元?jiǎng)?chuàng)資本創(chuàng)始人王浩：高端制造業(yè)的投資邏輯

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一直以來，在相對(duì)浮躁的資本市場(chǎng)，投資高端制造業(yè)不如投資互聯(lián)網(wǎng)游戲、直播、娛樂等項(xiàng)目回報(bào)速度快。

然而，現(xiàn)在，情況正在發(fā)生變化，高端制造業(yè)正在以新的姿態(tài)走進(jìn)投資人的眼中，由此前的冷板凳轉(zhuǎn)變成一個(gè)看起來還不錯(cuò)的行業(yè)。

那么這個(gè)行業(yè)到底有哪些投資機(jī)會(huì)呢?

由投中信息和投中資本主辦、投中網(wǎng)協(xié)辦的“第11屆中國(guó)投資年會(huì)有限合伙人峰會(huì)”上，元?jiǎng)?chuàng)資本創(chuàng)始人王浩分享了自己的觀點(diǎn)和思考。

高端制造業(yè)的投資機(jī)會(huì)

當(dāng)前中國(guó)的制造業(yè)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的歷史進(jìn)程中，這個(gè)階段所迸發(fā)出來的投資機(jī)遇是前所未有的。

從創(chuàng)業(yè)和投資的角度來看，高端制造業(yè)以往似乎很少受到創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)媒體以及投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注與追捧。因?yàn)楦叨酥圃鞓I(yè)并不像過去我們所看到的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)那么具有爆發(fā)點(diǎn)，尤其是經(jīng)常曝光在聚光燈下的ToC領(lǐng)域。其實(shí)從長(zhǎng)期回報(bào)率及穩(wěn)健性來看，并非如此。中國(guó)作為全球最大的制造業(yè)國(guó)家，制造業(yè)在GDP中的比重非常高。從過往來看，中國(guó)的制造業(yè)對(duì)于我們甚至全球都有著非常特殊的意義和深遠(yuǎn)的影響，而“中國(guó)制造2025”這一戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的推出，也給我們創(chuàng)造了千載難逢的投資機(jī)會(huì)。

從制造業(yè)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力來看，目前中國(guó)的制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需求非常迫切，而在這一過程中存在著巨大的變革機(jī)會(huì)。這也正是我們密切關(guān)注高端制造業(yè)領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)的重要原因，我們希望能挖掘出那些有核心技術(shù)能力，能利用新科技新技術(shù)幫助傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、大幅提升效率的優(yōu)秀企業(yè)。

所以總結(jié)下來，我們認(rèn)為中國(guó)制造業(yè)的機(jī)會(huì)主要來自以下兩點(diǎn)：第一是行業(yè)變革的機(jī)會(huì)，在這一機(jī)會(huì)下將大量出現(xiàn)新技術(shù)替代舊技術(shù)，新模式替代舊模式，新思維替代傳統(tǒng)思維，以用戶為中心替代以產(chǎn)品為中心。第二是中國(guó)公司有彎道超車的可能，從以往來看，中國(guó)在傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域要落后于歐美及日韓國(guó)家，但是隨著近幾年中國(guó)的大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)的崛起，當(dāng)這些科技真正和制造業(yè)相結(jié)合的時(shí)候，中國(guó)的制造業(yè)+新科技的模式讓我們看到了彎道超車的機(jī)會(huì)。

高端制造業(yè)的投資策略

對(duì)于一個(gè)投資人來說，高端制造業(yè)應(yīng)該如何布局呢?或許每個(gè)人都有自己的答案。

不過對(duì)于元?jiǎng)?chuàng)資本創(chuàng)始人王浩來講，他有一套獨(dú)特的方法，那就是投資中國(guó)原創(chuàng)，聚焦新技術(shù)新科技對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)的改造。說的通俗一點(diǎn)，就是要投資高端制造業(yè)中極具增長(zhǎng)潛力的好公司。對(duì)于好公司的標(biāo)準(zhǔn)，王浩總結(jié)了以下四點(diǎn)：

第一、行業(yè)空間要足夠大。行業(yè)空間可以說是一個(gè)公司發(fā)展的天花板。從資本市場(chǎng)來看，很多優(yōu)秀的上市公司，無一例外都是處于一個(gè)非常寬廣的行業(yè)中。

第二、商業(yè)模式要好。商業(yè)模式最關(guān)鍵的兩個(gè)要素：一是具有定價(jià)能力，二是具有擴(kuò)張能力。比如大家關(guān)注的B2B行業(yè)，大部分B2B行業(yè)在改變傳統(tǒng)行業(yè)上主要做信息撮合，而我們之前投資的卡行天下，愛空間，易酒批等已經(jīng)全面切入交易，這個(gè)商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變讓平臺(tái)本身的價(jià)值得到了巨大的提升。另外，好的商業(yè)模式，在資產(chǎn)負(fù)債率、毛利率、凈利率，包括他的應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款等指標(biāo)上都會(huì)遙遙領(lǐng)先于其他公司。

第三，優(yōu)秀的企業(yè)要有護(hù)城河。護(hù)城河可以理解為我們所說的核心競(jìng)爭(zhēng)力，好的企業(yè)無論是在產(chǎn)品、技術(shù)、團(tuán)隊(duì)以及資金實(shí)力上都領(lǐng)先于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。元?jiǎng)?chuàng)資本重點(diǎn)關(guān)注制造業(yè)公司是否具備核心技術(shù)能力，因?yàn)橐患夜救绻荒苷莆蘸诵募夹g(shù)的話，那么在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，它的毛利率可能會(huì)從50%以上迅速降到10%以下。

第四，卓越的團(tuán)隊(duì)。首先創(chuàng)業(yè)者要具備企業(yè)家精神。企業(yè)家精神其實(shí)是最容易被人忽略的，但對(duì)于一個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)發(fā)展來說其實(shí)是非常重要的。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，企業(yè)家精神也是決定一個(gè)公司成敗最關(guān)鍵的因素。其次創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)對(duì)于各個(gè)細(xì)分行業(yè)的理解，知識(shí)以及戰(zhàn)略眼光，決定了公司的跨界能力。

不過在具體投資過程當(dāng)中，由于每個(gè)人做的不一樣，階段不一樣，因此每個(gè)基金必須知道你喜歡、你擅長(zhǎng)的，建立自己的護(hù)城河!如果可以做到這一點(diǎn)，那么就可以更加精準(zhǔn)得找到上述好公司，無論是做早期投資，還是做中后期投資，甚至二級(jí)市場(chǎng)的并購(gòu)?fù)顿Y，遵循這個(gè)邏輯，投資都會(huì)有好的回報(bào)。而對(duì)于元?jiǎng)?chuàng)資本來說，我們目前更關(guān)注那些具備潛力的成長(zhǎng)期階段的公司，在企業(yè)具有一定規(guī)模，但又處在快速成長(zhǎng)的發(fā)展階段。

最后做個(gè)總結(jié)，如果在高端制造業(yè)投資，就要選定了方向堅(jiān)持做下去，因?yàn)楦叨酥圃鞓I(yè)里面的細(xì)分行業(yè)很多，需要長(zhǎng)期堅(jiān)持研究才能夠最終做得好，最終跑贏整個(gè)市場(chǎng)。”王浩表示說。

在中國(guó)整體產(chǎn)業(yè)升級(jí)的背景下，高端制造業(yè)的爆發(fā)讓大家期待。

本文來源微信公眾號(hào)GPLP，微信號(hào)gplpcn

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