經(jīng)濟風口出現(xiàn)之后,ofo和摩拜都開始了瘋狂融資。截止到2018年初,ofo融資十輪一共150億元,隨后ofo開始在全國甚至海外大幅投放共享單車,利用補貼吸引用戶。瑞幸咖啡與此相似,截止到B輪為止,已經(jīng)融資超過5.5億美元。利用融資擴張補貼用戶,瑞幸與ofo的模式幾乎一模一樣。

(2)瑞幸班底并非ofo,咖啡生意與共享經(jīng)濟也不盡相同

兩者在諸多方面有巨大的不同。首先,在環(huán)境上,瑞幸咖啡在擴張過程中鮮少遇到競爭對手,談?wù)撟疃嗟氖抢吓瓶Х绕放菩前涂耍鴥烧咧g有巨大的區(qū)別。這意味著他不用像ofo與摩拜一樣投入巨資趕走對手,而在當時,共享單車企業(yè)如雨后春筍層出不窮,這給ofo帶來了巨大的競爭壓力。

其次,咖啡生意與共享經(jīng)濟有本質(zhì)的不同。兩者的前期投入雖然都很多,但瑞幸在開店之后,負擔主要是租金和人員費用。同時招股書顯示,前期巨額投入正在逐步降低獲客成本,目前已經(jīng)從去年同期的103.5元降低到16.9元,這一數(shù)字在很可能將繼續(xù)降低。而隨著獲客成本下降,營銷費用也在不斷下降。

相比之下,共享單車需要不斷投入單車替換那些被遺棄、損壞的車輛,這使得他的成本一直居高不下。而瑞幸咖啡一直提倡的輕資產(chǎn)模式也能降低破產(chǎn)的風險。

最后,在創(chuàng)始人上。瑞幸咖啡創(chuàng)始人出身神州系,不僅融資風險小,其自身也擁有多年的商業(yè)經(jīng)驗,不會輕易被資本裹挾發(fā)展。而ofo創(chuàng)始人很明顯沒有這么好的條件,兩者的區(qū)別使得瑞幸咖啡在執(zhí)行戰(zhàn)略方面更加堅定,未來道路也將更加穩(wěn)固。

不久前,瑞幸咖啡CMO楊飛表示,瑞幸咖啡的團隊都是創(chuàng)業(yè)老兵,是一個理性和務(wù)實的團隊,不會是下一個ofo。瑞幸咖啡的補貼符合預(yù)期,補貼將會持續(xù)三到五年。按照瑞幸咖啡目前的情況來看,他將走出與ofo不同的一條路。

同樣是做咖啡生意,瑞幸會成為中國的星巴克嗎?

不可否認,瑞幸與星巴克都是做的咖啡生意。招股書顯示,瑞幸咖啡2018年全年現(xiàn)煮飲料收入為6.49億人民幣,占比總收入77.2%。星巴克在2018財年收入中,飲料占比74%,食物為20%。說明兩者業(yè)務(wù)上面的重合度極高,但是,美股研究社分析兩者情況后認為,瑞幸與星巴克的市場指向并不相同。

(1)兩者定位不同,瑞幸對標星巴克或許只是為了營銷

星巴克在開店上比瑞幸要更加謹慎,或許這與他的"第三空間"理念有關(guān)。而瑞幸依托互聯(lián)網(wǎng)推出的"新零售"思維,通過小程序,外賣,自取店等進行銷售。這注定了兩者的市場定位不同,星巴克更注重用戶享受,而瑞幸更注重銷量。因此兩者的客戶重合率可能并不高,星巴克的價格也是瑞幸咖啡的幾倍,這表明,兩者賺錢的目標并不完全相同。

瑞幸對標星巴克在很大程度上或許只是一種營銷手法,而并非真的是與星巴克競爭。這從瑞幸自身的定位以及星巴克的財報中可以看出,上文提到,瑞幸咖啡對標星巴克的店是旗艦店和悠享店,而這兩種店面,數(shù)量極少,在總店鋪中占比極低。

此外,面對急速擴張的瑞幸,星巴克的營收受影響有限。在其交出的2018年第四季度財報中,我們可以看出,中國地區(qū)第四季度同店銷售增長1%,這一地區(qū)的交易量同步下降2%,訂單總規(guī)模增長了3%。從中可以看出,瑞幸咖啡確實造成了星巴克增速放緩,但并沒有搶去星巴克大筆生意。

(2)巨頭與新手仍有巨大差距,近年瑞幸難以超越星巴克

從收入上看,2018財年星巴克實現(xiàn)營收247億美元。而瑞幸咖啡在2018年的總營收僅為8.4億元,即1.25億美元,僅為星巴克的0.5%。盡管瑞幸咖啡來勢洶洶,但與擁有接近50年歷史的星巴克相比,仍顯得微不足道。即使是想在中國超過星巴克,依然顯得困難重重。

從門店上看。面對瑞幸瘋狂的擴張,星巴克并非無動于衷,在2018財年財報中,星巴克表示在2022年前,將以每年600家的速度擴張。這一速度相比瑞幸咖啡來說實在太慢,但如果考慮到兩者門店的質(zhì)量,或許就值得商榷了。上文提到,瑞幸咖啡門店一般都是自取店,面積并不大。而星巴克的門店要求都很高,不管是裝修還是地點選擇都更加精細。從這一方面考慮的話,或許瑞幸在門店上面的優(yōu)勢并不大。

從口碑上。盡管星巴克價格惹人爭議,但服務(wù)質(zhì)量卻是無可厚非。雖然隨著國民生活水平的提高,星巴克不再"那么高檔",但從側(cè)面反映人們對星巴克的認同感是非常高的。而快速擴張的瑞幸咖啡在口碑方面距離星巴克就有一定距離了,兩者可能在味道上的差距并不遙遠,但兩者給人的印象,很容易讓人產(chǎn)生偏見。這一印象,將很難在未來改變。

從上面一系列的分析中,我們可以看出,盡管瑞幸咖啡與星巴克相比仍有很長一段距離,但其已經(jīng)形成了一套特色體系。雖然除了補貼和門店,瑞幸并沒有形成強有力的競爭壁壘,但這并妨礙他在未來的持續(xù)擴張。而這次上市之后,或許將給他帶來更多的資金,當中國消費者飲用咖啡的習慣培養(yǎng)完成之后,就是瑞幸收割盈利之時。

本文來源:美股研究社(公眾號:meigushe)http://www.meigushe.com——旨在幫助中國投資者理解世界,專注報道美國科技股和中概股,對美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們

申請創(chuàng)業(yè)報道,分享創(chuàng)業(yè)好點子。點擊此處,共同探討創(chuàng)業(yè)新機遇!

相關(guān)文章

  • 瑞幸咖啡公布一季度報 總凈收入44.37億 營業(yè)利潤超6.7億

    5月1日,瑞幸咖啡(OTC:LKNCY)公布2023年第一季度財報。財報顯示,截至2023年3月31日,瑞幸咖啡第一季度總凈收入為44.367億元人民幣,同比增長84.5%。2023年第一季度瑞幸咖啡美國會計準則(GAAP)下營業(yè)利潤為6.784億元人民幣,營業(yè)利潤率為15.3%。與營收增長同步,瑞

    標簽:
    瑞幸咖啡
  • 瑞幸“復(fù)制”拼多多

    走拼多多老路,曾登頂百億市值卻被所有人質(zhì)疑

  • 瑞幸咖啡脫離虎口,又入狼穴

    最近,瑞幸咖啡(下稱:瑞幸)火了。它的火源自一份81頁的看多報告,這份報告發(fā)布后,瑞幸在美國粉單市場的股價從15美元/ADR上漲到19美元/ADR。報告的影響力是顯而易見的。至于資本為何相信報告內(nèi)容,節(jié)點財經(jīng)認為,確切而言是資本更信賴報告背后的機構(gòu)——雪湖資本。

    標簽:
    瑞幸咖啡
  • 五歲的瑞幸:如何越坎重生?

    過去五年,中國咖啡市場生機勃發(fā),越來越多品牌“卷”入賽道,令行業(yè)成為紅海市場。萬億規(guī)模的賽道上,不少本土咖啡品牌的表現(xiàn)出色,比如瑞幸去年在門店數(shù)量上已經(jīng)超過星巴克,并在今年實現(xiàn)扭虧為盈。

    標簽:
    瑞幸咖啡
  • 疫情期間 這個品牌實現(xiàn)了瘋狂擴張

    疫情期間,確實很多很多行業(yè)損失慘重,一些公司可能都活不到市場好起來的那一天了。但也有些公司,卻能逆勢而上,實現(xiàn)瘋狂擴張且營收劇增。

    標簽:
    瑞幸咖啡
  • 黃金三原則,中國企業(yè)出海制勝之道

    近日,汽車對供應(yīng)商的一則降本要求郵件流傳于網(wǎng)絡(luò)。該郵件稱,向該供應(yīng)商所供貨產(chǎn)品提出降價需求,即從2025年1月1日起降價10%。事件一出,群情嘩然,然而,這只是國內(nèi)市場內(nèi)卷的冰山一角。國內(nèi)許多行業(yè)發(fā)展到一定階段,市場容量趨于飽和,企業(yè)為爭奪有限的市場份額,不得不采取各種競爭手段,如價格戰(zhàn)、廣告戰(zhàn)、輿

  • 星巴克VS瑞幸,新王、舊王之爭給新CEO帶來哪些啟示

    “變化是生命的元素,求變是生命的力量”,馬克·吐溫曾這樣解釋生命。而商場上何嘗不是如此,正因為世異則事異,求變也是企業(yè)的常態(tài)。近日,星巴克官宣布萊恩·尼科爾(BrianNiccol)將于9月9日接替拉什曼·納拉辛漢(LaxmanNarasimhan)成為新的董事長兼CEO。換帥消息一經(jīng)傳出后,股價迎

  • 寶問|吳聲:復(fù)制別人的路徑不如做獨特的自己

    訪談/崔大寶嘉賓/吳聲2017年至今,在每年立秋時節(jié),吳聲都會以獨立演講的方式,發(fā)布年度商業(yè)方法研究成果,解讀新物種案例,洞察中國商業(yè)過去一年的變化和挑戰(zhàn)。時間荏苒,一晃,吳聲年度演講“新物種爆炸·吳聲商業(yè)方法發(fā)布”已經(jīng)走過8載春秋。吳聲以一個觀察者的角度,站在商業(yè)戰(zhàn)場的邊緣,觀察、揣摩、洞察每一個

  • 王通:掌握價值思維,到處都是商機

    價值思維是做知識付費的關(guān)鍵,理解客戶需求并提供有用的價值感是吸引客戶的關(guān)鍵。課程內(nèi)容關(guān)鍵在于引發(fā)學員重視,簡單幾點,他們就可以收錢。

  • 每年只服務(wù)十幾位高凈值客戶,這個要求苛刻嗎?

    秦剛老師好:我在保險公司做了21年,別人的產(chǎn)品都是有形的,我的產(chǎn)品是無形的。我不知道這種無形的產(chǎn)品,如何嫁接互聯(lián)網(wǎng)去賣。我線下做的很好,但是我去年得了肺癌,有1年半沒有上班,等于是跟客戶脫節(jié)了。我現(xiàn)在一直做直播,一直做短視頻。我做短視頻和直播最初的目的,就是想證明自己還活著,還能為別人提供服務(wù)。后來

  • 任何一個小眾市場,都有足夠多的用戶等你挖掘

    秦剛老師:您好,我是圣媛,在北京。2006年我讀研的時候,進入體重管理這個行業(yè),當時是一家私營企業(yè)。2008年,美國一家在紐交所上市的體重管理咨詢公司進入中國,我所在的私營企業(yè)被這家外企收購。我本人也進入這家外企,成為了它在中國的首批員工。它的瘦身理念更多是以生活習慣為主,用團體課程的方式進行干預(yù)。

  • 想掙大錢,一定要聚焦!做減法!學會拒絕!

    秦剛老師:您好。我是賣土豬的白雪公主,在山腳下和您連麥。我來自山西,本職工作是一個高中教師,為了幫助弟弟給農(nóng)民工發(fā)工資,導(dǎo)致我負債97.3萬。從那之后,我過上了天天背債的日子。自己作為一個普通的高中老師,一個月的工資只有3000元,97萬的負債什么時候才能還完,我一個人的時候,經(jīng)常偷偷地哭。后來,我

  • 早期賺錢的人,都做大健康了

    最近錄了幾個大健康創(chuàng)業(yè)的短視頻,發(fā)現(xiàn)有好幾個多年沒有聯(lián)系我的朋友,開始主動聯(lián)系我。這些朋友是在我做it網(wǎng)站的時候,他們在做it的經(jīng)銷商,有賣it的配件,有賣it的原裝機等等。他們?yōu)槭裁绰?lián)系我?很簡單,因為他們現(xiàn)在也開始在大健康領(lǐng)域創(chuàng)業(yè),他們看到我開始講大健康創(chuàng)業(yè)的話題,非常的感興趣,開始主動聯(lián)系我。

  • 白楊SEO:為什么任何“創(chuàng)業(yè)”都要先找客戶需求?以自己大學真實故事舉例

    創(chuàng)業(yè),一般理解,狹義講是指創(chuàng)辦了個企業(yè),廣義是指創(chuàng)造一番事業(yè)。我之所以把“創(chuàng)業(yè)”加了個雙引號,除了上面狹義或者廣義之外,我覺得像個體工作室、個人IP、自由職業(yè)甚至線下各類路邊攤也可以算。當然絕大部分人不會同意,他們會認為這哪里是創(chuàng)業(yè),這就是生存。不管是理解成創(chuàng)業(yè),還是生存,為什么都要先找用戶需求?先

  • 38歲的中年人一定要創(chuàng)業(yè)

    關(guān)注盧松松,會經(jīng)常給你分享一些我的經(jīng)驗和觀點。這是盧松松視頻號會員專區(qū)一位朋友的提問,我覺得中年人都可以看一看:松哥,你好,我在深圳,年齡38歲。我是從seo轉(zhuǎn)做銷售,工資不是很高,做的也很煎熬。目前這個行業(yè)屬于制造業(yè),非標定制加工。我在這個行業(yè)7年了,對行業(yè)比較了解,想自己創(chuàng)業(yè),但是這個行業(yè)屬于重