2018年投資圈上演寡頭現(xiàn)象 投資大戰(zhàn)一觸即發(fā)？

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當所有人感嘆募集難的時候，有一些投資機構卻輕易完成了幾十億甚至上千億美元的募資，GPLP君有時候也會感到很困惑，這到底是為什么呢？市場會好么？

2015年，軟銀成立了募資目標1000億美元的軟銀愿景基金（Vision Fund）。截至6月底，該基金已募集917億美元(外部資金為636億美元)，已向29家公司總計投資271億美元，該公司稱這些投資價值已經(jīng)上漲到了325億美元。

看到軟銀如此如狼似虎，紅杉也坐不住了。最近完成了第一輪 60 億美元的募資，這筆資金將用于投資全球新興公司上。報道稱，紅杉資本此舉也是為了與軟銀千億基金抗爭，未來幾個月內(nèi)還將計劃籌集20億美元。

全球領先投資機構KKR近日宣布已完成KKR亞洲三期基金的募集，募資總額高達93億美元，該基金將用于亞太地區(qū)私募股權投資。

頭部機構募集資金依舊不費吹灰之力！??！多么令人羨慕嫉妒恨！

不缺資金的頭部機構，在2018年的投資寒冬中加速投資。

投資圈大戰(zhàn)一觸即發(fā)。

選擇大于投資本身，方向大于投資的過程

“潮退了，才知道誰在裸泳。”

投資的秘密，據(jù)一位投資大佬總結，投資基本就是像一場幸運兒的游戲，很少有投資機構持續(xù)保持不敗業(yè)績，即便頂級投資機構也經(jīng)常有失手的時候，很多投資機構所謂的投資神話背后其實是這些投資機構的失敗案例幾乎沒有人敢于說出口。

然而，若是說他們沒有失敗案例，你信嗎？

因此投資的核心就是大多數(shù)人都是泯然眾人，少數(shù)人脫穎而出。

到了經(jīng)濟下行的時候，各家投資機構也開始裸泳，其真實的情況擺在面前，于是，募資難也就順利成章了，當然，2018年，二級市場作為一級市場的出口，跌的慘不忍睹，一級市場也風險頻傳。到期無法退出、延期、沒有按照承諾兌付，事件頻頻發(fā)生。募集困難，可見一般。

投資人的投資數(shù)據(jù)，據(jù)美國一個名叫credio的公司研究美國共同基金的投資表現(xiàn)顯示：2005年到2015年十年間，扣除掉管理費和銷售傭金之后，美國兩萬五千個共同基金當中，只有約45個基金的年平均回報率超過7.5%，而同期大盤標準普爾指數(shù)基金包含分紅的年平均回報率為7.5%。

專業(yè)投資人的專業(yè)能力并沒有得到更優(yōu)異的體現(xiàn)。

風險投資行業(yè)同樣如此。

據(jù)美國紅杉的業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，美國紅杉2003年的基金依靠linkedin、Youtube，2006年的基金依靠Airbnb、Dropbox，其基金業(yè)績的回報扣除管理費后約為8倍。

作為頂級基金，看起來非常不錯。

然而，我們看要同期市場的表現(xiàn)。

在同期二級市場當中，騰訊在過去的十年漲了170倍，蘋果從2003年到2012年漲了一百倍。

任何一個投資人，他隨便在二級市場上投資100萬美元投資到這些新興公司當中，如同風投一樣，哪怕虧掉了99個，他們依舊可以獲得超越紅杉基金的回報。

那么為什么還有LP支持這些投資機構呢？

在美國，有分析文章曾指出，以美國各州養(yǎng)老金和大學基金為主的LP，他們要裝作給他們的Boss提供8%以上的年均回報，風險投資作為另類資產(chǎn)，他們必須要配置而已，只是十年以后的嚴重虧損及回報，那是別人的問題。為啥呢？因為作為LP的高層管理人員，其平均在位的時間只有三年，更迭頻繁。

與中國類似，在與GP談判合作時，很少有人會真正為LP的長期利益而考慮，這和他們的收入并不掛鉤，但是如何保持和GP良好關系的話，則對于他們跳槽到下一份工作至關重要。

這個道理如同生活當中的很多奇葩事情一樣。

在生活當中，我們經(jīng)常遇到各種讓人羨慕嫉妒恨的事情，比如我們經(jīng)?？吹剑衬惩瑢W很少就輟學，文化程度不高，但是人家買房早，而且一買就是很多套，一下子成為大富豪。

或者是某某女富豪投資人，其實很多投資條款并不懂，講啥投資理論和邏輯也講不出來，但是她們的投資業(yè)績卻不錯，投中了很多知名的項目；又或者說，我們看到很多人明明能力不如自己，但是因為當初“運氣好”，加入了BAT公司，跟著大佬混，然后如今也同樣實現(xiàn)了財富自由。

其背后的秘密是什么呢？

這就是選擇其實大于投資本身，方向大于投資的過程。

一旦選對了方向，即使你不如其他人聰明，但是只要你努力勤奮的去做了，那么終有一天你就會發(fā)達與成功，用雷軍的話來說就是“站在風口上，豬都會飛。”

據(jù)斯坦福商學院金融學教授Ilya Strebulaev的研究顯示，在他們研究“風險投資家如何做決策？”的結果顯示——在他們對650多家風險投資公司的900名專業(yè)人士的調(diào)查結果顯示，他們發(fā)現(xiàn)推動風險投資人做決策的最重要因素并不是產(chǎn)品的潛力，而是其背后團隊的質(zhì)量。

但是團隊的質(zhì)量，對于人的要素又如何量化呢？

顯然這是一個悖論。

或許有人就會問，如果投資這么簡單 那么為何還需要專業(yè)的投資機構呢？還會誕生頂級的投資機構呢？

這就涉及到投資另外的一個事情，那就是頂級風投到底為何稱之為頂級？

投資圈的寡頭現(xiàn)象：頂級投資機構的秘密

通常，頂級投資機構之所以成為頂級投資機構，他們與普通投資機構的不同，自然是他們與眾不同的眼光，比如說美國紅杉敢于在google比較小的時候進行投資，比如說軟銀集團在阿里巴巴比較小的勇于投資。

當然，作為一個成功的投資人并不是這么簡單，他們還需要持續(xù)不斷的主動出擊，持續(xù)不斷的挖掘出偉大的公司，然后進行前瞻性的“狩獵”及有前途的初創(chuàng)公司，才能讓自己獲得競爭優(yōu)勢，隨后在巨大的聲望之下不斷獲取籌碼。

我們以軟銀集團為例。

軟銀集團的創(chuàng)始人孫正義以目光長遠而著稱，這種長遠不是幾年，而是幾十年。19歲的時候他就坐下來寫下了自己的人生規(guī)劃，規(guī)定到60歲，也就是現(xiàn)在的年齡的時候，他就要開始尋找繼任者。

對于未來，孫正義描繪了一幅畫面：未來衛(wèi)星網(wǎng)絡將覆蓋地球的每個角落，萬億臺連網(wǎng)設備將會把數(shù)據(jù)傳輸?shù)皆贫?，并通過人工智能（AI）進行分析。

于是，孫正義開始了行動。

2017年上半年。孫正義推出了軟銀的第一支基金——Vision Fund，該愿景基金是全球最大的科技基金，2017年5月首輪募資資金高達930億美元。首輪出資者包括軟銀集團、沙特主權基金、阿聯(lián)酋主權基金、蘋果、富士康、高通和夏普。

2018年5月消息，軟銀CEO孫正義正就設立第二支愿景基金與投資者進行初步接洽，籌資規(guī)?；蜻_1000億美元，最早可能明年啟動。

這些基金的投資方向為人工智能、芯片及互聯(lián)網(wǎng)，在阿里上嘗到甜頭的軟銀，依舊喜歡互聯(lián)網(wǎng)軟件行業(yè)，其次則是信息科技企業(yè)。這和軟銀的能力圈非常相符。在加速布局的同時，軟銀也正在變現(xiàn)，以緩解自己的資金壓力。

軟銀本身是一個實體經(jīng)營企業(yè)，投資能夠成功多少有運氣的成分在里頭。在互聯(lián)網(wǎng)浪潮來臨之前，孫正義曾經(jīng)購買大量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股權，無心插柳柳成蔭，讓軟銀也跟著水漲船高。但是互聯(lián)網(wǎng)浪潮破滅后，軟銀的股價跌了99%！所幸的是，他投資了阿里和雅虎，這兩個企業(yè)讓他從落魄中走出。

于是，軟銀開始加速在投資的路上奔跑，投了許許多多企業(yè)。成為投資回報率最高的亞洲公司之一，日本軟銀集團從種子階段到F輪融資，軟銀集團對零售、虛擬現(xiàn)實以及房地產(chǎn)等領域的創(chuàng)企進行了投資。在 2017 年年中舉行的軟銀股東會上，孫正義在一張幻燈片上寫下軟銀 18 年投資拿到 1750 億美元回報，平均每年增值 44%。投資組合里包括阿里巴巴、雅虎、思科、Sprint。

近期，前后兩期1000億美元基金的募資，則是面對全球經(jīng)濟形態(tài)的變化，軟銀集團的一個提前布局。

當然，在軟銀愿景基金成立后，軟銀也召來了同行的抱怨，大家認為軟銀推高了企業(yè)估值，企業(yè)估值虛高，最終退出利潤很少。

當然，同行的應對也同樣是加速募集資金。

2018年3月，據(jù)美國消息顯示，紅杉資本（Sequoia Capital）正全力補充它的“戰(zhàn)爭基金”。它尋求通過7支基金募資120億美元以上，其中包括全球成長型基金（80億美元）、針對中國的基金（25億美元）以及針對東南亞的基金（6.75億美元）。

據(jù)媒體披露的消息顯示，一位熟悉紅杉資本計劃的人士透露，如果達到籌資目標，那么該公司將籌得超過120億美元的資金來資助它在美國、中國和其他國家的野心。

根據(jù)公開資料顯示，紅杉資本如今正在為其下一支全球成長型基金（基金全稱為全球增長型基金III）籌集80億美元的計劃而行動，為籌資80億美元，紅杉資本計劃從原有投資者那里獲得20億美元資金；另外的60億美元則來自新投資者，將投資者范圍向主權財富基金或其他未參與過公司過去的籌資的投資者靠攏，資料顯示，在全球增長型基金Ⅱ當中，其在2017年的籌資額為20億美元，

與此同時，紅杉資本在市場上募集另外的六支基金，合計募資至少43.5億美元。

當然為了順利完成募資，紅杉資本還在這個基金上收取合理的費用，比如將管理費用限定在配置資金上，而不是數(shù)額更大的承諾資金上，此外，它還計劃收取20％的附帶收益，該比例在業(yè)績一流的風險投資公司當中相對較低。部分同檔次的風投公司收取30％的附帶收益。

當然，紅杉資本的募資計劃還不止于此——如今，紅杉資本正在募集中的基金包括：

為美國增長型基金VIII最高募資10億美元；

為美國風險投資XVI最高募資5.5億美元；

針對中國募集三筆總額高達25億美元的資金，這些基金包括目標募資額在約16億美元至18億美元的China Growth V基金；

紅杉資本還為China Venture VII最高籌資5.5億美元以及為其首支專注于中國市場的種子基金最多募資1.5億美元。

紅杉資本還計劃為India Venture VI最高籌資6.75億美元，該基金面向整個東南亞地區(qū)，聚焦印度尼西亞、新加坡和其它國家的投資，（不過根據(jù)PitchBook Data的數(shù)據(jù)，該基金的規(guī)模實際上比紅杉資本募資大約9.3億美元的上一支印度基金要?。?/p>

紅杉資本大舉募資計劃意味著它加入業(yè)內(nèi)頂級玩家之間掀起的資本籌集熱潮，也就是說，投資圈也開始了寡頭效應。

曾經(jīng)對創(chuàng)業(yè)者指手畫腳的大部分投資人也要開始被頭部收割了，非?？杀囊粋€現(xiàn)象。

當然，在大家都加速募集資金的前提下，未來會不會有投資大戰(zhàn)？

讓我們期待。

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