隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的“新寵”，諸多數(shù)字企業(yè)也開始走上了發(fā)展的快車道。而作為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠的阿里巴巴集團(tuán)，為了打造數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的商業(yè)、金融、物流、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)等新一代商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，就于前不久啟動(dòng)了“1+6+N”的組織變革，宣布云智能、菜鳥、盒馬、阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)等多個(gè)業(yè)務(wù)集團(tuán)和公司，都將擁有獨(dú)立上市的可能性。

事實(shí)上，上市作為檢驗(yàn)一個(gè)企業(yè)階段性成功運(yùn)營(yíng)的標(biāo)桿，一直都是眾多企業(yè)發(fā)展的重要目標(biāo)。因此，當(dāng)阿里巴巴宣布組織變革之后，外界便對(duì)誰(shuí)將成為第一個(gè)上市的業(yè)務(wù)集團(tuán)保持了高度關(guān)注。而從其各項(xiàng)業(yè)務(wù)的以往表現(xiàn)來(lái)看，盒馬或?qū)⒆咴陉?duì)伍前列，成為阿里巴巴啟動(dòng)“1+6+N”組織變革后，首個(gè)上市的業(yè)務(wù)集團(tuán)。

盒馬上市“打頭陣”

此次，盒馬之所以能夠跑贏其他業(yè)務(wù)集團(tuán)，成為阿里啟動(dòng)改革后的首個(gè)IPO，這其中的原因值得考量。

從行業(yè)層面來(lái)看，生鮮零售的高增長(zhǎng)、低滲透給了資本市場(chǎng)以積極信號(hào)，盒馬選擇此時(shí)上市有利于提升估值。近年來(lái)，我國(guó)即時(shí)零售行業(yè)不僅發(fā)展十分迅速，滲透率也還有很大的提升空間。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)零售O2O滲透率約1.6%，預(yù)計(jì)2025年提升至7.8%，2025年即時(shí)零售規(guī)模約為1.2萬(wàn)億元。顯然，即時(shí)零售市場(chǎng)規(guī)模不容小覷，在此背景下，新零售的代表玩家盒馬也將擁有很大機(jī)會(huì)能夠發(fā)揮出巨大潛力。

從消費(fèi)者角度來(lái)看，消費(fèi)者對(duì)于生鮮電商的接受程度正在逐漸提高，盒馬此時(shí)上市將會(huì)擁有更大的想象空間。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)生鮮電商消費(fèi)者粘性較高，89.7%的人每周消費(fèi)1-4次；81.7%的人單次消費(fèi)金額集中于50-200元之間。而無(wú)論是龐大的生鮮發(fā)展市場(chǎng)，還是大量的生鮮零售需求，都將刺激以盒馬為代表的生鮮零售平臺(tái)的進(jìn)一步增長(zhǎng)。

從自身發(fā)展來(lái)看，盒馬商業(yè)模式成熟、盈利模式跑通，已經(jīng)擁有了獨(dú)自立足于資本市場(chǎng)的實(shí)力和底氣。在2021年6月，盒馬升級(jí)為了獨(dú)立事業(yè)群，率先實(shí)現(xiàn)了獨(dú)立。盒馬獨(dú)立意味著阿里不再向盒馬輸血，盒馬需要自負(fù)盈虧。而獨(dú)立后的盒馬也表現(xiàn)出了極強(qiáng)的韌性，其主力業(yè)態(tài)盒馬鮮生甚至已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利。東方證券就在研報(bào)中指出，2022年盒馬鮮生銷售額同比增長(zhǎng)超25%，盒馬X會(huì)員店增長(zhǎng)超247%。盒馬用實(shí)際行動(dòng)證明了新零售模式的可行性。

背后倚仗“組合拳”

一家企業(yè)的發(fā)展前景和投資價(jià)值與企業(yè)的實(shí)力息息相關(guān)，而盒馬自誕生以來(lái)，就是新零售的標(biāo)桿企業(yè)。如今，隨著越來(lái)越多中產(chǎn)階級(jí)和年輕白領(lǐng)等消費(fèi)人群崛起，能為其提供效率和精準(zhǔn)的餐食解決方案的盒馬，便也開始被更多人關(guān)注和熟知，而這也是盒馬能夠成為阿里旗下諸多業(yè)務(wù)集團(tuán)IPO“先鋒”的原因之一。只不過(guò)，值得注意的是，盒馬領(lǐng)跑IPO的背后，必然離不開其在產(chǎn)品上的多方努力。

在品類上，盒馬對(duì)商品品類的不斷拓展，滿足了消費(fèi)者的多樣化消費(fèi)需求。目前，盒馬已經(jīng)計(jì)劃將商品覆蓋范圍從生鮮食材拓展至全品類。比如，盒馬云超除生鮮之外，還增加了美妝、洗護(hù)、個(gè)清、小家電、保健、嬰童、玩具等。不僅如此，盒馬還在大力拓展跨境業(yè)務(wù)，核心是美妝、保健、母嬰、OTC和進(jìn)口有機(jī)食品。與此同時(shí)，盒馬也非?？春檬称芳庸楹诵牡念A(yù)制菜賽道，并且已經(jīng)將預(yù)制菜及進(jìn)口商品作為了今年商品升級(jí)的主要品類。

在渠道上，盒馬對(duì)零售渠道的持續(xù)完善，提高了市場(chǎng)滲透能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。從立店之始，盒馬門店商品就需要滿足門店售賣和配送到家兩種情形，也因此盒馬一直在加快線上線下的擴(kuò)張動(dòng)作。比如，今年3月，盒馬上線1小時(shí)達(dá)、云超送全國(guó)服務(wù)；5月8日，盒馬又上線盒馬云超商城頻道。今年盒馬還會(huì)在淘寶、餓了么、高德、菜鳥裹裹等平臺(tái)開設(shè)官方旗艦店，完成阿里系平臺(tái)覆蓋。而依托商品力和物流體系，盒馬未來(lái)還將滲透到更多平臺(tái)和渠道。

在品牌上，盒馬對(duì)品牌影響力的進(jìn)一步增強(qiáng)，增加了其產(chǎn)品和服務(wù)的附加值。在拓展商品品類之余，盒馬也沒少在自有品牌上發(fā)力。比如，在和吃相關(guān)聯(lián)的品類上，盒馬就開發(fā)了大量自有品牌，形成了有規(guī)模效應(yīng)的差異化供給。據(jù)了解，盒馬平臺(tái)所囊括的生鮮、標(biāo)品、3R（即烹、即食、即熱）自有品牌商品的銷售占比已經(jīng)達(dá)到了35%。截至2022年10月底，盒馬的自有品牌商品類目已經(jīng)達(dá)到1200多種，催生了10個(gè)銷售規(guī)模過(guò)億的“盒品牌”。

蓄力跑出“加速度”

從品類拓展到渠道擴(kuò)張?jiān)俚狡放粕?jí)，盒馬的規(guī)模和影響力已經(jīng)毋庸置疑。盒馬率先向資本市場(chǎng)邁出了這一步，不僅是對(duì)其自身實(shí)力的有利證明，更是承載著阿里對(duì)新零售探索的希望。值得一提的是，作為新零售的標(biāo)桿企業(yè)，盒馬為上市做的準(zhǔn)備遠(yuǎn)不止這些，為了能在未來(lái)給資本市場(chǎng)帶來(lái)更多驚喜，盒馬還一直在加深供應(yīng)鏈、多業(yè)態(tài)、新模式等核心壁壘的護(hù)城河。

首先，盒馬不斷創(chuàng)新商業(yè)模式，使其盈利能力得到了有效提升。不同于每日優(yōu)鮮和叮咚買菜主打的前置倉(cāng)模式，盒馬采用的則是店倉(cāng)一體模式，而這一模式能在提升人效和坪效的同時(shí)，大大節(jié)省整體運(yùn)營(yíng)的投入。不僅如此，盒馬鮮生更將“超市+餐飲+電商+物流”融為一體，解決了生鮮物流的末端配送問(wèn)題。據(jù)了解，盒馬獨(dú)特的模式已經(jīng)成為了傳統(tǒng)零售商超轉(zhuǎn)型的標(biāo)桿，永輝的超級(jí)物種、步步高的鮮食演義、家樂福的極鮮工坊等都成了其模仿者。

其次，盒馬持續(xù)升級(jí)多業(yè)態(tài)矩陣，使其生態(tài)閉環(huán)得到了進(jìn)一步完善。盒馬已經(jīng)推出了盒馬鮮生標(biāo)準(zhǔn)店、盒馬X會(huì)員店、盒馬鄰里、盒馬Mimi、以下沉市場(chǎng)為主的盒馬奧萊，形成了覆蓋全國(guó)不同區(qū)位人群的商業(yè)模式。而據(jù)了解，盒馬在今年仍會(huì)繼續(xù)探索，如精品盒馬店、批發(fā)模式等，以滿足更多不同消費(fèi)群體在不同場(chǎng)景的不同需求。

最后，盒馬不斷深化供應(yīng)鏈能力，使其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力得到了顯著增強(qiáng)。傳統(tǒng)零售業(yè)的“品牌商→經(jīng)銷商→零售商→消費(fèi)者”鏈條很長(zhǎng)，人與貨很難在短時(shí)間內(nèi)得到最佳匹配。盒馬則一直在革新零供關(guān)系，并將鏈路簡(jiǎn)化成了“品牌商/制造商→零售商→消費(fèi)者”。“產(chǎn)供銷”的一體化，不僅提高了配送效率和服務(wù)質(zhì)量，更是降低了成本投入。另外，據(jù)了解，盒馬近期又成立了可持續(xù)發(fā)展部，深入探索農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)路徑和生產(chǎn)的可持續(xù)性，以推動(dòng)行業(yè)全鏈路可持續(xù)升級(jí)。

獨(dú)行講出“新故事”

從誕生起，盒馬就承載著阿里對(duì)新零售探索的希望，也因此，走向上市，是盒馬發(fā)展的必然路徑。而對(duì)于如今的盒馬而言，進(jìn)軍資本市場(chǎng)已經(jīng)可以說(shuō)是萬(wàn)事俱備。只不過(guò)，在當(dāng)今數(shù)智化發(fā)展的浪潮下，只有緊跟時(shí)代潮流，才不會(huì)被市場(chǎng)拋棄，這也就意味著，盒馬想要在資本市場(chǎng)立足，離不開數(shù)字化、智能化的支持。

一方面，繼續(xù)堅(jiān)持?jǐn)?shù)字化發(fā)展，盒馬的深層價(jià)值將會(huì)被進(jìn)一步挖掘。盒馬門店的數(shù)字化管理，讓數(shù)據(jù)高效運(yùn)轉(zhuǎn)了起來(lái)，確保了信息上傳下達(dá)的通暢性，可以說(shuō)是全面實(shí)現(xiàn)了數(shù)字化管理和運(yùn)營(yíng)。據(jù)悉，截至目前，盒馬已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了對(duì)零售的數(shù)字化改造，包括在C端的五個(gè)統(tǒng)一的數(shù)字化（統(tǒng)一商品、統(tǒng)一會(huì)員、統(tǒng)一支付、統(tǒng)一營(yíng)銷、統(tǒng)一服務(wù)體驗(yàn)），以及在B端倉(cāng)儲(chǔ)、物流、生產(chǎn)環(huán)節(jié)數(shù)字化，還有組織管理的自動(dòng)化、結(jié)構(gòu)化和數(shù)字化。

另一方面，持續(xù)擁抱智能化浪潮，盒馬的發(fā)展?jié)摿?huì)被進(jìn)一步釋放。盒馬整合了人工智能、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)手段，研發(fā)出了諸多符合市場(chǎng)需求的商品推薦算法和個(gè)性化會(huì)員管理系統(tǒng)，如智能管理系統(tǒng)、生鮮配送管理系統(tǒng)、智慧門店控制系統(tǒng)、社區(qū)服務(wù)信息系統(tǒng)等。而大量智能化技術(shù)在盒馬平臺(tái)內(nèi)的應(yīng)用，不僅能夠?yàn)榱闶凵烫峁└痈咝У木珳?zhǔn)營(yíng)銷，更是為用戶提供了更加便捷的購(gòu)物體驗(yàn)，滿足了用戶對(duì)商品運(yùn)輸速度與時(shí)效性的需求。

目前來(lái)看，想要更容易得到資本市場(chǎng)的認(rèn)可，數(shù)字化和智能化缺一不可。而盒馬無(wú)論是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷互聯(lián)網(wǎng)融合的新模式，還是滿足多場(chǎng)景一站式需求的新業(yè)態(tài)，亦或是發(fā)力產(chǎn)供銷三端的新基建，都能看到數(shù)字化的影子。而盒馬雖然不負(fù)眾望，在數(shù)字化與智能化的持續(xù)賦能下，其成長(zhǎng)性和延續(xù)性都將得到進(jìn)一步凸顯，但是對(duì)盒馬來(lái)說(shuō)，上市獨(dú)立不僅要面對(duì)資本市場(chǎng)的洗禮，更是要面臨外界對(duì)新零售的考驗(yàn)。

眾所周知，盒馬在新零售上的探索已有八年之久，八年厚積薄發(fā)，才迎來(lái)一朝敲鐘上市，更何況上市并不意味著終點(diǎn)，只能算是其邁向高質(zhì)量發(fā)展的新起點(diǎn)。而值得注意的是，未來(lái)的市場(chǎng)不僅充滿挑戰(zhàn)，還將更加艱險(xiǎn)，而盒馬在邁出上市的第一步之后，要想經(jīng)得住市場(chǎng)的考驗(yàn)，仍需要長(zhǎng)期深耕。