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10月27日，國(guó)內(nèi)“云計(jì)算第一股”UCloud發(fā)布了上市以來(lái)的首份三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。這一份財(cái)報(bào)并不是那么好看，增收不增利依然是硬傷。

即使在云計(jì)算領(lǐng)域里虧損已經(jīng)成為了常態(tài)，但是UCloud上市就變臉的業(yè)績(jī)，依然讓資本市場(chǎng)望而卻步。在UCloud的財(cái)報(bào)發(fā)布之后，股價(jià)應(yīng)聲而落。10月28日，UCloud的股價(jià)大跌8.71%，報(bào)收59.20元/股，緊接著在29日，UCloud的股價(jià)低開(kāi)低走，再下跌9.86%，報(bào)收53.36元/股。

賠本賺吆喝

“目前，全球公有云業(yè)務(wù)只有亞馬遜盈利，短期不盈利是為了后期更好地盈利，這是市場(chǎng)的共識(shí)。”UCloud董事長(zhǎng)季昕華曾如此表示。

如何在巨頭里突圍，一直是市場(chǎng)對(duì)身為中小云計(jì)算代表UCloud的提問(wèn)。但現(xiàn)在UCloud的打法是以規(guī)模換取利潤(rùn)，賠本賺吆喝式的搶占市場(chǎng)，突圍難題遲遲未解。

這一點(diǎn)在UCloud公開(kāi)的數(shù)據(jù)里也有所體現(xiàn)，在2017年-2019年間UCloud分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為8.4億元、11.87億元、15.15億元，分別實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)62.6%、41.39%、27.58%;凈利潤(rùn)分別為7089.3萬(wàn)元、7721.23萬(wàn)元、2119.06萬(wàn)元，分別實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)-135.19%、8.78%、-72.56%。

從以上數(shù)據(jù)里可以看出，在2017年-2019年里，UCloud的營(yíng)收規(guī)模逐漸擴(kuò)大，不過(guò)凈利潤(rùn)卻沒(méi)有隨之提升，反而縮水越來(lái)越明顯。

而在最新發(fā)布的財(cái)報(bào)里，UCloud的情況同樣不容樂(lè)觀，在搶占市場(chǎng)優(yōu)先的戰(zhàn)略下，UCloud的凈利潤(rùn)被進(jìn)一步吞噬。

UCloud2020年三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在前三季度UCloud實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收為16.38億元，和上年同期的10.71億元相比，增長(zhǎng)52.87%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.79億元，和上年同期的1076萬(wàn)元相比由盈轉(zhuǎn)虧，下降1765.68%;扣非凈利潤(rùn)為-1.95億元，和上年同期的195萬(wàn)元相比，下降較多。

同時(shí)，UCloud的毛利率也出現(xiàn)了下降的現(xiàn)象。

2020年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告期內(nèi)，其毛利率和上年同期相比下降17.92%。毛利率下降也導(dǎo)致了毛利潤(rùn)的大幅減少，截止至9月30日，UCloud的毛利潤(rùn)和上年同期相比下降1.27億元，降幅達(dá)到40.42%。

UCloud在財(cái)報(bào)里解釋毛利率下降的原因有二。

一是，UCloud積極開(kāi)拓了在視頻娛樂(lè)、在線教育以及電商等行業(yè)的合作對(duì)象，雖然視頻點(diǎn)播以及直播所需要的云分發(fā)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了收入增速的加快，但是毛利率較低。二是，因?yàn)橹鳈C(jī)類(lèi)產(chǎn)品正處于大規(guī)模的升級(jí)更迭換代階段，所以對(duì)于高性能云主機(jī)的硬件投入有所增加，一定程度上影響了資源利用率。

還有，隨著UCloud放低身姿爭(zhēng)奪市場(chǎng)，其應(yīng)收賬款也在不斷攀升。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在2020年報(bào)告期內(nèi)UCloud應(yīng)收賬款達(dá)到2.43億元，同比上升93.73%。在UCloud增收不增利的情況下，面對(duì)云計(jì)算刻不容緩的燒錢(qián)大戰(zhàn)，UCloud壓力倍增。

云計(jì)算里的燒錢(qián)大戰(zhàn)

UCloud營(yíng)業(yè)成本增速，超過(guò)了營(yíng)收規(guī)模的上漲速度。

2020年上半年，UCloud的營(yíng)業(yè)成本達(dá)到7.6億元，同比增長(zhǎng)55.9%，要遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入30.5%的增速。緊接著在三季度財(cái)報(bào)里，UCloud的營(yíng)業(yè)成本同樣居高不下。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三季度UCloud的營(yíng)業(yè)成本達(dá)到了14.50億元，和上年同期7.57億元相比，增長(zhǎng)了91.65%。

當(dāng)中，銷(xiāo)售費(fèi)用為1.27億元，和上年同期1.14億元相比，增長(zhǎng)11.19%;管理費(fèi)用為1.01億元，和上年同期7268萬(wàn)元相比，增長(zhǎng)39.24%;研發(fā)費(fèi)用為1.63億元，和上年同期1.42億元相比，增長(zhǎng)14.83%。在財(cái)報(bào)里，UCloud對(duì)于各項(xiàng)費(fèi)用的增加，均解釋為主要是相關(guān)人員工資薪金方面的上升。

在云計(jì)算領(lǐng)域，人才缺稀已經(jīng)成為云玩家們共同的難題。

艾瑞網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)云計(jì)算行業(yè)洞察與人才分析》里顯示，企業(yè)對(duì)云計(jì)算領(lǐng)域人才的渴求體現(xiàn)在了薪酬方面。云計(jì)算領(lǐng)域人才月均薪酬在1萬(wàn)元以上的占比達(dá)到93.7%;3萬(wàn)元以上的占比依然達(dá)到24.7%。對(duì)比其他的互聯(lián)網(wǎng)人才，云計(jì)算人才的薪酬要遠(yuǎn)在平均薪酬之上。

UCloud在財(cái)報(bào)中也表明，為了吸引人才，提高了薪酬使其在報(bào)告期內(nèi)的人均人力成本有所上升。數(shù)據(jù)顯示，UCloud的薪酬總額同比增長(zhǎng)達(dá)到4349.21萬(wàn)元，增長(zhǎng)15.31%。

不過(guò)在2020年上半年財(cái)報(bào)里，UCloud的研發(fā)人員從上一年同期的611人減至513人，還有其副總裁張居衍也辭去職務(wù)。一邊是不斷攀升的人均人力成本，一邊是人才的不斷流失，UCloud在這一場(chǎng)燒錢(qián)大戰(zhàn)里，走得并不算順利，能否能夠堅(jiān)持得到從巨頭里突圍依然是問(wèn)題。

云計(jì)算的海水與火焰

在疫情的刺激之下，云計(jì)算市場(chǎng)得到進(jìn)一步的發(fā)展。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Canalys最新報(bào)告表明，2020年第二季度，中國(guó)的云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)支出達(dá)到43億美元，同比增長(zhǎng)70%，創(chuàng)下記錄。目前全球第二大市場(chǎng)依舊是中國(guó)，在全球支出里占比達(dá)到12.4%。

隨著云計(jì)算市場(chǎng)的不斷發(fā)展，UCloud也在不斷地推進(jìn)自己的發(fā)展?，F(xiàn)在UCloud擁有33個(gè)在全球布局的數(shù)據(jù)中心，500+個(gè)CDN節(jié)點(diǎn)，29+全球云骨干專(zhuān)線，這保證了UCloud具有穩(wěn)定彈性的云計(jì)算能力。

不過(guò)，即使UCloud已經(jīng)在云計(jì)算領(lǐng)域里取得了一定的成果，但對(duì)于UCloud來(lái)說(shuō)跨過(guò)盈利的大關(guān)依然是問(wèn)題。

云計(jì)算前景誘人但前期難走，是云計(jì)算領(lǐng)域里的共識(shí)。在阿里巴巴發(fā)布的2020財(cái)年業(yè)績(jī)報(bào)告里，阿里云的收入已經(jīng)突破了400億元，估值到了700多億美元。然而即使強(qiáng)如阿里云，也依然處于虧損狀態(tài)。阿里云方面甚至表示過(guò)，十年內(nèi)不指望盈利。

云計(jì)算這一場(chǎng)硬仗的難度可想而知，不過(guò)云計(jì)算這一場(chǎng)硬仗的回報(bào)也是誘人的。這一點(diǎn)從云計(jì)算里面為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)盈利的玩家AWS上就足以證明。數(shù)據(jù)顯示，在2019財(cái)年，AWS的全年?duì)I收達(dá)到350.26億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到92.01億美元。AWS是亞馬遜萬(wàn)億市值里，不可或缺的重要支撐。

對(duì)于中小云玩家UCloud來(lái)說(shuō)，云計(jì)算未來(lái)的回報(bào)將會(huì)是豐厚的，不過(guò)能否從巨頭圍繞里走出也是UCloud目前的難題。在“以利潤(rùn)換取規(guī)模”策略下的UCloud，不得不面對(duì)越撕越大的虧損巨坑以及居高不下的成本。

發(fā)展態(tài)勢(shì)不容樂(lè)觀，UCloud能否獲得資本市場(chǎng)的看好，變得撲朔迷離。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110

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