看完水滴招股書，尤其是關于水滴籌部分的介紹和財務數(shù)據(jù)等，我們發(fā)現(xiàn)，可以摘掉水滴或水滴籌頭上的公益慈善的帽子了。

作者 |chindy

編輯 |劉珊珊

提起水滴公司，很多人的第一反應就是水滴籌，這個大病籌款平臺因為其開創(chuàng)了0服務費，并且實實在在的幫助到很多經(jīng)濟困難的大病患者而備受用戶的肯定。但實際上，水滴籌只是水滴公司旗下的業(yè)務之一，他們還有水滴保等其他幾個業(yè)務。

早在去年下半年，就有一些新聞報道說水滴要上市了，而水滴也一直“不予置評”，近日，他們終于有了新動作。

4月17日，水滴公司向美國證券交易委員會遞交了招股書，申請在紐交所掛牌上市，股票代碼為“WDH”， 高盛、摩根士坦利、美銀美林為承銷商。水滴擬將此次IPO募集的資金用于加強和擴大健康服務和健康保險業(yè)務方面的運營、研發(fā)等。

看完水滴的招股書，尤其是看了一下關于水滴籌部分的介紹和財務數(shù)據(jù)等，我們發(fā)現(xiàn)可以摘掉水滴或水滴籌頭上的公益慈善的帽子了。

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水滴籌原來真的不賺錢

雖然大家都知道水滴籌一直說自己是0服務費，但畢竟很多人還是沒有自己使用過，一直將信將疑。通過招股書我們發(fā)現(xiàn)，水滴公司的營業(yè)收入主要是由傭金收入、管理費收入、技術服務收入幾大部分。

招股書顯示，水滴公司2020年營收30.279億，其中通過水滴保分銷保險的傭金收入占了總收入的近9成，達到26.85億；其次是互助業(yè)務的管理費收入約1.1億；通過向保險公司或其他保險中介公司輸出技術服務收入為1.94億。

雖然水滴籌這些年幫人籌集了370多億的醫(yī)療資金，但從營收結構里可以看到，大家捐的這些善款并沒有變成水滴公司的收入。但正因為其0服務費等方式和我們傳統(tǒng)意義里的公益慈善一樣，所以大家就一直認為這是家慈善公司，現(xiàn)在看來多少是誤解。

因為水滴籌并不貢獻營收，但是平臺的員工工資、辦公開支、差旅成本、支付通道手續(xù)費等，都會產生成本。以手續(xù)費為例，根據(jù)財報顯示，騰訊財付通是水滴的支付平臺之一，保險、互助和籌款都是通過微信支付方式來付款。過去三年，水滴公司先后向騰訊支付了6440萬元、7790萬元和3410萬元的付款處理費。

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水滴籌收手續(xù)費的傳聞是怎么來的？

時常會看到有一些人說水滴籌提取2%-10%管理費之類的說法，但跟一些專業(yè)律師和行業(yè)人士交流后，不難發(fā)現(xiàn)大家得出這樣誤解的原因。

主要原因，是把水滴籌和慈善機構視為一體，但其實并不是。根據(jù)《慈善法》第六十條規(guī)定“慈善組織中具有公開募捐資格的基金會開展慈善活動的年度管理費用不得超過當年總支出的10%”，并規(guī)定“捐贈協(xié)議對單項捐贈財產的慈善活動支出和管理費用有約定的，按照其約定”。

此前，水滴創(chuàng)始人沈鵬曾在公開場合講過“水滴是商業(yè)公司，而不是公益組織。”這意味著，水滴籌作為水滴業(yè)務之一，更多的是一個工具或平臺，幫助經(jīng)濟困難的患者籌集醫(yī)療資金并將資金。

所以，本質上看水滴或水滴籌都不是慈善機構，所謂的“抽取10%管理費”也就是誤解。當然，還有部分用戶一聽說管理費也會聯(lián)想到一些風險投資（VC）的2%管理費上?？傊?，各種信息不對稱或一知半解，造成了外界對水滴籌的誤解，認為其收取管理費/手續(xù)費等誤解。

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水滴籌虧錢為什么還是要做？

既然如此，水滴籌為何虧錢仍然要做？

對于這個問題，北京市京師律師事務所主任、慈善經(jīng)濟法律事務部主任張凌霄此前曾表達過觀點，“在水滴籌之前，所有大病籌款平臺都會收取服務費，用以支付資金通道費用。從水滴籌本身而言，其開啟了大病籌款平臺0服務費，確實帶有很強的公益屬性，因此，有相當多的公眾誤認為，‘水滴籌是一家公益機構或者慈善組織’。但實際上，水滴籌雖然是免費的，但并非是法人主體，只是其運營公司的一款產品。對于公眾而言，這是一款免費的個人大病求助互聯(lián)網(wǎng)服務平臺。“

從招股書里也可以看到，水滴籌這些年直接給保險業(yè)務導流的比例在逐漸下降。從2018年的近半占比到2020年的只有13%。相對應的，保險更多依靠快速增長的自然流量、用戶復購及第三方渠道流量。

“但對于公司而言，則是一個觸達用戶和保險場景教育的入口——通過水滴籌喚起健康人群對于大病問題的關注，隨后提供一個高性價比的健康險銷售平臺，參與水滴籌愛心行為的捐款用戶有機會轉化為其核心業(yè)務保險客戶。“張凌霄說到。

對此，有用戶就表示，家里有一位遠房親戚去年底因為胃癌住進ICU后，通過在水滴籌上發(fā)起的籌款，后續(xù)也陸續(xù)籌到了7萬-8萬元。這對于一些經(jīng)濟困難的家庭來說還是很有必要的。有業(yè)內人士就認為，這些年的一些爭議也說明了水滴籌有需要改進的地方，希望此次水滴赴美上市，在確保公司健康發(fā)展的同時，把水滴籌業(yè)務也繼續(xù)好好搞一搞，比如加強資料審核、團隊管理等，少一些爭議，多幫助一些人。