11月18日，巴克萊發(fā)布報(bào)告稱(chēng)維持買(mǎi)入中國(guó)手游，目標(biāo)價(jià)32美元。報(bào)告稱(chēng)中國(guó)手游第三季度繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，營(yíng)收5,830萬(wàn)美元，按年增長(zhǎng)265%，按季增長(zhǎng)30%，GAAP營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率也由上一季的15.9%升至20.5%，這有賴(lài)于中國(guó)手游自研游戲的顯著增長(zhǎng)和發(fā)行業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。憑借公司豐富的IP資源和渠道，中國(guó)手游致力于持續(xù)開(kāi)發(fā)高品質(zhì)的游戲和提高發(fā)行業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)效率。
報(bào)告提到買(mǎi)入目標(biāo)價(jià)由31美元增至32美元是基于15x 2.13美元的2015預(yù)估非GAAP每股收益(之前為2.10美元)，意味著PEG指標(biāo)為0.28x，已考慮到新游戲的不確定性對(duì)收入增長(zhǎng)的抵銷(xiāo)作用，報(bào)告認(rèn)為這一目標(biāo)價(jià)合理并維持對(duì)中國(guó)手游的增持評(píng)級(jí)。
報(bào)告中還提到中國(guó)手游管理層稱(chēng)目前自研業(yè)務(wù)與發(fā)行業(yè)務(wù)在收益中所占比例為50:50。中國(guó)手游預(yù)計(jì)第四季度的收益為6,190美元-6,520美元，較上年增長(zhǎng)159-173%，較上季增長(zhǎng)6-12%。在2014年第三季，中國(guó)手游毛利增長(zhǎng)至64.9%，而2014年第二季為61%，2013年第三季為58%，這有主要賴(lài)于杠桿效率和收入分成;非GAAP營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率達(dá)到22.6%。報(bào)告中預(yù)計(jì)在2014年第四季，中國(guó)手游總收益為6,420美元，非GAAP營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率為22%，與2014年第三季持平。
報(bào)告亦提到中國(guó)手游的IP多樣化和渠道的增強(qiáng)。隨著如《航海王》、《火影》、“少林寺”、《大航海時(shí)代5》等優(yōu)質(zhì)IP的成功獲得，中國(guó)手游的渠道正愈來(lái)愈豐富和多樣化。中國(guó)手游已表現(xiàn)出強(qiáng)大的游戲研發(fā)與發(fā)行能力，隨著2015年更多新的手游大作的推出，相信中國(guó)手游會(huì)抓住網(wǎng)絡(luò)游戲的迅猛發(fā)展勢(shì)頭，在游戲發(fā)行方面得到更大的地位提升。
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