“我們所在的垂直領(lǐng)域是金融行業(yè)，這個(gè)行業(yè)并不是競爭取勝，更多是自我健康的取勝，市場不要太過于著急。”作為完整經(jīng)歷整個(gè)互金行業(yè)發(fā)展周期的人，積木拼圖集團(tuán)創(chuàng)始人、CEO 董駿心中頗有感慨。
過去一年鮮有露面的董駿，在近日積木拼圖集團(tuán)的活動(dòng)上表示，借貸交易是個(gè)冰山，投資只是水面上的10%部分，真正幫助機(jī)構(gòu)穿越周期生存下來的能力是在水面下那90%的資產(chǎn)管理能力。
說這句的時(shí)候，積木拼圖集團(tuán)旗下的網(wǎng)貸平臺“積木盒子”發(fā)布了7月運(yùn)營報(bào)告，而前者持股的香港上市公司“積木集團(tuán)有限公司”也發(fā)布2019年上半年財(cái)報(bào)。
作為非上市公司，我們無從通過數(shù)據(jù)評價(jià)積木拼圖集團(tuán)的資產(chǎn)管理能力，但卻可以從上市公司的財(cái)報(bào)、以及積木盒子的信息披露中窺探一二。
側(cè)面窺視「積木」的小微資產(chǎn)管理能力
公子發(fā)現(xiàn)，2019年上半年，“積木集團(tuán)有限公司”整體收益約7280萬港元，得益于貸款中介業(yè)務(wù)的盈利對于傳統(tǒng)鞋履業(yè)務(wù)虧損的抵消作用，公司扭虧為盈，錄得凈利潤103.8萬港元。
據(jù)公開信息介紹，積木拼圖集團(tuán)在2017年成為該香港上市公司控股股東后，將自己在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域多年累積的技術(shù)優(yōu)勢和風(fēng)控能力，移植到“積木集團(tuán)有限公司”，后者于2018年4月開始拓展貸款中介業(yè)務(wù)，謀求多元化發(fā)展。
上市公司財(cái)報(bào)顯示，公司的貸款中介業(yè)務(wù)是面向三四線城市的小微企業(yè)主提供的咨詢及信貸評估服務(wù)，以協(xié)助他們以合理成本從第三方（如金融機(jī)構(gòu)及/或其他融資平臺）獲取融資解決方案，并持續(xù)提供貸后支持。類似于國內(nèi)通常所說的“助貸”模式。
在最近的采訪中，董駿一直強(qiáng)調(diào)，整個(gè)金融體系核心是如何管理資產(chǎn)的能力，而不是說如何“吸儲”的能力，并表示積木體系已經(jīng)如何管理好小微資產(chǎn)的方式。作為非上市公司，我們無從通過數(shù)據(jù)驗(yàn)證董駿對于積木拼圖集團(tuán)這一能力的評價(jià)，但卻似乎可以旗下業(yè)務(wù)單元的數(shù)據(jù)中窺探一二：
（積木集團(tuán)有限公司2019年中期業(yè)績公告）
翻閱“積木集團(tuán)有限公司”的過往財(cái)報(bào)，公子發(fā)現(xiàn)，貸款中介業(yè)務(wù)自啟動(dòng)后第二個(gè)季度即實(shí)現(xiàn)盈利，雖然小微信貸需求存在較強(qiáng)的季節(jié)性波動(dòng)，但該業(yè)務(wù)不論營收或凈利的趨勢都是上升的。前述半年財(cái)報(bào)顯示，公司貸款中介業(yè)務(wù)2019年前6個(gè)月實(shí)現(xiàn)稅前盈利1256萬港元，營收同比增長約三倍。此外，貸款中介業(yè)務(wù)也在今年一季度超過傳統(tǒng)鞋履業(yè)務(wù)，占據(jù)該公司一半以上的營收。
而作為積木拼圖集團(tuán)旗下最知名的業(yè)務(wù)單元，P2P網(wǎng)貸平臺“積木盒子”的7月運(yùn)營數(shù)據(jù)，也從另一個(gè)維度反映出積木體系的資產(chǎn)管理水平。信批資料顯示，積木盒子7月共完成交易6.38億元，至7月末的平臺在貸余額為51.48億元。資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)方面，按中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會發(fā)布的信息披露標(biāo)準(zhǔn)，積木盒子截至到7月末，逾期金額約為1165萬元，較二季度減少約267萬元;金額逾期率和項(xiàng)目逾期率分別為0.23%和1.35%，較二季度下降0.03和0.62個(gè)百分點(diǎn)。這一變化延續(xù)了該平臺今年以來逾期情況持續(xù)優(yōu)化的趨勢。
（積木盒子平臺截至7月末的資產(chǎn)質(zhì)量數(shù)據(jù)）
“積木集團(tuán)有限公司”和“積木盒子”是兩個(gè)獨(dú)立的業(yè)務(wù)單元，兩者的公開數(shù)據(jù)分別從盈利規(guī)模和逾期表現(xiàn)兩個(gè)層面，側(cè)面反映出積木拼圖集團(tuán)的小微資產(chǎn)管理能力對其業(yè)務(wù)表現(xiàn)的影響。
「積木」未來三條路
互金下半場走向何方，思考方式不同的平臺，答卷自然不一樣。
2019年上半年，面向小微服務(wù)的貸款中介業(yè)務(wù)幫助“積木集團(tuán)有限公司”扭虧為盈。上市公司財(cái)報(bào)里面提到，由于貸款中介業(yè)務(wù)自2018年4月開始后客戶基礎(chǔ)穩(wěn)定增長，貸款后中介服務(wù)收入的貢獻(xiàn)顯著增加。截至6月底，該業(yè)務(wù)累計(jì)服務(wù)客戶12152人，累計(jì)促成貸款總金額9.48億人民幣；2019年上半年，共計(jì)服務(wù)客戶3518人，促成2.93億人民幣，同比分別達(dá)142%和188%。
作為一家專注于微金融服務(wù)的企業(yè)，積木拼圖集團(tuán)成立至今已六年時(shí)間。公子了解到，積木拼圖集團(tuán)除了通過“積木盒子”平臺提供信貸撮合服務(wù)，還經(jīng)由小微信貸服務(wù)機(jī)構(gòu)“積木時(shí)代”和“積木美行”的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)下沉市場中的微型企業(yè)、個(gè)體工商戶和種養(yǎng)殖農(nóng)戶的融資需求。
“這個(gè)市場并不是競爭取勝，更多是自我健康的取勝，基于這樣的市場我們認(rèn)為不要太過于著急。”六年來，「積木」走得不算快。故事的開始，「積木」通過P2P模式切入金融創(chuàng)新市場，之后在產(chǎn)品模式、市場運(yùn)營、風(fēng)控體系、團(tuán)隊(duì)建設(shè)等各方面穩(wěn)健長跑，未來則更希望圍繞小微客戶信貸需求打造業(yè)務(wù)閉環(huán)。
（積木拼圖集團(tuán)CEO董駿）
對于之后的發(fā)展，董駿在近日也提到，未來主要走三條路徑：一是把最純粹的P2P交易做好，服務(wù)好出借人；二是把零售信貸業(yè)務(wù)做好，無論通過直接服務(wù)還是間接的合作；三是把對零售金融資產(chǎn)投資有意向的機(jī)構(gòu)服務(wù)好，發(fā)揮專業(yè)資產(chǎn)管理能力。
“我們的資產(chǎn)管理能力已在這么多年的積累中逐漸增強(qiáng)，如今也積木體系不需要過于依賴于P2P這種模式，可以多種模式并行，共同發(fā)展。”董駿補(bǔ)充道。
健康的企業(yè)才適合長跑
“最后存活下來的企業(yè)有更健康的環(huán)境，”董駿說，包括「積木」在內(nèi)的新金融企業(yè)所面臨的小微金融服務(wù)市場是沒有天花板的，這是一個(gè)巨大的市場，關(guān)鍵是要走得穩(wěn)，才能“最終可以獲得你想要的規(guī)模。”而監(jiān)管更為積極的介入，則為這個(gè)市場創(chuàng)造了更為健康的環(huán)境。
“我們一直都說我們的小微信貸服務(wù)業(yè)務(wù)定位是三線以下及農(nóng)村市場上的夫妻老婆店，簡單來說是服務(wù)小微經(jīng)營性貸款。”董駿介紹到。這些小微經(jīng)營的特點(diǎn)是季節(jié)性比較強(qiáng)，毛利很高，養(yǎng)活了很多家庭。據(jù)凱度零售數(shù)據(jù)，2018年，這樣的夫妻老婆店在中國有近700萬家。
做金融，是一場長跑。這句話讓公子想到馬化騰。早在2017年兩會期間，馬化騰在接受媒體采訪時(shí)就提及，騰訊更多用“穩(wěn)健”思路去看金融，金融最核心的是穩(wěn)健，拼誰的命長，而不是誰在短期內(nèi)跑得多快。
董駿也認(rèn)為：做金融創(chuàng)新，最重要的是如何用技術(shù)手段作為支持，更好地服務(wù)客戶，特別是小微的資金需求方，更好地管理風(fēng)險(xiǎn)。不在于一時(shí)的起起落落，而在于能否長遠(yuǎn)為客戶提供價(jià)值。
“「積木」以這個(gè)節(jié)奏走到今天，很多時(shí)候是和我們的初心有關(guān)。比如，很多業(yè)務(wù)本身并沒有問題，但卻不代表可以激進(jìn)去做。相對而言，我們對曾經(jīng)很火熱的業(yè)務(wù)領(lǐng)域都沒有選擇大規(guī)?；蚣みM(jìn)去做，反而逐漸讓我們沉下心專注一些相對比較低調(diào)，比較可持續(xù)性的業(yè)務(wù)方向。”停了停，董駿又若有所思補(bǔ)充到，“也不能說我們有多聰明，只是我們的底線和價(jià)值觀的確持續(xù)在幫助我們修正對于業(yè)務(wù)的定位。”
監(jiān)管環(huán)境收緊多年，多少互金企業(yè)折戟，不再贅述。公開數(shù)據(jù)顯示，互金行業(yè)一度存量超過萬億，如今只剩下6000多億。然而，無論規(guī)模大小，無論盈利與否，走到今天還有多少家平臺記得當(dāng)初創(chuàng)業(yè)時(shí)的價(jià)值觀。
如果每個(gè)創(chuàng)業(yè)者每走一步都記得“可持續(xù)”，或許能安然無恙活下來、活得好的平臺，還會有更多。
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