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有金錢的地方，就會(huì)有泡沫。今年全球經(jīng)濟(jì)在2019年全球股市和其它風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可謂是"驚心動(dòng)魄"。在經(jīng)歷了今年第三季度的拋售后，在四季度一些不確定性減少后反彈。然而目前市場(chǎng)最大的關(guān)注點(diǎn)為：經(jīng)濟(jì)不確定性的減少和市場(chǎng)信心的反彈可以持續(xù)多久。

在全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，今年不少行業(yè)都遭遇一輪市場(chǎng)沖擊，資本對(duì)他們不買賬了。年底將至，哪些行業(yè)上榜2019年十大泡沫經(jīng)濟(jì)事件?

1、 從高估值到斷臂自救再到尋救命錢，WeWork成今年的"悲慘王"

要比慘，WeWork可以說是2019年最悲慘的"獨(dú)角獸"。作為全球數(shù)一數(shù)二的獨(dú)角獸，Wework估值看著往下跌。2019年初，軟銀再投20億美元后，WeWork的估值高達(dá)470億美元，成為僅次于UBer的第二大共享經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸，并啟動(dòng)了自己的IPO計(jì)劃。

2019年8月，WeWork以470億美元的估值，向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交IPO招股書，卻慘遭"打臉"：報(bào)價(jià)從470億美元開始，一路跌倒250億美元、170億美元、120億美元……腰斬再腰斬。曾經(jīng)在一級(jí)市場(chǎng)吹起來的高估值，卻在二級(jí)市場(chǎng)的門口被腰斬，wework可謂是2019年最悲慘的IPO。

估值暴跌之后，WeWork的壞消息接二連三，從換CEO到裁員再到賣資產(chǎn)，WeWork也從神話淪為了笑話，就連背后的"大東家"軟銀也被連累。在高盛的牽頭下，WeWork獲得了17.5億美元的新融資。雖然救命錢已經(jīng)到手了，但對(duì)于WeWork而言，要想真正翻身，更重要的或許應(yīng)該在商業(yè)模式和管理制度上多下功夫。

2、 全球最大共享經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸折戟 Uber上市后股票慘遭拋售

今年共享經(jīng)濟(jì)兩大獨(dú)角獸紛紛上市，作為全球關(guān)注的獨(dú)角獸巨頭，網(wǎng)約車曾被資本市場(chǎng)寄予厚望，可Uber跟Lyft上市后的表現(xiàn)紛紛打臉。

5月10日，全球最大的共享出行平臺(tái)Uber在紐交所敲鐘上市。據(jù)彭博社估算，Uber的估值約為755億美元，股份完全稀釋后的Uber的市值將達(dá)到824億美元。雖說高調(diào)上市吸引全球資本市場(chǎng)的關(guān)注，可上市后Uber的股價(jià)表現(xiàn)卻很尷尬，截至目前，較上市之初的發(fā)行價(jià)暴跌33%。

上市之后發(fā)布的幾份財(cái)報(bào)，資本市場(chǎng)上對(duì)Uber盈利能力表現(xiàn)出悲觀情緒，股價(jià)大幅下跌。老虎證券投研團(tuán)隊(duì)曾分析，對(duì)于Uber股價(jià)而言，短期問題或是能否在改善乘車獲利能力方面獲得信譽(yù)，并使投資人看到Uber eats和貨運(yùn)可以成為良好的投資。

作為今年最受期待的獨(dú)角獸，目前市值僅為511.57億美元，不僅和幾年前的千億美金巨頭相比縮水一半以上，甚至比IPO當(dāng)日時(shí)的近700億也大幅度下跌。Uber聯(lián)合創(chuàng)始人本月拋售了約3.5億美元的Uber股票，使其禁售期到期以來的拋售額已超過21億美元。昔日的獨(dú)角獸寵兒，如今Uber要淪為棄兒?

3、 區(qū)塊鏈與美股牛市絕緣 "區(qū)塊鏈第一股"上市首日破發(fā)

盡管，今年區(qū)塊鏈還挺火的，但背后存在的危機(jī)隱患不容小覷。2019年全球數(shù)字資產(chǎn)犯罪案件類型包括黑客攻擊盜幣、詐騙、非法集資、洗錢、暗網(wǎng)非法交易等，總計(jì)損失超60億美元，網(wǎng)絡(luò)犯罪和暗網(wǎng)交易類涉案金額大體相當(dāng)，項(xiàng)目方跑路類涉案金額是前二者的2倍還多，其中由于系統(tǒng)漏洞對(duì)區(qū)塊鏈造成的損失超過10億美元。

今年區(qū)塊鏈還有一個(gè)熱門事件，雖說跟行業(yè)發(fā)展無關(guān)，但也引起不小的關(guān)注度。區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者孫宇晨以4567888美元(當(dāng)前約合人民幣3153萬元)的價(jià)格拍下和股神巴菲特吃頓飯的資格。為了增進(jìn)對(duì)話并支持整個(gè)加密貨幣和區(qū)塊鏈社區(qū)，他將邀請(qǐng)數(shù)位區(qū)塊鏈領(lǐng)袖共赴午宴，通過與巴菲特溝通轉(zhuǎn)變他對(duì)加密貨幣和區(qū)塊鏈的總體立場(chǎng)等。

今年國(guó)內(nèi)首個(gè)區(qū)塊鏈企業(yè)赴美上市，盡管號(hào)稱區(qū)塊鏈第一股，但光環(huán)卻沒有多大吸引力。11月21日，嘉楠科技登陸美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)，嘉楠科技此次發(fā)行1000萬股ADS，發(fā)行價(jià)為9美元，募集金額從此前預(yù)計(jì)的4億美元大幅下降到9000萬美元左右。

盡管嘉楠耘智上市首日最高漲幅達(dá)44%，隨后股價(jià)一路下行、隨之破發(fā)，截止目前，嘉楠科技股價(jià)為4.65美元，市值為7.35億美元，較上市之日暴跌50%。不知道嘉楠科技"區(qū)塊鏈第一股"的光環(huán)還能撐多久?

4、 電子煙火的快"滅"的也快 電子煙巨頭Juul節(jié)節(jié)敗退

2019年，電子煙曾是一個(gè)熱門風(fēng)口。2018年電子煙銷售額達(dá)56億美元，作為全球電子煙滲透率最高和市場(chǎng)規(guī)模最大的美國(guó)，一直被視為電子煙市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)和晴雨表。但在最近，電子煙在美國(guó)的輿論和市場(chǎng)環(huán)境卻持續(xù)遇冷。全球電子煙市場(chǎng)上演了一出冰火兩重天，其中影響最大應(yīng)該還是電子煙巨頭Juul。

從0到380億美元估值，這家公司用了3年;從380億美元縮水至164億美元，它只用了1年。這家叫作Juul的美國(guó)電子煙公司。巔峰之后它遭遇滑鐵盧。2019年，各種有關(guān)電子煙致死和誘導(dǎo)青少年的指控，像雪片般向它襲來。12月，Juul的早期投資者將它的估值削減至164億美元。

在美國(guó)大本營(yíng)，Juul正面臨有史以來最大的危機(jī)。Juul原CEO凱文·伯恩斯已經(jīng)在9月離職，奧馳亞前高管克勞斯·威特接替了他。10月，Juul發(fā)生高管大更迭，CFO和其他3名高管被更換，同時(shí)傳出將裁員500人。在美國(guó)最受歡迎的調(diào)味電子煙，已經(jīng)被Juul停售，接受FDA審查。

對(duì)中國(guó)這個(gè)有望成為下一個(gè)萬億級(jí)的電子煙市場(chǎng)，Juul覬覦已久，但如今正在節(jié)節(jié)敗退。它在淘寶和京東開設(shè)的店鋪，產(chǎn)品上線一周即被下架，網(wǎng)售禁令再給了它一記重錘。電子煙巨頭Juun何時(shí)復(fù)燃是個(gè)問題。

5、 數(shù)字貨幣史上爆出最慘泡沫蓋棺定論 比特幣可能是一個(gè)泡沫

12月17日，據(jù)BitUniverse行情顯示，比特幣劇烈波動(dòng)，一小時(shí)內(nèi)最低下跌3.46%，短時(shí)最低下挫至6839美元，現(xiàn)報(bào)6892美元。主流數(shù)字貨幣普遍跟跌，其中ETH和EOS跌幅最猛，均接近7%。根據(jù)幣印礦池?cái)?shù)據(jù)，按照現(xiàn)在電價(jià)普遍水平0.37元/度計(jì)算，螞蟻礦機(jī)S9已經(jīng)達(dá)到關(guān)機(jī)價(jià)。為何比特幣下跌這么快?

根據(jù)Chainalysis發(fā)布的報(bào)告稱：此次比特幣暴跌與加密騙局PlusToken有關(guān)。就在暴跌發(fā)生的四個(gè)半小時(shí)之前，Chainalysis曾發(fā)布最新報(bào)告稱，有2萬枚比特幣(現(xiàn)在價(jià)值1.37億美元)和79萬枚以太坊(現(xiàn)在價(jià)值1.02億美元)仍可能由PlusToken的詐騙者們控制。此外，報(bào)告指出，與PlusToken有關(guān)的個(gè)人已經(jīng)清算了1.85億美元被盜的比特幣。

追蹤比特幣等十只數(shù)字的數(shù)字資產(chǎn)指數(shù)今年1月以來累跌80%。2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫爆破時(shí)，綜合指數(shù)從巔峰跌到低谷的跌幅也不過78%。今年全球加密數(shù)字貨幣一跌再跌，可能比本世紀(jì)初互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅有過之而無不及。關(guān)于數(shù)字貨幣*的判斷甚囂塵上，越來越多的專家開始不看好這個(gè)市場(chǎng)。

6、 SaaS科技板塊迎來寒冬 Slack疑遭估值過高股價(jià)跌超40%

今年上半年，新興SaaS公司股價(jià)都可謂"漲勢(shì)喜人"。進(jìn)入下半場(chǎng)，云巨頭資本性支出回暖趨勢(shì)得以延續(xù)，北美五大云計(jì)算廠商(亞馬遜、谷歌、Facebook、IBM、微軟)capex合計(jì)190億美元，同比增長(zhǎng)15.5%，環(huán)比增長(zhǎng)5.5%。然而，Saas獨(dú)角獸們的股價(jià)卻在不斷下跌。在紐交所直接上市(DPO)的商務(wù)通信服務(wù)商Slack(WORK)遭疑估值過高，股價(jià)一落再落。

隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，慘淡出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，幾度倒掛的國(guó)債收益率曲線，引發(fā)投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。投資者或是選擇逃離股票、原油等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，或是選擇從以科技股為代表的成長(zhǎng)股轉(zhuǎn)向防御板塊。

Slack自6月份首次公開發(fā)行(IPO)以來，股價(jià)大幅下跌，這對(duì)年輕的科技公司來說并不罕見。華爾街和投資者擔(dān)心，在一個(gè)由微軟和谷歌GOOGL主導(dǎo)的工作場(chǎng)所通訊行業(yè)，Slack將無法長(zhǎng)期在競(jìng)爭(zhēng)中吸引付費(fèi)訂閱。缺少基本面支撐的高成長(zhǎng)性股票難以長(zhǎng)期享有高估值。新興SaaS廠商平均15.4倍的P/S估值能保持多久，終究還是要拿業(yè)績(jī)說話。

7、互聯(lián)網(wǎng)造車駛?cè)胧致房?蔚來找同行能取暖嗎?

一直以來汽車曾被視為工業(yè)強(qiáng)國(guó)的標(biāo)志之一。美國(guó)的強(qiáng)大伴隨著通用、福特等汽車企業(yè)的崛起;德國(guó)、日本的復(fù)興，伴隨著大眾、豐田的發(fā)展壯大。數(shù)十年過去，中國(guó)經(jīng)歷了汽車工業(yè)的從無到有成為「車輪上的國(guó)家」，卻遲遲未出現(xiàn)革新者。隨著互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、新能源產(chǎn)業(yè)的相互滲透和發(fā)展，這給了國(guó)內(nèi)一批創(chuàng)業(yè)者信心。

盡管互聯(lián)網(wǎng)造車的熱情很高漲，在初期蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車等都在一級(jí)市場(chǎng)獲得不少融資，可進(jìn)入到中期這些互聯(lián)網(wǎng)造車隊(duì)伍的日子卻不是很好過。尤其是率先赴美上市的蔚來汽車，處境有點(diǎn)危險(xiǎn)。

根據(jù)蔚來汽車今年9月份公布的最新一期財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.08億元，歸屬于股東凈虧損金額32.85億元，超過市場(chǎng)預(yù)期的29.44億元。持續(xù)的巨額虧損讓投資人對(duì)蔚來失去了信心，美投行將蔚來目標(biāo)股價(jià)下調(diào)至0.9美元，蔚來汽車面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。目前，蔚來汽車Q3的財(cái)報(bào)仍未發(fā)布。

今年對(duì)于新能源汽車來說，是艱難前行的一年。面對(duì)一系列政策調(diào)整、補(bǔ)貼退坡，新能源汽車正經(jīng)歷著嚴(yán)苛的優(yōu)勝劣汰考驗(yàn)。在如此低迷之際，近日，小鵬汽車宣布和蔚來汽車的抱團(tuán)取暖做法，抱團(tuán)取暖真的能度過這個(gè)寒冬嗎?

8、遭遇做空機(jī)構(gòu)香櫞"唱空"，Peloton難躲暴跌命運(yùn)?

Peloton 自稱是全球最大的互動(dòng)健身平臺(tái)，平臺(tái)會(huì)員總數(shù)超140萬人，業(yè)務(wù)主要包括為家庭健身消費(fèi)者提供高品質(zhì)單車、跑步機(jī)設(shè)備和線上健身課程。

2019年9月26日，智能家庭健身公司 Peloton 在紐約納斯達(dá)克證券交易所正式上市，股票代碼為 PTON，發(fā)行價(jià)為29美元，共發(fā)行4000萬股，募集資金超11.6億美元。此前給出的發(fā)行價(jià)指導(dǎo)區(qū)間為26~29美元。上市首日，Peloton 股票開盤價(jià)為27美元，當(dāng)日股價(jià)最高跌幅一度達(dá)到 15%，最后收于25.76美元，較發(fā)行價(jià)下跌了11%，市值為72億美元。

根據(jù)此前提交的招股說明書，Peloton業(yè)務(wù)成長(zhǎng)雖快，但依舊處于虧損狀態(tài)：截至 2019年6月30日的上一財(cái)年，銷售額同比增長(zhǎng) 110.3% 至 9.15億美元，凈虧損1.96億美元。仍然解決虧損問題也加大了投資者對(duì)它的不信任，Peloton何時(shí)才能實(shí)現(xiàn)盈利?

近日，做空機(jī)構(gòu)香櫞公司表示，健身科技公司Peloton的股價(jià)將在2020年達(dá)到5美元。該股上周五收盤價(jià)為31.53美元，因此香櫞的目標(biāo)價(jià)比當(dāng)前價(jià)格低逾80%。面對(duì)市值被高估的質(zhì)疑，Peloton能在未來自證清白嗎?

9、 上市之后風(fēng)光不再 "網(wǎng)紅電商第一股"如涵慘遭集體訴訟

2019年4月3日，"網(wǎng)紅電商第一股"如涵控股(RUHN.Nasdaq)在美國(guó)納斯達(dá)克敲鐘上市。其股價(jià)4月初上市首日暴跌37%，上市5個(gè)交易日股價(jià)即被腰斬，投資者的質(zhì)疑聲不斷。但截至發(fā)稿，它的股價(jià)僅為 5.08美元，還不到發(fā)行價(jià)的一半，市值縮水不少。

根據(jù)Q3財(cái)報(bào)顯示，如涵控股第二財(cái)季總凈營(yíng)收為人民幣2.727億元(約合3820萬美元)，同比增長(zhǎng)15%;如涵控股應(yīng)占凈虧損為人民幣5010萬元(約合700萬美元)，虧損額較去年同期擴(kuò)大211%。財(cái)報(bào)發(fā)布后，如涵控股的股價(jià)也下跌不少。

除了股價(jià)下跌之外，如涵還遭遇集體訴訟11月20日，據(jù)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)報(bào)道：根據(jù)投資者權(quán)益律師事務(wù)所 Bernstein Liebhard LLP 發(fā)布聲明稱，將對(duì)如涵控股發(fā)起集體訴訟，主要是因?yàn)樵摴菊泄烧f明書中存在虛假、誤導(dǎo)性聲明或未披露的信息。

由于資產(chǎn)受損導(dǎo)致投資者們懷疑如涵，外界認(rèn)為如涵股價(jià)縮水的原因是該公司在招股書中遺漏了重大不利事實(shí)。如涵能夠自證清白很關(guān)鍵。

10、行業(yè)深度洗牌，共享汽車"何處安身"?

最近幾年，共享的概念在出行圈大為火熱，從共享書籍、充電寶到共享單車、汽車，吸引無數(shù)資本前來投資。然而熱潮過后，似乎都是一地雞毛的慘狀，共享單車領(lǐng)域 OFO 和摩拜的現(xiàn)狀相信不用我多說，連共享汽車領(lǐng)域都慘不忍睹。

12月18日，寶馬和戴姆勒的合資出行公司SHARE NOW發(fā)布聲明宣布，將從北美撤出汽車共享服務(wù)業(yè)務(wù)。公司及相關(guān)業(yè)務(wù)部門Car2Go將于明年2月29日在美國(guó)和加拿大終止運(yùn)營(yíng)。此外，倫敦、佛羅倫薩和布魯塞爾3座歐洲城市的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，也將同步停止。

內(nèi)共享汽車平臺(tái)在短短兩年內(nèi)不斷"暴雷"。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，不少共享汽車運(yùn)營(yíng)商已經(jīng)退出賽道。2017年3月，友友用車倒閉，用戶退還押金無門;同年10月，EZZY團(tuán)隊(duì)宣布解散;2018年5月,麻瓜出行宣布停止服務(wù);2019年6月，奔馳car2go宣布退出中國(guó)市場(chǎng)。途歌出行、盼達(dá)用車、立刻出行等品牌，也頻頻被曝出押金難退的問題。

本文來源：美股研究社(公眾號(hào)：meigushe)——旨在幫助中國(guó)投資者理解世界，專注報(bào)道美國(guó)科技股和中概股，對(duì)美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們http://www.meigushe.com/

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