中國(guó)的風(fēng)投機(jī)構(gòu)欲超越硅谷，硅谷的風(fēng)投機(jī)構(gòu)該何去何從

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原標(biāo)題（China VC has overtaken Silicon Valley, but do aggregate numbers tell the whole story?）

編譯/瓊涼    首席創(chuàng)業(yè)官

越來(lái)越多的資料證明，2018年將會(huì)成為以中國(guó)企業(yè)主導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)投資年。

根據(jù)Crunchbase, 中國(guó)貨幣網(wǎng)和Pitchbook的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)投資初創(chuàng)企業(yè)的資金總量領(lǐng)先于硅谷和美國(guó)其他地區(qū)。

這些投資金額總是以?xún)|為單位的大宗交易，并且中國(guó)的風(fēng)投市場(chǎng)也不會(huì)例外。今年的巨額投資包括軟銀愿景基金投資滿(mǎn)幫集團(tuán)的19億美元，并且這家公司是由運(yùn)滿(mǎn)滿(mǎn)和貨車(chē)幫合并。同時(shí)螞蟻金融也從投資人那里籌集了高達(dá)140億美元的資金。

盡管中國(guó)的風(fēng)投總量尚未超過(guò)美國(guó)，但是其交易量卻有著驚人的增長(zhǎng)。根據(jù)Crunch base的分析，中國(guó)上個(gè)季度的風(fēng)投融資額對(duì)比去年同期的融資額度來(lái)看，前后增長(zhǎng)了將近四倍。這與硅谷的融資市場(chǎng)相比，和過(guò)去幾年比下降了60%甚至更多。

對(duì)于一個(gè)快速發(fā)展的行業(yè)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)相對(duì)的線(xiàn)性問(wèn)題。如今的風(fēng)險(xiǎn)投資正在因新的眾包模式被重新定義，當(dāng)然還有區(qū)塊鏈和首次代幣出售（ICOs）也在被重新定義。區(qū)塊鏈項(xiàng)目已經(jīng)籌集了數(shù)十億美元，其中最出名的要數(shù)EOS和Telegram的案例。機(jī)構(gòu)的資金雖然很重要，但它已經(jīng)不再是唯一的資金來(lái)源，這使得VC的總體數(shù)據(jù)表現(xiàn)已經(jīng)沒(méi)有曾經(jīng)那么吸引人。

這些數(shù)據(jù)同時(shí)也顯示了美國(guó)和中國(guó)之間的政策在不斷變化，特別是兩國(guó)公司在新興市場(chǎng)的投資。

中國(guó)高科技公司正處在蓬勃發(fā)展的年代，雖然中國(guó)存在很多風(fēng)投公司，但在中國(guó)整個(gè)投資生態(tài)系統(tǒng)中，能夠推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的參與者主要來(lái)自于中國(guó)最大的科技公司。正如中國(guó)貨幣網(wǎng)最近指出的那樣，“騰訊、阿里巴巴和百度的交易量分別在4月份排名第一、第四和第八，交易數(shù)量分別為11筆、5筆和4筆。

紅杉資本合伙人 Mike Moritz最近在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》上發(fā)表文章，認(rèn)為中國(guó)的科技公司正使用激進(jìn)的投資策略進(jìn)行投資，并表示:“根據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年，美國(guó)五大科技集團(tuán)在股票回購(gòu)和股息上的支出為2280億美元。中國(guó)前五大科技公司的支出僅為107億美元，而其他的過(guò)剩資金則用在了投資領(lǐng)域。

某些案例可以解釋這一行為，但太平洋彼岸人們也會(huì)有一些觀(guān)點(diǎn)上的差異。美國(guó)的風(fēng)投公司都很強(qiáng)大，并且美國(guó)的科技公司會(huì)在資金上支持創(chuàng)業(yè)公司，而不會(huì)去制約他的發(fā)展。反而中國(guó)的風(fēng)投公司在給創(chuàng)業(yè)者提供資金的同時(shí)自己也會(huì)參與進(jìn)來(lái)。

相對(duì)于中國(guó)風(fēng)投公司的激進(jìn)方式，美國(guó)的投資公司正在使用不同的戰(zhàn)略來(lái)迎合新的市場(chǎng)----那就是從公司內(nèi)部尋找增長(zhǎng)點(diǎn)，而不是從外部尋找新的市場(chǎng)。這就可以解釋美國(guó)的科技公司為什么會(huì)花費(fèi)千億資金來(lái)進(jìn)行股票回購(gòu)和股息支出。

在中國(guó)，情況則截然不同。 Moritz表示:“大多數(shù)中國(guó)的公司都在美國(guó)境外，并且騰訊和阿里巴巴正在打造屬于自己的生態(tài)圈，數(shù)據(jù)顯示，騰訊有600多筆投資，而阿里巴巴有大約400筆投資。

與此同時(shí)，我們看到許多美國(guó)的企業(yè)正慢慢退出新興國(guó)家。

關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的理念，有時(shí)候老一輩的觀(guān)點(diǎn)仍然是正確的：大部分硅谷人不希望他的投資距離超過(guò)自己房子40英里以外的地方。當(dāng)然許多硅谷風(fēng)投公司已經(jīng)將這一地域延伸到了美國(guó)其他地區(qū)，但只有極少數(shù)的風(fēng)投公司會(huì)在發(fā)展中國(guó)家投資。由此，印尼、尼日利亞和巴西等國(guó)將會(huì)有更多的投資和發(fā)展機(jī)會(huì)。因?yàn)樾乱淮ヂ?lián)網(wǎng)人將會(huì)在這些國(guó)家誕生，下一代互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)即將到來(lái)，機(jī)會(huì)也將會(huì)觸手可及。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，關(guān)注數(shù)字的總量是沒(méi)用的。投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)公司是否感興趣，一部分取決于投資環(huán)境，但這一因素通常來(lái)看并不是最重要的因素。在評(píng)估科技巨頭們未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，可預(yù)見(jiàn)的是它們未來(lái)的影響力將會(huì)超出預(yù)期。美國(guó)企業(yè)不能繼續(xù)著重從企業(yè)內(nèi)部開(kāi)拓新的增長(zhǎng)利潤(rùn)點(diǎn)。只有著眼全球，并且定制全球性戰(zhàn)略發(fā)展，才會(huì)在未來(lái)發(fā)展的更好。而現(xiàn)在，中國(guó)的企業(yè)已經(jīng)準(zhǔn)備好了資金，中國(guó)企業(yè)全球化將成為可能，并且已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng)。

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