2025年3月，藥明康德公布了2024年報。根據(jù)年報，2024年，藥明康德全年營收達(dá)到392.41億元，剔除新冠商業(yè)化項目后同比增長5.2%，經(jīng)調(diào)整non-IFRS歸母凈利潤105.83億元，經(jīng)調(diào)整non-IFRS歸母凈利率更是達(dá)到27.0%，創(chuàng)下歷史新高。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，藥明康德年營收逐季增長，最終穩(wěn)穩(wěn)落入指引區(qū)間內(nèi)。
細(xì)分來看，2024年的四個季度，藥明康德的營收和凈利潤都在節(jié)節(jié)攀升，尤其在2024年第四季度，收入和利潤兩端都創(chuàng)下了歷史新高，分別達(dá)到115.4億元和32.4億元，其中整體收入較第一季度高出了45%，經(jīng)調(diào)整non-IFRS歸母凈利潤更是提升了70%，頗有“后勁”。
那么，為何藥明康德的發(fā)展“后勁”如此充足？業(yè)績又為何如此亮眼呢？
實(shí)際上，藥明康德一直公開著自己的“成功秘訣”，就是他們的CRDMO業(yè)務(wù)模式。這種“一體化、端到端”的模式可以提供新藥從早期發(fā)現(xiàn)和研究（R）、開發(fā)（D）、生產(chǎn)（M）的全流程服務(wù)，并且能夠覆蓋各種不同的創(chuàng)新分子類型，能力深度和廣度兼?zhèn)洹?/p>
對藥企來說，選擇這樣的CRDMO，好處顯而易見。如果一家biotech今天為毒理學(xué)測試找一家CXO，生物分析找一家CXO，明天臨床試驗(yàn)再找一家，等到藥物獲批上市再找一家……不僅管理難度大、項目轉(zhuǎn)移風(fēng)險高，更重要的是，這些CXO之間很難做到合力推進(jìn)，整個過程將耗時耗錢。
藥明康德的數(shù)據(jù)充分說明了產(chǎn)業(yè)的選擇。越來越多的分子管線高效地流過藥明康德的CRDMO“漏斗”，層層向下轉(zhuǎn)化：
2024年，藥明康德R端合成小分子數(shù)達(dá)到46萬個，而位于中后期的D&M階段管線新增分子達(dá)到1,187個，其中R到D轉(zhuǎn)化而來的分子有366個。
目前，藥明康德支持著152個商業(yè)化及III期項目，有25款為2024年新增——不要小看了這些數(shù)字，作為對比，2024年，F(xiàn)DA獲批新藥總共也才50款。
對于藥明康德而言，CRDMO還能讓其自身始終保持前瞻。因?yàn)楸葌鹘y(tǒng)CDMO多了一個“R”，CRDMO模式更能夠及早洞見創(chuàng)新趨勢，同時通過對R、D、M環(huán)節(jié)的一體化推進(jìn)，讓前沿的創(chuàng)新需求被“后端”業(yè)務(wù)盡早察覺，快速進(jìn)行前瞻性布局，確保前端的項目推進(jìn)至后期時，萬事俱備，可以快速轉(zhuǎn)化放量。
譬如正是得益于“R”端的優(yōu)勢，在GLP-1催生多肽藥需求浪潮之前，藥明康德才能提前備好大量產(chǎn)能，抓住機(jī)遇。
公開資料顯示，早在2011年，藥明康德就開始布局多肽研究和測試能力，開發(fā)及生產(chǎn)端也因此感知風(fēng)向，早早布局。
2024年年初，藥明康德宣布位于常州與泰興的兩個基地的多肽生產(chǎn)車間正式投產(chǎn)，多肽固相合成釜總體積提升至32,000升，僅12個月內(nèi)就提升了20,000升；此次年報披露，2024年底，藥明康德的多肽固相合成反應(yīng)釜總體積已經(jīng)增加至41,000L，預(yù)計2025年底將進(jìn)一步提升至超100,000L。
無論是布局的時機(jī)、果斷的投入，還是高效的落地速度，藥明康德多肽業(yè)務(wù)的發(fā)展放眼全球都“遙遙領(lǐng)先”。
財報也顯示，以多肽、寡核苷酸為代表的新分子業(yè)務(wù)（TIDES）已然成為藥明康德新的增長點(diǎn)。2024年，藥明康德 TIDES業(yè)務(wù)收入達(dá)到58.0億元，同比強(qiáng)勁增長70.1%。
對于能夠預(yù)測未來的客戶數(shù)、服務(wù)分子數(shù)、在手訂單數(shù)，藥明康德TIDES業(yè)務(wù)也是全面上揚(yáng)，其中D&M服務(wù)客戶數(shù)同比提升15%，服務(wù)分子數(shù)量同比提升22%，整體在手訂單數(shù)更是激增103.9%。
藥明康德董事長兼首席執(zhí)行官李革博士表示：“公司持續(xù)聚焦自身獨(dú)特的CRDMO業(yè)務(wù)模式，高效極致服務(wù)全球客戶、造福全球病患。通過CRDMO業(yè)務(wù)模式，公司能夠迅速產(chǎn)生行業(yè)洞見，及時服務(wù)客戶新分子需求，保證公司長期發(fā)展，從而持續(xù)回饋股東。展望2025年，公司將重回增長軌道，預(yù)計持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)10-15%雙位數(shù)增長，同時經(jīng)調(diào)整non-IFRS歸母凈利率有望進(jìn)一步提升。”
在新的一年里，藥明康德將持續(xù)聚焦CRDMO核心業(yè)務(wù)，其指引預(yù)計持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入將重回雙位數(shù)增長，同比增長10%-15%，公司整體收入也將突破400億大關(guān)，達(dá)到415-430億元。此外，藥明康德將加速推進(jìn)全球D&M產(chǎn)能建設(shè)，預(yù)計2025年資本開支達(dá)到70-80億。隨著業(yè)務(wù)增長及效率提升，預(yù)計2025年自由現(xiàn)金流達(dá)到40-50億。
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