文 / 五行
出品 / 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)
提起國(guó)產(chǎn)手機(jī)，OPPO總是繞不過(guò)去的存在，它的營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)績(jī)和線(xiàn)下渠道能力，都讓人印象深刻。在手機(jī)行業(yè)逐漸“內(nèi)卷”后，OPPO開(kāi)始有意識(shí)的主動(dòng)拉開(kāi)與“廠妹機(jī)”“廣告”之間的關(guān)聯(lián)，取而代之的是“高端化”“技術(shù)流”。在今年2月的發(fā)布了OPPO Find X5系列身上，這兩點(diǎn)“特質(zhì)”再次展露無(wú)遺。
在轉(zhuǎn)型手機(jī)行業(yè)、并且又從功能機(jī)時(shí)代過(guò)渡到智能機(jī)時(shí)代后，OPPO開(kāi)啟了第三次自我革命。“高端化”和“技術(shù)流”只是OPPO第三次革命的一部分，是其中的“明線(xiàn)”，它的另一個(gè)動(dòng)向同樣重要。
今年3月，智能投影儀頭部品牌“火樂(lè)科技（堅(jiān)果投影JMGO）”，完成了10億元的Pre-IPO融資，OPPO作為產(chǎn)業(yè)投資人與老股東IDG一道位列資方之中。這里面有兩個(gè)細(xì)節(jié)值得玩味。
沿著OPPO出手的案例算下來(lái)，這家手機(jī)大廠的投資活動(dòng)斷斷續(xù)續(xù)地持續(xù)了近十年，期間還經(jīng)歷了投資方向的轉(zhuǎn)變。在OPPO如今尋求向上突破戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，CVC已經(jīng)成為觀察OPPO時(shí)不可忽視的窗口。
/ 01 /
OPPO投資變陣
2021年3月，智能投影儀行業(yè)誕生了第一家上市公司“極米科技”。數(shù)據(jù)顯示，極米科技是中國(guó)智能投影儀行業(yè)的龍頭，在2020年以75.7萬(wàn)臺(tái)的出貨量蟬聯(lián)中國(guó)投影機(jī)市場(chǎng)冠軍?；饦?lè)科技旗下的品牌“堅(jiān)果投影JMGO”是緊隨其后的第二名，市場(chǎng)份額約為14.4%。
盡管投資標(biāo)的是行業(yè)頭部，但如果你以為OPPO做投資的目的只是賺錢(qián)，那就有些天真了。好標(biāo)的自然會(huì)帶來(lái)豐厚的回報(bào)，不過(guò)這對(duì)OPPO來(lái)說(shuō)只是投資的副產(chǎn)品，它做投資的首要目標(biāo)是為主營(yíng)業(yè)務(wù)添磚加瓦。
CVC相比一般意義上的VC有兩點(diǎn)不同，這兩個(gè)不同之處也反映了兩者不同的追求。
傳統(tǒng)VC由有限合伙人（limited partner）和一般合伙人（general partner）組成。LP通常是養(yǎng)老基金、大學(xué)基金、上市公司等，LP負(fù)責(zé)出資，GP負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)管理。而CVC的LP就是企業(yè)本身，管理團(tuán)隊(duì)對(duì)企業(yè)負(fù)責(zé)。
這延伸出了第二個(gè)不同之處。傳統(tǒng)VC的第一目標(biāo)是為L(zhǎng)P賺錢(qián)，而CVC的首要考慮的是為母公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)服務(wù)，投資活動(dòng)一般都圍繞母公司主營(yíng)業(yè)務(wù)展開(kāi)。OPPO投資堅(jiān)果投影的案例正體現(xiàn)了這一點(diǎn)，堅(jiān)果投影有助于OPPO拓展以手機(jī)為基礎(chǔ)的IOT生態(tài)。
復(fù)盤(pán)OPPO最近的出手案例，我們發(fā)現(xiàn)OPPO的投資打法在2020年出現(xiàn)了本質(zhì)上的變化。
在2020年之前，OPPO的投資沒(méi)有規(guī)律可言，甚至可以說(shuō)是“毫無(wú)章法”。
比如，OPPO曾三度出手媒體領(lǐng)域。2014年投資了王自如的ZEALER，2016年入股一點(diǎn)資訊，2018年參與了印度女性線(xiàn)上數(shù)字刊物POPxo的融資。作為一家手機(jī)大廠，能和它們聯(lián)系起來(lái)的也只有“預(yù)裝了”，但一點(diǎn)資訊的后續(xù)發(fā)展說(shuō)明這起投資不太成功。
從2020年開(kāi)始，在“缺芯”和手機(jī)產(chǎn)品進(jìn)入高端市場(chǎng)需要硬科技支撐的共同推動(dòng)下，以半導(dǎo)體為代表的硬科技領(lǐng)域，成為了OPPO對(duì)外投資的寵兒。
據(jù)天眼查顯示，OPPO 2021年至今共出手24次，其中有七成投向了“硬科技”領(lǐng)域。僅在2021年三月，OPPO就參與了聯(lián)發(fā)科子公司“唯捷創(chuàng)芯”的C輪融資，后者是射頻及高端模擬芯片供應(yīng)商，同時(shí)還參與了威兆半導(dǎo)體的C輪融資。
在更早的2019年底，OPPO總裁陳明永在第7屆OPPO未來(lái)科技大會(huì)上，就稱(chēng)為了打造技術(shù)護(hù)城河，集團(tuán)未來(lái)三年將投入500億元用于科技研發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注5G/6G、人工智能、AR、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域。
從“毫無(wú)章法”到聚焦前沿科技，OPPO做投資走過(guò)了從0到1的摸索期，這背后既有服務(wù)母公司發(fā)展的需求，也體現(xiàn)了這家手機(jī)大廠對(duì)科技行業(yè)的未來(lái)，有了新的思考。
/ 02 /
手機(jī)大廠們的新思考
庫(kù)克接任喬幫主后，Apple身上就存在一個(gè)悖論：我們一邊吐槽Apple創(chuàng)新不足，一邊掏腰包買(mǎi)iPhone 13，并感嘆“真香”。
Apple真的“泯然眾人矣”了嗎？從不同角度看，會(huì)得到不同的答案。
與自己相比，Apple近幾年給我們帶來(lái)的驚喜確實(shí)越來(lái)越少，我們有多久沒(méi)有在Apple發(fā)布會(huì)上說(shuō)上一句“Oh, my god！”了？庫(kù)克時(shí)代，Apple在商業(yè)化上的成績(jī)要大于在技術(shù)上的成績(jī)。即便如此，Apple相比于其他同行，仍具有無(wú)法超越的優(yōu)勢(shì)。
Apple的優(yōu)勢(shì)在不同人眼里有不同的感受，而在同行眼里，它的優(yōu)勢(shì)可以總結(jié)為一點(diǎn)，那就是對(duì)底層技術(shù)的掌握，自研SoC與自研OS構(gòu)成了完美閉環(huán)。這讓Apple可以在核心體驗(yàn)上做到“人無(wú)我有”，而其他手機(jī)大廠只能“人有我優(yōu)”。
去年發(fā)布的iPhone13系列，雖然也被一些用戶(hù)吐槽創(chuàng)新不足，但還是幫助 Apple在時(shí)隔近六年后，以22%的市場(chǎng)份額，再次成為中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)的第一名。（Counterpoint數(shù)據(jù)，截至2021年10月）
反觀Apple之外的手機(jī)大廠，每到新品發(fā)布會(huì)都會(huì)強(qiáng)調(diào)差異化優(yōu)勢(shì)，在供應(yīng)鏈高度趨同的情況下，這也是沒(méi)辦法的事。比如，OPPO的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)是影像，但這也是其他大廠重點(diǎn)發(fā)力的領(lǐng)域，而影像的核心零部件都來(lái)自于供應(yīng)鏈，這使得各品牌之間的差異并不大。
而手機(jī)大廠們?cè)谕顿Y和費(fèi)用投入方向上的變化，向我們說(shuō)明了它們的應(yīng)對(duì)之策，這反映了它們對(duì)行業(yè)未來(lái)的思考。
今年2月，OPPO發(fā)布了OPPO Find X5系列，其中應(yīng)用了自研的NPU芯片“馬里亞納X”。在專(zhuān)有DSA架構(gòu)和6nm工藝的加持下，它擁有比起通用芯片更好的AI性能和能耗比。
聯(lián)系OPPO 2019年提到的500億研發(fā)計(jì)劃，以及投資方向轉(zhuǎn)到半導(dǎo)體等硬科技領(lǐng)域，這說(shuō)明OPPO現(xiàn)階段以及未來(lái)一段時(shí)間的目標(biāo)將是補(bǔ)上底層技術(shù)的短板，而自研+投資則是落地的策略。
這并不是OPPO的“一家之言”，“造芯”時(shí)間更長(zhǎng)的小米也在做同樣的事。
去年3月，小米的折疊屏產(chǎn)品MIX FOLD就應(yīng)用了自研的圖像信號(hào)處理芯片“澎湃C1”；同年12月發(fā)布的小米12Pro，應(yīng)用了自研的快充芯片澎湃P1，它是業(yè)內(nèi)首款諧振充電芯片，疾速模式下最快18分鐘可充滿(mǎn)4600mAh的電池。小米（小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金）還與OPPO一起投資了上海南芯、唯捷創(chuàng)芯。
由此，我們可以得出一個(gè)結(jié)論，包括OPPO在內(nèi)的手機(jī)大廠們，投資邏輯已經(jīng)發(fā)生了變化。
此前，它們的投資邏輯與業(yè)內(nèi)最早做CVC的小米是高度相似的，都以產(chǎn)品為導(dǎo)向。在缺芯和進(jìn)入高端市場(chǎng)的要求下，投資導(dǎo)向變?yōu)橛部萍肌?/p>
/ 03 /
OPPO的焦慮
除了跟著集團(tuán)戰(zhàn)略走，OPPO的投資部門(mén)在2020年之后，還投資了幾家“非硬科技公司”。如編程貓、萬(wàn)聲音樂(lè)等，涵蓋了教育、文娛等多個(gè)領(lǐng)域。
盡管與上述硬科技投資重點(diǎn)集中區(qū)有偏差，但這幾次出手的邏輯還是沒(méi)變，依然是為集團(tuán)的發(fā)展添磚加瓦。
比如投資動(dòng)力電池企業(yè)贛鋒鋰電，這明顯是在為OPPO造車(chē)做鋪墊。盡管對(duì)于造車(chē)，OPPO始終是三緘其口，但在OPPO官網(wǎng)開(kāi)放的招聘信息中，已經(jīng)出現(xiàn)了多個(gè)智能駕駛、整車(chē)制造相關(guān)的職位需求。
圖片來(lái)源：OPPO 官網(wǎng)
為集團(tuán)做貢獻(xiàn)不只是投資部門(mén)要做的，OPPO的其他部門(mén)也在做相同的事。兩者的目標(biāo)其實(shí)也一樣，那就是緩解OPPO的發(fā)展焦慮。
一方面，OPPO在中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額，在過(guò)去一年中（2020年四季度-2021年四季度）出現(xiàn)了5個(gè)百分點(diǎn)的下滑，是前五名中唯二下滑的大廠之一，另一家是與OPPO十分相似的VIVO。
不過(guò)，如果把時(shí)間拉長(zhǎng)， OPPO的市場(chǎng)份額是相對(duì)穩(wěn)定的。
另一方面，手機(jī)之外的其他業(yè)務(wù)進(jìn)展不順，尤其是IOT業(yè)務(wù)。
OPPO做IOT比小米晚了約5年，直到 2018年才被提到集團(tuán)戰(zhàn)略層面。不過(guò)，入局時(shí)間晚并不是這項(xiàng)業(yè)務(wù)的問(wèn)題，問(wèn)題在于對(duì)于現(xiàn)階段的IOT處于普及期，更需要依靠爆款產(chǎn)品帶動(dòng)出貨量，而OPPO遲遲拿不出一款爆品，導(dǎo)致這項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展并不順利。
目前發(fā)展相對(duì)成熟，普及度也較高的是智能電視。據(jù)中怡康家電數(shù)據(jù)顯示，在2021年1-3月，線(xiàn)上彩電市場(chǎng)小米位居第1，份額為21.8%，OPPO僅排名第39。
另一個(gè)潛力較大的領(lǐng)域是可穿戴設(shè)備。IDC數(shù)據(jù)顯示，截至2020年第四季度，OPPO在可穿戴設(shè)備市場(chǎng)以4.6%的份額排在第四位，與第一名華為存在17.7個(gè)百分點(diǎn)的差距。反映到出貨量上，華為約是OPPO的5倍。
而在去年，OPPO的IOT部門(mén)由于持續(xù)虧損，傳出了裁員的消息。據(jù)36氪報(bào)道，僅去年的虧損就高達(dá)數(shù)億元。
如果說(shuō)手機(jī)業(yè)務(wù)關(guān)注度高且馬力足，是推動(dòng)OPPO發(fā)展的“明線(xiàn)”，那么投資就是推動(dòng)OPPO發(fā)展的“暗線(xiàn)”。這兩條線(xiàn)，在理論上都可以幫助OPPO走上發(fā)展新臺(tái)階，但是各有各的掣肘因素。
掣肘“明線(xiàn)”的是老生常談的問(wèn)題，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈疊加自身優(yōu)勢(shì)不足，導(dǎo)致業(yè)務(wù)承壓。
自帶buff的投資暗線(xiàn)雖然與集團(tuán)發(fā)展的契合度越來(lái)越高，但它的帶動(dòng)作用不是短期內(nèi)就能發(fā)揮出來(lái)的，硬科技普遍都有長(zhǎng)周期的特點(diǎn)。而且大家都在做相關(guān)領(lǐng)域的投資，也有再次陷入供應(yīng)鏈高度同質(zhì)化的傾向。
從Apple乃至華為的先例看，OPPO已經(jīng)走在了正確的道路上，只是與它一起賽跑的還有小米、VIVO、榮耀等大廠。這兩條線(xiàn)不僅要讓OPPO比昨天的自己更出色，也要比同行更優(yōu)秀，才能高枕無(wú)憂(yōu)。
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