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近日，貓眼娛樂(lè)發(fā)布了截止2019年12月31日的全年財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，2019年貓眼娛樂(lè)總營(yíng)收42.67億人民幣，較2018年增長(zhǎng)13.6%，毛利為26.57億人民幣，同比增長(zhǎng)12.8%，全年盈利4.59億人民幣，這是貓眼娛樂(lè)在持續(xù)六年虧損后的首次年度盈利。

2018年，貓眼力壓群雄，成為國(guó)內(nèi)最大的國(guó)產(chǎn)電影主控發(fā)行方，這一年也是外界給予貓眼期望最大的一年，結(jié)果貓眼還是沒(méi)能在虧損的道路上剎住車(chē)，繼續(xù)血虧1.38億人民幣。

就在外界對(duì)貓眼再次失去信心的時(shí)候，去年上半年，貓眼卻迎來(lái)了其成立以來(lái)的首次盈利。據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，貓眼凈利潤(rùn)為人民幣2.57億元，經(jīng)調(diào)整后的凈利潤(rùn)為3.80億人民幣，總營(yíng)收為人民幣19.84億元，較去年同期增長(zhǎng)了4.7%。

貓眼一直被認(rèn)為是一家依靠賣(mài)電影票而發(fā)展壯大起來(lái)的公司，因此外界戲謔地給它貼了個(gè)“票販子”的標(biāo)簽。貓眼為了擺脫外界對(duì)它這種不友好的認(rèn)知，近幾年通過(guò)探索新業(yè)務(wù)、調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局來(lái)減少其對(duì)票務(wù)服務(wù)的依賴。

此次貓眼的盈利與其近年來(lái)在業(yè)務(wù)調(diào)整方面的努力是密不可分的，尤其是全文娛戰(zhàn)略的調(diào)整成效顯著，為其實(shí)現(xiàn)扭虧盈奠定了基礎(chǔ)。

不過(guò)，貓眼自身業(yè)務(wù)調(diào)整之外，外部競(jìng)爭(zhēng)和疫情引起的行業(yè)黑天鵝事件，給貓眼在未來(lái)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)中增加了不確定因素，這也給貓眼之后的持續(xù)盈利增加了難度。

全文娛戰(zhàn)略成效顯著

去年7月，貓眼娛樂(lè)在北京舉行“2019貓眼全文娛戰(zhàn)略升級(jí)發(fā)布會(huì)”，正式發(fā)布貓眼全文娛戰(zhàn)略“貓爪模型”。

由最初的文娛票務(wù)平臺(tái)升級(jí)為包括票務(wù)、產(chǎn)品、數(shù)據(jù)、營(yíng)銷(xiāo)和資金五大領(lǐng)域在內(nèi)的綜合文娛服務(wù)平臺(tái)，服務(wù)于現(xiàn)場(chǎng)娛樂(lè)、短視頻、視頻、電影、文娛媒體、劇集、音樂(lè)、藝人KOL等全文娛產(chǎn)業(yè)鏈。

此次貓眼的戰(zhàn)略調(diào)整布局是在票補(bǔ)時(shí)代終結(jié)、整個(gè)行業(yè)服務(wù)收入下降的背景下，不得不做出的關(guān)鍵選擇。從貓眼最新發(fā)布的財(cái)報(bào)可看出，在此戰(zhàn)略布署下，不僅貓眼的營(yíng)收結(jié)構(gòu)有了很大的改善，而且還實(shí)現(xiàn)了首次的年度盈利。

財(cái)報(bào)顯示，2019年貓眼娛樂(lè)在線票務(wù)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)中有升的同時(shí)，在整體收入中占比從2018年的60.7%降至54%，娛樂(lè)內(nèi)容服務(wù)、廣告及其他業(yè)務(wù)收入占比明顯提升，分別達(dá)到32.7%和13.3%。

按照2019年全年電影票務(wù)總交易額統(tǒng)計(jì)，貓眼已是國(guó)內(nèi)最大的在線電影票務(wù)平臺(tái)，貓眼通過(guò)專業(yè)的大數(shù)據(jù)分析能力開(kāi)拓市場(chǎng)增量，針對(duì)用戶習(xí)慣和用戶偏好完善產(chǎn)品體驗(yàn)，增加多元化的活動(dòng)形式，將更多的觀眾帶入影院，提升電影票務(wù)運(yùn)營(yíng)效率。

2019年，中國(guó)現(xiàn)場(chǎng)娛樂(lè)票務(wù)總市場(chǎng)份額較2018年基本持平，貓眼總交易額比去年同期增長(zhǎng)15.1%。貓眼為觀眾提供售票、出票、智能入場(chǎng)等全流程服務(wù)，在現(xiàn)場(chǎng)娛樂(lè)票務(wù)市場(chǎng)中承擔(dān)更重要的角色，貓眼作為票務(wù)總代理角色的項(xiàng)目場(chǎng)次數(shù)年同比增長(zhǎng)超過(guò)8倍，出票量年同比增長(zhǎng)9倍，表現(xiàn)強(qiáng)勁。

在電影的發(fā)行、宣傳、出品方面，2019年度由貓眼主控發(fā)行的影片共14部，票房達(dá)到人民幣74億元。在貓眼深度參與并助力中國(guó)電影行業(yè)的發(fā)展，在2019年全國(guó)票房排名前三十的影片中，國(guó)產(chǎn)片總計(jì)18部，其中由貓眼主控發(fā)行、聯(lián)合出品、聯(lián)合發(fā)行的影片總計(jì)12部。

貓眼參與的影片在各個(gè)檔期表現(xiàn)優(yōu)異，其中，《來(lái)電狂響》為元旦檔票房冠軍，《反貪風(fēng)暴4》為清明檔票房冠軍，《最好的我們》為端午檔票房冠軍，《我和我的祖國(guó)》為國(guó)慶檔票房冠軍。

2019年，貓眼的廣告服務(wù)及其他收入取得了大幅提高，比去年同期增長(zhǎng)39.7%，這得益于貓眼營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)和資金服務(wù)平臺(tái)的持續(xù)建設(shè)。貓眼深化了更加豐富的娛樂(lè)整合營(yíng)銷(xiāo)策略，進(jìn)一步充分覆蓋社交、電商、生活消費(fèi)等所有場(chǎng)景的6大流量入口（微信、QQ、美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)、貓眼、格瓦拉）。

從財(cái)報(bào)信息中可以看出，貓眼通過(guò)“貓爪戰(zhàn)略模型”的布局，進(jìn)一步優(yōu)化了在全文娛產(chǎn)業(yè)票務(wù)平臺(tái)、產(chǎn)品平臺(tái)、數(shù)據(jù)平臺(tái)、營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)及資金平臺(tái)等方面的能力，加強(qiáng)了業(yè)務(wù)協(xié)同和價(jià)值聚合，為全文娛行業(yè)創(chuàng)造了更多的價(jià)值。

不過(guò)，不同于票務(wù)市場(chǎng)僅剩淘票票一家強(qiáng)敵，文娛產(chǎn)業(yè)巨頭布局多年，騰訊的“新文創(chuàng)”、愛(ài)奇藝的“蘋(píng)果園生態(tài)”、阿里的“大文娛”等，都是貓眼在未來(lái)需要面對(duì)的強(qiáng)敵。所以，在全文娛這條路上，貓眼接下來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)只會(huì)更加激烈。

與淘票票仍然是一場(chǎng)硬仗

去年7月，在戰(zhàn)略升級(jí)發(fā)布會(huì)上，貓眼CEO鄭志昊宣布了對(duì)標(biāo)阿里大文娛的具體方案：一是推出全文娛戰(zhàn)略，打造包含票務(wù)、產(chǎn)品、數(shù)據(jù)、營(yíng)銷(xiāo)、資金在內(nèi)的五大平臺(tái)；二是聯(lián)手騰訊啟動(dòng)“騰貓聯(lián)盟”，共同打造電影行業(yè)頂級(jí)宣發(fā)體系。

借助巨頭打巨頭，這意味著貓眼將與騰訊展開(kāi)更深度的合作，而騰訊的加入也為貓眼提供了可持續(xù)發(fā)展的保障，增加了其實(shí)力和底氣。

但阿里大文娛也并非外界盛傳的大而不強(qiáng)。

去年初，阿里影業(yè)高級(jí)副總裁、淘票票總裁李捷，被任命為阿里大文娛電影業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人，其加強(qiáng)各個(gè)業(yè)務(wù)間的戰(zhàn)略協(xié)同意圖明顯。阿里不斷加碼大文娛領(lǐng)域，淘票票、大麥網(wǎng)、阿里影業(yè)、優(yōu)酷等，在集團(tuán)的意志下相互配合。

不同于阿里文娛一盤(pán)棋，盡管貓眼背后有光線、美團(tuán)、騰訊這些股東的支持，但各個(gè)企業(yè)都是相互獨(dú)立的個(gè)體，協(xié)同力度不如阿里文娛。

去年9月初，光線被二股東阿里減持，雙方的戰(zhàn)略合作協(xié)議終止，阿里高管樊路遠(yuǎn)、邵曉鋒相繼退出光線董事局，被外界解讀為雙方關(guān)系破裂。作為光線系企業(yè)，貓眼又直接與淘票票競(jìng)爭(zhēng)。在整個(gè)大文娛產(chǎn)業(yè)，未來(lái)貓眼與阿里系的競(jìng)爭(zhēng)只會(huì)更加激烈。

今年，在前不久的支付寶改版中，支付寶將最頂端的五個(gè)入口分別給了餓了么、口碑、飛豬、淘票票和市民中心，幾乎囊括了阿里旗下最為核心的“吃喝玩樂(lè)”服務(wù)。而將早前版本中的轉(zhuǎn)賬、信用卡還款、充值中心、余額寶這四個(gè)最純粹的“支付功能”的優(yōu)先級(jí)放到次要位置。

盡管此次支付改版瞄準(zhǔn)的主要是本地生活服務(wù)，但這也無(wú)形中給貓眼帶來(lái)壓力。一是優(yōu)化升級(jí)后的支付寶將淘票票放在頂端，這無(wú)疑給淘票帶來(lái)了更大流量入口，這對(duì)貓眼的在線票務(wù)是一種威脅；二是支付寶這次的改版對(duì)貓眼的兩大股東美團(tuán)和騰訊在某些方也帶了來(lái)沖擊，這也會(huì)間接對(duì)貓眼的發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。

目前，阿里大文娛包括阿里影業(yè)、優(yōu)酷、UC、阿里音樂(lè)、阿里文學(xué)、阿里游戲、大麥網(wǎng)等業(yè)務(wù)版塊。其中，阿里影業(yè)的業(yè)務(wù)板塊包括互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)、綜合開(kāi)發(fā)、內(nèi)容制作等，與現(xiàn)階段的貓眼基本一致。

根據(jù)此前阿里影業(yè)發(fā)布的年度財(cái)報(bào)顯示，阿里影業(yè)總營(yíng)收為人民幣30.34億元，同比增長(zhǎng)9%，凈虧損從此前的12.45億元收窄至2.54億元，同比大幅減少10億元，盈利能力明顯提升。

所以，貓眼直面對(duì)抗淘票票，這注定是一場(chǎng)硬仗。不過(guò)眼下在疫情影響下的貓眼，可能更關(guān)注的是能否持續(xù)盈利的問(wèn)題，因?yàn)檫@才是決定它是否能保持持久競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在。

持續(xù)盈利仍然是道難解題

眾所周知，貓眼娛樂(lè)在過(guò)去一段時(shí)間一直都處于虧損狀態(tài)，據(jù)招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年與2017年貓眼凈虧損額分別達(dá)到12.97億元、5.08億元、7610萬(wàn)元。根據(jù)去年年初發(fā)布的2018年財(cái)報(bào)顯示，2018年虧損規(guī)模達(dá)到了1.38億元，同比擴(kuò)大82%。

去年上半年貓眼雖然盈利了，但7月份的全文娛戰(zhàn)略肯定會(huì)進(jìn)一步刺激到對(duì)貓眼的資金需求。并且隨著貓眼在電影制作領(lǐng)域的加碼，持續(xù)盈利或許對(duì)貓眼并不是件容易的事。影視創(chuàng)作是需要通過(guò)作品來(lái)實(shí)現(xiàn)的，任何一種文化都有自己的流行周期、市場(chǎng)生命周期、關(guān)注群體規(guī)模，但這些要素卻是很難估計(jì)的動(dòng)態(tài)類(lèi)別。

此外，電影投資一直都是一個(gè)高投入高回報(bào)高風(fēng)險(xiǎn)的“三高”行業(yè)。一則貓眼進(jìn)一步進(jìn)軍電影業(yè)，能不能掙到錢(qián)很難說(shuō)，因?yàn)殡娪靶袠I(yè)中的不可控因素實(shí)在是太多；二則多年虧損的貓眼，手頭并不是那么充裕，而電影內(nèi)容制作又是一個(gè)燒錢(qián)的生意。

除了加碼電影制作對(duì)貓眼的持續(xù)盈利有負(fù)面影響外，今年年初爆發(fā)的新冠肺炎，也必然會(huì)對(duì)其持續(xù)盈利帶來(lái)負(fù)面影響。資料顯示，受新冠肺炎疫情的影響，貓眼票務(wù)平臺(tái)春節(jié)檔退票金額超過(guò)2億元人民幣，整體收益也出現(xiàn)了下滑。

如今，疫情還沒(méi)有完全結(jié)束，影視行業(yè)受此影響的周期會(huì)更長(zhǎng)，所以貓眼在票務(wù)等方面的業(yè)務(wù)也肯定會(huì)持續(xù)受影響。

盡管疫情爆發(fā)后，貓眼立刻發(fā)布公告稱，將與行業(yè)上下游合作伙伴并肩同行、共克時(shí)艱，在業(yè)務(wù)合作、資金等方面盡力提供幫助和支持。

近日，貓眼在其公告中表示未來(lái)將繼續(xù)深耕全文娛戰(zhàn)略，并會(huì)在票務(wù)平臺(tái)、產(chǎn)品平臺(tái)、數(shù)據(jù)平臺(tái)、營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)等主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域繼續(xù)發(fā)力，實(shí)現(xiàn)多元式發(fā)展與縱深式發(fā)展的協(xié)作。

有關(guān)疫情對(duì)文娛市場(chǎng)造成的負(fù)面影響，貓眼娛樂(lè)CEO鄭志昊在公告中也表達(dá)了對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心：“疫情終會(huì)過(guò)去，全文娛行業(yè)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)都將迎來(lái)更好的發(fā)展，貓眼和眾多伙伴們都會(huì)有更多的機(jī)會(huì)去推動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展。”

但這并沒(méi)有給資本市場(chǎng)帶來(lái)多大的信心，股價(jià)依舊是應(yīng)聲下跌?？梢钥隙ǖ氖?，受疫情影響 ，貓眼娛樂(lè)今年一季度和上半年的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)要受到很大影響，這在股價(jià)上已經(jīng)有充分體現(xiàn)。

2019年的貓眼，動(dòng)作漂亮地完成了盈利的驚險(xiǎn)一躍。但貓眼的幸運(yùn)能否重復(fù)上演，未來(lái)能否實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利，在動(dòng)蕩的文娛產(chǎn)業(yè)中，很難給予樂(lè)觀估計(jì)。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110

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