最近，印度電商市場并不太平。
9月7日，據(jù)國外媒體報道，阿里巴巴集團(tuán)子公司UC瀏覽器計劃未來幾個月在印度推出一項電子商務(wù)服務(wù)。其實阿里巴巴在印度市場發(fā)展多年，布局的業(yè)務(wù)主要圍繞在電商領(lǐng)域，隨著子公司的入局，阿里在印度電商行業(yè)有增加一個籌碼。
9月9日，全球電商巨頭亞馬遜繼續(xù)在印度市場大舉加碼，啟用在印度海德拉巴(Hyderabad)迄今為止最大的辦公樓。在印度，亞馬遜也在套用類似美國市場的打法，以電商業(yè)務(wù)為核心，在線下亞馬遜已經(jīng)收購了印度若干家超市連鎖的股權(quán)，已經(jīng)獲得了實體零售店的銷售通道。
除了阿里跟亞馬遜之外，商場巨頭沃爾瑪也對印度電商市場虎視眈眈，相較兩位對手，沃爾瑪大手筆投資Flipkart，這家曾在印度電商市場占據(jù)市場份額最多的平臺。除了阿里、亞馬遜、沃爾瑪之外，面對印度成長迅速的市場潛力，互聯(lián)網(wǎng)巨頭谷歌似乎也坐不住了，它也有意將觸角伸到印度的電商領(lǐng)域。
巨頭強(qiáng)攻之下，印度市場上演群雄逐鹿的大場面。目前三強(qiáng)格局之下，誰將問鼎印度電商的王者寶座？
印度電商市場發(fā)展?jié)摿薮?這片藍(lán)海引得巨頭爭相布局
隨著互聯(lián)網(wǎng)硬件設(shè)施的完善，這也促進(jìn)了印度互聯(lián)網(wǎng)用戶的增長，截至 2018 年 12 月，估計已達(dá) 5.66 億人，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)到 40%。到今年年底，互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量將達(dá)到 6.27 億。不僅互聯(lián)網(wǎng)人口紅利大，互聯(lián)網(wǎng)加劇了印度人口紅利的釋放，由于供應(yīng)鏈、物流、支付、通訊等互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的改善，印度互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模到 2025 年末增長 3 倍，達(dá)到 1600 億美元規(guī)模。
印度也成為不少互聯(lián)網(wǎng)巨頭出海的重要市場，他們都渴望在這個廣袤市場獲得更多商業(yè)變現(xiàn)價值。目前印度互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)主要由國際互聯(lián)網(wǎng)巨頭與本土互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)企業(yè)構(gòu)成，也有少量印度本土傳統(tǒng)企業(yè)創(chuàng)立或扶持的互聯(lián)網(wǎng)公司。在眾多的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)當(dāng)中，印度電商市場應(yīng)該算是被巨頭包圍的。
據(jù)市場研究公司 eMarketer 在報告中稱，預(yù)計 2020 年印度電商市場規(guī)模將在去年 327 億美元的基礎(chǔ)上增長逾 1 倍至 720 億美元。此外，一份來自 Nasscom 和普華永道的報告顯示，印度電商市場目前價值 350 億美元，預(yù)計到 2022 年將達(dá)到 1500 億美元，年復(fù)合增長率為 35%。
盡管電商在北美、亞洲地區(qū)發(fā)展的很成熟，但在印度市場這個行業(yè)目前真正的電商發(fā)展體量不是很大，可能只有8000萬到1億左右的人有電商消費經(jīng)驗，可以說是一個等待挖掘的"寶藏"。目前印度在線零售市場的主要玩家有 Flipkart（Walmart在2018 年160億美元收購）、Amazon、Snapdeal、Paytm Mall（這兩家背后都有阿里投資）等，這幾家的在線零售占據(jù)印度電商 80% 以上的份額。
電商巨頭對印度市場這么重視，除了看重這里的發(fā)展?jié)摿χ?，其實這也與他們的核心業(yè)務(wù)增速放緩有關(guān)。根據(jù)這兩個巨頭的最新財報來看，電商業(yè)務(wù)增速都有放緩。
亞馬遜Q2商品銷售收入358.6億美元，占總收入結(jié)構(gòu)的49%，同比增長12.5%。從這個季度的增速來看相比之前幾個季度的增速確實下滑不少，這也說明它的核心業(yè)務(wù)在主要市場增長遇瓶頸。阿里巴巴第一財季來自核心電商業(yè)務(wù)的營收為人民幣995.44億元（約合145.00億美元），較上一財年同期的人民幣691.88億元增長了44%。但相較上個季度54%的增速其實還是有放緩，尤其前幾個季度都是保持在56%以上的增速。
對于亞馬遜跟阿里巴巴來說，在本地區(qū)他們的電商業(yè)務(wù)增速放緩這也說明后續(xù)難以繼續(xù)保持高增長，積極拓展海外市場成為他們挖掘新增長口的重要舉措。雖說沃爾瑪是一個商超巨頭，但這幾年也越發(fā)重視電商業(yè)務(wù)，進(jìn)軍印度市場也是它錯失發(fā)展電商業(yè)務(wù)機(jī)遇后的一個重要布局。
從這幾個重要平臺的背景來看，幾乎是被海外巨頭掌握了絕大部分的市場份額，當(dāng)然這也還是說明巨頭對于印度電商市場的重視。目前來看，印度電商市場還未出現(xiàn)一家獨大局面，對于亞馬遜、阿里巴巴以及沃爾瑪來說它們都有很大機(jī)會，只是根據(jù)他們的布局動作來看，各自都面臨一些挑戰(zhàn)。
三大巨頭決戰(zhàn)印度電商市場 輪番上演群雄逐鹿的新格局
隨著阿里、亞馬遜、沃爾瑪通過合作、并購等形式加碼印度電商市場，這幾個巨頭在印度電商行業(yè)的存在感也是最高。雖說各自實力都很強(qiáng)勁，但根據(jù)他們布局的動作來看，他們互相牽制各自都沒有占據(jù)絕對性的優(yōu)勢，從這個層面也說明要想啃下印度電商這個肥羊，各巨頭們還是不容易。
一、阿里巴巴在印度各種投資，扶持本土電商平臺但實力不突出
在國內(nèi)眾多出海的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)當(dāng)中，阿里巴巴算是比較早一批在印度市場投資的。近十年中，阿里巴巴對印度初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行了廣泛投資。其投資組合包括支付公司 Paytm 及其電子商務(wù)子公司 Paytm Mall、食品配送初創(chuàng)企業(yè) Zomato、在線雜貨商 BigBasket、在線零售商 Snapdeal 和物流公司 Xpressbees。從阿里的投資布局來看，很多還是圍繞電商業(yè)務(wù)在展開的，這符合它一貫的做法。
雖說阿里巴巴在印度市場很舍得投資，但它在印度的一些最大押注卻令人失望，比如 Snapdeal 和 Paytm Mall。在2014年的時候，印度電商市場主要是印度兩大本土電商flipkart與snapdeal之爭，不過自那一年起全球最大電商亞馬遜開始加大力度拓展印度市場，給予印度兩大本土電商造成了巨大的沖擊，這也讓snapdeal的市場份額減了不少。
雖說阿里有投資snapdeal，不過它占有該電商的股份并不多，而且在snapdeal已日漸處于劣勢的情況下它似乎無意進(jìn)一步增持snapdeal，阿里選擇投資paytm mall。在持續(xù)投資下最終阿里巴巴與它的螞蟻金服合計持有的股份已獲得paytm第一大股東的地位。paytm推出了電商業(yè)務(wù)--paytm mall，采取的是類似國內(nèi)天貓的B2C模式。對于阿里來說，扶持本地電商平臺能夠讓它省去很多顧慮，但目前看來這兩個平臺短期內(nèi)還是難以成為最大玩家。
二、亞馬遜投資跟自營兩手一起抓，但成本投入并不低
在印度市場，亞馬遜應(yīng)該算是投資數(shù)額數(shù)一數(shù)二的巨頭，據(jù)悉亞馬遜至今累計投資印度市場已高達(dá)60多億美元。為了不錯過在印度的發(fā)展機(jī)遇，亞馬遜砸重金投入也是為了建立它在印度的護(hù)城河。在印度，亞馬遜也在實施類似美國市場的戰(zhàn)略，即所從事的不僅僅是電子商務(wù)業(yè)務(wù)，之前亞馬遜已經(jīng)收購了印度若干家超市連鎖的股權(quán)，已經(jīng)獲得了實體零售店的銷售通道。
為了更快一步深入印度電商市場，亞馬遜一開始也實現(xiàn)投資收購計劃。今年8月，亞馬遜接連宣布一系列在印度的動作，從這些動作可以窺出亞馬遜在印度市場的決心和執(zhí)行力：
8 月 23 日，亞馬遜收購了印度第二大零售連鎖店 Future Retail 旗下 Future coupon 49% 的股份。
8 月 22 日，亞馬遜印度還宣布將在班加羅爾部分地區(qū)推出 Amazon Fresh。亞馬遜新鮮目前提供 5000 種商品，包括新鮮水果、蔬菜和肉類，以及一些來自家庭和個人產(chǎn)品類別的商品。
8 月 21 日，亞馬遜在海德拉巴開設(shè)了新辦公園區(qū)，可容納 1.5 萬多名員工，由此成為該公司全球最大的園區(qū)。
8 月 19 日，亞馬遜正計劃通過 Prime Now 服務(wù)進(jìn)入外賣領(lǐng)域，并已與 Ola 旗下的 Foodpanda 和 UberEats 洽談合作事宜。
除了收購之外，亞馬遜為了更好的印度電商業(yè)務(wù)投入不少資金搞基建。今年6月，亞馬遜宣布在Telangana推出其最大的送貨站，其面積超過1858平方米。亞馬遜在海德拉巴有三個配送中心，存儲空間超過9萬立方米。亞馬遜在海德拉巴還有兩個分揀中心，處理能力為9290平方米。亞馬遜公司剛剛在印度海德拉巴(Hyderabad)啟用了該公司迄今為止最大的辦公樓，很有可能印度市場將成為亞馬遜的第二大重要市場。
憑借巨額的資金投入，亞馬遜在印度電商市場的份額節(jié)節(jié)攀升，去年的排燈節(jié)亞馬遜更宣稱在成交單數(shù)方面已與flipkart相當(dāng)，不過在成交金額方面flipkart還是要優(yōu)于亞馬遜。對于亞馬遜來說目前在印度市場的投資確實很高，可能后續(xù)還要維持很長一段時間的投入，畢竟印度的電商業(yè)務(wù)還處于發(fā)展初期，對于亞馬遜來說高投入下何時盈利沒有定論。
三、沃爾瑪收購印度最大電商Flipkart的股份，目前還處于虧損階段
作為印度電商領(lǐng)域數(shù)一數(shù)二的平臺，F(xiàn)lipkart曾被不少巨頭盯上。Flipkart是全球第三大私募公司，已經(jīng)從軟銀，Tiger Global，DST Global，摩根士丹利和Accel Partners等一些最知名的全球投資者手中籌集了超過70億美元的資金。根據(jù)去年12月份電子商務(wù)咨詢公司RedSeer Consulting的一項調(diào)查，F(xiàn)lipkart在印度消費者中的信任度甚至高于亞馬遜。
在眾多的對手當(dāng)中，沃爾瑪最終斥資160億美元收購Flipkart大約77%的股份。這是該美國零售巨頭迄今為止最大一宗收購案。沃爾瑪這一收購舉動也讓它順利在印度電商市場占領(lǐng)一席之地，讓它在印度市場獲得了一張王牌。
盡管沃爾瑪進(jìn)軍印度市場很早，但業(yè)務(wù)局限在B2B商店，在電商業(yè)務(wù)方面沃爾瑪并沒有什么行動。收購Flipkart不少的股份最終能幫助沃爾瑪在印度6700億美元的零售市場中打下一片天地。只是雖說沃爾瑪收購的這個Flipkart在印度電商領(lǐng)域存在感不低，但發(fā)展了這么多年，F(xiàn)lipkart仍然處于虧損，對于沃爾瑪來說Flipkart還算是個"拖油瓶"。
2020 財年第二季度，沃爾瑪?shù)暮Ｍ鈨翡N售額從 2019 財年第二季度的 294.5 億美元下降到 291.3 億美元，綜合毛利率少了 46 個基點。外界猜測Flipkart應(yīng)該是沃爾瑪在海外市場表現(xiàn)不佳的主要原因，因為 Flipkart 的毛利潤和營業(yè)收入都在持續(xù)下降，當(dāng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)被納入到沃爾瑪?shù)馁~目之后，肯定會拖累他們的業(yè)績表現(xiàn)。
印度電商法規(guī)落地市場大門關(guān)緊 誰將稱霸這片海還未有定論
盡管這三個巨頭在印度電商市場各自有各自的優(yōu)勢，但目前來看，平臺之間還是在相互牽制的，就算打價格戰(zhàn)對于平臺來說也是一個很大的損失。沃爾瑪、亞馬遜和阿里巴巴之間的競爭，不僅是爭奪市場份額，還是爭奪增長機(jī)會，對于三強(qiáng)來說后續(xù)競爭肯定還會持續(xù)。雖說彼此之間的競爭很激烈，但畢竟都是海外企業(yè)，它們在印度市場同樣遭遇政策上的"阻力"。
今年2月，印度發(fā)布電商新法，此次法規(guī)的監(jiān)管對象主要集中于自營模式（自建庫存）的大型電商。根據(jù)文件顯示，核心內(nèi)容大部分都是針對亞馬遜、阿里巴巴、沃爾瑪這三個巨頭，這不利于它們在印度市場健康穩(wěn)定的發(fā)展電商業(yè)務(wù)。
文件內(nèi)容主要集中在這幾個方面：
禁止亞馬遜和沃爾瑪旗下的Flipkart集團(tuán)等電子商務(wù)公司銷售其擁有股權(quán)的公司的產(chǎn)品
一個供應(yīng)商不能在單個電商平臺上銷售超過25%的庫存（打擊大型電商所屬的大型供應(yīng)商以及某些專供式銷售）；
電商平臺不得和賣方達(dá)成獨家協(xié)議，這意味著賣方不能只在一個平臺上銷售自己的產(chǎn)品（此前Flipkart曾經(jīng)獨占銷售過在印度市場非常受歡迎的摩托羅拉手機(jī)）；
不能提供可能直接或間接影響產(chǎn)品銷售價格現(xiàn)金返還等促銷活動（大型線上促銷再見）。
在新法規(guī)正式實施后，亞馬遜及沃爾瑪收購的Flipkart已被迫在其印度的網(wǎng)站下架大量商品以滿足法規(guī)要求。據(jù)巴克萊分析指出，新法規(guī)下，亞馬遜在印度市場的GMV增速可能由之前的40%跌至0%，同時由于合規(guī)方面的影響，公司在印度市場的虧損可能擴(kuò)大。
從這個角度來看，巨頭們要想在印度市場吞食更多電商份額并不是很容易，受政策因素影響他們的電商業(yè)務(wù)后續(xù)動作都會受到一定影響。印度為了杜絕巨頭壟斷推出電商法規(guī)雖說可以理解，從法規(guī)內(nèi)容來看對于海外巨頭還是很不利。
對于亞馬遜、阿里巴巴、沃爾瑪來說，雖說各自都有不少動作推動他們在印度發(fā)展電商業(yè)務(wù)，但身處這個市場不僅競爭很激烈，作為"外來企業(yè)"也會受到政策上的束縛，他們要想在印度電商領(lǐng)域獲得更多份額，似乎不是那么容易。
本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們
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