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來(lái)源：星月說(shuō)財(cái)報(bào)

世界軍事史上，拿破侖與漢尼拔都成功翻越了阿爾卑斯山這座天塹，成就了一場(chǎng)命運(yùn)的遠(yuǎn)征。

而持續(xù)虧損的蔚來(lái)，在今年推出第二品牌阿爾卑斯后，能否借此攤平成本，也成功翻越銷(xiāo)量上的阿爾卑斯山？

3月5日，蔚來(lái)發(fā)布2023年第四季度和全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，第四季度，蔚來(lái)營(yíng)收171.032億元，同比增長(zhǎng)6.5%；2023年全年，蔚來(lái)總營(yíng)收556.179億元?jiǎng)?chuàng)新高，同比增長(zhǎng)12.9%。

營(yíng)收創(chuàng)新高主要得益于公司車(chē)輛交付量增加所帶來(lái)的銷(xiāo)售額提升。數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)2023年汽車(chē)交付量達(dá)160038輛，同比增長(zhǎng)30.7%；全年車(chē)輛銷(xiāo)售額為492.573億元人民幣（約69.377億美元），同比增長(zhǎng)了8.2%。

但蔚來(lái)的虧損仍在繼續(xù)。財(cái)報(bào)顯示，第四季度，蔚來(lái)凈虧損53.677億元，同比下降7.2%；全年凈虧損207.198億元，同比增長(zhǎng)了43.5%。

多數(shù)業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，目前蔚來(lái)虧損的主因在于毛利率下降。數(shù)據(jù)顯示，2023年蔚來(lái)全年毛利潤(rùn)降至30.518億元人民幣（約4.298億美元），毛利率下降了40.7%，從上一年的10.4%降至5.5%。究其背后原因，成本上升是關(guān)鍵。數(shù)據(jù)顯示，2023年蔚來(lái)汽車(chē)的銷(xiāo)售成本為525.661億元人民幣（約74.038億美元），同比增長(zhǎng)了19.1%。

據(jù)了解，蔚來(lái)原計(jì)劃2023年第四季度能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。不過(guò)，目前虧損在造車(chē)新勢(shì)力中仍舊屬于“常規(guī)”現(xiàn)象。據(jù)了解，截至目前，在新造車(chē)公司中，僅理想汽車(chē)一家實(shí)現(xiàn)了年度盈利。而在理想之前，在全球范圍內(nèi)，能夠做到全年盈利的新能源汽車(chē)公司只有特斯拉、比亞迪兩家公司。

而蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌則將目前的虧損更多地闡釋為“投資”。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，蔚來(lái)的研發(fā)投入高于同行。數(shù)據(jù)顯示，第四季度，蔚來(lái)的研發(fā)費(fèi)用高達(dá)39.7億元，超出市場(chǎng)預(yù)期的33.7億；2023年，蔚來(lái)投入研發(fā)費(fèi)用134.3億元，同比增長(zhǎng)23.9%。而理想2023年研發(fā)支出為106億元。

而研發(fā)費(fèi)用主要用在了造手機(jī)、自研電池、自研激光雷達(dá)芯片以及建換電站等方面。

其中，在建換電站方面，按照業(yè)內(nèi)人士曝光的數(shù)據(jù)，蔚來(lái)一代換電站成本大約300萬(wàn)元，二代大約200萬(wàn)元，三代降低至150萬(wàn)元，截止到2023年11月底，蔚來(lái)已建設(shè)換電站數(shù)量2217座，成本達(dá)數(shù)十億元。據(jù)悉，蔚來(lái)也將換電模式視為企業(yè)發(fā)展中的護(hù)城河。

持續(xù)的研發(fā)投入以及長(zhǎng)期在換電基礎(chǔ)設(shè)施上的生態(tài)布局，均加重了蔚來(lái)的成本。如何攤平成本，是蔚來(lái)目前亟需解決的難題。

目前，銷(xiāo)量規(guī)模仍是蔚來(lái)汽車(chē)最大的瓶頸，蔚來(lái)仍未能擺脫“蔚一萬(wàn)”的稱(chēng)號(hào)。2023年蔚來(lái)除了全系調(diào)價(jià)導(dǎo)致7月實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量破2萬(wàn)輛之外，其他月份都只有1萬(wàn)余輛。剛剛發(fā)布的今年2月交付量只有8132輛，環(huán)比下降19%。

對(duì)此，蔚來(lái)給出了多品牌戰(zhàn)略的解法。在財(cái)報(bào)會(huì)議上，蔚來(lái)CEO李斌表示，蔚來(lái)品牌不會(huì)推出比ET5更便宜的車(chē)型，也不會(huì)降價(jià)換量。面對(duì)產(chǎn)品定價(jià)過(guò)高問(wèn)題，蔚來(lái)給出的解決方案很簡(jiǎn)單，那就是推出新品牌，用新品牌承擔(dān)下沉市場(chǎng)的重任。

其中，將在今年二季度推出的第二品牌阿爾卑斯，便是蔚來(lái)押注盈利的重要籌碼。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，價(jià)格低一些的阿爾卑斯，很可能成為未來(lái)蔚來(lái)汽車(chē)的主銷(xiāo)品牌。據(jù)悉，阿爾卑斯品牌將于今年第二季度發(fā)布，第三季度量產(chǎn)，第四季度交付。并且，阿爾卑斯首款產(chǎn)品對(duì)標(biāo)特斯拉Model Y，成本預(yù)計(jì)將比特斯拉Model Y低10%，聚焦20至30萬(wàn)市場(chǎng)。

此外，相較于阿爾卑斯，蔚來(lái)還推出了價(jià)格更低的第三品牌螢火蟲(chóng)。據(jù)悉，螢火蟲(chóng)項(xiàng)目計(jì)劃在2025年面世，主要面向十幾萬(wàn)元的市場(chǎng)。

不過(guò)，目前走多品牌路線的不止蔚來(lái)一家。頭部比亞迪、吉利，新勢(shì)力企業(yè)小鵬、小鵬等均在不斷完善產(chǎn)品矩陣，以覆蓋更多價(jià)格區(qū)間。而在此之前，也有不少車(chē)企早已走過(guò)多品牌路線。

好在，目前蔚來(lái)的現(xiàn)金流較為充裕，使其在面對(duì)接下來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)不至于太過(guò)吃力。據(jù)悉，去年下半年阿布扎比投資機(jī)構(gòu)CYVN的兩輪總計(jì)33億美元的戰(zhàn)略投資讓蔚來(lái)的賬上現(xiàn)金躺了573億。

任何一種策略都需要靈活調(diào)整，“蔚來(lái)”的新策略能否在“未來(lái)”真正為其帶來(lái)銷(xiāo)量的躍升，我們可能需要在今年的四季報(bào)中來(lái)驗(yàn)證。

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