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水滴公司上市傳聞再起，然而這家靠眾籌起家的公益公司該如何講好資本夢(mèng)?

在“左手慈善、右手生意”的互聯(lián)網(wǎng)公益公司爭(zhēng)議聲越來(lái)越大之際，眾籌這門(mén)生意還吃香嗎?

水滴公司上市又有什么問(wèn)題待解?它未來(lái)講述的“眾籌+互助+保險(xiǎn)”三駕并驅(qū)的新故事又是否動(dòng)聽(tīng)呢?

上市時(shí)機(jī)或已成熟，水滴赴美勢(shì)在必行？

據(jù)多方媒體報(bào)道，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺(tái)水滴公司將在未來(lái)一個(gè)季度內(nèi)赴美IPO，最新估值已達(dá)百億美金。對(duì)此，水滴公司回應(yīng)稱(chēng)不予置評(píng)。

其實(shí)，水滴公司此前已多次傳出上市消息。去年10月，水滴公司計(jì)劃2021年第一季度正式赴美上市，募資規(guī)模預(yù)計(jì)為5億美元左右。近日再傳似乎更加證實(shí)了公司上市的傳聞。

而幾次三番上市傳聞也讓其估值一路上漲。去年7月彭博社報(bào)道稱(chēng)，水滴公司謀求2020年年底之前完成上市，估值預(yù)計(jì)達(dá)40 億美元至60億美元，而本次傳言后估值近百億美元。

更值得注意的是，水滴公司在成立之初，也頗受資本青睞。根據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，截止到2020年11月，水滴公司共進(jìn)行七次融資，獲得了騰訊、高榕資本、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、IDG資本等知名互聯(lián)網(wǎng)公司及投資機(jī)構(gòu)多輪投資，累積融資金額達(dá)42.5億人民幣。

截圖來(lái)自：企查查官網(wǎng)

然而，這家靠“公益”起步的眾籌公司為何要在此刻再傳上市消息？

其實(shí)，去年3月CEO沈鵬就曾表示，水滴公司不急著上市，公司將在提升經(jīng)營(yíng)效率與組織能力后再考慮更合適的上市時(shí)機(jī)。而在6月份，沈鵬就對(duì)外公布最近兩個(gè)月公司已實(shí)現(xiàn)月度盈利。

與此同時(shí)，水滴公司近期就在不斷的招兵買(mǎi)馬以完善各部門(mén)的管理、技術(shù)人員儲(chǔ)備，包括原貓眼娛樂(lè)首席財(cái)務(wù)官(CFO)施康平出任水滴公司CFO、原平安人壽新渠道事業(yè)部高管加盟水滴保險(xiǎn)商城等等。

由此可見(jiàn)，在盈利規(guī)模走向正規(guī)以及不斷招兵買(mǎi)馬下，水滴公司上市的時(shí)機(jī)或到了。然而，作為一家“愛(ài)心”企業(yè)，水滴大步跨進(jìn)資本視野下是否會(huì)引起市場(chǎng)的不滿(mǎn)?水滴的眾籌生意究竟賺不賺錢(qián)?又是不是資本青睞的主場(chǎng)呢?

眾籌生意還吃香嗎？

以眾籌起家平臺(tái)的估值不低，但眾籌卻不是資本市場(chǎng)上一門(mén)賺錢(qián)的好生意。

根據(jù)世界銀行《發(fā)展中國(guó)家眾籌發(fā)展?jié)摿?bào)告》顯示，預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)眾籌行業(yè)市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)500億美元。可見(jiàn)眾籌市場(chǎng)的前景巨大，兩大頭部平臺(tái)水滴與輕松籌間的競(jìng)爭(zhēng)將變得更激烈。

目前而言，水滴公司再傳上市消息下估值已達(dá)到百億美元，輕松籌則在最新一輪5000萬(wàn)-1億美元融資后，估值達(dá)10億美元。可見(jiàn)，水滴籌估值拉開(kāi)更早成立兩年的輕松籌一大截。而水滴籌則是率先開(kāi)啟大病籌款平臺(tái)0手續(xù)費(fèi)的平臺(tái)，這逐步奠定了其在眾籌行業(yè)下的根基，水滴才能以后來(lái)者身份僅用19個(gè)月時(shí)間趕超輕松籌。

然而，盡管眾籌行業(yè)市場(chǎng)潛力巨大，相關(guān)企業(yè)也受到資本青睞且估值不低。但這條賽道卻不是一條可以輕松盈利的賽道。 兩大平臺(tái)都曾披露，在大病眾籌業(yè)務(wù)上不收取用戶(hù)的任何費(fèi)用，并全額補(bǔ)助籌款過(guò)程中產(chǎn)生的服務(wù)費(fèi)用、審核費(fèi)用等?？梢?jiàn)，水滴籌與輕松籌兩大平臺(tái)都不賺錢(qián)。

另外，早在2017年監(jiān)管加嚴(yán)、盈利難等問(wèn)題下，眾籌行業(yè)就出現(xiàn)了大面積的倒閉潮。 根據(jù)盈燦咨詢(xún)《2017年中國(guó)眾籌行業(yè)年報(bào)》顯示，截至2017年12月底，全國(guó)正常運(yùn)營(yíng)眾籌平臺(tái)共有209家，與2016年底的427家相比，跌幅達(dá)51.05%。

更值得注意的是，“左手慈善、右手生意”的眾籌平臺(tái)要想盈利卻一直遭到市場(chǎng)的質(zhì)疑。 水滴籌就曾遭媒體曝光，存在“籌款顧問(wèn)”在醫(yī)院“掃樓”引導(dǎo)患者發(fā)起眾籌，以及眾籌內(nèi)容審核不嚴(yán)等問(wèn)題。

因此對(duì)于資本市場(chǎng)而言，眾籌行業(yè)的潛力好但主陣地不在這，因?yàn)樗y賺錢(qián)還在走下坡路。但往往資本加持的原因，是因?yàn)楸娀I平臺(tái)可結(jié)合多類(lèi)產(chǎn)品與玩法的想象力。例如結(jié)合保險(xiǎn)、醫(yī)療以及互助等等，大家可利用眾籌吸引來(lái)的大批“公益”用戶(hù)，做各類(lèi)附加業(yè)務(wù)的想象力。

水滴公司也是這樣，它并非一家無(wú)私的“公益”眾籌公司。業(yè)務(wù)上講，這家公司包含眾籌、互助以及保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，其中保險(xiǎn)業(yè)務(wù)正在為水滴的營(yíng)收不斷釋能。去年6月份，水滴保險(xiǎn)商城2020年上半年每月的年化簽單保費(fèi)達(dá)到10億元左右，這使公司在4月、5月實(shí)現(xiàn)了單月盈利。

另外，水滴主要股東騰訊也曾說(shuō)過(guò)，水滴上市看中的是公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)上發(fā)展的潛力。雖然目前水滴公司曾說(shuō)過(guò)不以盈利為第一目的，去年7月沈鵬曾表示，水滴公司在指標(biāo)上的優(yōu)先級(jí)順序被明確為用戶(hù)規(guī)模、保費(fèi)規(guī)模、盈利。但在上市進(jìn)程提上日程之際，盈利的重要性顯然會(huì)提升。

總的來(lái)講，利用眾籌這一業(yè)務(wù)可為平臺(tái)帶來(lái)源源不斷的流量池與現(xiàn)金流，而資本加持的邏輯也在于這類(lèi)平臺(tái)的豐富的業(yè)務(wù)附加值與想象力。 那么，水滴上市又該如何打好“眾籌+互助+保險(xiǎn)”這手牌呢?

上市僅是開(kāi)始，水滴能否講好“眾籌+互助+保險(xiǎn)”新故事？

目前而言，水滴公司是“眾籌+互助+保險(xiǎn)”三駕并驅(qū)的商業(yè)模式，業(yè)務(wù)由水滴籌、水滴互助、水滴保險(xiǎn)三大板塊組成。但這其實(shí)是用眾籌為保險(xiǎn)導(dǎo)流的商業(yè)模式，其通過(guò)水滴籌吸引流量、水滴互助低門(mén)檻挖掘用戶(hù)潛力，水滴保險(xiǎn)來(lái)真正地轉(zhuǎn)化用戶(hù)實(shí)現(xiàn)收益。

水滴公司數(shù)據(jù)顯示，截至去年7月，水滴籌已為大病患者籌得近300億救助款，累計(jì)超過(guò)3億愛(ài)心人士給予幫助;水滴互助已為12510個(gè)會(huì)員劃撥超過(guò)15.99億元救助金。而在獲得大量?jī)?yōu)質(zhì)流量與超高的現(xiàn)金流下，水滴公司則可為保險(xiǎn)業(yè)務(wù)輸送源源不斷的血液。

據(jù)觀(guān)測(cè)，自2017年5月推出水滴保險(xiǎn)商城后，水滴保險(xiǎn)商城累計(jì)保障用戶(hù)數(shù)超1億，保障家庭數(shù)近6000萬(wàn)，覆蓋2988個(gè)市縣。2020年上半年水滴保險(xiǎn)商城每月的年化簽單保費(fèi)就達(dá)到10億元左右，也使得公司在4月、5月實(shí)現(xiàn)了單月盈利。

由此可見(jiàn)，對(duì)于盈利較為艱難的眾籌行業(yè)而言，結(jié)合保險(xiǎn)以及其他醫(yī)療業(yè)務(wù)等才能給公司盈利帶來(lái)可能。 水滴公司上市的新故事也必將是利用眾籌做互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)及其他商業(yè)化的業(yè)務(wù)，那么，水滴它的新故事又能否講好呢?

首先，在整個(gè)大環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)規(guī)模有很大利益可圖但巨頭環(huán)伺。 有分析報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模將在2030年前后達(dá)到2.5萬(wàn)億元，復(fù)合增速達(dá)25%。因此競(jìng)爭(zhēng)也十分激烈，各大巨頭云集，包括阿里、百度與騰訊等。

其中阿里旗下螞蟻集團(tuán)極其重視保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，螞蟻保險(xiǎn)平臺(tái)已經(jīng)與80余家保險(xiǎn)公司建立了合作關(guān)系，平臺(tái)提供2000余款保險(xiǎn)產(chǎn)品，服務(wù)用戶(hù)達(dá)4億人次。反觀(guān)水滴公司，截至2020年7月，水滴保險(xiǎn)商城與國(guó)內(nèi)超過(guò)60家知名保險(xiǎn)公司合作，推出超過(guò)80余款高性?xún)r(jià)比優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)產(chǎn)品。

可見(jiàn)在巨頭的加持下，水滴公司做保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的難度系數(shù)將大幅增長(zhǎng)。 但無(wú)置可否的是，水滴有純天然用戶(hù)的優(yōu)勢(shì)，其可利用眾籌這一巨大流量及現(xiàn)金池引流至保險(xiǎn)業(yè)務(wù)上。

其次，在互助業(yè)務(wù)上水滴公司面臨的問(wèn)題也頗多。 目前整個(gè)互助行業(yè)處于監(jiān)管加嚴(yán)、市場(chǎng)質(zhì)疑聲達(dá)到頂端的時(shí)期，其中美團(tuán)互助已經(jīng)關(guān)停、阿里相互寶也因分?jǐn)偨痤~數(shù)目的增長(zhǎng)站上輿論風(fēng)波上。

因此，互助行業(yè)下的企業(yè)們并不好過(guò)，而水滴想要利用互助業(yè)務(wù)做好眾籌與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的銜接器也有一定的難度系數(shù)。

另外值得注意的是，水滴的商業(yè)版圖也不止于“眾籌+互助+保險(xiǎn)”三大板塊，其也在發(fā)展“保險(xiǎn)+醫(yī)療”的模式。沈鵬曾表示，公司并不會(huì)過(guò)多考慮在行業(yè)中的定位，但已經(jīng)樹(shù)立了聯(lián)合健康和凱撒醫(yī)療兩大標(biāo)桿，而“保險(xiǎn)+醫(yī)療”模式在國(guó)內(nèi)雖尚未跑通，但或許是公司在當(dāng)前階段希望突破的業(yè)務(wù)難題。

綜合可見(jiàn)，在眾籌業(yè)務(wù)變現(xiàn)難且遭質(zhì)疑、互助與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)都有不同程度的威脅及質(zhì)疑之聲下，水滴雖然跑得快、融資快、估值也高，但上市僅僅是開(kāi)始 。而其正是要求快，快速融資，多方面布局業(yè)務(wù)，企圖在已經(jīng)進(jìn)入天花板的眾籌行業(yè)下挖掘出新出路，試出一套更加有益的商業(yè)化模式。

而未來(lái)水滴能否在風(fēng)云莫測(cè)與監(jiān)管加大的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)與醫(yī)療領(lǐng)域下平步青云，還得看這家公司進(jìn)一步的定位，以及消費(fèi)與資本市場(chǎng)上的反響。

但無(wú)置可否的是，這家公司上市將收割了大批的資本的關(guān)注。然而未來(lái)其能否定位成功，實(shí)現(xiàn)賺錢(qián)與收獲市場(chǎng)口碑兩不誤目標(biāo)，這是一件難事。畢竟，“左手慈善、右手生意”的公益公司質(zhì)疑之聲就不曾間斷過(guò)。

本文作者：葉小安

文章來(lái)源：松果財(cái)經(jīng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明版權(quán)。

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