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打破五個季度下降趨勢 IBM收購紅帽見成效?

 2020-01-22 17:01  來源: A5用戶投稿   我來投稿 撤稿糾錯

  域名預(yù)訂/競價,好“米”不錯過

1月22日,跨國信息服務(wù)公司IBM公布2019財年第四季度及全年財務(wù)報告。在發(fā)布這份新財報之前,摩根士丹利分析師休伯蒂將IBM的股票評級從“增持”下調(diào)到了“持股觀望”,目標(biāo)價為155美元。從不少分析師的預(yù)測來看,他們對IBM這份新財報持謹慎不看好的態(tài)度。

根據(jù)財報來看,IBM的表現(xiàn)還是略高于市場預(yù)期。在四季度營收為217.77億美元同比增長0.1%,扭轉(zhuǎn)了連續(xù)5個季度下滑的趨勢;凈利潤為36.70億美元,與上年同期的19.51億美元相比增長88%。財報發(fā)布后,IBM股價在盤后交易中上漲了近5%。

早些年,IBM統(tǒng)治了大型機,當(dāng)它的這些東西成為技術(shù)的中心時,這也讓IBM在更廣泛的技術(shù)行業(yè)當(dāng)中占據(jù)了主導(dǎo)地位。但隨著技術(shù)的重心從大型機轉(zhuǎn)移時,IBM核心競爭力被削弱,意識到危機之后IBM轉(zhuǎn)型到云計算賽道,這次云計算業(yè)務(wù)表現(xiàn)如何?美股研究社通過分析這份新財報,從業(yè)務(wù)發(fā)展角度分析財報數(shù)據(jù)。

營收同比增長0.1% 凈利潤同比增長88%

財報顯示,IBM當(dāng)季營收為218億美元,較上年同期增長近0.1%,華爾街此前預(yù)測為216億美元;凈利潤為36.7億美元,較上年同期增長88.1%。2019財年全年,IBM營收為771億美元,同比下滑3.1%,不過整體優(yōu)于市場預(yù)期。

受財報發(fā)布之后的影響,IBM的盤后股價為144.45美元,盤后漲了3.79%,市值為1232.54億美元。

打破五個季度下降趨勢  IBM收購紅帽見成效?

按部門劃分,IBM云和認知軟件部門的營收為72.38億美元;全球商業(yè)服務(wù)部門營收為42.43億美元;全球科技服務(wù)部門營收為69.49億美元;系統(tǒng)部門(包括系統(tǒng)硬件和操作系統(tǒng)軟件業(yè)務(wù))營收為30.42億美元;全球融資部門(包括融資和二手設(shè)備出售業(yè)務(wù))營收為3.01億美元;其他收入為400萬美元。

其他數(shù)據(jù)方面,IBM 2019年第四季度不按照美國通用會計準(zhǔn)則,來自于持續(xù)運營業(yè)務(wù)的運營利潤為42億美元,與上年同期相比下降5%;來自于非持續(xù)運營業(yè)務(wù)的虧損為零,上年同期為虧損200萬美元;自于持續(xù)運營業(yè)務(wù)的總毛利潤率為51.0%,與上年同期相比上升了1.9個百分點。

IBM預(yù)計,該公司2020財年全年的每股攤薄收益至少將達10.57美元,不按照美國通用會計準(zhǔn)則的每股攤薄運營利潤至少將達13.35美元,超出分析師預(yù)期;預(yù)計2020財年全年的自由現(xiàn)金流將達125億美元左右。

可以看到,除全球商業(yè)服務(wù)部門、硬件系統(tǒng)部門、其他部門營收小幅增長外,其他部門全線下滑。其中,技術(shù)服務(wù)及云平臺部門營收最高,認知解決方案部門(包括解決方案軟件和交易處理軟件業(yè)務(wù))毛利潤率最高。為何IBM的這份財報會略高于市場預(yù)期?美股研究社結(jié)合財報具體數(shù)據(jù)來深入討論。

靠收購提升云計算競爭力,收購紅帽初見成效

由于IBM已經(jīng)錯過云技術(shù)革命的先機,一直在努力提高自己在這個新興領(lǐng)域的地位。轉(zhuǎn)型到云計算賽道上,為了縮短跟競爭對手的差距,IBM除了加大技術(shù)研發(fā)投入之外,它也收購不少云計算企業(yè)。

眾所周知,IBM在去年七月正式完成對Linux開發(fā)商紅帽(Red Hat)340億美元的收購,在本季度,云和認知軟件收入(包括Red Hat)增長了8.7%至72億美元。其中, Red Hat為IBM的云和軟件業(yè)務(wù)貢獻了5.73億美元。紅帽在Q3季度的收入同比增長了19%,為IBM帶來了3.71億美元收入。從環(huán)比數(shù)據(jù)來看,這個增速表現(xiàn)還是不錯。

為何云計算業(yè)務(wù)在本季度的增長或認可?Moor Insights and Strategy首席分析師Patrick Moorhead表示:“ IBM在系統(tǒng)業(yè)務(wù)和Red Hat的推動下表現(xiàn)出色。系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)兩位數(shù)增長,主要是由新推出的z15大型機推動的。

收購的目的旨在通過這一交易押注基于訂閱的軟件產(chǎn)品,進一步提升IBM在軟件市場以及云服務(wù)市場的競爭力,也為自身贏得更多的成長空間,利于推動公司的可持續(xù)性發(fā)展。而就目前而言,紅帽的存在感對于IBM還沒有那么凸顯,但也展現(xiàn)了一定的增量潛質(zhì)。

轉(zhuǎn)型到云計算服務(wù),對于IBM來說是一場迫在眉睫的戰(zhàn)役,但在公有云市場面臨勁敵,對于IBM來說發(fā)力安全云市場,尤其是這次是收購紅帽,還是想要搶奪其它云計算賽道里的其它市場份額。而且,IBM最近頻繁與各大公司達成合作,這將為IBM帶來更多的業(yè)務(wù),還是有潛力增加營收帶來更大的想象空間。

全球技術(shù)服務(wù)仍是IBM重要部門,但該部門營收難回高位

在IBM的營收來源中,全球技術(shù)服務(wù)提供的營收仍然占比不少,在本季度全球科技服務(wù)部門營收為69.49億美元。在Q3季度IBM的全球商業(yè)服務(wù)部門營收為41.30億美元,去年同期為40.93億美元,同比增長1%。盡管營收環(huán)比增長有所上漲,但是這個營收規(guī)模也已經(jīng)失色不少。

在IBM的發(fā)展過程中,全球技術(shù)服務(wù)部門立下了汗馬功勞。在本季度,IBM的全球技術(shù)服務(wù)貢獻的營收仍然有所下滑,它已經(jīng)好幾個季度下滑。為何會下滑?IBM的全球技術(shù)服務(wù)部門的營收受到客戶業(yè)務(wù)量下降的拖累,主要是在重要的海外市場像英國和德國的業(yè)務(wù)發(fā)展有所下滑。

此前有分析師指出,經(jīng)調(diào)查后顯示,客戶對IBM軟件和服務(wù)的支出意向有所惡化,并稱:“隨著IBM核心業(yè)務(wù)出現(xiàn)減速跡象,認為如果其業(yè)務(wù)組合沒有更有意義的轉(zhuǎn)變,那么該公司實現(xiàn)長期營收增長的可能性就會下降。”

根據(jù)IBM這幾個季度的數(shù)據(jù)來看,全球技術(shù)服務(wù)提供的營收已難以回到當(dāng)年的高速發(fā)展時期,當(dāng)然下滑的最大原因還是因為市場需求在減少。這也是為何在近幾年IBM會一直在強調(diào)轉(zhuǎn)型的重要原因。對于IBM來說,轉(zhuǎn)型到云計算業(yè)務(wù)成為它提高業(yè)績增長的一個重要決策。

為了配合云轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略,IBM陸續(xù)減少低利潤業(yè)務(wù),來調(diào)整其傳統(tǒng)技術(shù)服務(wù)部門。可以看到的是,作為占總營收最高的業(yè)務(wù)部門,IBM全球技術(shù)服務(wù)的營收在這一季度同比下降了5.6%。這是收入下滑的一大原因之一。

云計算是IBM轉(zhuǎn)型的業(yè)績驅(qū)動力,但公有云市場遭遇科技巨頭

在本季度,IBM的云和認知軟件收入(包括Red Hat)增長了8.7%至72億美元。在第三季度云計算和認知軟件部門收入(包括Red Hat在內(nèi))為52.8億美元,環(huán)比還是實現(xiàn)一定的增長。

在云計算業(yè)務(wù)沒有呈現(xiàn)出明顯競爭優(yōu)勢之前,云計算始終未得到IBM的真正重視。IBM的增長速度大幅落后行業(yè)的整體增長速度,市場份額逐漸下滑。據(jù)IBM2018年財報數(shù)據(jù),云業(yè)務(wù)部門營收增速已從第一季度的20%,降至第四季度的2%。

另一方面,目前全球云計算3A鼎立,亞馬遜AWS、微軟Azure、阿里的阿里云瓜分了絕大部分市場份額,IBM競爭壓力激增。根據(jù)Synergy Reserve的最新數(shù)據(jù)顯示,在2019年第三季度,在全球公共云服務(wù)市場中,領(lǐng)先的四家提供商所占比例已從2016年初的57%增長到了72%。在此期間,亞馬遜的全球市場份額一直保持穩(wěn)定在40%左右,而微軟、谷歌和阿里巴巴的份額則逐步上升。

打破五個季度下降趨勢  IBM收購紅帽見成效?

到2020年,包括亞馬遜、微軟、阿里云和谷歌在內(nèi)的四家超大規(guī)模云供應(yīng)商將在整個754億美元的全球公共云基礎(chǔ)設(shè)施市場中占據(jù)75%的份額。對IBM來說,隨著亞馬遜、微軟、阿里在公有云市場上占據(jù)更多份額,在馬太效應(yīng)影響下,IBM想要追趕他們實現(xiàn)云計算業(yè)務(wù)的增長難度不小。

目前IBM面臨轉(zhuǎn)型陣痛期,未來很長一段時間內(nèi),其表現(xiàn)都難以突破目前的窘境。但這并不意味著它沒有發(fā)展?jié)摿?,云服?wù)市場的崛起,云安全市場的擴大都將是IBM崛起的機會。但作為20世紀(jì)的巨頭,IBM想要改變必然面臨重重問題,而留給它的時間不多了。

結(jié)語:

從IBM這份財報來看,營收雖說同比增長不高,但它扭轉(zhuǎn)了連續(xù)5個季度連續(xù)下滑的趨勢,這也是一個很重要的轉(zhuǎn)折點。這說明IBM高價收購紅帽,轉(zhuǎn)型到云計算賽道上的目的還是顯露出一定成效。只是不能忽視的是,云計算領(lǐng)域被“3A”巨頭(亞馬遜、微軟、阿里巴巴)占據(jù)絕大部分市場份額,后續(xù)增長壓力仍然不低。

在發(fā)布財報之后,IBM公司CEO Ginni Rometty也表示,“在云計算加速發(fā)展的帶動下,本季度總體收入恢復(fù)增長。展望未來,隨著我們繼續(xù)幫助我們的客戶將他們的關(guān)鍵任務(wù)負載轉(zhuǎn)移到混合云,并努力成為一個認知型企業(yè),這將使我們在2020年實現(xiàn)持續(xù)的收入增長。”

對于IBM來說,這次的財報還是在一定程度上打臉不少看衰它的投資者,也刺激到了它的股價表現(xiàn)。只是后續(xù)如何更好的在云計算這個重要業(yè)務(wù)上實現(xiàn)更大的增長,為投資者帶來更多想象空間,或許是帶動股價重回高位的重要動力。

本文來源:美股研究社旨在幫助中國投資者理解世界,專注報道美國科技股和中概股,對美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們

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