港股進入年報季，今年的披露期擁有比往年更多的看點。
一方面，經濟復蘇態(tài)勢明顯，線上線下消費均有回暖，市場已經對去年的整體表現有更多預期，正關注企業(yè)對后續(xù)發(fā)展的思考；另一方面，兩會結束，不少產業(yè)領域獲得了新提法、新政策。
縱觀港股市場，文化產業(yè)目前既與消費、經濟深度關聯，自身又具備長期價值，受到了頂層的重點關注，這也讓文化產業(yè)內的更多企業(yè)有望迎來利好，其中關鍵則在于這些企業(yè)是否有“助推高質量發(fā)展”的明確能力。
文化產業(yè)謀增長，高質量的要點何在？
在文化產業(yè)里尋找港股趨勢投資賽道，需要其既有足夠的市場廣度，又有代表性上市公司。音娛賽道恰是如此。作為音娛賽道中持續(xù)受到關注的核心價值窗口，在去年完成回港二次上市的騰訊音樂（紐交所代碼：TME；港交所代碼：1698），即將在本周發(fā)布二次上市后的首份年報。
在當前環(huán)境下，騰訊音樂回港二次上市后首份年報最大的看點，一方面是其自身的業(yè)績，另一方面就是其助力行業(yè)高質量發(fā)展的成果。
財務維度上，騰訊音樂的業(yè)績基本盤維持穩(wěn)健。去年前三個季度，騰訊音樂的在線音樂付費用戶增長了500萬以上，目前超過8530萬人，同時ARPPU穩(wěn)步增長。
另外，騰訊音樂在提質增效的同時，收入、利潤均維持上升態(tài)勢，Q3總收入已達73.7億元，調整后凈利潤也創(chuàng)季度新高。
面對即將披露的Q4及全年業(yè)績，市場預測趨勢將延續(xù)向好，Jefferies、中金公司、中信證券、摩根士丹利、招銀國際等機構已于早前紛紛給出了“買入”或“增持”評級。
現階段，文化經濟正在復蘇，高質量發(fā)展的趨勢必須貫穿始終。在市場層面，這既是對港股中的各領域企業(yè)提出了新的要求，也給了騰訊音樂這樣的價值賽道核心企業(yè)重構更高估值維度的新機遇。
從增量前景出發(fā)：三大維度重估音樂核心價值
如前文所言，各家價值企業(yè)如何能更好地滿足市場需求和社會需要，以及如何更長遠地服務于推動文化產業(yè)持續(xù)高質量增長這一核心目標，正是各界關心的問題。
從騰訊音樂近期的布局與業(yè)務表現趨勢來看，我們認為這種判斷標準具體可以落實在三個維度：內容品質、科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略布局。
內容品質方面，優(yōu)質音樂作品需要發(fā)掘和培育，才能展示重要的傳播力與時間效應，因此支持好內容和好創(chuàng)作是關鍵。
對此，騰訊音樂通過多舉措倡導和探尋行業(yè)品質化發(fā)展的路徑。如提出 “金曲發(fā)展計劃”，關注為行業(yè)探索生生不息的金曲法則；旗下騰訊音樂人開放平臺近期也升級推出“新勢力計劃”，助力具有品質創(chuàng)作潛力的音樂人職業(yè)成長與發(fā)展。同時，騰訊音樂以金曲標準，邀請知名制作人為人氣實力新聲陳卓璇打造首張個人EP《不降落飛行指南》，其中歌曲《天窗》登頂QQ音樂巔峰榜新歌榜。
科技創(chuàng)新方面，要用技術挖掘行業(yè)機遇，實現創(chuàng)新用戶體驗，也給從業(yè)者提供更好發(fā)展的技術工具。
對此，騰訊音樂持續(xù)投入研發(fā)，一方面推出 “啟明星音樂助手”“TME音樂云圖”等工具與服務平臺為創(chuàng)作者提供更多便捷；另一方面前瞻探索音樂行業(yè)的AIGC創(chuàng)新工具，如推出了琴韻、Muse、凌音等引擎，依托技術力量為用戶提供更多元體驗，并助力內容生產提效。此外騰訊音樂還推出了首位超寫實虛擬偶像鹿曉希LUCY，通過不斷穿透的破圈效應助推商業(yè)品牌的合作與發(fā)展。
戰(zhàn)略布局方面，產業(yè)發(fā)展需要全局意識，將內容、平臺、商業(yè)、國際化等要素共同推進，擴大行業(yè)影響力和發(fā)展空間。
去年以來，騰訊音樂正在主動投身于行業(yè)的破圈與跨界，拓展音樂行業(yè)影響力和價值，為行業(yè)提供了可持續(xù)戰(zhàn)略布局的有力示范。一方面，其始終圍繞“聽、看、唱、玩”進行產品創(chuàng)新，助力內容傳播；另一方面則加強了與騰訊生態(tài)的協同以及和廣泛品牌的聯合，讓豐富的音樂營銷案例持續(xù)“刷屏”，并通過音樂公益讓鄉(xiāng)村振興、孤獨癥關愛、海洋保護等社會議題得到了更多關注。此外，騰訊音樂也加大了對中國音樂出海的支持，今年騰訊音樂由你榜英文版正式登陸B(tài)illboard公告牌，全球官網讓中國聲音加速走向世界。通過TME音樂云的全球發(fā)行等，騰訊音樂不斷助推中國音樂文化出海。
騰訊音樂由你榜Billboard官網頁面
拔高文化產業(yè)時代站位，凝聚企業(yè)長期價值
回顧過去一年的業(yè)務軌跡，我們看到，基于內容與平臺“一體兩翼”的戰(zhàn)略，騰訊音樂的發(fā)展始終貼合助力文化產業(yè)高質量發(fā)展的邏輯，扎實的業(yè)績趨勢也為其提供了足夠高的安全邊際，也取得了市場的認可，更帶來了持續(xù)前進探索新機遇的底氣。
而比短期業(yè)績更重要的，則是長期的價值發(fā)展道路。
“文化是一個國家、一個民族的靈魂。文化興國運興，文化強民族強。”中國音樂學院副教授，中國音樂研究基地兼職研究員司思表示，文化產業(yè)步入高質量發(fā)展階段，內容品質與數字科技成為推動產業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關鍵因素，也將成為文化領域發(fā)展的重要方向。
“以文化價值理論的視角來看，騰訊音樂在技術革新中仍以高品質內容為導向，以品質音樂、品質服務領頭行業(yè)，實現企業(yè)愿景與核心文化價值。以音樂弘業(yè)、以品質鑄魂，騰訊音樂科技與音樂‘兩翼齊飛’，用科技與音樂共同涵養(yǎng)未來，為繁榮發(fā)展音樂產業(yè)、推進文化自信自強貢獻力量。”司思說。
抓住了科技創(chuàng)新、品質立身等高質量增長必備要素的騰訊音樂，不僅將長期處于市場對賽道和企業(yè)發(fā)展的關注核心圈，也有能力長期參與和支持音樂產業(yè)持續(xù)提升競爭力與影響力，實現價值與口碑的更大利好。
本文來源：港股研究社
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