域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià)，好“米”不錯(cuò)過
今年一季度受特殊因素影響，不少線下實(shí)體商業(yè)受到一定沖擊，而全球電商平臺(tái)亞馬遜、Shopify、阿里、京東、拼多多等多個(gè)電商平臺(tái)都迎來消費(fèi)熱潮。作為電商行業(yè)的細(xì)分賽道，跨境電商行業(yè)意外迎來加速發(fā)展的機(jī)會(huì)。
其中，2007年成立的蘭亭集勢(shì)，可以說是該領(lǐng)域的老玩家了。誕生之初受到包括徐小平等資本的青睞，但近年來在電商行業(yè)的存在感并不是很高。
12月7日，蘭亭集勢(shì)發(fā)布了今年第三季度的業(yè)績(jī)報(bào)告。其中營(yíng)收和凈利潤(rùn)較去年同期都有著不錯(cuò)的增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)發(fā)布后，盤前股價(jià)漲近12%。但當(dāng)日最終收盤時(shí)，股價(jià)下跌18.21%至2.74美元，市值回到3.06億美元。這場(chǎng)景頗有一番"割韭菜"的意味。
(圖源：雪球)
回顧蘭亭集勢(shì)近年的發(fā)展，其實(shí)"換帥"之后交出過不錯(cuò)的成績(jī)單。與此同時(shí)，股價(jià)也取得一定上漲，今年漲幅超過160%，但蘭亭集勢(shì)體量小估值并不高，或許可以從蘭亭集勢(shì)最新披露的業(yè)績(jī)里找到一些答案。
蘭亭集勢(shì)“換帥”后，Q3財(cái)報(bào)喜憂參半
2018年，蘭亭集勢(shì)做了多項(xiàng)大的改變。與新加坡電商ezbuy合并，擴(kuò)大了市場(chǎng)范圍;同年還經(jīng)歷了換帥以及高管變動(dòng)。正是在這之后，盡管當(dāng)前股價(jià)仍在低位徘徊，但部分業(yè)績(jī)層面已經(jīng)有所改善。
蘭亭集勢(shì)第三季度的營(yíng)收為1億美元，較去年同期的0.599億美元增長(zhǎng)了67%。同時(shí)，較第二季度的1.139億美元營(yíng)收出現(xiàn)了一定程度地下滑。
結(jié)合連續(xù)多季度的表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)營(yíng)收規(guī)模整體呈現(xiàn)上行趨勢(shì)。
今年一季度時(shí)，公共衛(wèi)生事件對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)活動(dòng)構(gòu)成影響，蘭亭集勢(shì)因此受到拖累。而第二季度，一改此前的頹勢(shì)，跨境電商成為少數(shù)被利好的行業(yè)，營(yíng)收迎來快速增長(zhǎng)。不過第三季度取得的成績(jī)，或許反映出疫情的紅利開始消散。
在毛利潤(rùn)方面，第三季度錄得0.43億美元，對(duì)應(yīng)的毛利率為43.1%。較去年同期的42.3%小幅提高，意味著其產(chǎn)品成本得到進(jìn)一步的優(yōu)化。
與此同時(shí)，蘭亭集序本季度的配送費(fèi)用為666.1萬美元，幾乎與去年同期持平。
三季度營(yíng)銷費(fèi)用為2688萬美元，同比增長(zhǎng)116%。占經(jīng)營(yíng)費(fèi)用的比例高達(dá)64.8%，高于去年同期48.4%以及上季度的64.1%。相較之下，營(yíng)銷費(fèi)用的居高不下并未換來營(yíng)收規(guī)模保持同比增長(zhǎng)。
因此，第三季度中經(jīng)營(yíng)收入為156萬美元，相比于上季度的817.9萬美元大幅收窄，去年同期為虧損37萬美元。
在凈利潤(rùn)層面，三季度取得730.8萬美元，去年同期為997.4萬美元。這也是蘭亭集勢(shì)連續(xù)五個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了盈利。
巨頭環(huán)伺下商品層面有待提升，蘭亭集勢(shì)如何尋找增長(zhǎng)新故事？
年初至今，全球在線零售獲得了爆發(fā)式增長(zhǎng)，而作為其最大供給側(cè)的中國(guó)跨境出口電商也迎來了新的窗口期。無論是工廠、有品牌的大小賣家和國(guó)貨品牌商，都通過跨境電商找到了更多的機(jī)會(huì)。
數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度通過海關(guān)跨境電商管理平臺(tái)的進(jìn)出口額逆勢(shì)增長(zhǎng)52.8%，達(dá)到1873.9億元，對(duì)外貿(mào)做出了巨大的貢獻(xiàn)。此外還指出，今年全球跨境電商交易規(guī)模有望達(dá)到12.7萬億元，今后仍將維持高速增長(zhǎng)。
因此，從數(shù)據(jù)層面不難發(fā)現(xiàn)，蘭亭集勢(shì)也享受到了這波紅利。但長(zhǎng)期來看，隨著紅利逐漸消散后，擺在面前的增長(zhǎng)壓力并不小，這些都很可能成為限制其打開估值空間的阻礙。
在出口電商中，B2B模式更為主流，而蘭亭集勢(shì)選擇的B2C模式面對(duì)的市場(chǎng)空間則相對(duì)較小。在這樣一個(gè)市場(chǎng)之中，全球速賣通、亞馬遜、eBay和wish占據(jù)了大部分市場(chǎng)份額。
目前四個(gè)頭部平臺(tái)都具備更廣價(jià)格區(qū)間的產(chǎn)品，積累的用戶群體較為龐大。而蘭亭集勢(shì)選擇的方向同樣是匯集大量種類的產(chǎn)品，并非是走垂直差異化的路線。因此，在價(jià)格、運(yùn)營(yíng)和供應(yīng)鏈等綜合實(shí)力上其實(shí)難以與頭部平臺(tái)正面對(duì)抗。
以全球速賣通為例，它已成為國(guó)內(nèi)最大跨境零售電商平臺(tái)，用戶覆蓋了全球所有時(shí)區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，今年西班牙、發(fā)過只用了半天時(shí)間就完成去年48小時(shí)的成交額。
此外，巴西、韓國(guó)兩個(gè)新興市場(chǎng)也表現(xiàn)不俗，巴西用時(shí)6小時(shí)，韓國(guó)用時(shí)7小時(shí)即完成去年全天交易額。頭部平臺(tái)利用自身多方面的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)在全球市場(chǎng)中占據(jù)穩(wěn)定的地位。
面臨它們釋放的競(jìng)爭(zhēng)壓力，體量較小的蘭亭集勢(shì)并不占上風(fēng)。而且出口電商市場(chǎng)過于分散，這也就意味著蘭亭集勢(shì)除了面對(duì)三家頭部企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，還需要應(yīng)對(duì)來自其他體量相近的平臺(tái)。
出口電商市場(chǎng)分散在200多個(gè)國(guó)家或地區(qū)，因此匯集著不少的競(jìng)爭(zhēng)者。目前蘭亭集勢(shì)集中于歐美和東南亞市場(chǎng)，未在全球鋪開業(yè)務(wù)的同時(shí)，也還有本地的電商平臺(tái)瓜分其市場(chǎng)份額。
除開市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的限制，蘭亭集勢(shì)自身其實(shí)也存在著不少問題亟待解決。
其早期的定位偏向于低價(jià)商品，當(dāng)時(shí)沒有亞馬遜、阿里等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的出現(xiàn)，因此吸引了不少的消費(fèi)者。但隨著模仿者越來越多，產(chǎn)品質(zhì)量、種類等方面被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手占據(jù)優(yōu)勢(shì)，低價(jià)定位便成為蘭亭集勢(shì)難以撕掉的標(biāo)簽。
作為跨境電商的重要組成部分，從蘭亭集勢(shì)的財(cái)報(bào)來看，整體表現(xiàn)中規(guī)中矩，但很可惜的是因業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的天花板明顯，這或許也成為它在資本市場(chǎng)估值低位徘徊的重要原因。未來，跨境電商的發(fā)展機(jī)遇風(fēng)口又將在哪?
跨境電商物流"疫"外掀起融資狂潮，平臺(tái)與物流企業(yè)深度合作將是"出圈"方向？
作為國(guó)內(nèi)第一家赴美上市的跨境電商平臺(tái)，從上市后的股價(jià)表現(xiàn)來看蘭亭集勢(shì)因商業(yè)模式的局限性很難在業(yè)績(jī)層面實(shí)現(xiàn)突破，這或許也是它難以打動(dòng)投資者芳心的關(guān)鍵原因之一。但不可否認(rèn)，跨境電商的市場(chǎng)發(fā)展前景還是可期。
根據(jù)新華社報(bào)道：測(cè)算顯示，中國(guó)跨境電商零售出口整體規(guī)模已超過1萬億元，2020年全球跨境電商交易規(guī)模有望達(dá)到12.7萬億元，今后仍將維持高速增長(zhǎng)?？缇畴娚淌袌?chǎng)的集中爆發(fā)，離不開國(guó)家政策支持。
今年以來，我國(guó)推出了多重舉措推進(jìn)跨境電商發(fā)展，從跨境電商綜試區(qū)擴(kuò)圍，到海關(guān)監(jiān)管新規(guī)出臺(tái)，從外貿(mào)創(chuàng)新發(fā)展實(shí)施意見，到RCEP簽署等。在利好的前提下，這或許也是近期不少跨境物流相繼獲得融資的關(guān)鍵所在。
· 11月23日，全球跨境流通賦能平臺(tái)泛鼎國(guó)際宣布完成數(shù)億元A輪融資，本輪融資由鼎暉投資領(lǐng)投，惟一資本、概念資本、鴻晟資本跟投。
· 同樣是在11月23日，國(guó)內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)物流平臺(tái)"運(yùn)個(gè)貨"旗下的跨境物流平臺(tái)"跨個(gè)境"獲得3000萬美元注資。
· 11月24日，大件商品出口的B2B交易平臺(tái)"大健云倉(cāng)"宣布完成新一輪融資，這次融資由京東領(lǐng)投、元禾控股等跟投，總額達(dá)2.6億元人民幣。
· 11月30日 , 致力于跨境電商基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的"飛盒跨境"獲得"元璟資本"千萬美元天使輪融資，打造跨境新物流。
跨境物流相繼獲得融資，這意味著，其中有望誕生出更多的龍頭企業(yè)，跨境電商物流的效率也將進(jìn)一步得到提升。而這對(duì)于處在進(jìn)出口外貿(mào)、跨境電商、跨境物流等產(chǎn)業(yè)鏈上下游及周邊的服務(wù)業(yè)態(tài)，都將面臨不錯(cuò)的歷史機(jī)遇。
同樣地，這對(duì)于物流上有欠缺的蘭亭集勢(shì)或許是一個(gè)發(fā)展提速的機(jī)會(huì)。如何在行業(yè)趨勢(shì)下，實(shí)現(xiàn)自我突破和超越，這也許是蘭亭集勢(shì)后續(xù)需要思考的課題。
文章來源：美股研究社，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明版權(quán)。
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