文|螳螂觀察
作者| 青月
過去很長一段時間里，海外資本市場更多的將音頻視為一個想象空間不大的市場。
這一點其實從2020年1月在美股上市的荔枝身上也有所反映。作為“音頻第一股”，上市不到兩年的時間，截至11月30日美股盤前，其股價為2.52美元，市值約1.28億美元。
不過事情也并非沒有轉(zhuǎn)機，由于疫情的到來，2020年成為了整個音頻行業(yè)的重要轉(zhuǎn)折點，用戶也開始愿意為音頻付費。今年年初，國外音頻社交軟件Clubhouse被馬斯克意外帶火，荔枝FM也一度暴漲了340%。
不過隨著疫情得到控制、Clubhouse遇冷，荔枝能從中獲取到的紅利開始變得有限。 11月30日美股盤前，荔枝對外披露了第三季度的業(yè)績報告，透過這份財報，荔枝現(xiàn)在發(fā)展到了哪一個階段？又還有多少的增長空間？
增收成績單，“拐點”還未到來
聚焦荔枝的三季度財報，一些核心指標(biāo)均顯示出荔枝交出了一份不錯的“成績單”。
據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，截至9月3日，荔枝的季度營收達(dá)到5.05億元人民幣，同比增長40%，今年前三季度收入總和已超過2020年全年。第三季度毛利為1.51億元，較上年同期的9060萬元增長67%，得益于運營策略的優(yōu)化，荔枝第三季度毛利率提升至30%，上年同期為25%。此外，第三季度荔枝音頻娛樂業(yè)務(wù)平均月活躍用戶數(shù)同比增長21%至917萬。
（圖源：荔枝三季度財報）
不過橫向?qū)Ρ葋砜矗?strong>《螳螂觀察》認(rèn)為現(xiàn)階段荔枝還未迎來屬于自己的“拐點” 。
首先，雖然營收增加了，但虧損也有所擴大。財報數(shù)據(jù)顯示，三季度荔枝的運營虧損4010萬元，上年同期的運營虧損為960萬元；凈虧損為3710萬元，去年同期凈虧損610萬元;基本和攤薄后每ADS凈虧損0.73元。
客觀來說，虧損似乎是在線音頻行業(yè)的常態(tài)。行業(yè)“老大”喜馬拉雅的招股書數(shù)據(jù)顯示，其目前仍未實現(xiàn)盈利，并且近三年內(nèi)虧損甚至超過了20億元人民幣，同樣深陷虧損“泥潭”。
其次，雖然報告期內(nèi)荔枝的營收數(shù)據(jù)同比增長了四成，但環(huán)比來看，其營收增速任然還需努力。
據(jù)悉，截至2021年6月30日，荔枝Q2的凈收入為5.593億元人民幣，較2020年第二季度的3.509億元人民幣增長59%，可見荔枝在第三季度的營收額和增速兩個指標(biāo)對比第二季度都有所下滑和減慢。
（數(shù)據(jù)來源：荔枝財報，制圖：螳螂觀察）
最后，綜合二、三季度的財報，《螳螂觀察》也發(fā)現(xiàn)，人口紅利“褪色”這一點也影響到了荔枝。
以用戶層面為例，二季度荔枝移動MAU的平均總數(shù)量為6090萬，同比增長9%；平均每月付費用戶總數(shù)達(dá)到49.44萬，同比增長7%。三季度荔枝移動MAU的平均總數(shù)量為5890萬，同比增長5%；平均每月付費用戶總數(shù)達(dá)到48.55萬，同比增長8%。
環(huán)比來看，移動MAU的平均總數(shù)量于平均每月付費用戶總數(shù)都有所下滑，同比增速也一直在個位數(shù)徘徊，可見在人口紅利不再的當(dāng)下，荔枝的用戶增長也開始進(jìn)入瓶頸期。
“拐點”未至，荔枝或許還需要繼續(xù)等待一段時間。
前有“群狼”、后有“猛虎”，荔枝自救路上還有幾道坎
虧損擴大、營收增長初顯疲態(tài)、用戶增長陷入瓶頸，在《螳螂觀察》看來，荔枝之所以面臨這些難題，主要受以下兩方面因素的影響。
一方面是模式的影響。 在線音頻行業(yè)的模式一般分為三種，即專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容（PGC）、專業(yè)用戶生產(chǎn)內(nèi)容（PUGC）、用戶生產(chǎn)內(nèi)容（UGC），喜馬拉雅都有涉獵、蜻蜓偏向PGC，而荔枝則更多的傾向于UGC。
并非說UGC模式一定不如PGC和PUGC，用戶來生產(chǎn)內(nèi)容不僅使荔枝不用像喜馬拉雅那樣花大價錢去購買版權(quán)， 免去了被內(nèi)容成本壓制的苦惱，而且用戶出于對自己生產(chǎn)內(nèi)容的感情，忠誠度往往更高。
但UGC模式同樣也衍生出了一些問題，一是導(dǎo)致荔枝的收入結(jié)構(gòu)過于單薄。荔枝的收入由音頻娛樂收入和播客、廣告及其他收入兩部分構(gòu)成，但UGC模式導(dǎo)致音頻娛樂收入在荔枝的收入結(jié)構(gòu)里一直占據(jù)著絕對的大頭，以至于其更像一個依賴打賞式消費的直播平臺。 以報告期內(nèi)的數(shù)據(jù)為例，Q3荔枝的音頻娛樂收入高達(dá)5.01億元，相當(dāng)于凈營收總額的99.2%。
（圖源：荔枝財報）
除了導(dǎo)致收入結(jié)構(gòu)單一外，由于龐大的用戶量，對于用戶自己生產(chǎn)的內(nèi)容，荔枝等在線音頻平臺有時候也難以及時把控。 比如去年年初，包括荔枝在內(nèi)的很多平臺都出現(xiàn)了借“ASMR”名義傳播低俗、色情內(nèi)容的問題。
另一方面，荔枝還要面對前赴后繼的競爭者的挑戰(zhàn)。
同屬“三巨頭”的蜻蜓和喜馬拉雅一直以來都是荔枝的主要競爭對手， 據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2020年5月，喜馬拉雅FM月活躍用戶數(shù)達(dá)到9937.39萬人，在音頻類App中排名第一；蜻蜓FM位列第二，月活躍用戶數(shù)達(dá)到了2215.46萬人，它們所占領(lǐng)的用戶心智對荔枝而言都是不小的壓力。
此外，其他的互聯(lián)網(wǎng)巨頭對音頻這塊“蛋糕”同樣虎視眈眈。 2018年，B站以10億元全資收購二次元音頻社區(qū)貓耳FM；2020年，字節(jié)跳動旗下番茄小說推出“番茄暢聽”；快手推出了播客類APP“皮艇”；2021年3月，騰訊音樂發(fā)布全新長音頻品牌“懶人暢聽”。
以騰訊為例，就它的體量而言，音頻行業(yè)的吸引力實在有限，而騰訊這類巨頭之所以會躬身入局，更多的還是為了完善自身的文娛生態(tài)鏈，讓在線音頻與其他業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同作用，從而追求1+1>2的效果。
即使如此，騰訊在網(wǎng)文內(nèi)容及版權(quán)方面有著常人難以企及的優(yōu)勢，曾有數(shù)據(jù)顯示，閱文集團(tuán)已對外授權(quán)近5000本有聲書。據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)音頻市場70%的原創(chuàng)文學(xué)內(nèi)容來自閱文集團(tuán)，其音頻收益約占原創(chuàng)有聲小說收益的2/3，所以這些玩家布局在線音頻行業(yè)難免會對喜馬拉雅、荔枝和蜻蜓等老牌玩家產(chǎn)生沖擊。
在前有餓狼，后有猛虎的危機下，荔枝還能否為資本市場講出“新故事”？
以元宇宙、車載播客、海外市場為餌，荔枝想象空間如何？
不管是荔枝這個企業(yè)還是整個在線音頻行業(yè)面臨的困境，是整個市場有目共睹的。隨著入局者越來越多，行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，不做出改變就會被淘汰，在這樣的背景下，以荔枝為首的老牌在線音頻企業(yè)開始積極的展開自救。
第一，荔枝將寶壓在了海外社交音頻社交產(chǎn)品上，并獲得了一定的反饋。
被馬斯克帶火的Clubhouse，二月份eBay上的邀請碼價格一度被炒到97美刀。旗下主打Yumy、Yiyo、MICO、YoHo這四個海外社交產(chǎn)品的赤子城，上半年累計下載達(dá)2.54億次，平均月活達(dá)約1,741萬，環(huán)比2020年下半年增長約38%。
而荔枝2019年就面向海外推出了Tiya，其主打“幫用戶尋找游戲隊友”，與一些海外熱門游戲形成聯(lián)動效應(yīng)，成績最好時一度拿到了美國地區(qū)iOS下載總榜的第21名。據(jù)最新財報數(shù)據(jù)顯示，Tiya9月每用戶日均發(fā)送信息條數(shù)較6月提升了57%、用戶友好關(guān)系鏈對數(shù)較6月增長64%，海外社交生態(tài)內(nèi)生增長效應(yīng)明顯。
第二，荔枝在車載播客領(lǐng)域也取得了一些收獲。
據(jù)悉，睡覺前、走路跑步時、手上做別的工作時以及開車常常被視為是最主要的使用在線音頻產(chǎn)品的場景。荔枝窺見這一趨勢，先后與小鵬汽車、威馬汽車、大眾汽車等達(dá)成了車載音響方面的合作。
從財報中可以得知，荔枝播客在很多技術(shù)上有了一定的突破，比如其已經(jīng)成為了國內(nèi)首家實現(xiàn)“雙向無縫流轉(zhuǎn)”多場景覆蓋的播客平臺。
但需要注意的是，在車載智能終端領(lǐng)域，已經(jīng)和通用、上汽、吉利、比亞迪、蔚來汽車等60多家車企合作的喜馬拉雅，以及與百度Apollo智能車聯(lián)合斑馬智行開啟車聯(lián)網(wǎng)生態(tài)領(lǐng)域合作的蜻蜓，同樣是不小的威脅。
第三，在最近爆火的元宇宙，荔枝也有所布局。
在移動互聯(lián)網(wǎng)用戶紅利已經(jīng)見頂?shù)慕裉?，元宇宙的出現(xiàn)讓人們看到了“下一代互聯(lián)網(wǎng)”的曙光。Bloomberg Intelligence預(yù)計元宇宙市場規(guī)模將在2024年達(dá)到8000億美元。
騰訊、字節(jié)跳動、英偉達(dá)、Meta（原Facebook）、Google、微軟、微美全息等海內(nèi)外企業(yè)紛紛向元宇宙進(jìn)軍。
在這樣的大環(huán)境下，荔枝選擇與社交基因頗為濃厚的青年長租公寓品牌碧家國際社區(qū)以“社區(qū)+內(nèi)容+社交“為構(gòu)建基點，聯(lián)手打造中國公寓行業(yè)首個元宇宙興趣交友社區(qū)。
在這個社區(qū)，不同城市碧家國際社區(qū)的租客可在云社區(qū)跨越空間束縛。截至10月中旬，這個元宇宙興趣交友社區(qū)已經(jīng)上線近2個多月，活躍度合計59160，社群人數(shù)超過25000人，日均活躍次數(shù)將近2000次，為荔枝在元宇宙領(lǐng)域的探索奠定了良好的基礎(chǔ)。
總而言之，荔枝本季度的財報可以說是喜憂參半，但在虧損、競爭、模式所帶來的危機背后，依然能看到其積極自救的態(tài)度與取得的成效。至于在元宇宙、車載播客與海外音頻社交取得一定成績后，屬于荔枝的“拐點”何時將至，《螳螂觀察》也將持續(xù)關(guān)注。
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