5月27日,拼多多發(fā)布2022年Q1財報,實現(xiàn)營收237.94億元,同比增長7%;經(jīng)營利潤達21.54億元,去年同期經(jīng)營虧損41.47億元;年活躍買家數(shù)達到8.819億,同比增長7%。
「莊帥零售電商頻道」認為,從營收、利潤和用戶數(shù)據(jù)來看,拼多多在長期主義和重研發(fā)的經(jīng)營策略下,效果不斷顯現(xiàn),盈利能力大為改善,經(jīng)營趨于穩(wěn)健,生態(tài)體系也逐漸成熟。
Q2財報數(shù)據(jù)顯示,拼多多營業(yè)成本為71.6億元,同比下降33%,其中營銷費用同比下降14%至112.19億元,營銷費用占收入的比例進一步降低至47%,2021年同期為59%。
拼多多研發(fā)費用為26.69億元,同比增長20%。
那么,從今年的宏觀經(jīng)濟、經(jīng)營策略、競爭環(huán)境、消費變化等方面綜合來分析,拼多多2022Q1財報相比其它電商平臺具有三個看點和三大挑戰(zhàn)。
看營收、看用戶、看投入
在當(dāng)前防疫常態(tài)化和實體商家經(jīng)營壓力較大的宏觀經(jīng)濟下,作為開放平臺模式的電商平臺,拼多多的營收結(jié)構(gòu)變得備受關(guān)注。
從2022Q1的財報數(shù)據(jù)來看,拼多多營收結(jié)構(gòu)的增長出現(xiàn)了較大變化,這是此次財報很大的一個看點。
一、看營收
拼多多的營收來源主要為三種:廣告收入(online marketing services and others,在線營銷及其他業(yè)務(wù))、傭金收入(transaction services,交易服務(wù))和商品銷售(Merchandise sales,自營商品銷售)。
2022年Q1,拼多多在線營銷服務(wù)及其他營收為181.58億元,較上年同期的141.12億元增長29%。其中交易服務(wù)營收為55.914億元,較上年同期的29.32億元增長91%。
2020年Q4拼多多曾上線自營業(yè)務(wù),主要覆蓋數(shù)碼、3C產(chǎn)品,以擴充平臺SKU,吸引商家入駐,從Q1財報數(shù)據(jù)來看,拼多多的自營業(yè)務(wù)已經(jīng)完成了歷史使命,下降的幅度非常大。
本季度,拼多多的商品銷售收入僅為4390萬元,比2021年同期的51.441億元相比下降了99%。
而公司第一大核心收入,營銷服務(wù)收入在本季度實現(xiàn)181.84億元,相比2021年同季度的141.115億元增長了29%,超過市場預(yù)期,增速比上個季度的19%提升了10個百分點。
本季度的傭金收入為55.94億元,比2021年同季度的29.315億元增長了91%,占比總營收的比例也進一步提升至23.49%,拼多多傭金收入來自于電商和多多買菜業(yè)務(wù)。
拼多多財務(wù)副總裁劉珺表示:
“本季度平臺營收增長主要源于平臺商家活動和交易體量的增長。”
從營收結(jié)構(gòu)來看,拼多多繼續(xù)專注于開放平臺的模式,通過吸引更多品類的品牌商家入駐,由拼多多提供營銷服務(wù)、技術(shù)服務(wù)和履約服務(wù),助力實體商家實現(xiàn)銷售增長的同時推動自身營收增長。
另外,從2020年Q1到2022年Q1共九個季度的財報數(shù)據(jù)來看,拼多多市場營銷費用的持續(xù)下降并不影響營收的增長。
本季度,拼多多的營銷費用為112億元,較2021年同期下降14%,營銷費用占總收入的比例進一步降低至47%,2021年同期為59%,主要是促銷和市場廣告活動支出受到控制。
可見拼多多的營收增長已經(jīng)從營銷拉動轉(zhuǎn)變?yōu)橛脩暨\營、商家及商品運營、提升履約能力、強化供應(yīng)鏈體系、技術(shù)投入和平臺生態(tài)體系建設(shè)來實現(xiàn)。
在改變經(jīng)營策略的過程中,拼多多的在線營銷收入(廣告收入)增長已經(jīng)低于傭金收入的增長,隨著未來技術(shù)服務(wù)收入和履約服務(wù)收入的增加,拼多多的營收結(jié)構(gòu)將更加多元和穩(wěn)健。
二、看投入
在營銷投入不斷下降的同時,拼多多在研發(fā)上有了更多的投入,2022Q1的研發(fā)費用為26.69億元,同比增長20%。
實際上,根據(jù)「莊帥零售電商頻道」的研究發(fā)現(xiàn),從2021Q1開始,拼多多在研發(fā)的投入保持每個季度20億元以上,除了2021Q4之外,占比均超過10%。
那么,拼多多的研發(fā)費用主要投在哪里?
拼多多董事長兼CEO陳磊表示,在過去的幾個季度,拼多多選擇把更多的資源和精力投入到數(shù)字技術(shù)、農(nóng)業(yè)科技和農(nóng)產(chǎn)品物流 等領(lǐng)域。
過去一年多時間,在陳磊的帶領(lǐng)下,拼多多逐步完成了從重營銷到重研發(fā)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,持續(xù)重投農(nóng)業(yè)領(lǐng)域,并連續(xù)投入百億利潤設(shè)立“百億農(nóng)研”專項。
目前來看,這一長期戰(zhàn)略已初顯成效。截至2022年3月31日,累計已有近4萬款優(yōu)質(zhì)農(nóng)貨上線了百億補貼頻道。
在「莊帥零售電商頻道」看來,近兩年來,拼多多之所以將共計100多億元投入到了農(nóng)業(yè)數(shù)字化,一方面是上市之后GMV的快速增長使競爭變得更加激烈,拼多多應(yīng)對競爭的策略是加強單一品類優(yōu)勢并建立更高的門檻;
另一方面則是看到了“品類基建”能持續(xù)提升平臺的用戶粘性,最終通過開放獲利。
所謂的“品類基建”就是根據(jù)品類的特征,滲透到涉及整個品類的所有細分行業(yè),建立相應(yīng)標準化的開放平臺和工具,將產(chǎn)業(yè)內(nèi)所有角色進行連接并持續(xù)產(chǎn)生效益。
這個過程需要在研發(fā)上不斷投入,持續(xù)完善和優(yōu)化平臺流程和工具功能,制定相應(yīng)的技術(shù)標準體系和作業(yè)標準體系。
相信隨著拼多多在農(nóng)業(yè)研發(fā)的持續(xù)投入,門檻將變得越來越高,不僅使整個農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的標準化和品質(zhì)不斷提升,迫使競爭對手減少甚至放棄在該品類的重復(fù)投入。
這樣持續(xù)下去的最終結(jié)果就是,拼多多在農(nóng)產(chǎn)品的“品類基建”除了讓多個關(guān)聯(lián)農(nóng)業(yè)的細分行業(yè)獲益之外,還可以將標準化體系形成服務(wù)性產(chǎn)品開放給現(xiàn)有的競爭對手和未來可能出現(xiàn)的競爭對手并獲利,從而進一步豐富營收結(jié)構(gòu)。
從“品類基建”的高度,可以更好地理解拼多多董事長兼CEO陳磊在財報電話會議的這句話:
“我們相信農(nóng)業(yè)數(shù)字化釋放的機遇和效率,將惠及整個社會。”
三、看用戶
從財報數(shù)據(jù)來看,拼多多的年活躍買家數(shù)達到8.819億,同比增長僅7%;本季度拼多多APP的平均月活躍用戶數(shù)達到7.513億,同比增長也僅為4%,拼多多的用戶增長明顯放緩。
在「莊帥零售電商頻道」的觀察來看,不僅拼多多遭遇用戶增長放緩,京東和阿里在新增用戶方面均不太理想。
也就是說,從2022年開始,中國互聯(lián)網(wǎng)用戶紅利已經(jīng)結(jié)束,互聯(lián)網(wǎng)平臺之間的增量競爭正式進入存量競爭階段,接下來將非??简炂髽I(yè)在經(jīng)營策略、運營能力、履約能力和生態(tài)體系建設(shè)方面的內(nèi)功。
三大挑戰(zhàn)
從2022Q1的財報數(shù)據(jù)來看,拼多多和京東、阿里的共同挑戰(zhàn)都處于用戶增長放緩的階段,如何實現(xiàn)更高增長。
區(qū)別在于,拼多多營收同比29%的增長率遠高于京東和阿里,京東集團2022Q1財報數(shù)據(jù)顯示,營收2397億元,同比增長18%;阿里集團2022Q1的財報數(shù)據(jù)顯示,營收2041億元,同比增長僅9%,單季增長率首次跌至個位數(shù)!
但是,在「莊帥零售電商頻道」看來,拼多多仍然面臨著三大挑戰(zhàn),分別是:生態(tài)體系建設(shè)的挑戰(zhàn)、不斷提升用戶粘性的挑戰(zhàn)和競爭與消費分級的挑戰(zhàn)。
生態(tài)體系建設(shè)的挑戰(zhàn)
開放模式的電商平臺在生態(tài)體系建設(shè)的完整性,一方面能夠讓基本盤保持穩(wěn)健經(jīng)營的狀態(tài),不會受到宏觀環(huán)境太大沖擊;另一方面能夠快速應(yīng)對創(chuàng)新競爭帶來的壓力,甚至在生態(tài)體系中尋找創(chuàng)新因子并將其放大至整個集團層面,讓所有子業(yè)務(wù)單元均受益。
拼多多在第三方服務(wù)商、物流倉儲、支付及金融等方面的生態(tài)體系建設(shè)需要進一步提升,除了為增強平臺競爭力和營收增長保駕護航之外,還能夠快速應(yīng)對創(chuàng)新競爭者和為內(nèi)部的創(chuàng)新突破提供生態(tài)支持。
不斷提升用戶粘性的挑戰(zhàn)
早在2020Q2拼多多的財報電話會議上明確提到:“貨幣化率并不是拼多多的考察KPI,也不是要優(yōu)化的重點。重中之重還是要增強用戶的粘性,還是要繼續(xù)培養(yǎng)高質(zhì)量的商家。”
從2019年開始,「莊帥零售電商頻道」在研究基于微信社交的私域電商和基于短視頻內(nèi)容的快手/抖音的直播電商時發(fā)現(xiàn),未來進行互聯(lián)網(wǎng)公司的財報數(shù)據(jù)研究需要更多關(guān)注DAU(日活用戶)和MAU(月活用戶)數(shù)據(jù),而不是YAU(年活用戶)數(shù)據(jù)。
這是因為在存量時代,用戶粘性越大,用戶喚醒成本越低,平臺才有機會獲得高營收,才能獲利。
本季財報拼多多在公布年度用戶的同時,還公布了月活用戶數(shù)據(jù),這表明拼多多在用戶粘性上的信心。
隨著拼多多從下沉市場到城市用戶的全面覆蓋,曾經(jīng)通過小游戲提升用戶粘性的作用在逐漸減弱,而短視頻和直播電商由于生態(tài)體系建設(shè)的不完善還有待繼續(xù)提升。
看來今年拼多多還需要在提升用戶粘性上繼續(xù)下功夫,進行更多的創(chuàng)新嘗試。
競爭與消費分級的挑戰(zhàn)
一是來自傳統(tǒng)綜合電商平臺和新平臺、新模式的長期競爭,二是消費分級帶來的品牌和商家規(guī)模提升的挑戰(zhàn)。
拼多多在農(nóng)產(chǎn)品和制造業(yè)供應(yīng)鏈的優(yōu)勢,除了繼續(xù)滿足下沉市場原有的消費需求和城市用戶消費降級的消費需求之外,還需要滿足下沉市場用戶的消費升級需求和高線城市用戶的品質(zhì)需求。
對于拼多多來說,在保證最大比例用戶的消費需求的基礎(chǔ)上,逐步調(diào)整運營策略、平臺的系統(tǒng)架構(gòu)和組織結(jié)構(gòu),服務(wù)更多類型的商家,才能更好地應(yīng)對消費分級的挑戰(zhàn)。
從2022Q1財報數(shù)據(jù)及拼多多的現(xiàn)狀簡單分析后發(fā)現(xiàn),拼多多已經(jīng)建立起差異化的競爭優(yōu)勢,才能夠在營銷費用持續(xù)下降的情況下,營收和利潤獲得穩(wěn)定增長,用戶和商家仍然保持著很強的忠誠度并創(chuàng)造價值。
當(dāng)然,對于仍是少年的拼多多來說,這些挑戰(zhàn)也是進一步創(chuàng)新發(fā)展的機遇。
最后再重點關(guān)注拼多多的現(xiàn)金流部分,財報數(shù)據(jù)顯示,2022Q1經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為90.68億元,2021年同期為37.25億元。
截至2022年3月31日,公司現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期投資為952億元,而截至2021年12月31日這一數(shù)字為929億元。
充沛的現(xiàn)金流讓拼多多在面對挑戰(zhàn)時,能夠更從容地應(yīng)對和制定更明智的策略,控制好風(fēng)險的同時實現(xiàn)長期穩(wěn)定的增長。
申請創(chuàng)業(yè)報道,分享創(chuàng)業(yè)好點子。點擊此處,共同探討創(chuàng)業(yè)新機遇!