從校園三人組到如今估值超過60億美金的人工智能獨角獸，曠視科技實現(xiàn)了飛躍。
1月12日，中國證監(jiān)會北京監(jiān)管局公告顯示，曠視科技已于2020年9月與中信證券簽署科創(chuàng)板上市輔導協(xié)議，擬以公開發(fā)行中國存托憑證(CDR)的方式在科創(chuàng)板上市。
那么，這次曠視科技能否如愿以償?shù)卦诳苿?chuàng)板順利上市呢?在人工智能的風口上，曠視科技值得投資嗎?它的上市之路是一帆風順還是荊棘叢生呢?
從港股到科創(chuàng)板 曠視科技為何此時IPO?
在業(yè)內，曠視科技與商湯科技、依圖科技、云從科技一起被稱為人工智能"CV四小龍"。成立十年，曠視科技歷經9輪融資，金額超12億美元(約為77億人民幣)，投資方包括螞蟻金服、聯(lián)想之星、創(chuàng)新工場、啟明創(chuàng)投、阿里巴巴等知名機構。這和幾年前3萬元的啟動資金相比，10年內翻了百萬倍。
其實，這不是曠視科技第一次IPO。早在2019年8月，曠視科技就向港股提交了招股書，但曠視的港股上市之路并不順利。由于曠視科技遭遇了國際貿易和采購方面變數(shù)，港交所要求曠視提供更多信息，曠視科技最終放棄在香港上市。
那么，時隔兩年，市場領先，融資順利的曠視科技，為何單單看上科創(chuàng)板?還偏要選在新年之初上市呢?
(1) 曠視科技3年間已虧損近百億。根據(jù)招股書顯示，2016年、2017年、2018年以及2019年上半年，公司分別虧損3.4億元、7.58億元、33.5億元、52.0億。盡管處于風口之下，但曠視科技的虧損十分嚴重。
而且，據(jù)天眼查App融資信息顯示，曠視科技最近的一輪融資發(fā)生在2019年5月份，距今已有一段時間，所以無論是出于資本市場需求，還是企業(yè)自身發(fā)展的需要，曠視科技唯有IPO才能緩解其現(xiàn)金流壓力。
(2) 相比于港股而言，科創(chuàng)板的寬容性誘人?？苿?chuàng)板有獨特、良好的制度環(huán)境，對盈利能力有限，但具有硬科技實力的企業(yè)更為包容，相比較嚴格的港股，科創(chuàng)板更加適合曠視科技，這點從依圖科技、云從科技、曠視科技先后申請科創(chuàng)板上市就可以看出。
(3) 與"AI四小龍"搶奪"AI第一股"，爭取先發(fā)優(yōu)勢。在融資這件事上，"AI四小龍"你追我趕。據(jù)不完全統(tǒng)計，依圖科技共經歷9輪融資，累計融資額超25.67億元;而云從科技迄今為止經歷10輪融資;商湯科技也同樣經歷了10輪融資。
一般情況下，誰成為業(yè)內第一股，誰將會享受較高估值。如今，在面臨爭相上市的關口，曠視科技更是要卯足了勁沖擊科創(chuàng)板。
市場份額高居第二 但曠視科技依然深陷虧損泥潭
雷軍曾說："站在風口上，豬也能飛起來"。這點放在曠視科技上也很適用。
曠視科技成立于2011年，是一家人工智能產品和解決方案公司，主要研發(fā)領域為計算機視覺，但AI視覺場景化應用的場景十分有限，和大多數(shù)AI相關公司一樣，曠視科技的場景應用主要是物聯(lián)網和安防領域，而這兩大業(yè)務也是公司的商業(yè)化來源。
(1)業(yè)績飛漲，成為市場頭部玩家。招股書顯示，公司2016年收入6780萬元，2017年收入3.13億元，2018年收入14.26億元，2019年前半年收入9.48億。2016年到2018年的復合年增長率達到了358.8%。
目前，曠視科技在國內計算機視覺市場份額高居第二。根據(jù)前瞻產業(yè)研究院對六大權威機構的匯總，樂觀估計2020年我國計算機視覺市場規(guī)模有望突破1000億;中性預測2020 年我國計算機視覺市場規(guī)模在700 億元左右，市場發(fā)展前景可期。
隨著人工智能的浪潮全球，站在風口之上的曠視科技也迎來了爆發(fā)式增長，但是與之相對應的，曠視科技也陷入了虧損泥潭。曠視科技在招股書中解釋，虧損主要由于優(yōu)先股的公允價值變動以及持續(xù)研發(fā)投資。
其實不光是曠視科技，科技的高投入帶來的虧損也是大部分人工智能公司面臨著的窘境。"AI獨角獸之一"依圖科技的財務狀況也與之相似。
依圖科技的研發(fā)投入也幾乎是翻倍增長，由2017年的1.01億元，增加至2018年的2.91億元，并進一步增加至2019年的6.57億元。凈利潤由2017年虧損11.66億元，變?yōu)?018年虧損11.61億元，到2019年時，虧損擴大至36.42億元，截至2020年上半年公司合計虧損高達72.68億元。
(2) 科技實力雄厚，曠視科技在科技上持續(xù)高投入。按收入計，曠視科技是最大的聚焦AI的城市物聯(lián)網解決方案提供商，并且占據(jù)中國云端人臉識別60%的市場份額;有超過70%在中國生產的配備身份驗證的安卓手機應用曠視的人臉識別解鎖解決方案。
這與曠視科技在科研上的高投入密不可分。招股書顯示，曠視科技2016至2018年三年，科研投入逐年增長。2016年研發(fā)投入為7820萬元，2017年增長至2.04億元，2018年研發(fā)投入繼續(xù)增長，超過6億元。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，曠視科技在全球成功注冊了大概250項人工智能相關的專利，還有約900項人工智能相關專利正在申請。可以說，在技術這件事上，曠視科技是有一定實力的。
(3) 專注物聯(lián)網，發(fā)展前景廣闊。隨著智能安防攝像頭等硬件設備的推出，曠視科技已經順利的進入了物聯(lián)網行業(yè)。目前，個人物聯(lián)網解決方案、城市物聯(lián)網解決方案，以及供應鏈物聯(lián)網解決方案成為了曠視的三大業(yè)務線。
個人物聯(lián)網主要為智能手機公司提供實時人臉識別解鎖與計算攝影功能，而城市物聯(lián)網主要以AI視覺能力助力城市治理，而供應鏈物聯(lián)網領域則包含物流園區(qū)、倉儲解決方案的研發(fā)。截止到2019年6月30日，其城市物聯(lián)網解決方案客戶數(shù)339個，供應鏈物聯(lián)網解決方案客戶數(shù)1102個，個人物聯(lián)網設備34個。
此外，曠視科技還通過技術輸出的方式參與城市物聯(lián)網的建設。曠視選擇與服務商合作，共同解決龐大繁雜的城市互聯(lián)網服務。2016年、2017年及2018年和2019年前6個月，公司的五大供應商采購額合計占總采購額的33.4%、36%、22.6%及36.8%。
資本的眼睛是雪亮的，上市已經被提上日程，對于曠視科技這樣的公司來說，上市能夠大大緩解曠視科技的資金問題，但是曠視科技真的就高枕無憂了嗎?
商業(yè)化的彷徨 曠視科技的未來之路并不好走
(1) 過于依賴支付寶，曠視科技風險高。對于曠視科技來說，2014年螞蟻金服的入股，是一個分水嶺，接入了支付寶的系統(tǒng)后，刷臉登錄和支付的方式很快便普及開來。根據(jù)企查查統(tǒng)計，2014年后曠視累計融資金額超過11億美金。
從具體交易上看，曠視科技為支付寶、芝麻信用、螞蟻小微金融服務等多家螞蟻集團旗下公司提供個人物聯(lián)網解決方案。而且在這個過程中，曠視科技積累了大量的人臉數(shù)據(jù)，為其后續(xù)進入安防領域夯實了數(shù)據(jù)基礎。但是過于依賴螞蟻金服也不好，很容易被拋棄，連帶風險很高。
(2) 賬款回收周期長，現(xiàn)金流持續(xù)為負。根據(jù)公開的財務數(shù)據(jù)得知，2017年，曠視科技的應收賬款為1.5億、2018年漲至10.9億，2019年則上漲到了13.8億。除此之外，半年到一年期的應收款項從1.2億元上漲至19年上半年的6.8億。
這使得曠視科技的現(xiàn)金流持續(xù)為負，從2017年的-1.5億元，上升到2019年上半年的-6.8億元。這使得曠視科技的資金壓力更加緊張。
(3) "AI四小龍"競爭激烈，曠視科技不占核心優(yōu)勢。這些年來，人工智能領域瘋狂發(fā)展，也就有了所謂"AI四小龍"的稱呼。但風口過后，資本市場也日漸趨于理性，在當下的產業(yè)下，一線的計算機視覺公司技術本身沒什么特別明顯的差距，真正比拼的其實是企業(yè)的場景落地。
但是這一點上，曠視科技并沒有核心優(yōu)勢，甚至在至關重要的安防領域，?？低暤臓I收為498億，是曠視科技營收的數(shù)十倍。
這主要是因為海康威視、大華科技們的行業(yè)積累更深，雖然曠視科技從?？低?、大華科技處挖了不少人，但要想大范圍的爭奪市場，也沒有那么簡單。
而且現(xiàn)在政策支持人工智能行業(yè)快速發(fā)展，目前云從科技、依圖科技、云天勵飛、云知聲等AI企業(yè)也在沖刺科創(chuàng)板。國海證券預計2021年將是人工智能企業(yè)IPO大年?；蛟S對于曠視科技來說，上市只是一個新的開始。
(4) 新業(yè)務商業(yè)化潛力低，曠視科技有待持續(xù)摸索。去年3月，曠視科技宣布正式開源自研深度學習框架天元MegEngine，同時開放數(shù)據(jù)和算力平臺。
這需要曠視科技持續(xù)增加研發(fā)投入，大幅度增強數(shù)據(jù)的處理、清洗和管理能力，算力的共享、調度和分布式能力，算法的訓練、推理及部署能力。但是這塊業(yè)務市場競爭也很激烈。根據(jù)IDC發(fā)布的《中國深度學習平臺市場份額調研》顯示，Google、Facebook和百度占據(jù)了國內絕大部分市場份額。
而且對于這塊業(yè)務來說，商業(yè)化變現(xiàn)也是難題，在世界范圍內，在深度學習領域巔峰的公司，都還沒有跑通一條商業(yè)化之路，更遑論技術地位更低的曠視科技，換句話說，短期內又是持續(xù)燒錢的項目。
但國內人工智能市場的發(fā)展空間仍然廣闊，艾瑞咨詢報告顯示，預計2022年國內人工智能賦能實體經濟的市場規(guī)模將達到1573億。華安證券也指出，作為當前三大科技紅利之一，安防、智能汽車、教育、醫(yī)療、新零售等有望成為人工智能熱點應用領域。
人工智能并不能獨立改變一個產業(yè)，它的本質還是賦能，對于人工智能相關的創(chuàng)業(yè)公司來說，還是要先解決商業(yè)落地難的問題，這也是資本最為看重的。在巨額虧損之下，曠視能否繼續(xù)講好AI故事，還有待觀察。
本文作者：寧缺
文章來源：松果財經，轉載請注明版權。
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