幾天前，聯(lián)通發(fā)布了其2020年的財(cái)報(bào)，其中，聯(lián)通的利潤增幅較大，移動(dòng)服務(wù)收入同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入不斷提升等數(shù)據(jù)，都是本次年報(bào)中的亮點(diǎn)。
另外，在此次財(cái)報(bào)中，聯(lián)通首次公開了其5G用戶的相關(guān)數(shù)據(jù)，2020年作為5G普及商用元年，隨著三大運(yùn)營商的5G數(shù)據(jù)出爐，投資者終于一窺其貌，到底誰會略勝一籌?
一、營利雙增的聯(lián)通，卻面臨用戶出逃的困擾
“熔財(cái)經(jīng)”在財(cái)報(bào)中看到，聯(lián)通2020年的營業(yè)收入為3038.38億元，同比增長4.6%，凈利潤124.94億元，同比增長10.3%?？傮w來說，營收和利潤都在穩(wěn)步提升，聯(lián)通“轉(zhuǎn)型增效”戰(zhàn)略下，成績明顯。
過去三年，聯(lián)通的營收和利潤的增長都比較穩(wěn)定，在17年“混改”之后，通過 “降本增效”和加大創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，聯(lián)通從18年開始，營利實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長。
不過，反觀聯(lián)通的用戶數(shù)量，卻“不升反降” 。截止2020年12月底，聯(lián)通全年累計(jì)凈流出用戶多達(dá)1200多萬，總用戶量只剩下3.06億，是三大運(yùn)營商中流失率最高，也是用戶數(shù)量最低的一個(gè)。
從上圖數(shù)據(jù)中不難看出，中國電信新增的用戶數(shù)量，幾乎就是移動(dòng)和聯(lián)通流失的用戶總和，也就是說，整個(gè)通訊市場，已經(jīng)很難實(shí)現(xiàn)用戶數(shù)量的“量增”，運(yùn)營商下的用戶增長，不過是運(yùn)營商之間的用戶流動(dòng)。
再說，雖然從數(shù)據(jù)上看，電信的新用戶增長最多，但實(shí)際上，這是三家運(yùn)營商主導(dǎo)不同的戰(zhàn)略所導(dǎo)致的 。由于移動(dòng)整體用戶數(shù)量最為龐大，因此目前移動(dòng)的首要任務(wù)不是尋找增量用戶，而是拓展自己較弱的寬帶業(yè)務(wù)和新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，相反，寬帶業(yè)務(wù)強(qiáng)勢的電信，則更看重移動(dòng)用戶擴(kuò)張。
而“熔財(cái)經(jīng)”認(rèn)為，聯(lián)通去年之所以客戶流失嚴(yán)重，與其激進(jìn)地推動(dòng)2G用戶退網(wǎng)有關(guān)，當(dāng)時(shí)2G用戶在聯(lián)通總體用戶總量中 ，仍占將近1/3，取消2G網(wǎng)絡(luò)也引起不少聯(lián)通用戶的不滿，但對聯(lián)通自身而言，或許更希望通過此舉，進(jìn)一步增加運(yùn)營的效能。
所以，對三大運(yùn)營商而言，其實(shí)彼此都明白單純靠用戶增長，已經(jīng)很難拉動(dòng)營收和利潤的增長了，倒不如把精力放在更有價(jià)值的業(yè)務(wù)上，比如提升用戶的ARPU值，比如打開5G的滲透率。
二、 聯(lián)通用戶最少，凈利潤增幅最大，原因何在？
不過，盡管用戶丟失不少，但若從利潤表現(xiàn)來說，聯(lián)通的數(shù)據(jù)并不比另兩家運(yùn)營商差。2020年，電信的凈利潤雖然是聯(lián)通的一倍之多，但聯(lián)通的凈利潤同比增長10.3%，相比較之下，電信的凈利潤增幅為1.6%，截止Q3，移動(dòng)的凈利潤同比降0.3%。
問題來了，無論是原有的用戶數(shù)據(jù)，還是最新公布的5G用戶數(shù)據(jù)，聯(lián)通都墊底，那它利潤的增速原因何在?
從經(jīng)營邏輯上來說，要么就是有額外的“開源”，要么就是“節(jié)流” 。財(cái)報(bào)顯示，2020年聯(lián)通的銷售費(fèi)用僅為304.61億元，同比下降9.2%;另一方面，終端補(bǔ)貼成本同比下降了99.3%，省下來的開支成了利潤，賬面上自然就好看多了。
聯(lián)通之所以大量流失客戶，其中一個(gè)原因也在這里，這兩項(xiàng)成本其實(shí)都是為發(fā)展新用戶而設(shè)，成本卡住了，新用戶的發(fā)展自然不如預(yù)期。
而另一方面，聯(lián)通也在盡力“開源” ，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，去年聯(lián)通的移動(dòng)服務(wù)收入達(dá)1567億元，同比“由負(fù)轉(zhuǎn)正”，但傳統(tǒng)業(yè)務(wù)畢竟增長乏力，加上有移動(dòng)這個(gè)龐大的競爭對手，所以聯(lián)通也逐漸將重心轉(zhuǎn)移到新興業(yè)務(wù)上，尤其是政企業(yè)務(wù)。去年，聯(lián)通產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比上升高達(dá)30.0%
另一個(gè)主要收入增長，則來自于固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)的發(fā)展，寬帶接入收入同比增長2.4%，達(dá)到人民幣426億元。雖然增量不算大，但畢竟這是電信的主戰(zhàn)場，且考慮這個(gè)數(shù)字在2019年是同比下跌的，所以聯(lián)通也在盡力開拓能賺錢的戰(zhàn)場。
三、聯(lián)通5G，或成未來的重要增長支撐？
除此以外，作為最后公布5G數(shù)據(jù)的運(yùn)營商，聯(lián)通的5G業(yè)務(wù)也值得期待。雖然目前聯(lián)通的5G用戶數(shù)量最少，但其滲透率并不低，整體上來說跟電信不相伯仲，比移動(dòng)還要高。
若從成本收益角度來看，聯(lián)通是用小成本撬動(dòng)了最大的收益。去年，聯(lián)通的5G資本開支為350億元，電信為453億元，移動(dòng)高達(dá)上千億元，為此，聯(lián)通宣布將與電信共建全球首張規(guī)模最大的5G共建共享網(wǎng)絡(luò)，預(yù)計(jì)雙方均能節(jié)省投資超760億元，
從經(jīng)營體量來看，移動(dòng)與電信、聯(lián)通并不是一個(gè)級別，聯(lián)通和電信合作的舉動(dòng)，將能讓兩者在5G業(yè)務(wù)上享受加速發(fā)展，同時(shí)大幅降低網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營成本，并縮短網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)周期。
除了盡力降低在5G業(yè)務(wù)上的成本投入以外，聯(lián)通也在積極提高5G用戶的ARPU。截止去年底，電信5G用戶ARPU為65.6元，而聯(lián)通為70元左右。
此前，聯(lián)通董事長王曉初也表示，聯(lián)通2G用戶會在今年內(nèi)全部退網(wǎng)，相信這部分用戶，包括聯(lián)通原有的3G、4G用戶轉(zhuǎn)至5G，王曉初預(yù)測2021年，聯(lián)通5G用戶的ARPU還會提升超過10% 左右。
當(dāng)然，“熔財(cái)經(jīng)”認(rèn)為，聯(lián)通想要盡力發(fā)展5G相關(guān)業(yè)務(wù)，也因?yàn)槁?lián)通自身傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在三大運(yùn)營商中，一直處于劣勢地位。
回看過去20年三大運(yùn)營商移動(dòng)ARPU的發(fā)展，無論在2G、3G還是4G年代，率先發(fā)力“新一代通信網(wǎng)絡(luò)”的運(yùn)營商，往往能在此后提升用戶ARPU值的過程中獲得優(yōu)勢。
比如在3G通訊年代，由于電信的3G標(biāo)準(zhǔn)占優(yōu)，因此加入的電信一度將自己的ARPU提升至跟移動(dòng)差不多。而在4G年代，由于移動(dòng)最先發(fā)力4G網(wǎng)絡(luò)，因此移動(dòng)的ARPU在2015年后率先提升，而電信與聯(lián)通就一直處于“守勢”。
因此，對三大運(yùn)營商來說，5G業(yè)務(wù)的發(fā)展，將會在未來成為影響公司盈利的重要因素。從2019年開始，三大運(yùn)營商的移動(dòng)ARPU都是下跌的，這跟上文提過的，整體通訊用戶接近飽和有關(guān)。
但大家的ARPU值都在2020年迎來了拐點(diǎn)，這跟各大運(yùn)營商紛紛在去年推出5G業(yè)務(wù)有關(guān)。綜合來看，三大運(yùn)營商均受益于5G業(yè)務(wù)，讓移動(dòng)ARPU能夠止跌回升。
既如此，接下來三大運(yùn)營商，特別是聯(lián)通將如何推進(jìn)5G業(yè)務(wù)的發(fā)展，將至關(guān)重要?？偟膩砜?，三大運(yùn)營商的5G劃側(cè)重角度不同，運(yùn)營打法與優(yōu)先發(fā)展領(lǐng)域也呈現(xiàn)出了差異性。
中國移動(dòng)的用戶數(shù)量是三大運(yùn)營商當(dāng)中最多的，且其獲得的5G無線頻率與聯(lián)通和電信的不同，中國移動(dòng)獲得的是2.6G+4.9Ghz，電信和聯(lián)通獲得的是3.5Ghz。
理論上，低頻保證覆蓋，高頻保證網(wǎng)速，移動(dòng)的低無線頻率在覆蓋同等面積，要求同樣邊緣速率的前提下，可以使用更少的基站來進(jìn)行組網(wǎng)，在5G發(fā)展前期，移動(dòng)即便少投入一點(diǎn)，也能獲得更大更快的覆蓋率。
相對之下，聯(lián)通和電信的3.5Ghz，雖是目前全球成熟度最高的5G頻率，其速度會快一些，但因?yàn)楦采w率不高，要求基站的數(shù)量更多。為此，在普及使用之前，聯(lián)通和電信都需要投入更多的時(shí)間和資金來開發(fā)，這也是為何兩者需要攜手共建網(wǎng)絡(luò)的原因之一。
目前來看，移動(dòng)的“家底”最厚，其5G業(yè)務(wù)發(fā)展方向最全最廣，除了終端消費(fèi)者(ToC)和產(chǎn)業(yè)合作伙伴(ToB)之外，還將提供泛在的智能云和邊緣計(jì)算服務(wù)，嘗試構(gòu)建新型的智慧中臺。
而電信將會加快云網(wǎng)融合的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，抓住垂直行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，向綜合智能信息服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)軍。也就是說電信憑借其在寬帶上與政企合作的優(yōu)勢，未來將深耕云計(jì)算服務(wù)，華為、阿里云都可能是其競爭對手，或合作伙伴。
而聯(lián)通的主打方向，則一直比較“模糊”。在2020年四大運(yùn)營商工作會議上，聯(lián)通更多強(qiáng)調(diào)的是管理架構(gòu)的創(chuàng)新和落地。
而關(guān)于5G，董事長王曉初曾表示“中國聯(lián)通一定會參加某一家或者是多家合作的局面。”事實(shí)上，除了跟電信的合作之外，聯(lián)通還將聯(lián)合電信和廣電開發(fā)3300-3400Mhz頻段。
那么，聯(lián)通到底是怎么想的?首先，從消費(fèi)終端(ToC)來看，別看目前移動(dòng)的5G滲透率不高，考慮到其整體用戶數(shù)幾乎是聯(lián)通和電信的3倍，滲透率偏低也不難理解，再加上移動(dòng)的5G頻段具有覆蓋率高的先發(fā)優(yōu)勢，在這個(gè)層面上，聯(lián)通和電信即使聯(lián)合起來，要超越移動(dòng)的可能性都不大。
目前來看，三大運(yùn)營商的5G資費(fèi)水平差別不大，顯然，在5G網(wǎng)絡(luò)這件事上， 聯(lián)通和電信也沒有打算再用“價(jià)格戰(zhàn)”來搶用戶了。
早幾年的時(shí)候，三大運(yùn)營商還為了獲取用戶而激烈“拼殺”，比如聯(lián)通就曾推出48元不限流量套餐來搶用戶，曾有運(yùn)營商高層用“一碗湯、湯一碗”來形容當(dāng)時(shí)運(yùn)營商所處的困境，大家拼個(gè)你死我活，實(shí)質(zhì)上行業(yè)整體價(jià)值沒有任何得益。
而且，現(xiàn)在運(yùn)營商即便搶來了5G的終端用戶，也不再意味著就能賺大錢。韓國從19年中就率先大范圍開展5G網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用，至今5G用戶的ARPU已經(jīng)提高了40%左右，DOU值提高了2-4倍。
DOU值是用戶的月均流量消費(fèi)額，參考韓國5G業(yè)務(wù)的發(fā)展模型，在我國5G資費(fèi)還這么貴的前提下，流量消費(fèi)還要再翻倍，估計(jì)還需要一段很長的時(shí)間。
如此看來，5G的盈利點(diǎn)不在ToC之上。按通信行業(yè)的專家估算，5G的應(yīng)用場景僅有20%面向ToC用戶，剩余的80%都是面向ToB用戶的，5G更大的應(yīng)用還是在物聯(lián)網(wǎng)和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。
移動(dòng)和電信都找到自己在ToB業(yè)務(wù)上的發(fā)力點(diǎn)了，一個(gè)強(qiáng)調(diào)智慧中臺，一個(gè)著力云網(wǎng)融合，兩者都是各路專家所看好的，5G在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)上的應(yīng)用，只是從目前來看，尚未迎來政企的大范圍應(yīng)用。
而聯(lián)通則在去年的5G世界大會上，牽頭建立“5G應(yīng)用創(chuàng)新聯(lián)盟”，積極探索“5G+物聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)+AI”的融合應(yīng)用，看來，聯(lián)通的著力點(diǎn)應(yīng)該是推進(jìn)工業(yè)企業(yè)邁入數(shù)字化時(shí)代。目前，聯(lián)通已與十多個(gè)垂直行業(yè)的400多家客戶開展5G創(chuàng)新合作，孵化了超百個(gè)5G創(chuàng)新商用工程。
從ToB業(yè)務(wù)的層面來看，聯(lián)通將自己5G發(fā)展跟中國工業(yè)產(chǎn)業(yè)緊緊的聯(lián)合在一起，而未來幾年，將會是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵時(shí)期，聯(lián)通這步棋，至少看起來穩(wěn)了。
5G賽道上，三大運(yùn)營商都才剛剛發(fā)力，現(xiàn)在談孰優(yōu)孰劣似乎還言之尚早，但對已經(jīng)落后的聯(lián)通來說，至少是一個(gè)能夠期待的未來。
2020年，是5G時(shí)代開啟的元年，各大運(yùn)營商在過往的投入，也都開始有所收獲。現(xiàn)在，就看誰能在5G路上，走得更快了。
文/熔財(cái)經(jīng)
作者/Kinki
*本文圖片均來源于網(wǎng)絡(luò)
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