美股大跌之際，逆勢上漲的企業(yè)自然極為吸引眼球。9月10日，中概股趣活股價大漲，截止收盤漲幅達到24.55%，股價來到8.32美元。此前的數(shù)天時間，美股陷入恐慌大跌，納斯達克綜合指數(shù)、道瓊斯指數(shù)等均下挫嚴重。

回顧趣活此前的股價走勢，可以發(fā)現(xiàn)自其IPO后股價便一路下探走低，但此時卻于大市跳水之際上演驚人反彈，其中原因值得探究。

考慮到美股一向成熟，且價值投資的理念常常主導(dǎo)企業(yè)市值，唯一比較合理的解釋，就是有更多的投資者在尋找優(yōu)質(zhì)投資標的時，發(fā)現(xiàn)了趣活，并通過快速抬高其股價，表明對趣活的認可。

指標全面升溫

回顧趣活9月10日的交易數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)這一天是趣活的一個分水嶺，在此之前，除了IPO當(dāng)日外，趣活股價的走勢幾乎是一直緩慢下行，雖有中概股名頭，但從資金交易規(guī)模和活躍度來說，受到的關(guān)注并不是很多。

但9月10日這天，趣活盤面的一些交易指標數(shù)據(jù)，卻出現(xiàn)了全面升溫的現(xiàn)象。當(dāng)天的某些交易指標，甚至比趣活I(lǐng)PO當(dāng)日還要高。

先看股價。9月10日當(dāng)天，趣活開盤微跌，但在隨后40分鐘時間內(nèi)，交易量迅速上升，股價抬升幅度達到了16.02%，隨后股價繼續(xù)上漲，最高漲幅一度達到37%，股價觸及9.2元，此后開始回落，并最終收漲24.55%。

再看成交量和成交額。股價大幅抬升之下，趣活當(dāng)日的交易非?；钴S，整個9月10日盤中成交量達到了164萬股，成交額達到了1354萬，與趣活此前兩個月內(nèi)的所有交易日對比來看，這樣的成交量和成交額僅次于IPO當(dāng)日。而與趣活除IPO外的交易日對比，這一成交量和成交額超出了數(shù)十倍以上。

無論是從股價走勢，還是從交易額來看，除IPO當(dāng)日外，趣活在9月10日的表現(xiàn)，都創(chuàng)下了新高。這些交易指標的升溫，說明有更多的資金關(guān)注到了趣活，并買進了趣活的股票。

趣活的價值亮點

趣活股價突然大漲，不排除有投資者追高炒作的意圖，但在美股，股價想漲上去，首先得有基本面支撐，或者說企業(yè)的價值受到投資者認可。趣活股價能夠逆勢走高，必定是有部分投資者看到了趣活的投資價值。

從各種公開資料來看，趣活將自己定位于一家人力資源管理解決方案平臺，而且和美團、餓了么、百勝中國、滴滴等巨頭都有合作關(guān)系，主要為這些合作者提供勞動力及相關(guān)服務(wù)，比如為美團提供包含食品、生鮮、雜貨在內(nèi)的配送服務(wù)，目前涉足外賣、網(wǎng)約車、共享單車運維、保潔四大領(lǐng)域。

趣活的投資價值主要來自于模式和成長性，包括三個方面。第一，在人力資源管理解決方案這塊，趣活是賽道老大，根據(jù)其招股書，其2019年按收入計算的市場份額達到了4.1%。

此外，趣活的合作對象是美團、餓了么等行業(yè)巨頭，而這些巨頭的成長性很強。自身頭部地位加上合作方頭部地位，趣活在業(yè)內(nèi)的頭部效應(yīng)非常明顯。

第二，美團、餓了么等之所以愿意和趣活合作，是因為其高效的商業(yè)模式。趣活的模式是為企業(yè)提供全套的人力資源管理解決方案，包括勞動力及其管理系統(tǒng)。對企業(yè)來說，這種模式既能滿足人力需求，又能有效降低成本。根據(jù)此前的公開數(shù)據(jù)，在外賣食品配送業(yè)務(wù)上，趣活能夠為合作伙伴每單節(jié)約大概40%的運營成本。

第三，從趣活目前服務(wù)的領(lǐng)域比如外賣、網(wǎng)約車、共享單車來看，趣活其實是一個新經(jīng)濟企業(yè)的人力資源管理解決方案服務(wù)上，而這些新經(jīng)濟賽道目前發(fā)展非?？?，旺盛的C端需求不斷激發(fā)平臺對勞動力的需求，營造的是一個巨大的新型勞動力風(fēng)口。

總體來看，趣活的投資價值來源于行業(yè)地位、高效模式、新經(jīng)濟風(fēng)口，這些使趣活看起來具有不錯的成長性和基本面。

不只是輸送人力

除以上關(guān)于投資價值的籠統(tǒng)概括外，趣活現(xiàn)在大受資本市場關(guān)注的另一個原因，還在于其勞動力模式的差異化。

若以勞動力服務(wù)產(chǎn)業(yè)為探討領(lǐng)域，趣活的模式其實就是通過全面整合勞動力產(chǎn)業(yè)前端，然后打包成一個可靠的服務(wù)方案向下游平臺輸送，任何以勞動力驅(qū)動產(chǎn)值的平臺和企業(yè)，都可以成為趣活的服務(wù)對象，而趣活這套模式的特點就是專業(yè)、一站式、靈活。

所謂專業(yè)，指的是趣活的勞動力是經(jīng)過專業(yè)技能培訓(xùn)的專業(yè)勞動力，熟悉專業(yè)領(lǐng)域的工作流程;所謂一站式，指的是趣活提供的勞動力服務(wù)包括勞動力以及管理服務(wù);所謂靈活，指的是趣活的勞動力可以跨時段、跨領(lǐng)域提供服務(wù)。

與人才市場和互聯(lián)網(wǎng)招聘平臺不同的是，趣活不是介紹勞動力，而是規(guī)模化培養(yǎng)勞動力，方式是將各種專業(yè)的在線課程提供給普通勞動者，讓他們在學(xué)成之后擁有各種就業(yè)機會。也就是說，趣活是通過為勞動者提供技能培訓(xùn)來使他們具備相應(yīng)的服務(wù)能力，從而有效提升勞動力的能力上限。

除了培訓(xùn)之外，趣活還會為勞動力購買商業(yè)保險，并提供工作所需的設(shè)備和工作服等，勞動力從培養(yǎng)到上崗，趣活其實用的是一套非常標準化且人性化的管理策略，比如疫情期間趣活還為網(wǎng)約車司機免去了租車費用。趣活現(xiàn)在月活勞動力超過4萬，并在以一個非?？斓乃俣仍鲩L，很大程度上受益于這種人性化的管理思維。

值得注意的是，趣活為勞動者提供的培訓(xùn)機會是多元化的，勞動力可以同時學(xué)習(xí)多項技術(shù)，獲得多種就業(yè)機會。在趣活的靈活用工模式下，經(jīng)過培訓(xùn)的的勞動力可以根據(jù)自己的時間在不同時段下充分獲得就業(yè)機會，從而獲得更多的收入。

綜合來看，基于標準且人性化的管理和服務(wù)，趣活這套模式能夠?qū)⑵胀▌趧恿ψ兂蓪I(yè)勞動力，從而使其具備更高的競爭力，獲得更多的就業(yè)機會和收入機會。

趣活依然被低估了

在梳理了趣活的投資價值之后，再回到趣活的股價和市值上，可以發(fā)現(xiàn)這一次的大漲邏輯，從基本面來看，是成立的。

以9月10日的數(shù)據(jù)為例，趣活市值為4.3億美元，與其上市以來的最高市值比，仍不及一半。這意味著，現(xiàn)在的趣活仍然是被低估的，而且低估程度可能并不小。

趣活現(xiàn)在被低估可以從兩個方面看，一個是營收增速，根據(jù)其2020年第二季度財報，趣活Q2營收的同比增速為33.5%，增長趨勢依然明顯，成長能力沒有問題;另一個是行業(yè)地位，趣活是行業(yè)老大，而且和美團、餓了么等巨頭直接合作，可分享到的紅利是巨大的。

事實上，股價突然大漲也證明了趣活是被低估的，從投資者的角度看，就是趣活的股價太便宜了，所以才能夠一下子抬升20%以上。目前來看，這一次大漲的驅(qū)動力一個是投資者對趣活價值的認知，另一個是美股大跌背景下資金的狩獵需求。

對趣活而言，此次大漲已經(jīng)為其吸引到了更多的投資者，在其投資價值被更大范圍認知后，后續(xù)以IPO發(fā)行價為參照，應(yīng)該會有一輪股價持續(xù)反彈的走勢，至于股價能否再創(chuàng)新高，還得看趣活后續(xù)的業(yè)績支撐。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110