近期，植物醫(yī)生的深市主板IPO申請(qǐng)獲得受理，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。在國(guó)產(chǎn)護(hù)膚品牌日益受到大眾青睞的浪潮中，植物醫(yī)生憑借精準(zhǔn)的定位與穩(wěn)健的運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的較快發(fā)展，此次沖擊上市，無疑為品牌發(fā)展注入了更強(qiáng)信心。
植物醫(yī)生成立于2016年，自設(shè)立以來便專注于高山植物護(hù)膚產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，聚焦“植物醫(yī)生”單一品牌，推出了涵蓋潔面水乳、防曬、精華及精華油、面膜等在內(nèi)的多品類產(chǎn)品，全方位滿足不同消費(fèi)者的護(hù)膚需求，形成了豐富且具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品矩陣。
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，2022年至2024年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期內(nèi)”），公司展現(xiàn)出穩(wěn)定向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為21.16億元、21.5億元和21.55億元，穩(wěn)步增長(zhǎng)。其中，水乳膏霜作為最主要的產(chǎn)品類型，各期收入占比保持在55%左右；精華及精華油、面膜的收入占比分別約為22%和17%；彩妝、身體護(hù)理等其他產(chǎn)品作為收入的有益補(bǔ)充，占比約6%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均衡且重點(diǎn)突出，為業(yè)績(jī)穩(wěn)定提供了有力支撐。
同期，植物醫(yī)生實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為21.17億元、21.51億元和21.56億元，凈利潤(rùn)分別為1.68億元、2.29億元和2.42億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為1.46億元、2.14億元和2.25億元，整體保持著穩(wěn)定增長(zhǎng)的良好趨勢(shì)，彰顯出強(qiáng)勁的盈利能力和發(fā)展?jié)摿Α?/p>
在盈利能力方面，報(bào)告期各期，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為55.22%、60.34%和58.90%。同一時(shí)期，同行可比公司毛利率均值分別為66.69%、68.28%和70.47%。對(duì)于兩者的差異，植物醫(yī)生作出說明：報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率低于貝泰妮、珀萊雅和丸美生物，主要是由于銷售模式不同。在經(jīng)銷模式下，公司需為經(jīng)銷商留有一定的利潤(rùn)空間，因此該模式下的毛利率低于直營(yíng)模式，進(jìn)而使得公司整體毛利率略低于上述三家同行業(yè)可比上市公司。而僅就直營(yíng)模式而言，報(bào)告期各期，公司直營(yíng)模式毛利率分別為70.02%、73.62%和71.16%，與珀萊雅、貝泰妮、丸美生物處于較為接近的水平，充分彰顯了公司在直營(yíng)領(lǐng)域的出色盈利能力。
具體到銷售模式，植物醫(yī)生以經(jīng)銷模式為主、直營(yíng)模式為輔。報(bào)告期各期，公司分銷售模式的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成較為穩(wěn)定，其中經(jīng)銷模式收入占比約64%，直營(yíng)模式收入占比約36%。截至2024年末，植物醫(yī)生品牌線下連鎖門店共計(jì)4328家，包括3830家授權(quán)專賣店和498家直營(yíng)終端門店，廣泛的線下布局為品牌觸達(dá)消費(fèi)者提供了有力支撐，也為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)層面，中國(guó)化妝品市場(chǎng)品牌競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散。2024年度，前三大品牌歐萊雅、蘭蔻和雅詩蘭黛的市場(chǎng)占有率分別為4.5%、3.8%和2.3%，前十大品牌市場(chǎng)占有率合計(jì)僅為22.0%。而根據(jù)同一數(shù)據(jù)來源，2024年植物醫(yī)生產(chǎn)品零售額在中國(guó)化妝品市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)品牌中排名第8，在中國(guó)護(hù)膚品市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)品牌中排名第7，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)了重要一席之地。這種市場(chǎng)格局下，植物醫(yī)生能取得如此成績(jī)，更顯其強(qiáng)大的發(fā)展韌性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
研發(fā)創(chuàng)新是植物醫(yī)生發(fā)展的核心動(dòng)力。公司高度重視自身研發(fā)實(shí)力的提升，采取自主研發(fā)與合作研發(fā)并行的模式，在活性原料、產(chǎn)品配方、生產(chǎn)工藝、品質(zhì)保證等多個(gè)維度開展研發(fā)工作。報(bào)告期各期，公司研發(fā)投入金額分別為7377.39萬元、7587.63萬元和6633.45萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比例均超3%，為研發(fā)工作的深入開展提供了堅(jiān)實(shí)保障。
為及時(shí)響應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)需求，持續(xù)推出適銷對(duì)路的優(yōu)質(zhì)護(hù)膚產(chǎn)品，公司打造了“一個(gè)中心，五大基地”的研發(fā)架構(gòu)。其中，“一個(gè)中心”指中國(guó)科學(xué)院昆明植物研究所與公司聯(lián)合設(shè)立的中科昆植植物醫(yī)生研發(fā)中心，主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品基礎(chǔ)研究和新品研發(fā)；“五大基地”包括昆明植物護(hù)膚研發(fā)實(shí)驗(yàn)室、北京亞太皮膚科學(xué)研究所、廣州順德植物護(hù)膚配方及臨床研究基地、日本東京漢方護(hù)膚科學(xué)研究中心和植物醫(yī)生—江南大學(xué)中國(guó)化妝品原料成分研發(fā)基地，在活性原料、產(chǎn)品配方、生產(chǎn)工藝、品質(zhì)保證等方面開展深入研發(fā)工作。截至2025年5月31日，公司已取得專利212項(xiàng)，其中發(fā)明專利59項(xiàng)，研發(fā)成果豐碩，為產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提供了有力支撐。
在品牌建設(shè)方面，2024年12月，植物醫(yī)生官宣青年演員王俊凱成為其品牌全球面膜防曬代言人，通過與新生力量的鏈接，進(jìn)一步拉近了與年輕消費(fèi)群體的距離，為品牌注入了新活力。公司的品牌及廣告宣傳費(fèi)主要用于明星代言、互聯(lián)網(wǎng)及平面廣告、終端網(wǎng)點(diǎn)促銷活動(dòng)等，以促進(jìn)渠道銷售和塑造品牌形象。植物醫(yī)生表示，報(bào)告期內(nèi)，公司合理控制相關(guān)費(fèi)用支出，整體呈現(xiàn)平穩(wěn)下降趨勢(shì)，展現(xiàn)出高效的品牌運(yùn)營(yíng)能力。
從行業(yè)經(jīng)驗(yàn)來看，不少企業(yè)陷入“重營(yíng)銷輕研發(fā)”的困境：過度依賴營(yíng)銷補(bǔ)貼與渠道擴(kuò)張，導(dǎo)致單店坪效持續(xù)走低；線上流量成本節(jié)節(jié)攀升，卻未能有效沉淀品牌忠誠(chéng)度。這種重投放輕產(chǎn)品的策略，在功效護(hù)膚成為主流的時(shí)代，難以構(gòu)筑穩(wěn)固的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，一旦競(jìng)品加大技術(shù)投入，其市場(chǎng)地位便可能被輕易顛覆。而植物醫(yī)生的發(fā)展路徑恰恰與之形成鮮明對(duì)比，始終將研發(fā)與產(chǎn)品放在重要位置，為品牌長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
此次IPO，植物醫(yī)生計(jì)劃擬募資9.98億元，其中5.26億元用于營(yíng)銷渠道及品牌建設(shè)項(xiàng)目，2.64億元用于總部及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，1.09億元用于生產(chǎn)基地技術(shù)改造項(xiàng)目，9989.87萬元用于信息化系統(tǒng)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目。這些募資項(xiàng)目的實(shí)施，將進(jìn)一步夯實(shí)公司的發(fā)展基礎(chǔ)，助力植物醫(yī)生在未來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)突破，再創(chuàng)佳績(jī)，為國(guó)產(chǎn)護(hù)膚品牌的發(fā)展樹立新標(biāo)桿。
申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)報(bào)道，分享創(chuàng)業(yè)好點(diǎn)子。點(diǎn)擊此處，共同探討創(chuàng)業(yè)新機(jī)遇！
