2018年，監(jiān)管日趨嚴格、資本入市愈發(fā)謹慎、行業(yè)洗牌迅速，在內(nèi)外夾擊下，創(chuàng)業(yè)者們的日子似乎都不太好過。為了讓創(chuàng)業(yè)者順利穿越資本寒冬，找到正確的融資路徑，1月8日，由成都產(chǎn)業(yè)投資集團·錦泓科技金融主辦的“創(chuàng)業(yè)天府·菁蓉創(chuàng)享會——2019成都創(chuàng)投峰會”如約而至。
“很多時候創(chuàng)業(yè)是孤獨而艱苦的。當你感到孤立無援、最需要資金的創(chuàng)業(yè)早期，更需要雪中送炭。”來自本次峰會的主辦方——錦泓科技金融董事長姜建民表示，資本助力創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的能量遠遠沒有得到完全釋放，還有特別大的空間實現(xiàn)服務模式、孵化運營的全面創(chuàng)新。
為此，本次峰會邀請了高榕資本、真格學院、聯(lián)想創(chuàng)投、線性資本、德勤中國、鏡湖資本等國內(nèi)一線投資機構、金融機構、創(chuàng)業(yè)服務機構匯智成都，與300多位本土創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)專家、從業(yè)者圍繞“資本寒冬”、“人才激勵”、“失敗研習”等創(chuàng)業(yè)熱點話題，共同探討了2019年投資布局、融資趨勢和創(chuàng)業(yè)生長策略。
資本寒冬：決定公司存亡的是現(xiàn)金流
2018年是政策變化最多的一年，投資者和創(chuàng)業(yè)者都顯得特別焦慮。在2019成都創(chuàng)投峰會現(xiàn)場，錦泓科技金融對資本寒冬下的小微科創(chuàng)企業(yè)生存現(xiàn)狀、風險預警狀況進行了梳理和分析。
“目前市場還沒有進入到普遍沒錢的狀況，但2019年的日子應該會更加艱難。所以，對于初創(chuàng)企業(yè)，2019年的首要目標是先活下去。”錦泓科技金融CMO王玲表示，在艱難時刻，一切融資渠道都變得重要，決定公司存亡的不是凈利潤，而是現(xiàn)金流。
從融資渠道配置來看，股權和債權是硬幣的兩面。面對趨弱的股權融資市場，現(xiàn)在更多公司意識到需要優(yōu)化融資結構，債權融資變得更加活躍。特別是債權融資不稀釋股權，所以在創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展最快速的時候，用債權融資補充現(xiàn)金流，迅速做大規(guī)模，在下一個時間節(jié)點以更高的估值融下一輪，是雙贏的選擇。
新股市場：香港新股巿場為上巿版圖帶來新面貌
在資本寒冬的2018年，內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掀起了一波赴港上市潮。德勤中國華西區(qū)審計及鑒證合伙人劉洋用詳盡的數(shù)據(jù)回顧了2018年新股市場。
“2018年香港新股巿場發(fā)展突破不斷，為上巿版圖帶來新面貌。”劉洋用了一組數(shù)據(jù)做了分析，2018年，港交所重奪全球交易所IPO集資額冠軍，超過紐交所、東京證券交易所和納斯達克。更為值得一提的是，受惠于上巿新規(guī)，未盈利的生物科技公司在香港上市成為可能。2018年全年，就有5家未有錄得盈利生物科技公司登陸港交所。
而反觀2018年中國內(nèi)地新股市場，發(fā)行速度大幅減緩，平均融資額則明顯上升，主板、中小企業(yè)板以及創(chuàng)業(yè)板的平均融資規(guī)模均較去年有所增加。從行業(yè)劃分來看，2018年中國內(nèi)地IPO行業(yè)劃分(按數(shù)量計)制造行業(yè)繼續(xù)保持領先，消費行業(yè)及科技、傳媒和電信行業(yè)比例略有下降，金融服務業(yè)比例上升幅度較大。
而展望2019，劉洋認為上半年香港新股巿場前景不明朗，A股IPO發(fā)行會保持穩(wěn)定。
創(chuàng)業(yè)生死：股權架構是必須邁過的“生死劫”
創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權架構設計和股權分配事關利益分配，是創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)業(yè)企業(yè)必須邁過去的“生死劫”。渡不過此劫，意味著創(chuàng)業(yè)企業(yè)在公司治理制度安排和機制設計層面先天不足，極有可能留下諸多不知何時爆發(fā)而且可能致命的后遺癥。
在本次峰會現(xiàn)場，真格學院明星導師、股書聯(lián)合創(chuàng)始人楊鳴分享了人才激勵之道。“現(xiàn)代企業(yè)管理包含人性的洞察和規(guī)則的明確。”楊鳴表示，股權、股份伴隨著一個企業(yè)整個歷程。人才依賴性強的公司、企業(yè)快速發(fā)展上升期、激烈競爭環(huán)境下等情況都需要做出合理的股權激勵的需求判斷。
創(chuàng)業(yè)研修：自我認知是失敗研修的良藥
2018，政策變化多，投資者和創(chuàng)業(yè)者都特別焦慮。在2017年到2018年7月，一共有1790家創(chuàng)業(yè)公司關閉。2019年，何去何從?
真格學院院長顧及在峰會現(xiàn)場圍繞“創(chuàng)業(yè)成功方法論”，暢談了多年創(chuàng)業(yè)感悟以及如何進行失敗研修，現(xiàn)場引發(fā)了大家對目前創(chuàng)投行業(yè)“至暗時刻”下如何練好內(nèi)功“突圍”的思考。顧及說，創(chuàng)業(yè)者常?？匆妱e人的失敗，卻陷入自己的思維誤區(qū)。形成真正的自我認知，才是將失敗轉為成功之母的良藥。而自我認知的修煉需要進行自我梳理;探尋自己價值觀的排序，找到自己的情緒扳機，最終修正自己的行為模式。
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