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穿越經(jīng)濟周期,京東無需“性感”

 2021-11-20 17:09  來源: A5專欄   我來投稿 撤稿糾錯

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11月18日晚,京東發(fā)布最新財報。

財報顯示,2021年第三季度京東收入為2187億元(339億美元),較2020年第三季度增加25.5%,超過市場預估的2156.1億元;經(jīng)營利潤為26億元人民幣(約4億美元),2020年同期為44億元人民幣;非美國通用會計準則下(Non-GAAP)經(jīng)營利潤為46億元人民幣(約7億美元),2020年同期為53億元人民幣。

消費疲軟,電商增長緩慢,大環(huán)境下中概股以及港股更是集體低迷,在這種背景下,京東的業(yè)績表現(xiàn)顯然超出了預期。受此刺激,京東美股當日收盤上漲近6%,報88.10美元。

股價的變動,側面印證了京東長期的戰(zhàn)略性投入正在獲得積極回饋,幫助公司穿過經(jīng)濟周期。

穩(wěn)健業(yè)績背后的技術底色

近期,社會實體零售整體低迷,電商業(yè)績承壓,而京東的這份財報多少提振了資本的信心。

從用戶數(shù)據(jù)來看,本季度京東單季新增用戶數(shù)再超2030萬,連續(xù)四個季度新增用戶數(shù)增速超過20%,且京東整體用戶的平均購物頻次同比提升23%;

從GMV增長來看,今年前三季度,京東零售全渠道GMV實現(xiàn)近100%的增長,其全品類零售商的角色也進一步鞏固。京東日用百貨商品收入(非帶電商品)在商品收入中占比提升至40%,達751億元,同比增長29.37%。這里的數(shù)據(jù)指的是自營商品,如果算上第三方商家,占比將更高。

而拋開商品銷售的主營業(yè)務,這份財報的亮眼之處還在于服務收入。第三季度,京東的“平臺及服務收入”(主要來自3P業(yè)務的廣告和傭金收入)達168億元,同比增長35%,這個數(shù)字高于京東總營收的增長速度,成為京東業(yè)績提升的一大動力。

在整個行業(yè)異常悲觀的情緒下,為什么京東能扛住外部環(huán)境變化帶來的壓力?一方面,在 “二選一” 的競爭格局被打破后,包括眾多時尚品牌在內(nèi)的大牌商家正持續(xù)流入京東,既推動京東全品類穩(wěn)健增長,增加非帶電商品的占比,關鍵是也為3P業(yè)務的廣告和傭金收入增長注入了動力。

往前看,政策的調(diào)整和平臺對商家的吸引力,也將持續(xù)帶動京東Q4甚至明年的業(yè)績增長。

另一方面,無論是全品類零售還是全渠道戰(zhàn)略,其發(fā)展基礎都在于平臺的供應鏈能力,而京東的一體化供應鏈,在以物流科技為強大后盾的條件下,有效賦能到各個消費場景和新業(yè)態(tài),給京東帶來了新的增量。

其實這也是為什么第三季度京東保持相對低利潤率運營的原因。財報顯示,在當季的成本和費用支出中,96%用于商品采購、基礎設施、物流履約、技術研發(fā)、員工薪酬福利以及對品牌商家扶持等實體經(jīng)濟投入。因此,京東當季經(jīng)營利潤為26億元,經(jīng)營利潤率為1.2%。

以技術研發(fā)為例,從2017年初全面向技術轉(zhuǎn)型以來,京東體系在技術上累計投入近750億元,尤其是在物流上,正是得益于多年來持續(xù)不斷的基礎設施建設和技術研發(fā),京東物流才構建了強大的一體化供應鏈優(yōu)勢。截至9月30日,京東物流運營約1300個倉庫,從去年三季度末以來,一年間新增約500個倉庫。

京東研發(fā)技術的多項成果,也在實際運營中也發(fā)揮了不可替代的重要作用,這點消費者從今年雙十一越來越快的物流配送已然可以感受到。

長遠投資,指引京東穿過經(jīng)濟周期

京東在一些短期無法見到效益的基礎設施和基礎技術,堅定地保持投入,其戰(zhàn)略意圖不再是瞄準現(xiàn)有業(yè)務的降本增效,或者是構筑中期的競爭壁壘,而是立足于構建新發(fā)展格局,打造面向未來的增長新動力。如今,這些具備長遠、普惠價值的商品和服務,正幫助京東在電商行業(yè)的存量時代穩(wěn)健發(fā)展。

最典型的就是京東物流。自2007年決定自建配送隊伍,京東物流就一直處于巨大的爭議之中,持續(xù)性的大規(guī)模投入給公司盈利帶來難以想象的壓力,長期的虧損成為籠罩在京東頭上的陰影。但現(xiàn)在,京東物流不僅僅驅(qū)動京東核心的電商業(yè)務增長,更深的價值正在被挖掘。

從財報可看,京東物流第三季度營收257億元,同比增長43.3%,其中外部客戶收入占比繼續(xù)超過50%。

越來越多的頭部企業(yè)將京東物流作為一體化供應鏈物流服務商的首選,他們通過與京東物流的合作,實現(xiàn)現(xiàn)貨率提升、庫存周轉(zhuǎn)變快、履約效率提高、運作成本下降等目標。以沃爾沃為例,京東物流幫助升級供應鏈物流管理,升級后,沃爾沃汽車配件倉庫將由原來的4倉變成8倉,至少有超半數(shù)的經(jīng)銷商配送周期得以提升,同時降低管理成本和資源浪費。

京東物流對京東的價值,其實已經(jīng)從構建電商業(yè)務的護城河,轉(zhuǎn)變?yōu)橐晕锪鞣丈痰慕巧藙诱麄€供應鏈物流服務市場。在電商行業(yè)增速放緩、到達天花板的環(huán)境下,這無疑給京東創(chuàng)造了一條新的增長曲線。

而且不僅僅是to B服務,京東探索線下即時零售、汽車后市場等業(yè)務,同樣也依賴于京東物流。

京東的戰(zhàn)略投入,向來注重長遠效應而非短期效益,無論是自建物流還是底層技術研究,京東都將競爭力的著眼點延伸到未來十年或數(shù)十年。而相比京東物流,京東在人工智能、超級深度學習、量子機器學習等基礎科學領域的創(chuàng)新研究,看似潛藏著更深層次的價值。

以人機交互為例,京東探索研究院的多模態(tài)交互數(shù)字人技術ViDA-Man,致力于打造具備多感官交互能力的人機交互系統(tǒng),而基于此技術研發(fā)的“虛擬數(shù)字人”,未來將助力京東智能客服言犀提升智能接待、服務和虛擬助手的體驗。

京東的新基礎設施同樣離不開技術支持。自去年三季度末以來,京東物流一年間增加了13座“亞洲一號”大型智能物流園區(qū),而新投用的“亞一”綜合效率可提升超4倍,這背后都是有AI、云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等技術在支撐。未來,京東長期的技術投入,將展現(xiàn)出更大的勢能。

帶動實體,京東與商家的共贏

近期,越來越多的消費者發(fā)現(xiàn)京東上的商品品類正在日益增多,一方面這是“二選一”取消后的品牌回歸,另一方面,京東對于商家的吸引力也在變強。這點從財報也可以看出,第三季度,京東主站上第三方商家的成功入駐數(shù)量達到上半年總和的三倍,其中時尚居家的新商家入駐數(shù)量增長最多。

表面上,由于商家在京東的客單價相對更高,而京東抽取的傭金等費率較低,所以商家在京東的利潤率是所有線上平臺中最高的。再加上近期京東降低了新商家的進入門檻,吸引了更多的商家入駐。

但拋開這些表面條件,更本質(zhì)的原因在于京東作為一家同時具備實體企業(yè)基因和屬性、擁有數(shù)字技術和能力的新型實體企業(yè),其更有能力帶動實體商家。

近兩年,受疫情影響,龐大的線下實體制造業(yè)或商家、品牌面臨生存危機,他們一面囿于線下業(yè)務收縮,急需新的銷售渠道,一面又尋求線上化卻苦于線上經(jīng)營。而京東在供應鏈方面積累的能力和其全渠道戰(zhàn)略的順利開展,恰恰能助推商家或品牌打開新的市場。

對于產(chǎn)業(yè)鏈上游的中小商家,京東充分發(fā)揮自身的數(shù)智化社會供應鏈能力,通過C2M反向定制精準洞察消費需求,及時反饋給中小企業(yè),幫助他們開發(fā)契合消費趨勢的新品、爆品,吸引新的消費者。而除了對接消費端,京東智能供應鏈帶給中小企業(yè)更直觀的好處是通過優(yōu)化生產(chǎn)、庫存、履約配送等路徑,降本增效。

數(shù)據(jù)顯示,與去年相比,京東新增超過4倍的中小品牌參與了京東11.11,新增超過30%的中小企業(yè)與京東實現(xiàn)供應鏈協(xié)同。京東為中小商家節(jié)省78.5%的基礎運營成本,助力新客轉(zhuǎn)化率平均提高4倍、庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)平均同比下降4.2天。

值得一提的是京東云,在制造業(yè),京東云重磅發(fā)布了可提供一站式工業(yè)數(shù)智化技術服務的“京東智造云”解決方案,未來同樣可以為更多的企業(yè)實現(xiàn)柔性生產(chǎn),降低生產(chǎn)成本。

而對于和消費者距離更近的線下門店,京東全渠道對接線下,為消費者提供小時級送達的極致購物體驗,也幫助商家布局全渠道的發(fā)展。以京東超市為例,京東超市目前鏈接超3萬家線下門店和沃爾瑪、華潤、永輝等370多家商超,通過打通線上流量和線下商品池,商家能夠獲得更廣范圍的用戶。

而且不只是渠道上,京東在營銷層面也賦能線下。今年雙十一期間,京東全渠道項目與品牌、商家三方合作,實現(xiàn)了聯(lián)合利華、寶潔、十月稻田等超8000家品牌8倍的成交額增長。

京東集團總裁徐雷曾表示,一個偉大的企業(yè)要穿越兩次經(jīng)濟周期,一個經(jīng)濟周期大概8-12年。而在國內(nèi),能穿越兩個經(jīng)濟周期的成功民企應該不多。大量看似不錯的企業(yè),常常連一個經(jīng)濟周期都難以跨過,只能在一個經(jīng)濟周期中間生生死死。

而京東要做的,就是要穿越經(jīng)濟周期。

事實上,無論大眾、資本還是媒體,都對“性感”這個詞非常感興趣。“性感”指的是漂亮的利潤數(shù)字,花哨的概念,不費勁的輕模式。而京東的低利潤率運營,穩(wěn)健做事的風格,以及長期投入的技術研發(fā),看似不性感,卻可以讓京東平穩(wěn)的穿越經(jīng)濟周期。

“如果你能給用戶和合作伙伴持續(xù)創(chuàng)造價值,而不是階段性價值,那你擔心什么呢?只是擔心今天它不性感了嗎?”

技術研發(fā)、基礎設施、物流履約、品牌扶持…京東之所以交出一份亮眼的財報,追根究底在于其對于這些要素的長期性投入,它們所產(chǎn)生的積極反饋,或?qū)椭〇|面臨市場環(huán)境的變化時更加底氣十足。

道總有理,曾用名歪道道,互聯(lián)網(wǎng)與科技圈新媒體。同名微信公眾號:道總有理(daotmt)。本文為原創(chuàng)文章,謝絕未保留作者相關信息的任何形式的轉(zhuǎn)載。

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