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行情回顧及主要觀點：

過去一周（11月11日-11月15日）A股市場大幅回調(diào)，主要指數(shù)均收跌：上證綜指下跌3.52%，深證成指下跌3.70%，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)下跌2.88%。交易面，A股市場成交活躍，連續(xù)多個交易日成交額在2萬億元以上。

行業(yè)方面，上周A股市場各行業(yè)板塊普遍回調(diào)，申萬31個一級行業(yè)僅1個行業(yè)收漲。具體來看，上周僅傳媒板塊逆市上漲。美國大選、11月美聯(lián)儲降息25bp等海外因素落地，特朗普對華強硬態(tài)度引發(fā)悲觀預(yù)期，引發(fā)A股、港股大多數(shù)板塊回調(diào)，但國內(nèi)政策持續(xù)加碼提振內(nèi)需及自主可控景氣，未來的關(guān)注重點將是國內(nèi)政策具體落地情況。

財政部等三部門發(fā)布關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)稅收政策的公告。對個人購買家庭唯一及第二套住房，面積為140平方米及以下的，減按1%的稅率征收契稅；面積為140平方米以上的，對個人購買家庭唯一住房的減按1.5%的稅率征收契稅，第二套住房的減按2%的稅率征收契稅。

穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策不斷出臺，中證A500ETF華安（159359）、滬深300ETF指數(shù)基金（515390）、創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）等代表中國核心資產(chǎn)的大寬基值得持續(xù)關(guān)注。（注：中證A500ETF華安暫未上市）

創(chuàng)業(yè)板為主要“三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）”的成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供直接融資平臺。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力。

權(quán)重行業(yè)方面，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)聚焦新能源+信息技術(shù)+醫(yī)藥+金融科技四大賽道，科技成長屬性純粹。

圖：創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)四大賽道

數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，截至2024/11/15

創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）：匯聚創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勢領(lǐng)域的成長白馬，聚焦于科技成長屬性的龍頭企業(yè)。前期經(jīng)歷較深幅度的調(diào)整，當(dāng)前估值32倍，來到近十年19%分位（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024.11.15）。

創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)（399673.SZ）權(quán)重行業(yè)觀點：

電力設(shè)備新能源

新能源車：終端銷量表現(xiàn)亮眼，需求增長保持向好態(tài)勢。1-10月國內(nèi)累計新能源車零售和批發(fā)銷量分別達(dá)到833.1/920.8萬輛，分別同比增長32.5%/39.8%，前10月新能源車?yán)塾嫕B透率（零售口徑）為46.5%。終端需求保持增長趨勢，滲透率不斷向上突破。展望2025年，考慮動力/儲能/出口等不同鏈條，我們認(rèn)為鋰電需求仍有望保持較強增長動能。

光伏：隨著政策端托底以及行業(yè)自律推進(jìn)，預(yù)計短期光伏行業(yè)有望恢復(fù)有序競爭，產(chǎn)業(yè)鏈價格有望觸底回升。中長期看，全球能源轉(zhuǎn)型及光伏降本增效帶來經(jīng)濟(jì)性，需求端增長預(yù)計持續(xù)。供應(yīng)端上，產(chǎn)能出清穩(wěn)步推進(jìn)有望優(yōu)化行業(yè)競爭態(tài)勢，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能出海有望收獲溢價，各環(huán)節(jié)博弈進(jìn)入規(guī)范合理狀態(tài)。預(yù)計2025年行業(yè)供需矛盾有望緩解，整體行業(yè)經(jīng)營狀況有望企穩(wěn)回暖，行業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量健康發(fā)展新階段。

醫(yī)藥生物

事件：2024年11月11日，國家醫(yī)保局、財政部發(fā)布《關(guān)于醫(yī)?；痤A(yù)付工作的通知》。10月27日至30日，在國家醫(yī)保局組織下，25名來自各個省份醫(yī)保部門的談判專家與相關(guān)藥品企業(yè)開展現(xiàn)場談判和競價，共涉及127家企業(yè)、162種藥品，其中醫(yī)保目錄外藥品117種，醫(yī)保目錄內(nèi)談判續(xù)約藥品45種。“擴容”后的新版醫(yī)保藥品目錄預(yù)計于11月底對外發(fā)布，明年1月1日起正式實施。

解讀：我們認(rèn)為醫(yī)療機構(gòu)墊支難題已成為影響醫(yī)藥企業(yè)運行的核心矛盾，此前湖北、陜西、江蘇等多個省份已率先落實預(yù)付金制度，此次預(yù)付金制度全國覆蓋推進(jìn)有望演繹為醫(yī)藥院內(nèi)大beta邊際改善信號，醫(yī)藥流通行業(yè)基本面獲益明顯。

醫(yī)保目錄動態(tài)調(diào)整機制已確立，支持創(chuàng)新信號明顯。國家醫(yī)保局成立以來，目錄調(diào)整周期從以前最長8年縮短至1年，每年參與談判的品種數(shù)從2018年的18種擴大到近兩年的100種以上，80%左右的新藥能在上市后兩年內(nèi)被納入醫(yī)保目錄。醫(yī)保談判不區(qū)分內(nèi)外資、企業(yè)規(guī)模和所有制屬性，所有符合條件的藥品都可以自主進(jìn)行申報。此外，國家醫(yī)保局初步建立了談判藥品全周期的價格調(diào)整機制，通過簡易續(xù)約、重新談判等方式引導(dǎo)協(xié)議期品種價格更加公平合理。同時，通過集采推動高質(zhì)量仿制藥替代，騰挪出支持創(chuàng)新藥品的空間。我們認(rèn)為，國家醫(yī)保局通過及時將創(chuàng)新藥以合理價格納入目錄，并支持加快臨床應(yīng)用等方式，有利于支持創(chuàng)新藥發(fā)展。

電子

半導(dǎo)體：國內(nèi)方面，三季報披露完畢，半導(dǎo)體企業(yè)收入端同比大幅改善，半導(dǎo)體整體周期回暖。美國市場驅(qū)動半導(dǎo)體月度銷售金額高速增長：根據(jù)美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會（SIA）統(tǒng)計，2024年8月全球半導(dǎo)體銷售金額531.2億美元，同比增長20.6%，環(huán)比增長3.5%。其中美洲市場8月約為165.6億美元，同比增長43.9%，環(huán)比增長7.5%，是全球市場復(fù)蘇的主要推動力。中國半導(dǎo)體市場8月份銷售金額154.8億美元，同比增長19.2%，環(huán)比增長1.7%。整體來看，半導(dǎo)體行業(yè)在AI算力和汽車電子等新興領(lǐng)域的推動下，有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢。

消費電子：10月-11月已進(jìn)入各大手機品牌密集發(fā)布新機的時間點，小米15系列、榮耀Magic 7系列近期發(fā)布，AI應(yīng)用體驗的升級已成為今年各大手機廠商創(chuàng)新的核心方向。隨著AI手機競爭力提升，以及折疊屏手機新品推出，看好終端換機需求的回升，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。此外，多地出臺以舊換新政策，手機、電腦、智能穿戴等消費電子產(chǎn)品獲得補貼支持，市場需求有望得到進(jìn)一步提振。

汽車電子：報廢更新等政策穩(wěn)定發(fā)力疊加節(jié)日效應(yīng)，9月國內(nèi)汽車零售銷量環(huán)比強勢增長。新能源汽車較燃油車的補貼優(yōu)勢利好滲透率進(jìn)一步提升，零售滲透率突破50%將逐步成為常態(tài)。

創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）簡介：

創(chuàng)業(yè)板50ETF跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，在三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）定位標(biāo)準(zhǔn)下，主要在新能車、生物醫(yī)藥、電子、光伏和互聯(lián)網(wǎng)金融五大優(yōu)勢科技賽道中篩選出各細(xì)分行業(yè)中含金量較高的龍頭企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)反映了創(chuàng)業(yè)板市場知名度較高，流動性和市值居前的50家企業(yè)的整體表現(xiàn)，投資價值相對較高。

創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）流動性充足，過去一年日均成交額9.30億元，排名深交所ETF前列。該指數(shù)基金截至2024年11月15日，規(guī)模299.45元，是市場上跟中創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)較大的基金之一。

創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）上周表現(xiàn)：

數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，截至2024/11/15

創(chuàng)業(yè)板50中前十權(quán)重股表現(xiàn)情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，2024/11/11-2024/11/15

風(fēng)險提示：

以上僅為標(biāo)的指數(shù)當(dāng)前成份股分布的客觀介紹，不構(gòu)成任何投資建議，不作為投資收益的保證。指數(shù)公司后續(xù)可能對指數(shù)編制方案進(jìn)行調(diào)整，指數(shù)成份股的構(gòu)成和權(quán)重可能會動態(tài)變化，請關(guān)注部分指數(shù)成份股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險。

本基金屬于股票型基金，屬于較高風(fēng)險、較高預(yù)期收益的基金品種，主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股，其聯(lián)接基金主要通過投資目標(biāo)ETF緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)。本基金預(yù)期收益與風(fēng)險高于貨幣市場基金、債券型基金與混合型基金，具有與標(biāo)的指數(shù)相似的風(fēng)險收益特征。：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金產(chǎn)品收益存在波動風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，詳情請認(rèn)真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。

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