2000年的，當史玉柱提出“免費網(wǎng)游”營銷概念的時候，以賣點卡和時長的網(wǎng)游公司對此不以為然，免費網(wǎng)游隨之開啟了互聯(lián)網(wǎng)第一個成熟商業(yè)模式。2003年左右，當馬云希望在中央臺為阿里巴巴做廣告的時候，其口中的電子商務被認為是傳銷，短短幾年之后，電商大幕拉開。回顧每一個巨量互聯(lián)網(wǎng)市場，我們可以發(fā)現(xiàn)這樣一個規(guī)律，巨量市場模式在發(fā)展初期，都處于‘迷霧’之中，隨后迷霧才逐漸散去，不僅是網(wǎng)游、電商，包括手游、社交都是如此，但是，巨量的P2P融資平臺身處的卻不是迷霧，而是‘霧霾’。
“處于大霧中是幸運的，如曾經(jīng)的巨人、阿里、新浪微博，因為大霧會散去，未來會明朗，但是處于‘霧霾’中則就沒有那么幸運，因為‘霧霾’的籠罩時間是從早到晚”，投融界該觀察員形象比喻道。
“霧霾”中的P2P
在互聯(lián)網(wǎng)領域進行投資，選擇一個細分行業(yè)是否值得投資，有這樣幾個關注點。
一是看兩三年內(nèi)該行業(yè)是否已經(jīng)有了明確的方向，因為互聯(lián)網(wǎng)進化非?？焖?，兩三年內(nèi)如果沒有“名堂”，其模式就值得懷疑。
二是看細分行業(yè)內(nèi)企業(yè)的數(shù)量?；ヂ?lián)網(wǎng)成長特點之一就是“馬太效應”，強者愈強，如果兩三年時間，業(yè)內(nèi)還是存在著大量的競爭者，是否投資也需要考量。
三是看行業(yè)的政策的風險。對該行業(yè)的監(jiān)管政策或者支持政策是否已經(jīng)明確。不明確的行業(yè)盡管政策，往往是企業(yè)的“當頭一棒”，例如百度的醫(yī)藥廣告、盜版的快播，都遭遇過監(jiān)管危機。
但是，P2P融資平臺從2013年開始出現(xiàn)，時至今日，發(fā)展了也有兩年時間，但是卻全部違背了以上三條。
首先，監(jiān)管未明。針對P2P監(jiān)管，是應該納入傳統(tǒng)金融監(jiān)管體系，定門檻、定收益、定風險?還是應該制定新的監(jiān)管體系?目前還難以看到監(jiān)管的大方向。而已經(jīng)在推行監(jiān)管的P2P，或是出于風險考量，或是進行監(jiān)管初級嘗試，大量的P2P仍然處于無監(jiān)管的狀態(tài)。
其次，格局未明?？v觀我國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展史，沒有一個巨量的互聯(lián)網(wǎng)細分行業(yè)擁有如P2P行業(yè)一般的平臺數(shù)量，并且近半的平臺都處于同一水平。根據(jù)投融界獲得的數(shù)據(jù)，截止2014年年底，我國P2P平臺數(shù)量1600家，當年新增平臺900家。
最后，前路未明。最終P2P融資平臺會呈現(xiàn)一個怎樣的形態(tài)?是實體金融系統(tǒng)的補充?還是取代銀行的地位?抑或是發(fā)展成為一種新的金融業(yè)態(tài)?關于P2P未來的方向，很多P2P平臺自己都無法說清楚。
盡管處于‘霧霾’中的P2P依然迷茫，但是在‘霧霾’之中，也出現(xiàn)了一些亮光，這些亮光，或許就是P2P走出“霧霾”的出口。
“霧霾”中的亮光
2014年下半年至2015年前兩個月，P2P行業(yè)內(nèi)發(fā)生的三件事情應該引起注意，這些事件或許就預示著P2P平臺的未來。
第一，銀行介入P2P平臺。銀行系介入P2P行業(yè)主要三種方式。一是自己設立P2P平臺，例如包商銀行的“小馬bank”;一種是作為股東控股P2P平臺，例如平安集團陸金所;還有一種就是為P2P平臺進行資金托管，例如民生銀行就開展了此類業(yè)務。不同的介入方式，與P2P平臺結(jié)合程度雖然存在差異，但是銀行入主P2P，至少能夠?qū)2P風險起到一定的防控作用，畢竟這是銀行的專長。
第二，公募基金經(jīng)理辭職進入P2P創(chuàng)業(yè)。2015年年初，在資本市場，出現(xiàn)了大量頂級電商人才以及公私募人才的離職潮，并且多是電商骨干和公私募經(jīng)理人，他們不約而同選擇了P2P。公私募經(jīng)理人一直都是資本市場的高手，在股票、債券、權(quán)證等資本市場呼風喚雨。這一類人進入P2P，或許表明一點：P2P平臺的未來資金流向，或許部分將會轉(zhuǎn)向資本市場。
第三，P2P平均收益率下降。P2P興起之初的利率高達20%，隨后降至15%，目前平均收益率已經(jīng)降低至10%左右。有人認為，這與我國降息通道開啟也有關系。如果降息繼續(xù)實施，未來P2P收益率或許還會降低。收益率降低必然導致理財人員被分流。
收益下降、資金出口改變以及銀行介入導致監(jiān)管強化，這三點，對于P2P平臺來說，或許就是未來的發(fā)展方向。當然對于一直以來通過P2P進行融資的項目來說，P2P的吸引力或許已經(jīng)不那么誘人，其與其它融資渠道會持平，例如通過銀行貸款。對于理財用戶來說，P2P已經(jīng)不再是理財高地，不會那么狂熱第爭相進入，而是成為一種“常態(tài)化”的理財方式和渠道。當然，P2P本身，是否能夠走出‘霧霾’，開創(chuàng)一個明朗的未來，或許還有一段長路。
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