來源|智能相對論
作者：Kinki
7月底，?？低暟l(fā)布了2021半年報，上半年實現(xiàn)營收339億元，同比增長39.7%；凈利潤64.8億元，同比增長40.2%；僅毛利率輕微下滑，但仍高達46.3%，屬于公司歷史上較高水平。
從2019H1至今年H1，?？低暤哪昃鶑秃显鏊偌s為19%，在營利雙增，業(yè)績拋離對手的前提下，?？低曃磥淼哪繕撕褪袌?，又將瞄準哪里？
“安防大哥”?？低?，早已轉(zhuǎn)身
成立于2001年的?？低?，最早是從視頻壓縮板卡做起的，早在90年代，創(chuàng)始人胡揚忠便嗅到數(shù)字監(jiān)控的巨大潛力，帶領研發(fā)小組從數(shù)碼監(jiān)控的核心產(chǎn)品視音頻壓縮卡入手，開發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品。
成立之初，?？低曂瞥隽藫碛凶灾髦R產(chǎn)權(quán)的視頻壓縮板卡和嵌入式網(wǎng)絡硬盤錄像機兩大類產(chǎn)品，抓住了安防技術(shù)和產(chǎn)品升級換代的機會，迅速崛起。從04年的數(shù)據(jù)來看，其當時的視頻壓縮板卡銷量已占國內(nèi)市場份額的60%以上，品牌效應初步形成。
2010年，?？低曊降顷慉股市場，成為“安防第一股”。隨著過去十年我國安防市場的穩(wěn)步增長，?？低暤臓I收也從2010年的36億元增長到去年的634億元，翻了近17倍。
但在這個過程當中，海康威視并沒有一直滿足于“安防老大”這個定位，從2009年起，?？低暰烷_始逐步提出“從產(chǎn)品提供商向產(chǎn)品+系統(tǒng)的整體解決方案提供商轉(zhuǎn)變”。在其2015年年報中，?？低暿状螐娬{(diào)“視頻解決方案”這一概念，率先提出向“智能化”發(fā)展的思路。
為什么說?？低曇恢碧幱谛袠I(yè)的領先地位，因為其在行業(yè)發(fā)展和轉(zhuǎn)型的路上，總是能通過技術(shù)創(chuàng)新精準踩在了每個轉(zhuǎn)型的節(jié)點上，循序漸進實現(xiàn)“智能化”蛻變。
2016年年報中，?？低暶鞔_提到了大數(shù)據(jù)，指出要面向全球提供安防、可視化管理和大數(shù)據(jù)服務。17年是?？低暟l(fā)展過程中重要的一年，在?？低暜斈甑亩ㄎ恢?，明確為“以視頻為核心的物聯(lián)網(wǎng)解決方案提供商”，并首次提出了AI Cloud框架，給出了如何整合和利用AI來實現(xiàn)“解決方案”的思路。
簡單來說，AI Cloud架構(gòu)由邊緣節(jié)點、邊緣域和云中心三個層級構(gòu)成：邊緣節(jié)點側(cè)重多維感知數(shù)據(jù)采集和前端智能處理；邊緣域側(cè)重感知數(shù)據(jù)匯聚、存儲、處理和智能應用；而云中心側(cè)重業(yè)務數(shù)據(jù)融合及大數(shù)據(jù)多維分析應用。
這個框架的思路是“云邊結(jié)合”，意思是數(shù)據(jù)可以在邊緣域（如攝像機）上解決，而不用全部往云中心傳輸解決，實現(xiàn)“按需匯聚”，這個框架思路的提出，能有效賦能各行業(yè)實現(xiàn)智能化轉(zhuǎn)型。
以安防行業(yè)作為起點，?？低暯?jīng)歷了數(shù)字化、網(wǎng)絡化到智能化的轉(zhuǎn)變，而今已聚焦于綜合安防、大數(shù)據(jù)服務和智慧業(yè)務，成為智能物聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)服務提供商。
海康威視是如何走向“智能化”的？
當談及安防業(yè)務時，大多數(shù)人第一時間想到的，還是政府部門所使用的數(shù)據(jù)識別系統(tǒng)，比如像大多電視劇里的場景，公安在一段視頻能迅速找到肇事車輛或者逃逸人員。
但實際上，正如上文?？低晫ψ约簶I(yè)務的介紹，它早就已經(jīng)走出“政府服務”，邁向社會普羅大眾了。2018年，?？祮訕I(yè)務架構(gòu)的變革重組，重新組織整合資源，將國內(nèi)業(yè)務分為PBG、EBG、SMBG三個業(yè)務群。
分別是以傳統(tǒng)公安、交通、司法三個事業(yè)部為基礎組建，以城市治理和城市服務為主的PBG；以傳統(tǒng)金融、能源、樓宇、文教衛(wèi)四個事業(yè)部為基礎組建，以大型企業(yè)市場服務為主的EBG；以及以中小型企業(yè)市場服務為主的SMBG。
在攝像監(jiān)控誕生之初，當我們談及攝像頭在物聯(lián)網(wǎng)中的應用時，更多還是將?？低曔@類攝像頭當成傳感器，即便是一個帶有人臉識別的攝像頭，其在物聯(lián)網(wǎng)當中，也僅僅是一個可以記錄人臉數(shù)據(jù)的攝像頭，很難展開更多應用。
但隨著海康威視在19年提出“物信融合”的數(shù)據(jù)架構(gòu)之后，攝像頭感知的各種物聯(lián)網(wǎng)信息和數(shù)據(jù)，就有了更大的用途。在“物信融合”的概念里，物聯(lián)網(wǎng)里面的數(shù)據(jù)，可以跟信息網(wǎng)里面的數(shù)據(jù)打通進行融合應用。
如果沒有“物信融合”，一般企業(yè)采集大量的視頻數(shù)據(jù)，其實用途不大，因為企業(yè)往往很難投入大量的人力來進行數(shù)據(jù)比對，相比較而言，自然是政府機構(gòu)才會有這樣的人力物力。但有了“物信融合”之后，這些視頻數(shù)據(jù)在企業(yè)里的應用場景就更豐富了。
假設某生產(chǎn)車間需要所有員工都佩戴口罩，如何使用機器來完成這個任務？通過?？低暤腁I平臺，只要先提供一定數(shù)量佩戴跟不佩戴口罩的照片，讓機器來不斷學習，提高識別能力，最終平臺就能形成一個“自動識別有沒有戴口罩”的功能模塊。
接下來，企業(yè)只需要將攝像頭拍攝到的信息，跟企業(yè)信息網(wǎng)里的員工信息進行比對，檢查員工有沒有戴口罩這件事，就能通過機器來自動完成了。
目前來看，EBG業(yè)務正逐漸成為?？低曈辛Φ脑鲩L曲線。在今年的半年報中，PBG的收入為77.17億元，EBG的收入為72.19億元，兩者已經(jīng)非常接近。
除此以外，SMBG的收入也呈現(xiàn)出高速增長的態(tài)勢，同比增長了105.8%，達61.74億元，跟PBG和EBG之間的差距已經(jīng)非常小。
事實上，隨著政府市場的項目放緩與行業(yè)市場的興起，目前行業(yè)市場增速已經(jīng)超過了政府市場，這也是為何近年?？低暤腅BG和SMBG業(yè)務高速增長的原因。
整體來看，中小企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型正是市場的未來方向，從社會經(jīng)濟態(tài)勢來看，目前國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟的規(guī)模及其在GDP中的占比均持續(xù)提升，產(chǎn)業(yè)需要通過數(shù)字化革新來邁向更高質(zhì)量的發(fā)展，因而催生了更多對如?？低曔@類的智能化解決方案的提供商。
從這個角度來看，?？低曉贓BG和SMBG兩個業(yè)務群上的增長空間仍然很大。但是，這并不意味著，完成TOB的突圍之后，?？低暠銜瓉硖旎ò?，因為，其在TOC端的發(fā)展也在穩(wěn)步有序推進。
目前，?？低暤闹悄芗揖臃植鹕鲜械纳暾堃勋@受理，在半年報中，螢石智能家居收入18.7億元，同比增長58.7%。
對于智能家居市場的未來發(fā)展，Strategy Analytics指出，2021年國內(nèi)市場將增長至620億美元，未來將以15%復合年增長率增長，在2025年有望實現(xiàn)超人民幣6000億元的市場規(guī)模。消費者對各種智能設備保持強勁的需求，對于智能家居廠商來說，釋放出新一輪發(fā)展紅利。
可見，無論是從業(yè)務線還是產(chǎn)品線來看，?？低暤某砷L早已擺脫對安防業(yè)務的單一依賴，實現(xiàn)創(chuàng)新業(yè)務的多點開花。
在?？低暤陌肽陥笾?，以智能機器人、無人駕駛為主的創(chuàng)新業(yè)務板塊營收55.78億元，占公司總收入的16.46%，同比增長122.18%，雖然比例還不大，但增長速度驚人，這也意味著，?？低暣_實已順利轉(zhuǎn)型，步入了新的發(fā)展階段了。
?？低暤淖o城河，是否足夠牢固？
無論從海康威視近年來的營收和利潤增速，還是近年財報中透露的業(yè)務板塊發(fā)展狀況，可以說，其發(fā)展非常穩(wěn)健，特別是半年報中創(chuàng)新業(yè)務的高速發(fā)展，直接體現(xiàn)的是其機器視覺技術(shù)的延展實力，意味著其能在未來的AI時代競爭中具有先發(fā)優(yōu)勢。
那么，?？低暤倪@份實力，在未來會不會被顛覆？我們不妨先看看其“護城河”到底有多深？
首先，是?？低曉诎l(fā)展歷史中打磨出來的規(guī)模效應和成本優(yōu)勢。早在2010年上市之初，海康威視在安防領域就已有領先的市場優(yōu)勢，約占全球市場1/3的市場份額，而此時其客戶主要是公共的安防項目，體量較大，因此，其在供應鏈和研發(fā)攤薄上產(chǎn)生了明顯成本優(yōu)勢。
將安防行業(yè)的老大?？低暫痛笕A股份的毛利率做一個對比，可見，海康威視在毛利率和凈利率上大幅領先于大華股份，也說明了?？翟诔杀举M用管控上有更大的優(yōu)勢。
其次，是技術(shù)優(yōu)勢。在這里提到的技術(shù)優(yōu)勢，其實不僅指AI本身的技術(shù)，單就這一技術(shù)而言，不同廠商通過加大研發(fā)投入，深度學習，其實是有追趕能力的。
而?？低曋阅軌蚶_和其它廠商之間差距， 原因在于它的 “落地能力”，作為一個解決方案提供商，能否真切為客戶解決麻煩，才是關鍵。
要能面向客戶，提供具有行業(yè)競爭力的方案和產(chǎn)品，這就要求?？低晱挠布杰浖较到y(tǒng)到平臺的每一個環(huán)節(jié)，都能彼此配合，并提供領先于行業(yè)的技術(shù)和方案，這是一個動態(tài)的發(fā)展過程，海康威視要保持優(yōu)勢，也就必須不斷累積各項技術(shù)，就像一位長跑冠軍，在漫長的比賽中，耐力、爆發(fā)力和心理素質(zhì)，缺一不可。
邏輯上來說，場景化，工程化，產(chǎn)品化的算法是強者越強的，新入者幾乎不存在彎道超車的可能，除非付出巨大的成本來覆蓋所有場景。
光就這兩點來看，海康威視的“護城河”確實不容小覷，但盡管如此，?？低曇踩孕璞Ａ糁?ldquo;危機感”。
其一，是在?？低暟肽陥笾斜惶岬降?ldquo;技術(shù)迭代”風險，當然，作為一家技術(shù)公司，技術(shù)是其賴以為生的根本，單從?？低暦e極發(fā)展其它創(chuàng)新業(yè)務的動作來看，公司可能比投資者更在意這件事情。
截止今年上半年，公司研發(fā)投入為38.78億元，研發(fā)費用率仍在進一步提高。
其二，是國際形勢帶來的“芯片危機”，當然，關于這一點，并不僅是?？低曇患夜荆钦麄€電子行業(yè)都得面臨的問題。
總經(jīng)理胡揚忠在2020年度股東大會上曾表示，?？低曉谶^去2年均保持高庫存的政策，得以緩解部分“芯片危機”的影響，同時獲得更長的過渡時間，除此以外，?？低曔€有來自華為海思等國內(nèi)芯片供應商。
不過，隨著華為宣布進入安防領域，在芯片供應上，或可能給?？低晭硪欢ǖ挠绊?，市場也在猜測，華為是否會通過芯片遏制?？档陌l(fā)展。
就目前的信息來看，華為進入安防領域，，采用的是生態(tài)系統(tǒng)的玩法，可以邀請不同的合作廠商共同參與，從這個角度來看，華為模式能高效聚合各方的資源，利于自身的壯大。從公開數(shù)據(jù)來看，華為云去年總中標項目的金額接近50億元，當中華為機器視覺將參與其中很大一部分的項目建設，不過就這個數(shù)字跟?？低暼ツ?00多億的營收相比，差距還是有的。
另一方面，正是得益于?？?、大華等天量級的訂單需求，才帶動了華為海思的不斷升級迭代，僅為了其中一個安防業(yè)務板塊，華為也實在沒必要搬起石頭砸自己的腳。
再者，對于芯片，海康威視也早有自己的布局，通過與富翰微、聯(lián)蕓科技合作，來大力發(fā)展生產(chǎn)SSD芯片，所以從這兩個角度來看，華為的影響始終是有限的。
綜合來看，?？低曌鳛樾袠I(yè)龍頭企業(yè)，有足夠深的規(guī)模和技術(shù)“護城河”，持續(xù)的研發(fā)投入和優(yōu)秀的經(jīng)營效率，讓其始終保有領先的毛利率和盈利空間，而其及時的轉(zhuǎn)身和對創(chuàng)新領域的探索，足以說明公司仍有充分的成長空間。
對于?？低暯酉聛碓?ldquo;智能化”上的發(fā)展，相信有一定的挑戰(zhàn)，但仍值得期待！
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•【重點關注領域】智能家電（含白電、黑電、智能手機、無人機等AIoT設備）、智能駕駛、AI+醫(yī)療、機器人、物聯(lián)網(wǎng)、AI+金融、AI+教育、AR/VR、云計算、開發(fā)者以及背后的芯片、算法等。
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