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近日有傳言稱,眾安保險(xiǎn)正在和騰訊系輕松籌接觸,計(jì)劃投資后者約1億美元,在此之前輕松籌的上一輪融資還是2017年的C輪。
筆者就上述消息求證眾安保險(xiǎn)資本市場(chǎng)及投資者關(guān)系部門負(fù)責(zé)人,但截至發(fā)稿,沒有收到回復(fù)。
雖然由“三馬”成立,但明顯偏向阿里的眾安保險(xiǎn),此時(shí)投資屬于騰訊系的輕松籌,是想加強(qiáng)對(duì)“保險(xiǎn)場(chǎng)景”的掌控力,還是為挽回資本市場(chǎng)頹勢(shì)尋求新的故事,亦或是為了近期高管動(dòng)蕩轉(zhuǎn)移視線?
投資目的能否達(dá)到還值得商榷,但在此次投資背后,阿里系眾安與騰訊系輕松籌結(jié)合所傳達(dá)出的風(fēng)向之變卻格外引人關(guān)注。
01 | 眾安倒向騰訊系?
六年前,眾安保險(xiǎn)在“三馬”的光環(huán)籠罩下成立,成為監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的第一家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司。雖由阿里、騰訊、平安三巨頭發(fā)起,但眾安無疑是一家阿里系公司。
按照眾安保險(xiǎn)2018年年報(bào)中披露的股權(quán)結(jié)構(gòu),第一大股東是螞蟻金服,持股19.90%,騰訊和平安保險(xiǎn)并列第二大股東,分別持股15%。
雖然從股權(quán)關(guān)系上看,騰訊和中國(guó)平安的股權(quán)也不少,但在這幾年的業(yè)務(wù)發(fā)展中,眾安保險(xiǎn)和阿里系的合作關(guān)系更為緊密。
以下是眾安保險(xiǎn)披露的部分第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)清單,從圖中可以看出,包括淘寶、天貓、支付寶、聚劃算以及阿里旅行在內(nèi)阿里系平臺(tái)都是眾安保險(xiǎn)銷售的主陣地。主要基于阿里交易場(chǎng)景的退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)更是眾安最大的保單來源。
除此之外,還有一家健康運(yùn)動(dòng)類APP—樂動(dòng)力。去年4月3日,阿里體育宣布戰(zhàn)略并購樂動(dòng)力,這是阿里體育第一筆全資收購。
可以看出,阿里系對(duì)眾安保險(xiǎn)的支持非常大。此時(shí),眾安保險(xiǎn)為何要另辟蹊徑,通過投資入股的方式自建保險(xiǎn)渠道?而且還選擇了騰訊系公司輕松籌。
資料顯示,輕松籌是由北京輕松籌網(wǎng)絡(luò)科技有限公司推出的大病籌款籌款平臺(tái),于2014年9月上線。在輕松籌此前的數(shù)次融資中,騰訊的身影多次出現(xiàn),比如2016年參與B+輪融資,2017年參與C輪融資。
梳理輕松籌近幾年發(fā)布的新聞稿和官網(wǎng)信息后可以發(fā)現(xiàn),它主動(dòng)向騰訊站隊(duì),身上有著明顯的“騰訊系”標(biāo)簽。
在與阿里系平臺(tái)深度合作多年后,眾安保險(xiǎn)現(xiàn)在突然轉(zhuǎn)向,背后的原因不得而知。但有一點(diǎn)可以確定,眾安正在嘗試自己掌控更多的“保險(xiǎn)場(chǎng)景”,擺脫對(duì)阿里的過度依賴。
02 | 投資輕松籌,想象空間有多大?
從筆者掌控的消息來看,眾安保險(xiǎn)投資輕松籌可能是大概率事件,這對(duì)眾安保險(xiǎn)補(bǔ)上“保險(xiǎn)場(chǎng)景”也有幫助。不過從目前雙方公司的市場(chǎng)表現(xiàn)來看,二者的合作與其說是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,不如說是“抱團(tuán)取暖”。
眾安保險(xiǎn)持續(xù)虧損,人事動(dòng)蕩
2017年9月28日,眾安在線在港交所主板上市,發(fā)行價(jià)59.71港元,上市初期受到市場(chǎng)的熱捧,但好景不長(zhǎng),股價(jià)之后一路下滑。2018年3月29日,眾安在線首次跌破發(fā)行價(jià),截至8月6日收盤,股價(jià)已較上市首日打了3折,從當(dāng)初的千億市值跌到256億港元。
《第一財(cái)經(jīng)》最近引述一位創(chuàng)投人士的話稱:“究其本質(zhì),眾安在線依舊是一家保險(xiǎn)公司,其評(píng)價(jià)指標(biāo)與傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司是一樣的,然而,無論是從產(chǎn)品還是銷售渠道來看,眾安在線并沒有支撐股價(jià)上漲明顯的競(jìng)爭(zhēng)力。”
由于在市場(chǎng)方面沒有良好的表現(xiàn),眾安在線上市后持續(xù)高額虧損。以下是眾安在線2018年年報(bào)中披露的近五年公司財(cái)務(wù)表現(xiàn):
從上圖可以看出,2014年-2016年它還是盈利的,但在2017年虧損9.96億,2018年虧損加大,達(dá)到17.96億,虧損擴(kuò)大近一倍。
財(cái)報(bào)顯示,2018年眾安在線的總保費(fèi)增長(zhǎng)了近1倍,達(dá)到122.55億元,但費(fèi)用增加的更快,導(dǎo)致承保虧損增虧3.057億元,同比增長(zhǎng) 20.0%。在這背后,缺乏自有流量,過渡依賴外部渠道,賠付金額增高導(dǎo)致其綜合成本率居高不下,承保利潤(rùn)為負(fù)。
其盈利能力較弱在ROE(權(quán)益凈利潤(rùn)率)上也有所體現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示,2016年眾安保險(xiǎn)在線的ROE為0.14%,2017年降到-8.32%,2018年繼續(xù)下降至-10.71%。這說明其股東資金回報(bào)越來越差,每股基本收益持續(xù)下降,2018年為-1.19元。
《界面》最近在一篇報(bào)道中稱:“眾安在線業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出保費(fèi)愈增、虧損愈多的‘怪圈’。”
而之所以銷售額趕不上費(fèi)用的增長(zhǎng),主要是因?yàn)楸姲苍诰€在渠道方面的費(fèi)用不斷增加,正如其在財(cái)報(bào)中所說,“給生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴的傭金以及業(yè)務(wù)咨詢費(fèi)、管理費(fèi)用不斷增加”。
在渠道傭金不斷增加的背后,展現(xiàn)的是眾安在線較弱的渠道掌控能力和議價(jià)能力。從眾安在線2018年財(cái)報(bào)中可以看出,雖然研發(fā)員工人數(shù)增長(zhǎng)了一倍,但在成本結(jié)構(gòu)里快速增長(zhǎng)的不是員工薪資而是渠道費(fèi)用,這也是眾安對(duì)渠道掌控能力弱的體現(xiàn)之一。
因此也不難理解,眾安保險(xiǎn)為何在此時(shí)冒著得罪阿里的風(fēng)險(xiǎn),投資騰訊系的輕松籌。在這一番動(dòng)作背后,展現(xiàn)的它對(duì)渠道掌控的焦慮。
當(dāng)然,眾安保險(xiǎn)的“焦慮”遠(yuǎn)不止此。7月18日晚間,眾安在線發(fā)布公告稱,陳勁因個(gè)人工作安排原因卸任眾安總經(jīng)理兼聯(lián)席CEO。陳勁是眾安在線的締造者之一,其自2014年起執(zhí)掌眾安,搭建起了眾安當(dāng)前的基礎(chǔ)架構(gòu)以及業(yè)務(wù)模式。
陳勁是眾安這幾年離職職位最高的高管,此前離職的還包括眾安科技原CEO陳瑋、原副總經(jīng)理吳逖、汽車事業(yè)群負(fù)責(zé)人王禹、總精算師騰輝等。
在股價(jià)和團(tuán)隊(duì)雙重壓力之下,眾安傳聞中的1億美元對(duì)外投資,可謂是孤注一擲。借此,它希望給資本市場(chǎng)重新注入新的理念,但是否真的有效還有待觀察。
輕松籌風(fēng)波不斷,多年未融資
眾安保險(xiǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)不理想,其被投對(duì)象輕松籌這幾年日子也不好過。
業(yè)務(wù)上,輕松籌的大病籌款業(yè)務(wù)被水滴籌快速反超,互助用戶規(guī)模與新入場(chǎng)的螞蟻金服“相互寶”差距越拉越大,保險(xiǎn)業(yè)務(wù)還面臨著騰訊系“親兒子”微保的強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)。
資本上,距離它的上一次融資已過去兩年多時(shí)間,現(xiàn)在傳出眾安保險(xiǎn)要入股輕松籌,或多或少也和它對(duì)資金的渴求有關(guān)。
目前,輕松籌主要有三塊業(yè)務(wù),大病籌款、網(wǎng)絡(luò)互助和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn),輕松籌通過三塊業(yè)務(wù)搭建了一個(gè)健康場(chǎng)景,最終目的仍是賣保險(xiǎn)。
對(duì)輕松籌來說,大病救助業(yè)務(wù)并不收取手續(xù)費(fèi),但公司還是需要盈利。因此,輕松籌把“大病救助”作為商業(yè)模式的起始環(huán),通過這一環(huán)節(jié)聚集用戶,為互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的銷售搭建出一個(gè)新的場(chǎng)景,并通過“輕松e保”變現(xiàn)。
而這很可能也是眾安保險(xiǎn)所看重的。表面上看,這個(gè)路徑?jīng)]有問題,但假設(shè)眾安在線投資輕松籌成功,到底后者能幫眾安在線賣多少保險(xiǎn),現(xiàn)在仍是未知。
最近,輕松籌核心高管同樣頻現(xiàn)離職,醫(yī)療健康服務(wù)事業(yè)中心VP章恒已經(jīng)離職,副總裁白洋已經(jīng)加入悟空保負(fù)責(zé)籌建悟空籌、悟空互助。
除了高管團(tuán)隊(duì)人事震蕩,輕松籌最近還陷入了商標(biāo)糾紛之中。近日,北京市東城區(qū)人民法院對(duì)“輕松籌”商標(biāo)侵權(quán)一案作出一審判決,認(rèn)定北京輕松籌公司構(gòu)成侵權(quán),判令其賠償上海追夢(mèng)公司經(jīng)濟(jì)損失等58萬元,并在網(wǎng)站上刊登聲明消除影響。
此外,近期的各種籌款爭(zhēng)議事件都成為了輕松籌“成長(zhǎng)中的煩惱”,也許是因?yàn)檫@個(gè)原因,輕松籌已經(jīng)超過2年半沒有獲得融資,對(duì)這家還沒有盈利的互聯(lián)網(wǎng)公司來說,資金壓力很可能成為其不可承受之重。
此時(shí),眾安保險(xiǎn)出現(xiàn)了,此次融資或許能暫時(shí)緩解輕松籌資金緊張的局面。但是投資以后呢?如何實(shí)現(xiàn)1+1>2,成為擺在AT(阿里、騰訊)出身的兩家公司面前的現(xiàn)實(shí)問題。
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