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智能時(shí)代小牛電動(dòng)異軍突起，打破了由雅迪、愛瑪、新日統(tǒng)領(lǐng)的傳統(tǒng)兩輪電動(dòng)車格局。與此同時(shí)，新國(guó)標(biāo)電動(dòng)車標(biāo)準(zhǔn)落地鋰電池、換電、智能電動(dòng)等市場(chǎng)新趨勢(shì)隨之而來。
近幾年，兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)掀起新一輪技術(shù)、服務(wù)淘汰賽，小牛電動(dòng)趁機(jī)推廣新產(chǎn)品并取得了不錯(cuò)的成績(jī)，“智能兩輪電動(dòng)車引領(lǐng)者”的市場(chǎng)地位也被認(rèn)可。
10月11日，小牛電動(dòng)發(fā)布了第三季度銷售數(shù)據(jù)。公告數(shù)據(jù)顯示，小牛電動(dòng)第三季度兩輪電動(dòng)車銷量持續(xù)增長(zhǎng)，售出397079輛，同比增長(zhǎng)58.3%。其中，得益于零售網(wǎng)絡(luò)的快速擴(kuò)張和營(yíng)銷活動(dòng)的高效推動(dòng)，小牛電動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，銷量高達(dá)392112輛，同比增長(zhǎng)59.9%。
小牛電動(dòng)還持續(xù)擴(kuò)大線下渠道規(guī)模，保障其銷量和市場(chǎng)占有率的有效增長(zhǎng)。據(jù)了解，第三季度小牛電動(dòng)在國(guó)內(nèi)新增門店320家，截至9月底，公司在中國(guó)的門店數(shù)量已達(dá)到2686家。渠道擴(kuò)張、產(chǎn)品迭代、技術(shù)支撐，小牛電動(dòng)與雅迪、新日等傳統(tǒng)兩輪電動(dòng)車巨頭之間的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入新階段。
電動(dòng)車“內(nèi)卷”
新國(guó)標(biāo)電動(dòng)車標(biāo)準(zhǔn)落地催生消費(fèi)者換車和購(gòu)車需求，而且去年疫情黑天鵝肆虐，比起空間有限的公交車，人們更愿意騎“小電驢”出行。種種因素推動(dòng)下，消費(fèi)者購(gòu)買兩輪電動(dòng)車的意愿愈加強(qiáng)烈。
市場(chǎng)需要暴漲，各大兩輪電動(dòng)車品牌為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)拓渠道、推新品、創(chuàng)新技術(shù)，電動(dòng)車行業(yè)一片紅海，內(nèi)卷局勢(shì)明顯。
一來，各大兩輪電動(dòng)車品牌開拓線下線下銷售渠道，入駐電商平臺(tái)、學(xué)習(xí)直播帶貨、吸引加盟商，“渠道卷”已成事實(shí)。二來，各大兩輪電動(dòng)車品牌基于成熟的生產(chǎn)體系，持續(xù)更迭產(chǎn)品、開拓新系列產(chǎn)品并且大打價(jià)格戰(zhàn)，“產(chǎn)品卷”愈演愈烈。三來，消費(fèi)者追求智能化、輕量化、長(zhǎng)續(xù)航，迫使各大電動(dòng)車品牌專研智能技術(shù)、電池技術(shù)，“技術(shù)卷”正在進(jìn)行時(shí)。
在此市場(chǎng)趨勢(shì)下，小牛電動(dòng)深耕智能技術(shù)和電池技術(shù)推出更多產(chǎn)品線，以期實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)可持續(xù)增長(zhǎng)。
2021年上半年小牛電動(dòng)車銷量保持增長(zhǎng)，但總銷量仍與雅迪、愛瑪與新日有很大差距，資歷、規(guī)模、口碑上的差距小牛電動(dòng)車還是沒能抹平。據(jù)悉，今年上半年，小牛電動(dòng)銷量40萬余輛，而這不足雅迪電動(dòng)兩輪車銷量合計(jì)654萬輛銷量的十分之一。
兩輪電動(dòng)車“馬太效應(yīng)”加劇加大了電動(dòng)車品牌“內(nèi)卷”力度。行業(yè)內(nèi)卷之下小牛電動(dòng)車擴(kuò)張之路放緩……
小牛市值縮水
近期小牛電動(dòng)宣布:“公司首席財(cái)務(wù)官?gòu)堸i辭職，將于9月30日起生效，同時(shí)公司已經(jīng)開始積極尋找新的首席財(cái)務(wù)官。”小牛電動(dòng)首席財(cái)務(wù)官離職的消息掀起千層浪，要知道2018年張鵬加入小牛電動(dòng)的任務(wù)是幫助其赴美上市，突然離職不禁讓人猜測(cè)：小牛電動(dòng)發(fā)展出了問題？
在“一將功成萬骨枯”的商界里高管離職事件司空見慣，只不過小牛電動(dòng)在資本場(chǎng)里混得不如意，業(yè)內(nèi)人士難免將此作為小牛電動(dòng)走下坡路的信號(hào)。
2018年，小牛電動(dòng)赴美國(guó)納斯達(dá)克上市發(fā)行價(jià)定為9美元，首日下跌3.89%，報(bào)收于8.65美元，總市值約6.5億美元。此后其股價(jià)跌跌漲漲，在2021年2月16日達(dá)到53．38美元/股的高位，市值達(dá)到40.72億美元。目前（10月13日)小牛電動(dòng)市值為19.17億美元，已攔腰斬?cái)唷?/p>
眾所周知，資本判斷一個(gè)企業(yè)是否有投資價(jià)值的指標(biāo)包括企業(yè)基本面、賽道前景以及企業(yè)發(fā)展?jié)摿?。而此?strong>小牛電動(dòng)營(yíng)銷費(fèi)用高于研發(fā)費(fèi)用，很難讓人相信其能完成“開創(chuàng)智能兩輪電動(dòng)車新品類”的目標(biāo)。
財(cái)報(bào)顯示，小牛電動(dòng)的營(yíng)業(yè)成本及營(yíng)銷費(fèi)用不斷擴(kuò)大，營(yíng)銷費(fèi)用為研發(fā)費(fèi)用2倍之多。2021年第二季度小牛電動(dòng)營(yíng)業(yè)成本為7.3億元，同比增長(zhǎng)46.9%。其中，研發(fā)費(fèi)用為3080萬元，同比增長(zhǎng)28.7%；銷售和營(yíng)銷費(fèi)用為6890萬元，同比增長(zhǎng)約51.1%。
此外，小牛電動(dòng)業(yè)務(wù)不穩(wěn)定且凈利潤(rùn)起伏不斷，資本對(duì)其盈利能力存疑。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，小牛電動(dòng)2020年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.4億元，凈利潤(rùn)小幅下滑同比下滑11.26%至1.69億元；2021年第一季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.5億同比增長(zhǎng)135%，凈虧損為540萬元；小牛電動(dòng)2021年第二季度，營(yíng)收約9．45億元，同比增長(zhǎng)46．5％，凈利潤(rùn)為9180萬元。
整體來看，兩輪電動(dòng)車需求旺盛具備增量空間，小牛電動(dòng)基于智能技術(shù)提高了兩輪電動(dòng)車騎行體驗(yàn)，處于正向發(fā)展?fàn)顟B(tài)。只不過市值大幅縮水、高管離職等問題不斷，小牛電動(dòng)需要展現(xiàn)更多運(yùn)營(yíng)實(shí)力、科技實(shí)力來給與投資人信心。
海外市場(chǎng)遇阻
在國(guó)內(nèi)，老牌電動(dòng)車巨頭環(huán)伺市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，小牛電動(dòng)對(duì)海外市場(chǎng)寄予厚望。此前小牛電動(dòng)CEO李彥表示：“未來公司將繼續(xù)加碼海外業(yè)務(wù)，中短期內(nèi)將海外業(yè)務(wù)收入占比提升至20%到25%，長(zhǎng)期規(guī)劃是要打開東南亞和印度市場(chǎng)。”
企業(yè)戰(zhàn)略指導(dǎo)下，小牛電動(dòng)積極布局歐洲、美國(guó)及東南亞、南亞等海外市場(chǎng)，目前已有36家經(jīng)銷商覆蓋了46個(gè)國(guó)家與地區(qū)。而隨著小牛電動(dòng)建立起穩(wěn)定的海外供應(yīng)體系，海外銷量以及業(yè)務(wù)收入占比也逐年遞增。
財(cái)報(bào)顯示，小牛電動(dòng)海外營(yíng)收2016年占比不到1%，2017年占比為4.9%，2018年占比達(dá)到10.8%，2019年海外收入占12.9%，逐年增長(zhǎng)。另外，2020年全年，小牛電動(dòng)國(guó)外銷量為28,739輛，同比增長(zhǎng)179.6％。
2021年上半年，小牛電動(dòng)海外計(jì)劃并不順利，銷售量下滑、收入占比下滑替代了高增長(zhǎng)，開拓海外市場(chǎng)的戰(zhàn)線或?qū)⒈焕L(zhǎng)。
海外收入占比來看，2021年第二季度，小牛電動(dòng)電動(dòng)車國(guó)際市場(chǎng)銷售收入為5770萬元，僅占電動(dòng)車總收入的7.1%。海外銷量來看，公告數(shù)據(jù)顯示，小牛電動(dòng)第三季度共售出397079輛，同比增長(zhǎng)58.3%，其中海外市場(chǎng)銷量為4967輛，同比下降11.2%。
海外市場(chǎng)為小牛電動(dòng)提供了增長(zhǎng)空間，其增速放緩必然會(huì)影響小牛電動(dòng)整體的增長(zhǎng)步伐。不過疫情終將被控制只要海外存在需求，口碑好、價(jià)格適中的小牛電動(dòng)必然能重回高增速狀態(tài)。
智能化戰(zhàn)局愈演愈烈
兩輪電動(dòng)車向智能化升級(jí)已是大勢(shì)。
艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，70%以上的用戶希望優(yōu)先擁有智能車鎖、車輛追蹤的智能防盜功能；6成以上用戶希望車輛APP優(yōu)先擁有的功能是車況檢測(cè)，包括鎖車狀態(tài)、余電查詢等；在充電智能化方面，60%的用戶希望優(yōu)先具備快速充電、自動(dòng)斷電功能。
在新的趨勢(shì)下，雅迪、愛瑪、新日等老品牌緊跟潮流紛紛推出智能化產(chǎn)品，智能化之爭(zhēng)硝煙彌漫。
3月份，雅迪發(fā)布首款A(yù)I智能電動(dòng)車冠智2.0系列；4月份，愛瑪電動(dòng)車發(fā)布空軍壹號(hào)A500系列電動(dòng)車；4月份，新日攜手華為旗下華為終端 HUAWEI HiLink 智聯(lián)平臺(tái)，推出新日 MIKU Super、XC3、F5 三款爆款智能車型；同樣的，哈啰電動(dòng)車推出A80（精靈）、A86（圖靈）和B80（魔靈）三大車型。
對(duì)小牛電動(dòng)來說，智能化戰(zhàn)局愈演愈烈會(huì)影響其擴(kuò)張速度，進(jìn)而降低其增長(zhǎng)速度。
一方面，各大電動(dòng)車品牌加碼智能技術(shù)，推出多樣的智能兩輪電動(dòng)車產(chǎn)品，小牛電車的智能化優(yōu)勢(shì)被淡化。另一方面，小牛電動(dòng)市場(chǎng)份額和傳統(tǒng)品牌市場(chǎng)份額相比如“小巫見大巫”，同等價(jià)格、同等性能產(chǎn)品對(duì)比用戶更傾向于老品牌。
如此看來，小牛電動(dòng)未來要深耕智能化的核心技術(shù)建立技術(shù)壁壘，推出更智能化的產(chǎn)品才能保證其智能兩輪電動(dòng)車引領(lǐng)者的地位。
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